ドバイの仮想資産規制分析：VARAとDFSAはどのようにRWAを規制するか

2025-08-01 04:24:36

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ドバイ仮想資産規制システムデプス解析：RWAコンプライアンスの道

ドバイ仮想資産規制局（VARA）とドバイ金融サービス管理局（DFSA）は、ドバイの仮想資産分野における二大コア規制機関です。

VARAは2022年3月に設立され、主にドバイの暗号通貨関連法の監督を担当し、バーチャル資産およびNFTの発行、提供、開示を監視しています。VARAはまた、UAE中央銀行などの連邦機関と協力して関連する倫理基準、政策、戦略計画を策定しています。

DFSAはドバイ国際金融センター（DIFC）の規制機関として、2022年11月1日に暗号トークン制度を導入し、暗号トークン関連の金融サービスのユーザーに包括的な保護を提供することを目指しています。

この二つの規制機関は、ライセンスの種類とビジネスの範囲において、それぞれ異なる重点を置いています。

VARAの規制フレームワークには以下が含まれます：

DFSAは、複数の側面にわたる規則とガイドラインを含む独自の規制システムを確立しました。

ARVAの発行は最高の規制カテゴリに属し、発行者はVARAの仮想資産発行ライセンスを取得する必要があります。各ARVAの発行はVARAの承認を得る必要があり、VARAは承認に条件を課すことができます。

備蓄資産に関しては、ARVAの価値をカバーする十分な資産を保有することが求められ、ライセンスを持つ保管者によって保管され、VASPの自己資産とは独立しており、再担保されてはならない。

発行前にホワイトペーパーを発表する必要があり、一般的な開示要件を満たすだけでなく、ARVAは追加の開示を行う必要があります：

継続的な開示に関しては、少なくとも毎月ウェブサイトに流通ARVAの数量と価値、準備資産の状況などを公開すること。

ARVAのVASP発行には、実資本がAED 1,500,000以上、または準備資産の平均時価総額の2%のいずれか高い方を維持する必要があります。

ARVAがRWAの直接所有権を代表する場合、発行者は所有権が合法的に設立されていることを確認し、トークンの移転時にRWAの所有権が同期して移転し、関連する法律の決済要件を遵守する必要があります。

保有者が等価のAEDまたはホワイトペーパーに記載されたその他の形式で償還できることを許可し、合理的な期間内に無料で償還リクエストを処理する必要があります。

ARVAの発行VASPは、独立した第三者監査人を指定する必要があり、流通しているARVAおよび準備資産について6ヶ月ごとに監査を行い、VARAに監査の正確性証明を迅速に提出しなければなりません。

発行者は、企業、コンプライアンスおよびリスク管理、技術と情報、市場行動などの複数のルールマニュアルの要件も遵守する必要があります。

DFSAは2025年3月17日に『トークン化規制サンドボックスガイドライン』を発表し、RWAのトークン化を主流金融規制システムに組み入れました。サンドボックスプログラムは2つの段階に分かれています：

意向書を提出する：
- 資格：トークン化ビジネスに従事する企業、暗号通貨やステーブルコインを除く
- 申請：ゼロ費用、ウィンドウ期間2025.3.17-4.24
- 評価：DFSAによる事業のコンプライアンスの初期審査、通過後に会議を設定して議論する
イノベーションテストライセンス（ITLトークン化コホート）:
- DFSAライセンスを取得する必要があります
- 申請プロセスには、申請書の提出、審査、承認などのステップが含まれています。