# トークン透明度フレームワーク：暗号化業界の健康的な発展を促進する重要な一歩暗号化通貨業界は15-16年の歴史があり、現在重要な転換点にあります。暗号会社はIPOを行っていますが、トークン市場には業界の発展を妨げる重大な問題があります。それは透明性の欠如です。トークンは将来の資本形成の方向性と見なされていますが、透明性の問題を解決しなければ前進できません。多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」に変わりつつあることを懸念しています。この用語は1970年代の経済学論文に由来し、効果的な信号が「良質な車」と「劣質な車」を区別できないために、中古車市場がすべての車が平均的に価格設定される現象を説明しています。その結果、良い車のオーナーは売却をためらい、市場には最終的に「劣質な車」だけが残ります。トークン市場も同様の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムがないため、投資家はプロジェクトの良し悪しを判断できません。その結果、質の高いプロジェクトは通貨を発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場の質が低下しています。トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています：- 法律保護が不十分：トークン保有者の法的保護は株式保有者ほどではありません。- 多トークン問題：チームは新しいビジネスラインのために2つ目のトークンを発行することがよくあり、初期投資家の利益を損なう。- 寄生株式問題：トークン保有者はキャッシュフローがトークンに流れるのか、株式に流れるのか不確実です。- 創業者の行動：創業者は強気相場の際に場外取引で大量にトークンを売却し、個人の富の自由を実現した後にプロジェクトを放棄する可能性がある。- 財団の悪用：いくつかのチームはプロジェクトのキャッシュフローを財団に移し、その後コンサルティング費用などの名目で財団から大量の資金を引き出します。これらの構造的な問題はトークンの「リスクプレミアム」を引き上げ、このリスクプレミアムは20%に達し、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格設定ロジックに基づくと、この高いプレミアムはトークンの評価を80%のディスカウントに押し下げています。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b1f20bb2e007fd052eb33d009dc85a3d)現在のトークン市場の核心的な構造的問題は、株式とトークンの関係が曖昧であることです。例えば、多くのGameFiプロジェクトの失敗は、トークンがユーザー行動を促すために使用され、ユーザーが実際のお金を投入する一方で、最終的に得られる収益の大部分が株式保有者に流れるため、トークン自体の価値はゼロに近づく可能性があります。トークン保有者は自分の権利が不明であり、株式保有者の権利もわからないため、潜在的な利益相反と競争を引き起こしています。これらの問題に対して、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは最近、Morpho協会（株主のない法人）の完全子会社となることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。規制の面では、アメリカのSEC委員Hester Peirceは「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的な実体から分散型ネットワークに移行するための3年間の猶予期間とガイドラインを提供しました。業界に存在する情報開示の深刻な不足問題を解決するために、業界内でトークン透明度フレームワークが導入されました。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクトチームはこのフォームに記入するだけで、自身の構造情報を市場に明確に伝えることができます。このフレームワークでは、プロジェクトチームがビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意などを含む約20の質問に回答し、関連する証明資料を提供することが求められます。評価メカニズムは質問の重要性に基づいて異なる重みを付け、最終的に簡単で理解しやすいランクを生成します。このフレームワークの導入はトークン価格に影響を与える可能性があります。参加し、合理的な評価を得たチームのトークンは、長期的には透明性によりプレミアムを得る可能性があります。この変化はすぐには現れないかもしれませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの関心を引き寄せるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、より多くの機関資本が流動性トークン市場に流入し、透明性不足という機関資本の参入を妨げる主要な問題を緩和する可能性があります。短期的には、良好な基本面を持ちながら市場のノイズ、ストーリーやプロモーションによって無視されているプロジェクトが新しいフレームワークの主要な受益者となります。これらのプロジェクトは、このフレームワークを自らのトークンやプロジェクトに適用し、結果を公開することで、投資家にその真の基本面をより明確に示し、市場の認知度と関心を高めることができます。逆に、トークンをアービトラージツールと見なす、実際の製品が欠如している、または市場構造を悪用するプロジェクトは、透明性の欠如から冷遇されることになる。フレームワークの登場は「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、リソースを真に製品市場適合性を持つプロジェクトにより効率的に流れるようにする。総じて、トークンの透明性フレームワークの導入は、暗号業界の健全な発展を促進するための重要なステップです。それは市場の透明性を高めるだけでなく、より多くの機関投資家を惹きつけ、業界の長期的な持続可能な発展を促進します。このフレームワークが広く適用されるにつれて、私たちはより成熟し、透明で活力のある暗号市場を見ることができると期待しています。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-89a555d7c6fba062ecdcba87815f8dab)
トークン透明度フレームワーク：情報の非対称性を打破し、暗号資産市場の新時代をリードする
トークン透明度フレームワーク：暗号化業界の健康的な発展を促進する重要な一歩
暗号化通貨業界は15-16年の歴史があり、現在重要な転換点にあります。暗号会社はIPOを行っていますが、トークン市場には業界の発展を妨げる重大な問題があります。それは透明性の欠如です。トークンは将来の資本形成の方向性と見なされていますが、透明性の問題を解決しなければ前進できません。
多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」に変わりつつあることを懸念しています。この用語は1970年代の経済学論文に由来し、効果的な信号が「良質な車」と「劣質な車」を区別できないために、中古車市場がすべての車が平均的に価格設定される現象を説明しています。その結果、良い車のオーナーは売却をためらい、市場には最終的に「劣質な車」だけが残ります。
トークン市場も同様の問題に直面しています。標準化された透明な開示メカニズムがないため、投資家はプロジェクトの良し悪しを判断できません。その結果、質の高いプロジェクトは通貨を発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、全体の市場の質が低下しています。
トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています：
これらの構造的な問題はトークンの「リスクプレミアム」を引き上げ、このリスクプレミアムは20%に達し、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格設定ロジックに基づくと、この高いプレミアムはトークンの評価を80%のディスカウントに押し下げています。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう
現在のトークン市場の核心的な構造的問題は、株式とトークンの関係が曖昧であることです。例えば、多くのGameFiプロジェクトの失敗は、トークンがユーザー行動を促すために使用され、ユーザーが実際のお金を投入する一方で、最終的に得られる収益の大部分が株式保有者に流れるため、トークン自体の価値はゼロに近づく可能性があります。トークン保有者は自分の権利が不明であり、株式保有者の権利もわからないため、潜在的な利益相反と競争を引き起こしています。
これらの問題に対して、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは最近、Morpho協会（株主のない法人）の完全子会社となることを発表し、価値がトークンに流れることを確保しました。規制の面では、アメリカのSEC委員Hester Peirceは「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権的な実体から分散型ネットワークに移行するための3年間の猶予期間とガイドラインを提供しました。
業界に存在する情報開示の深刻な不足問題を解決するために、業界内でトークン透明度フレームワークが導入されました。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクトチームはこのフォームに記入するだけで、自身の構造情報を市場に明確に伝えることができます。このフレームワークでは、プロジェクトチームがビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との合意などを含む約20の質問に回答し、関連する証明資料を提供することが求められます。評価メカニズムは質問の重要性に基づいて異なる重みを付け、最終的に簡単で理解しやすいランクを生成します。
このフレームワークの導入はトークン価格に影響を与える可能性があります。参加し、合理的な評価を得たチームのトークンは、長期的には透明性によりプレミアムを得る可能性があります。この変化はすぐには現れないかもしれませんが、透明性の向上はより多くの流動性トークンファンドの関心を引き寄せるでしょう。このフレームワークが市場で広く採用されれば、より多くの機関資本が流動性トークン市場に流入し、透明性不足という機関資本の参入を妨げる主要な問題を緩和する可能性があります。
短期的には、良好な基本面を持ちながら市場のノイズ、ストーリーやプロモーションによって無視されているプロジェクトが新しいフレームワークの主要な受益者となります。これらのプロジェクトは、このフレームワークを自らのトークンやプロジェクトに適用し、結果を公開することで、投資家にその真の基本面をより明確に示し、市場の認知度と関心を高めることができます。
逆に、トークンをアービトラージツールと見なす、実際の製品が欠如している、または市場構造を悪用するプロジェクトは、透明性の欠如から冷遇されることになる。フレームワークの登場は「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、リソースを真に製品市場適合性を持つプロジェクトにより効率的に流れるようにする。
総じて、トークンの透明性フレームワークの導入は、暗号業界の健全な発展を促進するための重要なステップです。それは市場の透明性を高めるだけでなく、より多くの機関投資家を惹きつけ、業界の長期的な持続可能な発展を促進します。このフレームワークが広く適用されるにつれて、私たちはより成熟し、透明で活力のある暗号市場を見ることができると期待しています。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう