# 香港が仮想資産オンチェーンステークのコンプライアンスを推進し、金融革新の新たなモデルを創出香港は、仮想資産金融商品コンプライアンスの推進において再び重要な進展を遂げました。証券監視委員会は4月7日に通達を発表し、仮想資産現物ETFが慎重な監視フレームワークの下でオンチェーンステーク活動に参加することを明確に許可し、また仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。この措置は、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新に対して非常に示範的なモデルを提供しました。## ステークメカニズムが伝統的金融システムに導入され、コンプライアンスオンチェーン収益チャネルが開かれるステークは、仮想資産エコシステムの中で最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなっており、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとって、ネットワークの安全性と正常な運営を維持するだけでなく、機関やユーザーがオンチェーンでの収益を得る主な手段でもあります。2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークには3400万枚以上のETHがステークされており、総供給量の28.03%を占めています。他のプロジェクト、例えばカルダノやソラナのステーク率も長期間70%以上を維持しており、ステークが広く受け入れられているオンチェーン収益メカニズムとなっていることを示しています。香港は、仮想資産現物ETFがオンチェーンステークに参加することを許可し、これは規制当局がステークをパブリックチェーンエコシステムにおけるネットワークインセンティブの核心メカニズムとして認めていること、そして仮想資産およびWeb3エコシステム技術リスクの管理能力がますます成熟していることを示しています。リスクを管理可能にするため、通達では現物ETFがステークに参加する際はライセンスを持つ取引プラットフォームおよび認可機関を通じてステーク資産の操作および保管を行う必要があり、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限が設定され、資産の独立性と安全性が確保されることが求められています。ETFの管理者は、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在リスクおよびステーク比率の上限などの重要情報を全面的に開示する必要があります。同時に、証券監視委員会は以前の取引プラットフォームに対する関連制限を修正し、プラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。これは、取引プラットフォームのサービスの境界を拡大するだけでなく、現物ETFの参加に対するステークのための信頼できるコンプライアンス実行環境も提供します。仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基礎資産の"再利用"であり、ETFのシェア構造に影響を与えずに追加収益を生み出し、より多くのユーザーや機関にコンプライアンスの"オンチェーン収益経路"を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させ、単なる価格動向の受動的なトラッカーにとどまらず、能動的な収益機能を備えた"オンチェーン権利証明書"となるでしょう。今後6～12ヶ月以内に、ステークメカニズムが徐々に実装されるにつれ、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的な成長を達成する見込みです。## 従来の金融とオンチェーン経済の収益連動ブリッジを構築する香港の今回はステークサービスを解放したことは、制度設計における深い考慮を反映しています：投資家の権利とリスクのコントロールを確保する基盤の上で、香港の仮想資産市場をより成熟した、より国際化された方向に発展させることを推進しています。主要な原因は、ローカルETF市場の運用メカニズムの強化と最適化にあります。2024年に最初のバーチャル資産現物ETFの上場取引が承認されて以来、市場の反応は理性的で、製品メカニズムは堅実ですが、全体の取引活性度および資産管理規模は期待には達していません。ステークメカニズムの導入は、追加の収益源をもたらすだけでなく、ETFにブロックチェーンエコシステムとのより緊密な連携を提供し、より広範な投資者層を引き寄せることが期待されます。より深いレベルで、オープンETFステークは香港がWeb3金融エコシステムのクローズドループを構築するための重要なステップです。今回導入されるオンチェーンステークメカニズムは、DeFiのネイティブ機能を従来の金融に取り入れ、オンチェーン金融と従来の資本市場の間に制度的で持続可能な収益連動の橋を築くことを目指しています。グローバルな規制の競争の中で、香港の政策の実施は先見的なデモンストレーション効果を持っています。アメリカはまだ質押型ETFを承認していませんが、香港は保管隔離、比率上限、リスク開示などの措置を通じて、他の法域にとって有力な参考となる実行可能な慎重な規制モデルを探求しています。未来、アメリカがイーサリアムETFのステーク機能を承認するかどうかは、再び世界のバーチャル資産製品設計に重要な影響を与えるでしょう。もしアメリカが最終的に承認すれば、世界の市場は「ステーク型ETF」に関連する製品に再び注目することになるでしょう。しかし、その前に、香港は政策の実行速度と制度の明確さにより、「オンチェーン収益」に注目する国際資本がアジア太平洋市場に流入することを期待でき、グローバルなバーチャル資産とデジタル金融革新の構図におけるリーディングアドバンテージをさらに強化するでしょう。予見できるように、より多くのETF管理者がステーク計画を提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスに基づいたステークサービスを開始することで、香港はより豊かな収益、より合理的な構造、より完備された制度を持つ仮想資産金融商品システムを構築し、仮想資産が「取引可能」から「構成可能」「価値向上可能」という新たな段階に進むことを推進し、投資家の多様なニーズを満たし、香港の仮想資産エコシステムの持続的な発展を支援する。
香港は仮想資産ETFのオンチェーンステークを許可し、金融革新の新しい範例を創造しました。
香港が仮想資産オンチェーンステークのコンプライアンスを推進し、金融革新の新たなモデルを創出
香港は、仮想資産金融商品コンプライアンスの推進において再び重要な進展を遂げました。証券監視委員会は4月7日に通達を発表し、仮想資産現物ETFが慎重な監視フレームワークの下でオンチェーンステーク活動に参加することを明確に許可し、また仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。この措置は、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新に対して非常に示範的なモデルを提供しました。
ステークメカニズムが伝統的金融システムに導入され、コンプライアンスオンチェーン収益チャネルが開かれる
ステークは、仮想資産エコシステムの中で最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなっており、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとって、ネットワークの安全性と正常な運営を維持するだけでなく、機関やユーザーがオンチェーンでの収益を得る主な手段でもあります。2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークには3400万枚以上のETHがステークされており、総供給量の28.03%を占めています。他のプロジェクト、例えばカルダノやソラナのステーク率も長期間70%以上を維持しており、ステークが広く受け入れられているオンチェーン収益メカニズムとなっていることを示しています。
香港は、仮想資産現物ETFがオンチェーンステークに参加することを許可し、これは規制当局がステークをパブリックチェーンエコシステムにおけるネットワークインセンティブの核心メカニズムとして認めていること、そして仮想資産およびWeb3エコシステム技術リスクの管理能力がますます成熟していることを示しています。リスクを管理可能にするため、通達では現物ETFがステークに参加する際はライセンスを持つ取引プラットフォームおよび認可機関を通じてステーク資産の操作および保管を行う必要があり、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限が設定され、資産の独立性と安全性が確保されることが求められています。ETFの管理者は、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在リスクおよびステーク比率の上限などの重要情報を全面的に開示する必要があります。
同時に、証券監視委員会は以前の取引プラットフォームに対する関連制限を修正し、プラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。これは、取引プラットフォームのサービスの境界を拡大するだけでなく、現物ETFの参加に対するステークのための信頼できるコンプライアンス実行環境も提供します。
仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基礎資産の"再利用"であり、ETFのシェア構造に影響を与えずに追加収益を生み出し、より多くのユーザーや機関にコンプライアンスの"オンチェーン収益経路"を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させ、単なる価格動向の受動的なトラッカーにとどまらず、能動的な収益機能を備えた"オンチェーン権利証明書"となるでしょう。今後6～12ヶ月以内に、ステークメカニズムが徐々に実装されるにつれ、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的な成長を達成する見込みです。
従来の金融とオンチェーン経済の収益連動ブリッジを構築する
香港の今回はステークサービスを解放したことは、制度設計における深い考慮を反映しています：投資家の権利とリスクのコントロールを確保する基盤の上で、香港の仮想資産市場をより成熟した、より国際化された方向に発展させることを推進しています。
主要な原因は、ローカルETF市場の運用メカニズムの強化と最適化にあります。2024年に最初のバーチャル資産現物ETFの上場取引が承認されて以来、市場の反応は理性的で、製品メカニズムは堅実ですが、全体の取引活性度および資産管理規模は期待には達していません。ステークメカニズムの導入は、追加の収益源をもたらすだけでなく、ETFにブロックチェーンエコシステムとのより緊密な連携を提供し、より広範な投資者層を引き寄せることが期待されます。
より深いレベルで、オープンETFステークは香港がWeb3金融エコシステムのクローズドループを構築するための重要なステップです。今回導入されるオンチェーンステークメカニズムは、DeFiのネイティブ機能を従来の金融に取り入れ、オンチェーン金融と従来の資本市場の間に制度的で持続可能な収益連動の橋を築くことを目指しています。
グローバルな規制の競争の中で、香港の政策の実施は先見的なデモンストレーション効果を持っています。アメリカはまだ質押型ETFを承認していませんが、香港は保管隔離、比率上限、リスク開示などの措置を通じて、他の法域にとって有力な参考となる実行可能な慎重な規制モデルを探求しています。
未来、アメリカがイーサリアムETFのステーク機能を承認するかどうかは、再び世界のバーチャル資産製品設計に重要な影響を与えるでしょう。もしアメリカが最終的に承認すれば、世界の市場は「ステーク型ETF」に関連する製品に再び注目することになるでしょう。しかし、その前に、香港は政策の実行速度と制度の明確さにより、「オンチェーン収益」に注目する国際資本がアジア太平洋市場に流入することを期待でき、グローバルなバーチャル資産とデジタル金融革新の構図におけるリーディングアドバンテージをさらに強化するでしょう。
予見できるように、より多くのETF管理者がステーク計画を提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスに基づいたステークサービスを開始することで、香港はより豊かな収益、より合理的な構造、より完備された制度を持つ仮想資産金融商品システムを構築し、仮想資産が「取引可能」から「構成可能」「価値向上可能」という新たな段階に進むことを推進し、投資家の多様なニーズを満たし、香港の仮想資産エコシステムの持続的な発展を支援する。