BTCFi：ビットコイン万億時価総額の革新の道

まとめ

• BTCFiの興起の背景には、イーサリアムなどのパブリックチェーンの物語が弱まっていること、インフラの整備が飽和状態にあること、業界に新しい概念が欠けていることが含まれます。他のパブリックチェーンと比較して、BTCエコシステムはまだ全方位の独占を形成していません。

• BTCの主な拡張ソリューションには、ステートチャネル、サイドチェーン、ロールアップ、UTXO+クライアント検証、大きなブロックなどがありますが、いずれも「正統性」の技術的課題に直面する必要があります。

• BTCFiの発展における重要な条件: クロスチェーン相互運用性、レイヤー2スケーリング、スマートコントラクト機能、整ったインフラストラクチャと開発ツール。

• BTCFiが直面している主な課題: ビットコインプロトコルの制約、流動性不足、クロスチェーンブリッジのセキュリティリスク、オラクルが価格を正確に捉えるのが難しい、独自の発展パスを探求する必要がある。

! BTCFi:ビットコインの1兆ドルの時価総額を解き放つイノベーションの旅

1. BTCFiの概要

1.1 BTCFiの定義

BTCFiは、ビットコインという万億ドルの時価総額のエコシステムの中で、分散型金融市場を構築することを目指しています。BTC保有者が直接、ステーキング、貸出、マーケットメイキングなどの金融派生商品ツールを使用して収益を得ることを可能にし、DeFiをネイティブなビットコインエコシステムに導入し、その金融属性価値を活性化します。

1.2 開発の背景

2023年はビットコインエコシステムがピークに達する重要な年です。BRC20などの多様なトークン基準が明らかな富の効果を引き起こし、市場の熱意を刺激しています。ビットコインエコシステムが台頭したもう一つの理由は、イーサリアムなどのパブリックチェーンの物語が弱まり、インフラの構築が飽和状態に近づき、業界全体が新しい概念を欠いていることです。ビットコインエコシステムはイーサリアムの発展経路を模倣しており、核心的な課題は原生のコンセンサスを損なうことなくブロックの拡張を実現する方法です。

データによると、10月1日現在、ビットコインエコシステムは頻繁に資金調達を行い、公開ファイナンスは14回に達し、総額は7110万ドルを超えました。BTCFiの機会は、ユーザーと投資家にとって、ビットコインエコシステムは依然として多くの機会に満ちており、完全な独占が形成されていないことです。資金調達に加えて、BRC20、ORC20、ARC20、SRC20、CAT20などのさまざまなプロトコル資産も誕生しました。デジタルゴールドからBTCFiへのBTCの進化を探る中で、資産の安全を確保し、効果的な拡張方法を採用することが核心です。

1.3 早期市場引爆点:インデックス資産プロトコル

インデックス資産は主にBRC20の非UTXOバインド資産とARC20のUTXOバインド資産に分かれています。ARC20はビットコインの最小単位「サトシ」に基づいており、各トークンは1サトシに相当し、Atomicalsプロトコルを通じて着色通貨技術を実現し、将来のAVMの基盤を築いています。

その他の資産プロトコルには、

ORC20: Ordinalsプロトコルに基づいて拡張され、EthereumのERC20標準に類似しています。

SRC20:シンプルで効率的なトークンの発行と移転メカニズムを強調します。

CAT20:カスタムトークンの作成に焦点を当て、ユーザーがトークンパラメータを定義できるようにします。

次に、BTCFiの拡大計画と市場の可能性

BTCFiの発展はDeFiから切り離せず、DeFiの拡張はブロックチェーンのスケーリングに依存しています。現在、スケーリングの道筋には依然として議論があり、実現可能性、分散型、セキュリティの間でバランスを取る必要があり、同時にビットコインの「正統性」の検証を満たす必要があります。

データによると、現在のサイドチェーンプロジェクトではCORE、Bitlayer、BSquared、RootsockのTVLが最も高く、合計76.56%を占めています。BTCFiは「ETHFi」と類似の特徴を示しています:

• BTCFiリワード:バビロンに類似+LRTリワード+BTCエクステンデッドチェーンリワード+ETHチェーンLRTパッケージリワード
• ETHFi報酬:POS利息+再ステーキング報酬+LRT報酬+ETHエクステンデッドチェーン報酬

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2.1 ステートチャネル

ユーザーがメインネットの外で複数回取引できるようにし、チャネルのスイッチがオンのときのみメインネットとインタラクションします。ビットコインにはライトニングネットワークとArkがあり、ユーザーはマルチシグアドレスにBTCを預けた後、ステートチャネルで取引を行い、最終的にメインネットが結果を検証します。

2.2 サイドチェーンとロールアップ

サイドチェーンとロールアップはビットコインエコシステムの発展により適しており、迅速な取引、チューリング完全性、および相互運用性を実現できます。ロールアップは複雑な操作をLayer2に移し、メインネットはLayer2が提出した証明のみを検証します。サイドチェーンはメインネットと独立しており、クロスチェーンブリッジを介してメインネット資産をロックしてサイドチェーンにマッピングする必要があり、安全性を確保するために検証方法を追加する必要があります。両者は流動性の解放において良好なパフォーマンスを示しています。

2.3 UTXO+クライアント検証

原生性と安全性の観点から、UTXO方式は特に優れています。この方式はビットコインのUTXOモデルに基づき、取引の検証をオフチェーンに移し、クライアントが責任を負います。RGBプロトコルは具体的な実装であり、ビットコインのUTXOを「封印」として使用し、オフチェーンの資産状態の変化をUTXOにバインドします。

効率とプライバシーが向上したものの、依然としてデータ孤島の問題が存在し、DeFiの発展に影響を与えています。データの透明性、操作の便利さ、開発ツールの充実度において改善の余地があります。

2.4 ラージ ブロック スキーム

既存のコンセンサスを変更することは、既存のビットコインを変更することを意味し、BTCFiを実現するにはコンセンサスやエコシステムの開発などの問題に直面します。BCH(Bitcoin Cash)は有名なケースで、ブロックサイズを8Mに増やし、ビットコインのブロックサイズは1MBから2MBに増加しました。

3. BTCFiにおける金融革新と流動性解放

どのようにビットコインの万億ドルの時価総額をオンチェーン金融手段で活性化し流通させるかが、BTCFiが直面している核心的な課題です。

3.1 開発の前提条件

1. クロスチェーン相互運用: 信頼できるクロスチェーンブリッジを開発し、ビットコインが他のスマートコントラクトプラットフォームでDeFiアプリケーションに参加できるようにします。

2. 第二層の拡張: 分散化の方向に妥協があるかもしれませんが、富の効果を通じて市場を引き付けることができます。

3. スマートコントラクト機能: Layer2またはサイドチェーンを通じてビットコインにスマートコントラクトのサポートを提供することを探求します。

4. 開発ツールとインフラ: ツールとインフラを整備するが、重複した建設は避ける。

3.2 主な課題

1. ビットコイン協定の制限: 内蔵のスマートコントラクト機能が不足しており、協定自体の制限を克服する必要があります。

2. 流動性不足: たとえクロスチェーンブリッジを通じて他のチェーンを導入しても、ビットコインはDeFiにおいて流動性が依然として低い。

3. クロスチェーンブリッジの安全性: クロスチェーンブリッジの安全性を確保し、中央集権化や技術的障害のリスクを防ぐ必要があります。

4. オラクルの展開の難易度: ビットコインのアーキテクチャの制限により、オラクルの展開が複雑になり、Layer2またはサイドチェーンのソリューションに依存する可能性があります。

5. 独特な発展パス: ビットコインの特性に適した発展方向を探求する必要があり、例えば、支払いと価値保存に関連する金融商品に焦点を当てること。

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