ソラナエコシステムのリキッドステーキング市場分析：四大マーケットメイカープロジェクトの競争

暗号通貨市場が回復する中、ソラナ（SOL）は時価総額ランキングで第六位に躍り出ました。プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ベースのブロックチェーンにおいて、そのステーク資産の規模はイーサリアムに次いで第二位です。しかし、ソラナエコシステム内の分散型金融（DeFi）アプリケーションの資金集積度は比較的低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的な高値の11.3%に過ぎません。

SolanaのTVLにおいて、リキッドステーキングプロジェクトは重要な役割を果たしており、TVLを歴史的な高水準に回復させる鍵となっています。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを誇り、リキッドステーキングカテゴリーの重要性を示しています。本稿では、Solanaにおけるリキッドステーキング分野の重要な参加者を深く探り、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

ステークとリキッドステーキングの概況

12月12日現在、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoS公链の中で2位で、ETHに次いでいます。また、時価総額が上位のPoS公链の中でもステーク比率は比較的高いです。

ソラナには合計1986のバリデーターがおり、上位のバリデーターが提供するAPYは約8%に達し、手数料は必要ありません。

SOL保有者を報いるため、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を高めるために、Solana公式は「ステークプールプログラム」を開始し、ユーザーがSOLをステークプールに預け入れ、自分のステークプール内の持分を表すSPLトークンを取得できるようにしました。これらのSPLトークンは流動性ステーキングトークン（LST）であり、自由に流通できます。データによると、ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%です。ステークプール内のSOLは総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、これはSolanaエコシステム内の最大の4つの流動性ステーキングプロジェクトです。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムの中で最も早いリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にソラナメインネットでローンチされました。MarinadeでSOLをステークすると、mSOLを得ることができ、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。

Marinadeは、ユーザーがスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることを可能にするネイティブステーキングサービスも提供しています。

Marinadeのステークには705.8万SOLがあり、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で最も多くのステーク量を誇ります。また、ソラナ上でTVLが最も高いプロジェクトであり、価値は7.77億ドルです。ステークの利回りは6.543%で、過去30日間でステーク量は31.22%増加しました。

MarinadeのガバナンストークンはMNDEで、流通時価総額は8599万ドル、総時価総額は3.56億ドルで、過去7日間で22.2%上昇しました。

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ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。JitoではSOLをステークするとJitoSOLが得られ、ステークの収益は直接JitoSOLに蓄積されます。

他のリキッドステーキングプロジェクトとは異なり、Jitoはソラナネットワークの最大可提取価値（MEV）インフラを開発しました。自身のMEVビジネスのおかげで、MEV収益の一部がJisoSOLに分配されるため、Jitoステークを行うユーザーの収益も相対的に高くなります。

Jitoは638万SOLを約束しています。 ステーキング量は過去30日間で17.77%増加しました。 TVLは4億5,500万ドル。 ステーキング利回りは6.892%です。

JitoのガバナンストークンはJTOで、流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドル、過去7日間で46.6%上昇しました。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に立ち上げられ、最近Solanaエコシステムの集団的な爆発により急速に成長し、Lidoを超えてSolana上で第3の流動性ステーキングプロジェクトとなりました。BlazeStakeでSOLをステークするとbSOLが得られ、ステーク報酬は直接bSOLに蓄積されます。

BlazeStakeは主にソラナの公式ステーキングプールのスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性ステークを行うことを許可しています。

BlazeStakeには152万SOLが賭けられています。 ステーキング量は過去30日間で177%増加しました。 TVLは1億800万ドルで、ステーキング利回りは6.232%です。

BlazeのガバナンストークンはBLZEで、時価総額は3,884万ドル、過去7日間で66.5%上昇しました。

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リド島

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、そのソラナでの発展は思わしくなく、先発優位性やブランド優位性を活かすことができず、10月にはソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。LidoでSOLをステークすると、stSOLを得ることができ、ステーク報酬も同様にstSOLに蓄積されます。

Lidoのステークには88.7万SOLがあります；ステーク量は過去30日で41.43%減少しました；ソラナ上のTVLは6340万ドルです；ステーク利回りは6.717%です。

LidoのガバナンストークンはLDOで、流通時価総額は20.95億ドル、総時価総額は23.56億ドル、過去7日間で6.7%下落しました。

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LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLはいずれもソラナのDeFiアプリケーションで良好なサポートを得ています。

ソラナ上で最大の2つの借貸プロトコルは、mSOL、JitoSOL、bSOLを担保として借貸することをサポートしていますが、stSOLはこの2つのプロジェクトから取り下げられました。

ソラナ上で最大のDEXの中で、mSOL/SOLとbSOL/SOLの両方に1000万ドルを超える流動性があり、mSOLとbSOLの間にも直接取引可能な取引ペアがあります。一方、Jito/SOLとstSOL/SOLの流動性は相対的に少ないです。

ステーク量の増加およびDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、ある貸出プラットフォームに預けることでAPR 15.37%のBLZEガバナンストークンの補助を受けることができます。また、mSOLの預け入れではAPR 1.98%のMNDEガバナンストークンの補助が得られます。JitoはまだJitoSOLのDeFiにおける採用に対するインセンティブを行っていません。Lidoのトークンはほぼすべて分配されており、インセンティブを行う余力がなく市場からの撤退を選択しています。

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まとめ

ソラナエコシステムには、多様な代表的な流動性ステーキングプランが含まれており、それらはすべてエコシステム内のDeFiプロジェクトからサポートを受けています。Marinadeは最初に導入され、ネイティブステーキングサービスを提供しています。JitoはMEVインフラを通じてより高いリターンを提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターにSOLをステークすることを許可します。Lidoはマルチチェーン流動性ステーキングサービスプロバイダーの代表です。しかし、流動性ステーキングの総量は比較的少なく、ステーキングプールでステークされたSOLはすべてのステークされたSOLのわずか4.3%を占めています。流動性プランが多様であることは流動性の分散を引き起こし、今後競争力のあるプランが出現する可能性があります。

インセンティブはステーク量の増加とLSTのDEXにおける流動性にとって依然として重要であるようです。Blazeプロジェクトは知名度が最も低いですが、DEXや貸出プロトコルで最高APRの補助金を提供しており、過去30日間でステーク量は177%増加しました。Lidoは流動性ステーキング分野で最も知名度が高く、ソラナに早くから上場していますが、トークンはほぼ全てが配布されており、補助金戦争に参加する力がなく、サービスを停止することを選択しました。

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