# 機関の視点から見た暗号資産市場の新しいトレンド瞬時に変化する暗号世界において、機関資本の動向はしばしば未来を洞察するための重要な手がかりとなります。暗号資産管理分野の先駆者として、ある著名な投資機関が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"のようであり、次の段階の市場の"事実的採用トレンド"に対する深い予測を描き出しています。2025年第三四半期、この"宝の地図"がひっそりと調整される：新星Avalanche（AVAX）とMorpho（MORPHO）がランクインし、かつての巨頭Lido DAO（LDO）とLayer 2の希望の星Optimism（OP）が残念ながら退場する。出入りの中で、果たして暗号資産市場にはどんな風向きの変化が隠れているのか？私たちが深く分析し、一見平凡なリストの交代の背後にある2025年の暗号投資の新たな物語を明らかにしましょう。## 構造変化のシグナル### Avalanche (AVAX):オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「アバランチコンセンサスメカニズム」は、高いスループット、低遅延、分散化を実現し、3つのチェーンアーキテクチャはミリ秒単位のトランザクション確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築きます。2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万から近120万に急増しました。これはEtnaアップグレードによって平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因し、チェーン上の活力を大いに刺激しました。AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、複数のゲームがサブネットで立ち上げられています。また、伝統的な世界を積極的に取り入れ、複数のWeb2大手と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。機関がAvalancheを高く評価する理由は、その技術の進化、戦略的なエコシステムの拡大、そしてWeb2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」にあります。これは、Layer 1の競争がより広範で、実際の経済活動やWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新たなトラックに移行していることを示しています。### Morpho (MORPHO): "トランスフォーマー"式の暗号化された貸付Morphoは、分散型貸付のための全く新しい機関化ルートを描いています。それは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。このプロトコル設計は、低取引手数料に重点を置き、何度も監査されています。Morphoは素晴らしい成果を上げています：年率収益は1億ドルに達し、総ロックバリュー（TVL）は倍増して40億ドルを超え、DeFiレンディングの第2位に位置付けられています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローン量で最大のプロトコルとなっています。複数のトップファンドが6900万ドル以上を投資しています。より画期的なのは、ある大規模取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借り入れることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をより明確に示しています。Morphoの台頭は、"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しています。機関がリスク管理とコンプライアンスの要件を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに入る際の痛点を解決しました。機関がMorphoを好むのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力を評価しているからです。## Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ### Lido DAO (LDO):リキッドステーキング「エンパイア」が逆風に遭遇Lido DAOはかつてイーサリアムの流動的なステーキング分野での無可争議の"帝国"巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の背後にはその中央集権的リスクへの懸念があります："許可制"のバリデーター集合、LDOトークンがコア権限を掌握していること、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃を受けた事件は、警鐘を鳴らしました。2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における「城壁」を弱体化させました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権的なプラットフォームや新興の非保管競合に移行しています。再ステーキングの革新も競争を激化させています。Lidoが排除されたのは、機関が「中央集権のリスク」を再評価したことの象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権的」特性は競争が激化し、規制が明確化する中でより際立っています。機関はそのリスク対報酬比がもはや魅力的ではないと考えているかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を高め、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。### オプティミズム (OP): レイヤー2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷い"に囚われているOptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの中で優れた存在であり、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その"スーパー チェーン"（Superchain）ビジョンは、OP Stackを通じて複数のスタープロジェクトを引き付けました。しかし、TVLとアクティビティの面では、主要な競合他社に対してやや遅れをとっています。OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷思」があります：現在、ソート収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されるわけではありません。将来的には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕獲に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。さらに、Optimismのガバナンスは順調ではありません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに大きなコントロールを持っているため、「分散化」の約束は実践の中で改善の余地があります。Optimismが除外され、機関がそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対して深刻な疑問を持つようになった。壮大なエコシステムのビジョンは、直接的にトークンの明確な価値に変換されるわけではない。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲の道筋を好む。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑性とリスクを高める要因ともなっている。Layer 2の競争が激化する中で、機関はOPが短期間で"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供するのは難しいと考えているかもしれない。Optimismの撤退は、機関がLayer 2トークン経済学の評価を深めたことを反映している：単に技術的に優れているだけでは長期的な価値を支えることはできず、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要がある。## 2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」### 機関資金の"潮汐": ビットコインから多様な応用の広大な深海2025年第1四半期、機関によるデジタル資産への関心が高まり続けています。調査によると、86%の受訪機関投資家がデジタル資産を保有または配置する予定があり、約6割（59%）がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画をしています。ビットコインとイーサリアムのETFが相次いで承認されたことは、主流の金融世界が暗号通貨に門戸を開いたことを示しています。ある大手資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの"孤島"を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。実世界資産（RWA）のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様化配置」と「アプリケーションシーンの実現」という広い深海へと進んでいます。ランキングに登場したAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機からアプリケーションへ」というトレンドの深い表れです。! [グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-754f316e53a38e39051ec41d703a2845)### DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ2024年、DeFiの総ロック価値（TVL）が129%急増し、デリバティブの分散型取引所（DEXs）の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型のステーブルコインを発展させ、従来の金融を引き付けています。埋め込み金融、自動化、人工知能/機械学習（AI/ML）などのトレンドが構造を再形成しています。Morphoの成功はDeFi融資の革新の縮図です。DeFiは"未開拓の成長"から"精緻な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2およびAI/MLアプリケーションは、痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。収益型ステーブルコインと埋め込み型金融は、製品形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズに応えていることを示しています。機関がMorphoを好むのは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドを認め、効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と接続するプロトコルに期待を寄せているからです。### Layer 2の"競争": エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競い合いLayer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、そのスケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流の技術です。Layer 2市場は競争が激しく、あるトッププロジェクトは現在もTVLとプロトコル数でリードを維持しています。Optimismは"スーパーチェーン"のビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重量級プロジェクトを引き寄せています。Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の統合的な競り合いに移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でない場合や、中央集権的リスクが存在する場合、機関の長期的な支持を得ることは難しいことを示しています。機関によるLayer 2の評価は、表面的な指標を超え、長期的な持続可能な価値創造と分配メカニズムに深く入り込んでいます。### 監視の"フィルター": コンプライアンス、機関資金の"入場券"2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明らかになり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"が設けられました。関連部門が新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム（従来の法定通貨の出入金）に対するいくつかの報告義務を廃止しました。規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な「触媒」であり、同時に精密な「フィルター」でもある。それは機関の法的および運営リスクを低減し、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムおよびDeFiに参加することを促進する。しかし、規制が明確であることは、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味する。Lidoが排除されたのは、部分的にその「ライセンス制」とガバナンスの集中化に対する懸念が原因かもしれない。厳しい規制を受けた資産管理会社は、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視する。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための「入場券」に進化したことを示している。## まとめランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。これは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシーン、持続可能な価値捕獲モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示すものであり、DeFi貸付が機関レベル、コンプライアンス化に発展することへの期待を表しています。一方、Lido DAOとOptimismの脱落は、流動性ステーキングの中央集権的リスクと、Layer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。2025年の暗号資産市場の核心的な投資ロジックは次のように要約できます：1. アプリケーション駆動型Layer 1/Layer 2: 未来は、技術革新を通じて大規模なユーザーと企業向けアプリケーションを引き付けることができるパブリックチェーンとスケーリングソリューションに属します。2. 機関レベルのDeFiインフラ: 市場は伝統的な金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界をつなぐDeFiプロトコルを好む。3. 明確な価値捕獲と分散型ガバナンス: トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと効果的な分散型ガバナンスを備える必要があります。4. コンプライアンス優先: コンプライアンスを積極的に受け入れ、法的リスクを低減するプロジェクトは機関の支持を得るでしょう。暗号世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦
2025年の暗号市場における新しいトレンド:AvalancheとMorphoの台頭 機関投資家への投資はアプリケーション主導型にシフト
機関の視点から見た暗号資産市場の新しいトレンド
瞬時に変化する暗号世界において、機関資本の動向はしばしば未来を洞察するための重要な手がかりとなります。暗号資産管理分野の先駆者として、ある著名な投資機関が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"のようであり、次の段階の市場の"事実的採用トレンド"に対する深い予測を描き出しています。
2025年第三四半期、この"宝の地図"がひっそりと調整される：新星Avalanche（AVAX）とMorpho（MORPHO）がランクインし、かつての巨頭Lido DAO（LDO）とLayer 2の希望の星Optimism（OP）が残念ながら退場する。出入りの中で、果たして暗号資産市場にはどんな風向きの変化が隠れているのか？私たちが深く分析し、一見平凡なリストの交代の背後にある2025年の暗号投資の新たな物語を明らかにしましょう。
構造変化のシグナル
Avalanche (AVAX):オンチェーンの「パルス」の強い鼓動。
Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「アバランチコンセンサスメカニズム」は、高いスループット、低遅延、分散化を実現し、3つのチェーンアーキテクチャはミリ秒単位のトランザクション確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築きます。
2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万から近120万に急増しました。これはEtnaアップグレードによって平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因し、チェーン上の活力を大いに刺激しました。
AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、複数のゲームがサブネットで立ち上げられています。また、伝統的な世界を積極的に取り入れ、複数のWeb2大手と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。
機関がAvalancheを高く評価する理由は、その技術の進化、戦略的なエコシステムの拡大、そしてWeb2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」にあります。これは、Layer 1の競争がより広範で、実際の経済活動やWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新たなトラックに移行していることを示しています。
Morpho (MORPHO): "トランスフォーマー"式の暗号化された貸付
Morphoは、分散型貸付のための全く新しい機関化ルートを描いています。それは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。このプロトコル設計は、低取引手数料に重点を置き、何度も監査されています。
Morphoは素晴らしい成果を上げています：年率収益は1億ドルに達し、総ロックバリュー（TVL）は倍増して40億ドルを超え、DeFiレンディングの第2位に位置付けられています。Baseチェーン上では、TVLとアクティブローン量で最大のプロトコルとなっています。複数のトップファンドが6900万ドル以上を投資しています。
より画期的なのは、ある大規模取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借り入れることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をより明確に示しています。
Morphoの台頭は、"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しています。機関がリスク管理とコンプライアンスの要件を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに入る際の痛点を解決しました。機関がMorphoを好むのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力を評価しているからです。
Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ
Lido DAO (LDO):リキッドステーキング「エンパイア」が逆風に遭遇
Lido DAOはかつてイーサリアムの流動的なステーキング分野での無可争議の"帝国"巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の背後にはその中央集権的リスクへの懸念があります："許可制"のバリデーター集合、LDOトークンがコア権限を掌握していること、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃を受けた事件は、警鐘を鳴らしました。
2023年4月にイーサリアムの上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における「城壁」を弱体化させました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権的なプラットフォームや新興の非保管競合に移行しています。再ステーキングの革新も競争を激化させています。
Lidoが排除されたのは、機関が「中央集権のリスク」を再評価したことの象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権的」特性は競争が激化し、規制が明確化する中でより際立っています。機関はそのリスク対報酬比がもはや魅力的ではないと考えているかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を高め、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。
オプティミズム (OP): レイヤー2の壮大なビジョン、価値捕獲の"迷い"に囚われている
OptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの中で優れた存在であり、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その"スーパー チェーン"（Superchain）ビジョンは、OP Stackを通じて複数のスタープロジェクトを引き付けました。しかし、TVLとアクティビティの面では、主要な競合他社に対してやや遅れをとっています。
OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷思」があります：現在、ソート収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されるわけではありません。将来的には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕獲に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。
さらに、Optimismのガバナンスは順調ではありません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに大きなコントロールを持っているため、「分散化」の約束は実践の中で改善の余地があります。
Optimismが除外され、機関がそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対して深刻な疑問を持つようになった。壮大なエコシステムのビジョンは、直接的にトークンの明確な価値に変換されるわけではない。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲の道筋を好む。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑性とリスクを高める要因ともなっている。Layer 2の競争が激化する中で、機関はOPが短期間で"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供するのは難しいと考えているかもしれない。Optimismの撤退は、機関がLayer 2トークン経済学の評価を深めたことを反映している：単に技術的に優れているだけでは長期的な価値を支えることはできず、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要がある。
2025年の暗号投資の「風見鶏」と「構造変化」
機関資金の"潮汐": ビットコインから多様な応用の広大な深海
2025年第1四半期、機関によるデジタル資産への関心が高まり続けています。調査によると、86%の受訪機関投資家がデジタル資産を保有または配置する予定があり、約6割（59%）がAUMの5%以上を暗号通貨に投資する計画をしています。ビットコインとイーサリアムのETFが相次いで承認されたことは、主流の金融世界が暗号通貨に門戸を開いたことを示しています。ある大手資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。
この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの"孤島"を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。実世界資産（RWA）のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。
機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様化配置」と「アプリケーションシーンの実現」という広い深海へと進んでいます。ランキングに登場したAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機からアプリケーションへ」というトレンドの深い表れです。
! グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか?
DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ
2024年、DeFiの総ロック価値（TVL）が129%急増し、デリバティブの分散型取引所（DEXs）の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型のステーブルコインを発展させ、従来の金融を引き付けています。埋め込み金融、自動化、人工知能/機械学習（AI/ML）などのトレンドが構造を再形成しています。Morphoの成功はDeFi融資の革新の縮図です。
DeFiは"未開拓の成長"から"精緻な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2およびAI/MLアプリケーションは、痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。収益型ステーブルコインと埋め込み型金融は、製品形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズに応えていることを示しています。機関がMorphoを好むのは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドを認め、効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と接続するプロトコルに期待を寄せているからです。
Layer 2の"競争": エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競い合い
Layer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、そのスケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流の技術です。Layer 2市場は競争が激しく、あるトッププロジェクトは現在もTVLとプロトコル数でリードを維持しています。Optimismは"スーパーチェーン"のビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重量級プロジェクトを引き寄せています。
Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の統合的な競り合いに移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でない場合や、中央集権的リスクが存在する場合、機関の長期的な支持を得ることは難しいことを示しています。機関によるLayer 2の評価は、表面的な指標を超え、長期的な持続可能な価値創造と分配メカニズムに深く入り込んでいます。
監視の"フィルター": コンプライアンス、機関資金の"入場券"
2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明らかになり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"が設けられました。関連部門が新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム（従来の法定通貨の出入金）に対するいくつかの報告義務を廃止しました。
規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な「触媒」であり、同時に精密な「フィルター」でもある。それは機関の法的および運営リスクを低減し、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムおよびDeFiに参加することを促進する。しかし、規制が明確であることは、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味する。Lidoが排除されたのは、部分的にその「ライセンス制」とガバナンスの集中化に対する懸念が原因かもしれない。厳しい規制を受けた資産管理会社は、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視する。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための「入場券」に進化したことを示している。
まとめ
ランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。これは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシーン、持続可能な価値捕獲モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示すものであり、DeFi貸付が機関レベル、コンプライアンス化に発展することへの期待を表しています。一方、Lido DAOとOptimismの脱落は、流動性ステーキングの中央集権的リスクと、Layer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。
2025年の暗号資産市場の核心的な投資ロジックは次のように要約できます：
アプリケーション駆動型Layer 1/Layer 2: 未来は、技術革新を通じて大規模なユーザーと企業向けアプリケーションを引き付けることができるパブリックチェーンとスケーリングソリューションに属します。
機関レベルのDeFiインフラ: 市場は伝統的な金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界をつなぐDeFiプロトコルを好む。
明確な価値捕獲と分散型ガバナンス: トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと効果的な分散型ガバナンスを備える必要があります。
コンプライアンス優先: コンプライアンスを積極的に受け入れ、法的リスクを低減するプロジェクトは機関の支持を得るでしょう。
暗号世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦