ECBのアドバイザー、ユルゲン・シャーフは、ドルに裏打ちされたステーブルコインの急速な上昇が、戦略的な行動が取られない限り、ヨーロッパの金融安定性とユーロの国際的地位を脅かすと警告しています。概要* 米ドル連動のステーブルコインは市場の99%を占めており、ユーロベースのステーブルコインはほとんど無視できる。* ステーブルコインの支払い、決済、貯蓄への採用が進むことで、ECBの金融政策に対するコントロールが弱まる可能性があります。* 利息を生むステーブルコインは、伝統的な銀行からの預金を引き離すリスクがあり、ヨーロッパでの信用供給に脅威を与えています。* シャーフの行動呼びかけには、ユーロベースのステーブルコインを支援し、デジタルユーロを推進し、分散型台帳技術を用いた国際送金の革新が含まれています。欧州中央銀行のウェブサイトに「ハイプから危険へ：ステーブルコインが欧州にもたらす意味」というタイトルの新しいブログ記事が掲載され、ECBアドバイザーのユルゲン・シャーフは、ステーブルコインがユーロの国際的地位に対する戦略的脅威をもたらすと述べ、「戦略的な対応がなければ、欧州の通貨主権と金融安定性が損なわれる可能性がある」と警告しています。ステーブルコインは、テザー(USDT)とサークルのUSDコイン(USDC)が主導しており、現在ステーブルコイン市場の時価総額の99%を占めており、ほぼすべてが米ドル建てです。ユーロ建てのステーブルコインは周辺的で、合計時価総額は€350百万未満です。出典: ハイプから危険へ: ステーブルコインがヨーロッパにもたらす意味 | ECBブログ シューフは警告する、危険は単なる投機的なものではない。ステーブルコインが支払い、決済、さらには貯蓄に広く採用されるようになるにつれて、従来の金融システムをますます回避し、ECBが効果的な金融政策を実施する能力を潜在的に損なう可能性がある。「彼らの足跡が大きくなるほど、これらの[dollar-dominated stablecoins]を解消するのは難しくなる」とシャーフは書いています。「これは、アメリカ合衆国に対して相対的に高い資金調達コスト、金融政策の自律性の低下、そしてヨーロッパに対する地政学的依存を意味します。」### **ステーブルコインの現実世界への影響の増大と銀行へのリスク**シャーフは、ステーブルコインが暗号取引を超えた実世界のアプリケーション、送金、電子商取引、機関決済のために既にテストされていることを指摘しています。アメリカの企業であるアマゾンやウォルマートはステーブルコインの統合を検討しており、国際的なサービスにそれらを取り入れているのは、グローバルな決済大手であるビザやマスターカードです。さらに、ステーブルコインは、融資や流動性提供からの利回りなど、利息のような機能を提供し始めており、特にユーロ圏のような預金依存型経済において、従来の銀行モデルに対する脅威となっています。「利息を生むステーブルコインが一般的になれば…それは伝統的な銀行からの預金を奪う可能性があり、これが金融仲介を危険にさらし、信用供給を妨げることがあり得る」とシャーフは書いています。### シャーフのユーロ保護への呼びかけステーブルコインによってもたらされるリスクに対処するために、シャーフはヨーロッパが金融システムを保護し、ユーロの国際的な役割を強化するために取るべきいくつかの実践的なステップを示しています。彼の主な提案は、適切に規制されたユーロベースのステーブルコインを支持することです。彼はそのようなステーブルコインが「正当な市場のニーズを満たす」だけでなく、「ユーロの国際的な役割を強化する」のにも役立つと主張しており、ドルベースのトークンの増大する支配に対する実行可能な代替手段を提供することができると述べています。計画のもう一つの重要な部分はデジタルユーロであり、シャーフはこれを「ヨーロッパの金融主権の堅固な防衛線」と見なしています。特に、買い物やオンライン購入といった日常の支払いにおいてです。シャーフはまた、銀行や金融機関間の大規模な裏方の支払いにおける革新の必要性を指摘しています。国境を越えた支払いは依然として遅く、高額です。シャーフは、分散型台帳技術(DLT)が、中央銀行の通貨を使用してトークン化された資産のより迅速で直接的な決済を可能にすることで、これを解決できると主張しています。彼は、欧州中央銀行の2つの新プロジェクト—ポンテスとアッピア—を重要な前進のステップとして強調しています。最後に、シャーフは国際協力の重要性を強調しています。共通のルールがなければ、彼は警告します、「不安定性、規制のアービトラージ、そしてグローバルな米ドルの支配を助長する危険があります。」
ECBのアドバイザーがドル建てステーブルコインの支配力の増大に警鐘を鳴らす
ECBのアドバイザー、ユルゲン・シャーフは、ドルに裏打ちされたステーブルコインの急速な上昇が、戦略的な行動が取られない限り、ヨーロッパの金融安定性とユーロの国際的地位を脅かすと警告しています。
概要
欧州中央銀行のウェブサイトに「ハイプから危険へ：ステーブルコインが欧州にもたらす意味」というタイトルの新しいブログ記事が掲載され、ECBアドバイザーのユルゲン・シャーフは、ステーブルコインがユーロの国際的地位に対する戦略的脅威をもたらすと述べ、「戦略的な対応がなければ、欧州の通貨主権と金融安定性が損なわれる可能性がある」と警告しています。
ステーブルコインは、テザー(USDT)とサークルのUSDコイン(USDC)が主導しており、現在ステーブルコイン市場の時価総額の99%を占めており、ほぼすべてが米ドル建てです。ユーロ建てのステーブルコインは周辺的で、合計時価総額は€350百万未満です。
出典: ハイプから危険へ: ステーブルコインがヨーロッパにもたらす意味 | ECBブログ シューフは警告する、危険は単なる投機的なものではない。ステーブルコインが支払い、決済、さらには貯蓄に広く採用されるようになるにつれて、従来の金融システムをますます回避し、ECBが効果的な金融政策を実施する能力を潜在的に損なう可能性がある。
「彼らの足跡が大きくなるほど、これらの[dollar-dominated stablecoins]を解消するのは難しくなる」とシャーフは書いています。「これは、アメリカ合衆国に対して相対的に高い資金調達コスト、金融政策の自律性の低下、そしてヨーロッパに対する地政学的依存を意味します。」
ステーブルコインの現実世界への影響の増大と銀行へのリスク
シャーフは、ステーブルコインが暗号取引を超えた実世界のアプリケーション、送金、電子商取引、機関決済のために既にテストされていることを指摘しています。アメリカの企業であるアマゾンやウォルマートはステーブルコインの統合を検討しており、国際的なサービスにそれらを取り入れているのは、グローバルな決済大手であるビザやマスターカードです。
さらに、ステーブルコインは、融資や流動性提供からの利回りなど、利息のような機能を提供し始めており、特にユーロ圏のような預金依存型経済において、従来の銀行モデルに対する脅威となっています。
「利息を生むステーブルコインが一般的になれば…それは伝統的な銀行からの預金を奪う可能性があり、これが金融仲介を危険にさらし、信用供給を妨げることがあり得る」とシャーフは書いています。
シャーフのユーロ保護への呼びかけ
ステーブルコインによってもたらされるリスクに対処するために、シャーフはヨーロッパが金融システムを保護し、ユーロの国際的な役割を強化するために取るべきいくつかの実践的なステップを示しています。
彼の主な提案は、適切に規制されたユーロベースのステーブルコインを支持することです。彼はそのようなステーブルコインが「正当な市場のニーズを満たす」だけでなく、「ユーロの国際的な役割を強化する」のにも役立つと主張しており、ドルベースのトークンの増大する支配に対する実行可能な代替手段を提供することができると述べています。
計画のもう一つの重要な部分はデジタルユーロであり、シャーフはこれを「ヨーロッパの金融主権の堅固な防衛線」と見なしています。特に、買い物やオンライン購入といった日常の支払いにおいてです。
シャーフはまた、銀行や金融機関間の大規模な裏方の支払いにおける革新の必要性を指摘しています。国境を越えた支払いは依然として遅く、高額です。シャーフは、分散型台帳技術(DLT)が、中央銀行の通貨を使用してトークン化された資産のより迅速で直接的な決済を可能にすることで、これを解決できると主張しています。彼は、欧州中央銀行の2つの新プロジェクト—ポンテスとアッピア—を重要な前進のステップとして強調しています。
最後に、シャーフは国際協力の重要性を強調しています。共通のルールがなければ、彼は警告します、「不安定性、規制のアービトラージ、そしてグローバルな米ドルの支配を助長する危険があります。」