AIエージェントのバブル崩壊後：Web3 AIの真の価値

昨年の第4四半期、AIエージェントの分野はロケットのように急上昇し、市場価値はほぼゼロから200億ドル以上に急増しました。さまざまな「エージェント」が一時的に大ヒットし、面白いものから奇抜なものまで様々です。人々は自動でコインをトレードし、あなたにお金を稼いでくれる「金融エージェント」や、他のエージェントに投資すると称する様々な投資団体、さらには「人間とエージェントの共治」を掲げる分散型組織に憧れを抱き、遊び方は多種多様で、一夜にして富を得ることが手の届くところにあるかのように感じています。

しかし、風口はすぐに来て、すぐに去る。バブルが崩壊した後、多くのプロジェクトが次々と倒産した。しかし、実用的な価値を持つAIインフラプロジェクトが市場を引き継いでいる。真の価値が浮上し始め、次の波のWeb3 AIの波が育まれている。この今回は単なる炒作ではないかもしれない——私たちは真剣に注目する価値がある。

私たちは皆、新しいトラックや新しいホットスポット（例えば、Web2 AI、トランプが支持する暗号通貨とAIの組み合わせなど）が登場すると、市場は基本的な面にあまり関心を持たないことを知っています。見た目が賑やかで、話題性があり、デモの効果が素晴らしければ、実際の用途の大きさに関わらず、市場価値は簡単に数億ドルに達することができます。

ある有名なプロジェクトは、この波の潮流の中で最も物語を語るのが上手な代表です。彼らは市場を正確に把握し、ユーザーの心をつかみ、ストーリーテリングの能力は一流です。そこで、多くの開発者がそのプラットフォーム上でプロジェクトを発表し、小口投資家も追随して投機を行っています。

その後、別のプロジェクトが全く異なる路線を歩み始めました——それはオープンソースのAIを提供し、誰でも簡単に始められるようにし、金を掘ることができるようにしました。この理念は瞬く間に広く共鳴を呼び起こし、コミュニティは急速に成長し、GitHubでの注目度とコピー数はロケットのように上昇しました（今でも成長を続けています）。

前者のエコシステムの総評価額は一時50億ドル以上に達し、後者のピーク時も約半分の規模がありました。他のいくつかの興味深いAIエージェントプロジェクトも、一時的に100億ドルの時価総額を突破したことがあります。

もちろん、今の状況は完全に異なります。新しく発表された、好調なエージェントプロジェクトは、時価総額が300万から1000万ドルの間にあることが多いです；古いプロジェクトについては、時価総額も1000万から5000万ドルの範囲に圧縮されています。全体のセクターのバリュエーションの上限が引き下げられ、総時価総額もピーク時の200億ドルから現在の40億から60億ドルの範囲に落ち込んでいます。

インフラの台頭、Web2 AIの加速が迫る

今の市場はもはや「見た目がすごい」バブルプロジェクトを信じることはなくなり、真のファンダメンタルに注目し始めています。特にWeb2のAIモデルの急速な発展を背景に、人々はインフラストラクチャーと非中央集権AIの長期的な価値により関心を持っています。

複数のテクノロジー大手が発表したAIモデルはほぼ毎月更新されており、より強力で、より迅速で、より賢くなっています。例えば、最近ある有名なAIプラットフォームの画像生成機能がリリースされると、特定のスタイルの画像が流行し、瞬く間に画面を埋め尽くしました。

Web2の消費者製品端も急速に進化しています。基盤となるAIの能力が強化され、以前は実現できなかった多くの製品体験が可能になりました。新世代の開発ツールにより、開発者の効率は数段階向上し、機能の更新も速く多くなっています。AIエージェントとスマートワークフローは現在、さまざまな分野に浸透しており、参入のハードルはますます低くなっています。ユーザーにとって、ツールを切り替えるコストはほとんどなく、使いにくいまたは高価なものはすぐに、より優れたインターフェースや体験を持つ代替品を見つけることができます。市場全体の競争はますます激化していますが、それは本当に価値のある製品の迅速な実現を促進しています。

データ主権の覚醒：真のデータの主人は誰か？

この急速に発展する中で、ますます多くの人々が一つの問題に気づき始めています：今、さまざまなAIエージェントアプリケーションがあふれていますが、それらのほとんどが中央集権的な技術を使用しています——では、私のデータは一体誰のものなのでしょうか？私のチャット履歴はどこに行くのでしょうか？もし私がAIとプライベートな内容について話した場合、それは本当に秘密にされるのでしょうか？それとも、他の会社のモデルを訓練するためにアップロードされ、分析されるのでしょうか？

この問題は、ある有名なAIプラットフォームの最近のアップデートの後、より重要になっています——その対話機能は、あなたの過去のすべての対話を引用し、よりパーソナライズされた応答を生成できるようになりました。この機能は確かにクールです。想像してみてください、将来的には誰もが自分のAIプライベートアシスタント、チャットパートナー、感情的サポートを持つことになるでしょう...しかし、これはまた、あなたのデータがあるプラットフォームによって「長期間保持される」ことを意味します。あなたはもうデータの主人ではありません。

他人があなたの会話、好み、感情、さらには生活習慣をコントロールするようになれば、その結果は単に「より良い体験」では済まないかもしれません。

これが「データ主権」というテーマが、AI + Web3の次の重要な焦点になっている理由です。ユーザーに本当に属するデータこそが、最も価値のある未来です。

分散型AI(DeAI)の台頭。

私は昨年いくつかの予測をしましたが、その中の一つは2025年第2四半期には、分散型AIが本当に一般の視野に入るということです。特に、人々がプライバシーの安全性やデータの所有権をますます重視する中で、機密性、検証性、ユーザーデータの帰属の透明性を提供できる基盤インフラは、より多くの関心と利用を得るでしょう。

現在、私たちは3つの主要な方向性のトレンドが浮かび上がっているのを見ています:

Web2 AIのリスク投資トレンド

• 有名なインキュベーターが支援しているいくつかのスタートアップが、特定の分野の問題を専門に解決する垂直分野のAIエージェントをリリースしています；
• ある著名な投資機関が次の段階の消費者AI製品のトレンドに取り組み始め、自身の投資論理を提案した；
• あるAI検索エンジンがAI専用の投資ファンドを立ち上げました。

Web3 AIのリスク投資トレンド

• 分散型AIインフラへの投資を開始する；
• 分散型トレーニングネットワーク、計算力共有などの分野が徐々に活気を帯びてきています。

Web3 AIの個人投資家のトレンド

• AIエージェントエコシステムは依然としてホットな話題の一つです；
• 消費者向けのAIアプリケーションが徐々に豊富になり、生産性ツールから感情的な伴侶までの実用化が試みられています。
• ユーザーは「私が使用しているAI製品は本当に私のために機能しているのか、あるいは私のデータを収集するためだけなのか」にますます関心を持つようになっています。

これらのトレンドは相互に絡み合い、DeAIを概念から実用段階へと推進しています。2025年は、分散型AIの価値を検証するための重要な瞬間となるでしょう。

Web2 vs Web3 AI：まったく異なるリズムとプレイスタイル

Web2の市場規模はWeb3よりも遥かに大きいです。なぜなら、多くの伝統的な企業がAIを利用して転換し、自社のビジネスプロセスを最適化しようとしているからです——例えば、より多くの顧客を獲得し、転換率を向上させ、売上を増加させることなどです。このような企業は通常、非常に明確なニーズを持っており、多くは特定の細分化された分野に集中しています。そのため、彼らは自分たちの「特定の痛点」を正確に解決できるAIツールを見つけたいと考えています。これが、多くの若い起業家を引き付け、これらの細分化されたニーズに焦点を当てて垂直分野のAIエージェントを作成する理由です。

従来のSaaSと比べて、AIエージェントがもたらす効果はより直接的です——大きなコスト削減か、直接的により多くの顧客を引き寄せて利益を上げることです。したがって、この種のAIツールのサブスクリプション価格も高く設定でき、特に多くのスタートアップが数ヶ月で年収百万、千万ドルを達成するのも不思議ではありません。

しかし、Web3のプレイスタイルはまったく異なります。ブロックチェーン自体は、非中央集権的AI（DeAI）に特化した基盤です。すべての行動はブロックチェーン上で検証でき、改ざん不可能です；自然に信頼のない環境を提供します；非中央集権的な計算をサポートします；ユーザーは自分のデータ、モデル、使用シーンを真に所有することができます。要するに、Web3 AIは将来的にユーザーに自分のデータがどのように使用されているかを知り、AIの意思決定プロセスを理解し、自分でモデルやユースケースを管理し、そこから利益を得ることができるようにすることを目指しています。

Web3のリスク投資家たちは、この未来に賭け始めています。

なぜ個人投資家はAIエージェントを好むのか

Web3の個人投資家にとって、DeAI（分散型AI）は確かに理解しづらいものです：新しい言葉や概念がたくさんあり、まるで天書のように聞こえます。ですので、最初に彼らが最も引き寄せられるのは、理解できて面白く遊び心のあるAIエージェント——例えば、しゃべるチャットボットや、ジョークを言ったり楽しませたりするタイプのものです。このような「エンターテイメント型AIエージェント」は確かに魅力的ですが、時間が経つにつれて、個人投資家もこれらのものには本当の役割がないように思い始めました？加えて、この期間中に市場の状況が良くなかったため、大量の無用なプロジェクトが徐々に淘汰されましたが、価値のある実際の機能を提供できるエージェントは評価が下がったとしても、依然として生き残っています。

この波の"洗浄"は、ますます多くの人々に気づかせました：実際のユースケースとコア製品能力を持つAIプロジェクトだけが未来を持つということです。それで、プロジェクト側は2つの方向に転向し始めました。自分たちで本当のAI製品を開発し、実際の問題を解決するか、あるいは本当に技術と価値のあるDeAIプロジェクトと協力するかのいずれかです。

この変化には二つのポジティブな意味があります：皆が元々"理解できなかった"基盤インフラに注目し始めること；AIエージェントが単なるパフォーマンスツールではなく、実際に役立つ製品になることです。一部のプロジェクトは典型的なケースになっています——機能が強力なだけでなく、いくつかのクールなDeAI技術を一般の視野に持ち込んでいます。これは一つの傾向を示しています：個人投資家は技術を理解していなくても、"本当に役立つ"製品によって徐々に教育されるでしょう。

ある去中心化AIエコシステムの最も興味深い点は、普通の人々も投資に参加できるエコシステムであるということです。現在、大多数のDeAIプロジェクトはまだ初期段階にあり、リスクキャピタルや「業界内の戦略的パートナー」だけが投資でき、トークンが発行されていないプロジェクトも数多く存在します。しかし、このエコシステムは異なります。ユーザーは自分のトークンを使用して、注目しているサブネットに投票し、まるでこれらのDeAIプロジェクトのサブトークンに「乗り換える」ように、先行投資を行うことができます。

以前からクロスチェーンブリッジや取引体験に対する不満の声もありましたが、彼らの基盤技術、製品ロジック、そして全体的な雰囲気は確かに強力です。特にある研究所の存在が、エコシステム全体のユーザー体験デザインを「ユーザーフレンドリー」な方向に進化させています。このエコシステムの仕組みの中で、各サブネットがより多くの報酬（マイニングインセンティブ）を得るためには、市場の認知が必要です。誰が役に立つのか、誰が優れているのかによって、誰がより多くの分配を受けることができるのです。

したがって、これらのサブネットにとって、「ユーザーに自分が何をしているのか理解させる」ことが非常に重要になります。ある研究所がこのことを行っています。彼らの製品方向性は非常に明確です：一般ユーザーのためにインターフェースとユーザーエクスペリエンスを最適化しています。彼らは便利な複数のサブネットを持っています（例えば、ユーザーが直接そこでモデルをトレーニングでき、ボタンをクリックするだけで実行できる非常に便利な自動機械学習プラットフォーム。また、彼らが最近発表したフラッグシップ製品も非常にクールです：AIエージェントプラットフォーム：モジュールをドラッグ＆ドロップしてAIエージェントを作成でき、実際に「コードなしでAIエージェントを構築する」ことができます。この体験は、Web3版の「お手軽AI工場」のようで、技術に詳しくないユーザーが入門するのに適しています）。

全体として、このエコシステムは現在、技術的に最も先進的なDeAIプロジェクトの一つであるだけでなく、一般ユーザーの参加しやすさにおいても最前線にいます。この製品の論理が明確でユーザーフレンドリーなチームこそが、このエコシステムを熱くさせる重要な役割を果たしています。

私たちは、Web3 AIが主導する大変革の時代にいます。過去のように宣伝によって市場価値を引き上げるバブルは、実際のインフラ、分散型AI、そしてリアルなアプリケーションシーンに取って代わられました。企業がWeb2でAIを利用してビジネスを最適化するにせよ、個人投資家がWeb3で新しいエージェントの便利さを体験するにせよ、未来のデータ主権とユーザー参加が重要な要素となるでしょう。Web3 AIはまだピークには達していません。真のドラマは、まだ始まったばかりです。

! AIエージェントバブルがはじけた後:Web3 AIの真の価値は何ですか?