# Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新たなフロンティア暗号資産投資分野は新たな発展方向を迎えています——デジタル資産金庫会社（DATs）。これらの企業はStrategy（旧MicroStrategy）のモデルを参考にし、公開株式市場に上場した永久資本ツールを通じて暗号資産投資機会を提供しています。深く研究した結果、私たちはこの投資理念に対して確信を持ち、集中投資を好む傾向にあります。投資家として、私たちは既存の見解に常に挑戦しています。Strategyの株価が長期にわたりプレミアムを維持していること、そしていくつかのバリュー投資ファンドの買い行動を考慮すると、私たちはDATのトレンドを利用する非対称の機会を探しています。プレミアムの幅が永遠に持続するわけではありませんが、デジタル資産金庫会社への投資を行い、その取引価格が基礎となる純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理的な根拠があります。最も基本的な強気の理由は、特定のDAT企業を通じて、時間の経過とともに、直接ビットコインを購入するよりも、投資家がより多くのビットコイン（BTC-per-share、"BPS"）を保有する可能性があることです。簡単な例を挙げます：もし資産純値の2倍の価格で某DAT社の株を購入した場合、0.5ビットコインを購入したことに相当し、1ビットコインを直接購入することにはなりません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長するならば、翌年の年末までに投資者は1.1ビットコインに相当する資産を持つことになります——現物を直接購入するよりも多くなります。特定のDAT企業がBPSを継続的に向上させることができると信じるためには、3つの点を信じる必要があります。1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場には非合理的な行動が現れることがあり、評価が資産の純資産に対して過大になることがあります。2. これらの企業の株式はボラティリティが高く、そのため可変転換社債の発行やコールオプションの販売が可能となり、高額なプレミアムを得ることができる。3. 経営陣はこれらの条件を活用するための十分な財務知識を持っています。DATの成功の一つの過小評価されている要因は、彼らが伝統的な投資家の行動とデジタル資産への投資を結びつけていることであり、本質的には暗号資産を株式に転換することです。特定のDAT企業、ETF、および新興DAT製品への強い需要は、大量の資金が以前は暗号資産のネイティブ製品の複雑さのために躊躇していたことを示しています。安心すべきことに、現在より多くの資本が「伝統的」なシステムを通じてこの分野に流入しています。構造的な供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています。DATを購入することで供給を効果的にロックすることができ、実際には一方向のクローズドファンドであるため、売却の可能性が低くなります。それに対して、ETFが保有するトークンは、蓄積のように容易に減少することができます。この現象は基礎資産の価格により積極的な影響を与える可能性があります。なぜなら、DATはより多くのトークンを準備として購入することができ、売却を助長することはないからです。私たちは、以下の複数のDAT企業に投資しました：ビットコインDAT会社：その中で最も有名なのは、長年ビットコイン支持者に率いられた会社です。この会社は、ある有名なDAT会社の戦略を模倣しようとし、三大業界の巨人からの支持を得ました。この会社は中規模で、あらゆる資本市場のツールを利用できる一方で、市場価値が小さいため、柔軟により速い速度でBPS成長を実現し、より高いプレミアムで取引することができます。Solana DAT会社：私たちは、アメリカでDATの流行を巻き起こしている企業に投資しました。この企業は、ある有名なDAT会社の戦略を参考にしていますが、それをSolanaエコシステムに適用しています。SolanaはBTCの代替品として以下の利点があります：(a)成熟期間が短く、上昇の余地が大きい可能性があります；(b)BTCよりもボラティリティが高く、より高いリターンを実現するのに有利です；(c)ステーキング収益は、1株あたりのSOLの成長を促進します；(d)現在、代替品は少なく、未開発の需要がさらに存在します。イーサリアムDAT会社：私たちが最新に投資したのはアメリカ初のイーサリアムデジタル資産金庫会社です。この会社は先行するイーサリアムソフトウェア会社のサポートを受けており、私たちはそのチームと何年も協力してきました。私たちはこれらのDAT企業へのサポートと、それらの市場での成功の反響に対して、一連の後続プロジェクトの出現を促進し、私たちはまだそのような多くの機会を積極的に評価しています。
デジタル資産金庫会社DAT：暗号資産投資の新しいトレンドと投資ロジックの解析
Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新たなフロンティア
暗号資産投資分野は新たな発展方向を迎えています——デジタル資産金庫会社（DATs）。これらの企業はStrategy（旧MicroStrategy）のモデルを参考にし、公開株式市場に上場した永久資本ツールを通じて暗号資産投資機会を提供しています。深く研究した結果、私たちはこの投資理念に対して確信を持ち、集中投資を好む傾向にあります。
投資家として、私たちは既存の見解に常に挑戦しています。Strategyの株価が長期にわたりプレミアムを維持していること、そしていくつかのバリュー投資ファンドの買い行動を考慮すると、私たちはDATのトレンドを利用する非対称の機会を探しています。プレミアムの幅が永遠に持続するわけではありませんが、デジタル資産金庫会社への投資を行い、その取引価格が基礎となる純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理的な根拠があります。
最も基本的な強気の理由は、特定のDAT企業を通じて、時間の経過とともに、直接ビットコインを購入するよりも、投資家がより多くのビットコイン（BTC-per-share、"BPS"）を保有する可能性があることです。簡単な例を挙げます：
もし資産純値の2倍の価格で某DAT社の株を購入した場合、0.5ビットコインを購入したことに相当し、1ビットコインを直接購入することにはなりません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長するならば、翌年の年末までに投資者は1.1ビットコインに相当する資産を持つことになります——現物を直接購入するよりも多くなります。
特定のDAT企業がBPSを継続的に向上させることができると信じるためには、3つの点を信じる必要があります。
株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場には非合理的な行動が現れることがあり、評価が資産の純資産に対して過大になることがあります。
これらの企業の株式はボラティリティが高く、そのため可変転換社債の発行やコールオプションの販売が可能となり、高額なプレミアムを得ることができる。
経営陣はこれらの条件を活用するための十分な財務知識を持っています。
DATの成功の一つの過小評価されている要因は、彼らが伝統的な投資家の行動とデジタル資産への投資を結びつけていることであり、本質的には暗号資産を株式に転換することです。特定のDAT企業、ETF、および新興DAT製品への強い需要は、大量の資金が以前は暗号資産のネイティブ製品の複雑さのために躊躇していたことを示しています。安心すべきことに、現在より多くの資本が「伝統的」なシステムを通じてこの分野に流入しています。
構造的な供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています。DATを購入することで供給を効果的にロックすることができ、実際には一方向のクローズドファンドであるため、売却の可能性が低くなります。それに対して、ETFが保有するトークンは、蓄積のように容易に減少することができます。この現象は基礎資産の価格により積極的な影響を与える可能性があります。なぜなら、DATはより多くのトークンを準備として購入することができ、売却を助長することはないからです。
私たちは、以下の複数のDAT企業に投資しました：
ビットコインDAT会社：その中で最も有名なのは、長年ビットコイン支持者に率いられた会社です。この会社は、ある有名なDAT会社の戦略を模倣しようとし、三大業界の巨人からの支持を得ました。この会社は中規模で、あらゆる資本市場のツールを利用できる一方で、市場価値が小さいため、柔軟により速い速度でBPS成長を実現し、より高いプレミアムで取引することができます。
Solana DAT会社：私たちは、アメリカでDATの流行を巻き起こしている企業に投資しました。この企業は、ある有名なDAT会社の戦略を参考にしていますが、それをSolanaエコシステムに適用しています。SolanaはBTCの代替品として以下の利点があります：(a)成熟期間が短く、上昇の余地が大きい可能性があります；(b)BTCよりもボラティリティが高く、より高いリターンを実現するのに有利です；(c)ステーキング収益は、1株あたりのSOLの成長を促進します；(d)現在、代替品は少なく、未開発の需要がさらに存在します。
イーサリアムDAT会社：私たちが最新に投資したのはアメリカ初のイーサリアムデジタル資産金庫会社です。この会社は先行するイーサリアムソフトウェア会社のサポートを受けており、私たちはそのチームと何年も協力してきました。
私たちはこれらのDAT企業へのサポートと、それらの市場での成功の反響に対して、一連の後続プロジェクトの出現を促進し、私たちはまだそのような多くの機会を積極的に評価しています。