暗号化ベンチャーキャピタルのトレンド分析：トークン主導から流動性投資へ

現在の資金調達環境はますます厳しくなっています。その主な理由は、上流の割り当て資本のリターンと有限責任組合員の資金が課題に直面しているためです。全体のベンチャーキャピタル業界において、各ファンドが同じ期間に有限責任組合員に返還する資金は昨年よりも減少しています。これにより、既存および新設のベンチャーキャピタル機関が投資に利用できる資金が減少し、創業者の資金調達の難易度がさらに増しています。

このトレンドは暗号化通貨のリスク投資にとって何を意味しますか？

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

2025年、取引件数はやや減少しましたが、資本配分のペースは2024年と基本的に同じです。取引件数の減少は、多くのベンチャーキャピタルファンドがライフサイクルの終わりに近づき、利用可能な資金が減少していることに関連している可能性があります。しかし、一部の大規模ファンドは依然として大規模な取引を行っており、全体的な資本配分の速度は過去2年間と一致しています。

ここ2年、暗号化分野のM&A活動は改善が続き、流動性と出口機会を創出する有利な条件を生み出しています。最近発生した複数の大規模なM&A案件は、業界の統合と暗号化株式ベンチャーキャピタルの出口提供にさらなる保障をもたらしました。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

過去一年の間、取引件数は全体的に安定しており、いくつかの大規模な後期取引は2024年第四四半期と2025年第一四半期に完了する予定です。これは主に、より多くの取引が初期段階、例えばPre-seed、Seedおよびアクセラレーター段階に集中しており、これらの段階では資本が相対的に豊富だからです。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

資金調達段階に基づいて、アクセラレーターとスタートアッププラットフォームの取引件数が最も多い。2024年以降、市場には多くのアクセラレーターとスタートアッププラットフォームが登場しており、これは資金調達環境が厳しくなっていることを反映している可能性があり、創業者はプロジェクトを開始するためにトークンを早期に発行する傾向がある。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動的なベンチャーキャピタルへ

初期資金調達ラウンドの中央値が回復しています。Pre-seedラウンドの資金調達規模は前年同期比で引き続き増加しており、最も初期の段階での資金が依然として豊富であることを示しています。シードラウンド、Aラウンド、Bラウンドの資金調達中央値は、2022年の水準に近づくか、回復しています。

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暗号化ベンチャーキャピタルの未来トレンド予測

1. トークンは主要な投資メカニズムとなる。

市場は「トークン+株式」という二重構造から、「単一資産による価値の担保」というモデルに移行します。一つの資産は一套の価値蓄積ロジックに対応します。

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2. フィンテックベンチャーキャピタルと暗号化ベンチャーキャピタルの融合が加速している

フィンテック投資家は徐々に暗号投資家に変わりつつあり、次世代の決済ネットワーク、新しいデジタルバンキング、およびブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームに注目しています。暗号ベンチャーキャピタルは競争圧力に直面しており、ステーブルコインや決済分野に展開していない暗号ベンチャーキャピタルは、豊富な決済経験を持つフィンテックベンチャーキャピタルと競争するのが難しいでしょう。

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3. 「流動的なベンチャーキャピタル」の台頭。

"流動性風投"は、流通しているトークン市場において、ベンチャーキャピタルのような投資機会を探求することを指します。

• 流動性：公開取引されている資産やトークンはより高い流動性を持ち、より迅速な出口経路を意味します。
• 可用性：プライベート投資の高いハードルに比べて、流動性ベンチャーキャピタルは投資家が直接トークンを購入することを許可しており、また、店頭取引を通じて購入することもできます。
• ポジション管理：企業は事前にトークンを発行し、小規模ファンドが意味のあるポジションを構築できるようにし、大規模ファンドも高時価総額の流動性トークンに投資できる。
• 資金運用：優れた暗号化ベンチャーキャピタルファンドは通常、準備資産を主流トークンに配分し、超過リターンを得ています。熊市サイクルでは、ベンチャーキャピタルファンドがより頻繁に資金を前倒しで呼び出し、優良トークンに投資することが予想されます。

暗号化分野は引き続きリスク投資の革新の最前線をリードします。公募と私募資本市場の融合はリスク投資の発展のトレンドであり、ますます多くの伝統的なベンチャーキャピタルファンドが流動性市場や株式二級市場に投資することを選択していますが、暗号化界はこの点で先行しています。より多くの資産がブロックチェーンに上場するにつれて、より多くの企業が「チェーン上優先」の資金調達方法を選択するでしょう。

最後に、暗号市場の投資リターンはしばしばより極端な「冪乗則分布」を示します—トップの暗号資産はデジタル主権通貨の地位を争うだけでなく、新しい金融経済の基盤層を競っています。リターンの分布はより極端ですが、まさにこの非対称なリターンの可能性が、大量の資本を暗号ベンチャーキャピタル分野に引き寄せ続けるでしょう。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの優位性から流動性のあるベンチャーキャピタルへ