MicroStrategyの株価急騰: ビットコイン投資戦略の背後にあるロジック

マイクロストラテジー（株式コードMSTR）の株価は年初の69ドルから先週の最高543ドルへと急騰し、その上昇幅はビットコインをも上回っています。特に注目すべきは、ビットコインが何らかのイベントで調整される際にも、MSTRの株価は依然として上昇傾向を維持している点です。これにより、私たちはその投資論理を再評価する必要があります：MSTRは単にビットコインの概念を利用して投機しているだけでなく、独自の経営戦略を持っています。

MSTRのコア戦略：転換社債を発行してビットコインを購入する

MicroStrategyは元々ビジネスインテリジェンス報告システムの会社でしたが、これはすでに衰退しつつある業界です。現在、会社の核心戦略は転換社債を発行して資金を調達し、大規模にビットコインを購入し、それを会社資産の重要な構成要素とすることです。

転換社債の紹介

転換社債とは、投資家が満期時に元本と利息を回収するか、合意された価格で債券を会社の株式に転換することを選択できる特殊な債券です。

• 株価が大幅に上昇すると、投資家は転換株を選択する可能性があり、これにより会社の株式が希薄化することになります。
• 株価が低迷した場合、投資家は元本と利息を回収することを選択するかもしれません。その場合、会社は相応の資金コストを負担する必要があります。

MSTRの運用モデル

• 転換社債を発行して調達した資金でビットコインを購入する。
• このようにして、MSTRが保有するビットコインの数量は不断に増加し、一株当たりのビットコインの価値も向上しています。

例えば、2024年初のデータに基づくと、100株のMSTR株に対するビットコインは0.091から0.107に増加し、11月16日には0.12に達しました。

2024年前三四半期、MSTRは可転換社債の発行を通じてビットコインの保有量を189,000から252,000に増加させ（33.3%の増加）、株式総数はわずか13.2%のみ希薄化されました。100株あたりのビットコインは0.091から0.107に上昇し、ビットコインの保有権益が徐々に向上しています。

! MSTRの大きな強気株を逃し、私の反省と認知のアップグレード

####最新の開発

11月16日、MSTRは46億ドルで5.178万ビットコインを取得したと発表し、総保有量は33.12万ビットコインに達しました。この傾向に従えば、100株あたりのビットコインの価値はほぼ0.12ビットコインに近づいています。通貨本位の観点から見ると、MSTRの株主のビットコインの"権益"は着実に増加しています。

MSTR：ビットコインの"金のシャベル"

モデルから見ると、MSTRの戦略はウォール街のレバレッジによる"マイニング"に似ています：

• 継続的に債券を発行してビットコインを購入し、株式の希薄化を通じて1株あたりのビットコイン保有を増やす。
• 投資家にとって、MSTR株を購入することはビットコインを間接的に保有することに相当し、ビットコインの価格上昇によるレバレッジ利益を享受できます。

モデルの持続可能性

このモデルは以下の課題に直面する可能性があります：

• 資金調達の難易度が増加：もし株価が上がらなければ、今後の転換社債の発行が難しくなる可能性がある。
• 過度な希薄化：もし株式の発行速度がビットコインの保有速度を上回るなら、株主の権益が縮小する可能性があります。
• モードがコピーされる：もしより多くの企業がMSTRのモードに倣うなら、その独自性は弱まる可能性がある。

MSTRの投資ロジックと潜在的リスク

長期的には、大資本がビットコインを蓄積することは戦略的意義を持つ可能性があります。ビットコインの総供給量は2100万枚だけであり、大型機関はかなりの割合を占める可能性があります。大資本にとって、"コインを蓄える"ことは投資行動だけでなく、長期的な戦略選択でもあります。

しかし、現在MSTRの投資リスクには警戒が必要です：

• ビットコインの価格が調整されると、MSTRの株価はレバレッジ効果によりより大きな下落幅を受ける可能性があります。
• 未来の高成長モデルを維持できるかどうかは、その資金調達能力と市場競争環境に依存します。

! MSTRの大きな強気株、私の反省と認知のアップグレードを逃しました

###投資の振り返り

2020年にMSTRが初めて大規模にビットコインを購入した際、多くの人々はビットコインの価格がすでに高すぎると考えました。しかし、実際にはMSTRの決定は正しかったことが証明されました。このMSTRの株価の急騰は、アメリカの資本大手の操作ロジックと洞察力が深く研究する価値があることを思い出させます。MSTRのモデルは一見シンプルに見えますが、ビットコインの長期的な価値に対する揺るぎない信念を反映しています。投資機会を逃すことは恐れるべきではありません。重要なのはそこから教訓を得て、自分の認識のレベルを常に向上させることです。

! MSTRの大きな強気株を見逃し、私の反省と認知のアップグレード