XRPFi:XRPの時価総額を活性化するための新たな道筋

最近、XRP Ledger Apex 2025大会がシンガポールで開催され、"XRPFi"の概念が広く議論されています。XRPFiはXRPと分散型金融(DeFi)を組み合わせるもので、XRPという古くからの暗号資産を活性化し、XRPLとRippleエコシステムの発展を促進する新しい方法と見なされています。

XRPは暗号市場の代表的な資産の一つで、現在の時価総額は約1344億ドルであり、ビットコインを除いて時価総額が最も高い非スマートコントラクト型暗号通貨です。XRPは伝統的金融分野のクロスボーダー決済において優れたパフォーマンスを示していますが、オンチェーンアプリケーションにおいては長期的にスマートコントラクトのサポートが不足しており、主流のDeFiエコシステムに統合されることが難しいという構造的な矛盾が徐々に業界の注目の焦点となっています。

いくつかの有利な要因の出現に伴い、投資家のXRPの将来に対する期待が徐々に高まっています。一部の機関投資家や個人投資家は、XRPがどのようにDeFiを通じて収益を得て資産の使用効率を向上させるかに注目し、「XRPFi」概念の誕生と発展を促進しています。

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Flare Network：XRPFiの重要なインフラストラクチャ

XRPFiの発展において、Flare Networkは重要なインフラ提供者と見なされています。XRP Ledger(XRPL)は速度と安定性に優れていますが、DeFiに必要なコンポーザビリティと契約機能に関しては先天的な制限があります。したがって、Flareは技術的な観点からXRPに力を与え、従来のXRPLとマルチチェーンDeFiエコシステムを結ぶコアエンジンとなることを選択しました。

FlareはEVM互換のL1ブロックチェーンであり、マルチチェーン相互運用性を実現するために設計されています。そのFAssetsプロトコルはXRPなどの非スマートコントラクト資産をFXRPにマッピングし、コントラクト呼び出し能力を持たせることで、分散型貸出、取引、デリバティブプロトコルにシームレスに接続できます。このメカニズムを利用することで、XRP保有者はステーキング、流動性マイニングなどの主流チェーン上の収益活動に参加できます。

さらに、FlareはUSD₮0ステーブルコインを導入しました。これはLayerZeroに基づいてOFT標準で発行されるネイティブアセットで、クロスチェーンのネイティブ相互運用性を備えています。XRPとペアリングすることで、USD₮0は取引の深さプールや貸出の担保として使用されるだけでなく、時価総額1550億ドルを超えるUSDTエコシステムに接続され、XRPFiエコシステムに高い流動性の「資本基盤」を注入します。

公式データによると、Flareエコシステムは最近顕著な成長を遂げています：6月10日現在、TVLは1.57億ドルを突破し、主にUSD₮0のローンチによるもので、現在のUSD₮0の供給量は約9210万ドルです。長期的に見ると、2024年2月から2025年2月の期間に、FlareのTVLは前年同期比で400％以上の成長を遂げています。同時に、FlareはXRPL互換の複数のウォレットツールを統合しており、ユーザーの参入障壁をさらに低下させています。

FlareはそのXRPFiシステムを「フライホイールモデル」と表現しています：USD₮0で資本源を提供し、FXRPが契約の相互運用性を実現し、二者のペアリングが流動性をもたらし、さらに多くのDeFiアプリケーションと実際のシーンを促進し、結果的にXRPの長期的なエコロジー価値に還元します。

今後、Flareは他の非スマートコントラクト資産をプラットフォームに導入し、DeFi分野でのアプリケーションシーンを拡大する予定です。

ドップラーファイナンス:XRPFi利回りマトリックスの構築

Flare上での互換性を構築する一方で、Doppler FinanceはXRPを中心にした完全な収益メカニズムを設計し、XRPの過去の利息や金融商品に関する空白を埋めようとしています。6月8日現在、このプラットフォームは3000万ドル以上のTVLを引き付け、XRPFiトラックの重要な参加者の一つとなっています。

Doppler Financeは2種類の主な収益製品を提供しています：CeDeFi収益とオンチェーンDeFi戦略です。前者は主に機関レベルの保管と量子操作を通じて資産管理を行い、後者は貸付、ステーブルコイン戦略、ステーキングを含むオンチェーン収益シナリオを探求します。

CeDeFiモデルでは、ユーザーはXRPを専用アドレスに預け、資産はカストディアンによって保管され、計画に従って取引プラットフォームに移されて量的戦略を実施します。例えば、アービトラージやベーシス取引などです。収益はオフチェーンで決済された後、ユーザーのアカウントに戻ります。

チェーン上の収益に関して、DopplerはXRPLサイドチェーンエコシステムとの積極的な接続を行っており、EVM互換のネットワークや新興プロトコルを含んでいます。その戦略は次のとおりです：

1. XRP貸出：XRPを監査準拠の貸出プロトコルに預け入れることで、利息やネイティブ報酬を得る。借り手は他の資産を担保として提供し、プラットフォームは自動的に清算プロセスを管理し、安全性を確保する。

2. ステーブルコイン利回り戦略：XRPを担保にしてステーブルコインを借り出し、さらにステーブルコイン利回りプロトコルに配備します。Dopplerは保守的なLTV比率を採用し、ダイナミックにポジションを調整して低リスクの利回りを実現します。

3. 流動的ステーキングとレバレッジ戦略：ユーザーは特定のLSTプールでワンクリックレバレッジステーキングを行うことができ、特にサイドチェーントークンに関してです。このメカニズムは自動化された契約を通じて煩雑な操作プロセスを簡素化し、ユーザーエクスペリエンスを向上させます。

リスクをさらに低減するために、Doppler Financeはリスク隔離型の貸出市場を構築しており、異なる資産プールが独立して運営されることを可能にし、高ボラティリティ資産が全体のシステムの安定性に影響を与えるのを避けます。主流資産を含むコアプールに加えて、Doppler Financeはレバレッジ収益農業のために設計されたLSTプールやゲームトークンを含む隔離市場を含む、複数の隔離市場を立ち上げる計画です。

安全メカニズムに関して、Doppler Financeは多層のリスク管理措置を採用しています。資産の保管には業界のトップサービスプロバイダーを選び、コールドウォレット管理、オンチェーン検証、破産隔離などの手段を通じて資産の安全を確保しています。量的取引に関しては、プラットフォームは多様な戦略と多チームの協力モデルを採用し、ほとんどの操作を「借入契約構造」として設計し、極端な状況でない限り元本が回収できることを保証しています。

さらに、すべての共同運営者は、過去の業績、戦略の安定性、AUM規模および財務リスクなどの観点から厳格なデューデリジェンスを通じて評価し、資格のある機関を選定する必要があります。

XRPFiの展望と課題

イーサリアムDeFiエコシステムの内巻きが進む中、市場はまだ十分に活用されていない高時価総額資産に注目し始めました。XRPFiの登場は、XRPの長年の「高時価総額、低チェーン利用」の空白を埋めるものです。技術革新を通じて、XRPはDeFiエコシステムに参入することができました。現在、関連プラットフォームは、一連の持続可能な収益メカニズムを構築しており、実際の応用パスを持つだけでなく、安全性とユーザー体験の向上にも努めています。

論理的に見れば、XRPFiの発展はXRPとRippleエコシステムの発展を活性化する急迫なニーズに応えています。しかし、現在のXRPFiエコシステムはまだ初期段階にあることに注意する必要があります。関連製品のロードマップは比較的明確ですが、全体のユーザー規模、流動性の深さ、プロトコルの成熟度はまだ検証が必要です。老舗資産が新しいストーリーに融合する試みとして、XRPFiの未来の発展は引き続き注目に値します。

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