ソラナステーク市場デプス分析：リキッドステーキング分野の四大巨頭

暗号通貨市場の回復に伴い、ソラナ（SOL）は世界で6番目に大きな暗号通貨の地位に躍進しました。すべてのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで2位です。しかし、市場の地位に比べて、ソラナエコシステム内の分散型金融（DeFi）アプリケーションの資金集積度は相対的に低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的なピークの11.3%に過ぎません。

ソラナのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な地位を占めており、TVLが歴史的高点に回復するための鍵となる要素と見なされています。その中で、MarinadeとJitoは最高のTVLを持ち、この分野で顕著な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリの重要性を強調しています。本記事では、ソラナのリキッドステーキング分野における主要な参加者について深く探討し、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ステークとリキッドステーキング全体の状況

12月12日現在、データによるとSOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91百万SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoSブロックチェーンの中で2位で、ETHに次いでいます。時価総額が上位のPoSブロックチェーンの中でも、ステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには1986のバリデーターが存在し、上位のバリデーターが提供するAPYは8%に近く、手数料は不要です。

SOL保有者を奨励し、ネットワークの安全性と検閲耐性を強化するために、Solana Foundationは「ステークプールプログラム」を開始しました。このプログラムでは、ユーザーはSOLをステークプールに預け入れ、そのステークプール内でのシェアを表すSPLトークンを受け取ります。これらのSPLトークンは流動性质押トークン（LST）であり、自由に流通できます。データによると、ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%です。ステークプール内のSOLは、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、これらはSolanaエコシステム内で最大の4つの流動性质押プロジェクトでもあります。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルであり、2021年8月にソラナメインネットでローンチされました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークすることでmSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接mSOLに累積されます。

他のプロジェクトとは異なり、Marinadeはネイティブステークサービスを提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。

現在、Marinadeでステークされているのは705.8万SOLで、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中でステーク量が最も多いです。また、ソラナ上でTVLが最も高いプロジェクトで、価値は7.77億ドルです。ステークの利回りは6.543%で、過去30日でステーク量が31.22%増加しました。

MarinadeのガバナンストークンはMNDEで、流通時価総額は8599万ドル、総時価総額は3.56億ドル、過去7日間の上昇率は22.2%です。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。ユーザーはJitoでSOLをステークすることでJitoSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接JitoSOLに累積されます。

Jitoのユニークな点は、ソラナネットワークのために最大可抽出価値（MEV）インフラを開発したことであり、これにはクライアントJito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine、MEV配分システムが含まれます。自身のMEVビジネスにより、MEV収益の一部がJitoSOLに配分されるため、Jitoステークを行うユーザーは相対的により高い収益を得ることができます。

Jito中ステークに638万SOL；過去30日間のステーク量は17.77％増加；TVLは4.55億ドル；ステーク収益率は6.892％。

JitoのガバナンストークンはJTOで、流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドル、過去7日間の上昇率は46.6%です。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月にリリースされ、最近はソラナエコシステム全体の爆発的な成長により急速に台頭し、Lidoを超えてソラナ上で第3の流動性ステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはBlazeStakeでSOLをステークすることでbSOLを獲得でき、ステーク報酬は直接bSOLに累積されます。

BlazeStakeは主にソラナLabsの公式ステークプールスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターセットを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性质押を行うことを許可します。

BlazeStake中ステークに152万SOL；過去30日でステーク量が177％増加；TVLは1.08億ドル；ステーク利回りは6.232％。

BlazeStakeのガバナンストークンはBLZEで、総市場価値は3884万ドル、過去7日間の上昇率は66.5%です。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

リド島

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しました。LidoはETHのリキッドステーキングで主導的な地位を占めていますが、他のチェーンでの発展はあまり良好ではありません。Lidoは10月にソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。ユーザーはLidoでSOLをステークすることでstSOLを得ることができ、ステーク報酬も同様にstSOLに蓄積されます。

現在、Lidoでのステークは88.7万SOLであり、過去30日間でステーク量は41.43%減少しました。ソラナでのTVLは6340万ドルで、ステークの利回りは6.717%です。

LidoのガバナンストークンはLDOで、流通時価総額は209.5億ドル、総時価総額は235.6億ドル、過去7日間の下落率は6.7%です。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLはソラナのDeFiアプリケーションで広くサポートされています。

ソラナ上で最大の2つの借貸プロトコルmarginfiとSolendは、mSOL、JitoSOL、bSOLを担保として貸借に対応していますが、stSOLはこの2つのプロジェクトから取り下げられました。

ソラナで最大のDEXオルカにおいて、mSOL/SOLとbSOL/SOLはそれぞれ1千万ドル以上の流動性を持ち、mSOLとbSOLの間にも直接取引ペアが存在します。一方、Jito/SOLとstSOL/SOLの流動性は比較的少ないです。

ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、ユーザーはSolendに預金することで15.37% APRのBLZEガバナンストークン補助を受けられ、mSOLの預金では1.98% APRのMNDEガバナンストークン補助を受けられます。JitoはまだJitoSOLのDeFiにおける利用に対するインセンティブを行っておらず、Lidoのトークンはほぼ全てが分配されているため、再度のインセンティブを行うことができず、市場からの撤退を選択しています。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

サマリー

ソラナエコシステムには、エコシステム内のDeFiプロジェクトによってサポートされている代表的な流動性ステーキングソリューションがいくつか含まれています。Marinadeは最初に立ち上げ、ネイティブステーキングサービスを提供しています。JitoはMEVインフラを通じてより高いリターンを提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターにSOLをステークできるようにします。Lidoはマルチチェーン流動性ステーキングサービスプロバイダーを代表しています。

しかし、リキッドステーキングの総量は比較的少なく、ステークプールを介してステークされたSOLは全てのステークされたSOLのわずか4.3%を占めています。多様な流動性ソリューションは流動性の分散をもたらし、将来的にはmarginfiのLSTのような競争力のあるソリューションが増える可能性があります。

インセンティブ策は、ステーク量とDEXにおけるLSTの流動性を向上させるために依然として重要です。例えば、Blazeプロジェクトは知名度が最も低いにもかかわらず、DEXとレンディングプロトコルで最高のAPRの補助金を提供し、過去30日間のステーク量は177%も大幅に増加しました。それに対して、Lidoは流動性ステーキング分野で最も知名度が高く、ソラナに早くから上場しているにもかかわらず、トークンはほぼ全て発行されてしまったため、補助金競争に参加する力がなく、最終的にはサービスを停止することを選択しました。