オンチェーン金融の新時代：Ondo Finance が現実資産のデジタル化の波をリード

1. マーケット背景

ブロックチェーン技術は新たな高みに向かっています。性能やスループットだけでなく、現実世界の資産と分散型金融の深い融合に取り組んでいます。RWA（リアルワールドアセット）トラックがこの変革を先導しており、オンチェーンエコシステムと伝統的な富が前例のない交差を実現しています。現在、RWAはDeFiの重要な構成要素となっており、総ロックされた価値は120億ドルを超えています。

アメリカ国債は、世界で最も流動性の高い金融資産として、日平均取引額が数万億ドルに達し、非常に高い流動性と安全性を持っています。これはアメリカ政府によって保証されており、デフォルトリスクがゼロの典型と見なされています。その利回りは無リスク金利の標準とされています。

RWAとアメリカ国債の結合は、オフチェーン資産がオンチェーン革新に向かうための最良のパラダイムを生み出しました。トークン化された国債は、米国債の核心的な利点を引き継ぐだけでなく、DeFiの透明性、高効率、そして組み合わせ可能性を取り入れています。2030年までに、世界の非流動資産のトークン化市場規模は16兆ドルを突破すると予測されています。2025年5月までに、トークン化された国債市場の価値は、1年前の約13.9億ドルから68.9億ドルに急増しました。

Ondo FinanceはUSDYとOUSGの2つの製品を通じて、トークン化された米国債市場の約25%のシェアを占めています。このプラットフォームの総ロック価値も新たな高値を更新し続けており、現在は約12億ドルに近づいています。

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2. プロジェクト概要

Ondo Financeは、大型機関が管理するETFを通じて、3つのトークン化された米国国債および債券製品を発表しました：米国政府債券ファンド（OUSG）、短期投資適格債券ファンド（OSTB）、および高利回り企業債券ファンド（OHYG）。

• マーケットシェア：約20%
• 国債商品の時価総額:122,511,877ドル
• 管理手数料:0.15%

2.1米ドル

USDYは、短期米国国債と銀行の当座預金によって支えられた利息を生むステーブルコインです。保有者は追加の操作をすることなく自動的に利息を獲得できます。

• 発行と鋳造：アメリカ以外の機関および適格投資家向け
• 利率：2025年4月までの目標年利回りは約5.2%です。

2.2 OUSG

OUSGはオンチェーンで譲渡可能なファンドで、主に短期の米国債に投資し、保有者に米国債へのエクスポージャーを提供します。

• 原資産:主にブラックロックUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンドおよびその他のハイグレード・トレジャリー・ファンドに投資します
• 手数料:年率0.15%の管理手数料、成功報酬なし
• APY：過去30日間のネットワースの変化に基づいて計算され、毎営業日更新されます。

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3. コアメカニズム

3.1 フラックスファイナンス

Flux Financeは、産業チェーンの協調伝導パスを構築し、従来の資産流動性をマルチチェーン環境に導入しました。これはRWAトークンをDEXやアグリゲーターで取引または流動性を提供することを促進します。

上流：従来の金融機関が基盤資産を提供し、USDYとOUSGを鋳造することでリスクのない金利をオンチェーンに持ち込む。

中游：ユーザーはステーブルコインを預け入れることでUSDYまたはOUSGを取得でき、後者はFluxプラットフォームで担保として貸出に使用できます。

ダウンサイド：解放されたRWA流動性が全体のWeb3エコシステムに価値を伝え、さまざまなアプリケーションに安定した低コストの資本を提供します。

3.2 オンドチェーン

Ondo Chainは現実世界の資産のために設計されたブロックチェーンネットワークで、オープン性とコンプライアンスを兼ね備えています。

• ネイティブに現実資産オンチェーンをサポート
• 許可検証メカニズムを採用
• クロスチェーンブリッジツールを統合
• 強制的なKYCプロセス

3.3 オンドグローバルマーケット

Ondo Global Marketsは、伝統的な金融資産をオンチェーン化し、24時間体制のオンチェーントレーディングチャネルを提供するトークン化プラットフォームです。

• Ondo Chainを基盤インフラとして利用する
• Ondo Bridgeを通じて、クロスチェーン資産移転を実現
• 伝統的な金融機関と協力して資産の安全な保管とコンプライアンスを確保する

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4. メカニズムの利点

Ondo Financeは、伝統的な金融と暗号世界を結びつけるために3つのメカニズムを使用しています:

1. Ondo Chainはネイティブサポートとコンプライアンス検証を提供します
2. Ondo Global Marketsは分散資金を集約し、クロスインスティテューショナル担保プールを実現します。
3. Flux FinanceのfTokenメカニズムは「預けると利息が生まれ、借りると利息が放出される」というクローズドループを実現します。

これらのメカニズムが共同で作用し、Ondo Financeは実際の資産のオンチェーン化の中心的なハブとなり、機関との接続、コンプライアンス管理、小口投資家の参加、そして派生的な革新を効率的に完了します。

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5. 今後の展望

Ondo Financeは、RWA市場に新たな爆発的成長をもたらす先駆者であり、16兆ドルのトークン化市場を開拓するだけでなく、現実の資産のデジタル化に向けた無限の増加空間を提供します。それは、オンチェーン金融の主流化と機関化の進化を促進し、国債などの高品質な資産のオンチェーンの潜在能力を解放し続けます。

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