# 現実世界資産トークン化の技術メカニズム探析トークン化された現実の世界の資産(RWAs)は、物理的または無形の資産の所有権または法的権利をデジタルトークンの形でブロックチェーン上に記録することを指します。このトークン化は、不動産、商品、アート、コレクターズアイテム、知的財産、さまざまな金融商品など、幅広い資産カテゴリを含みます。部分所有権を実現することで、トークン化は資産の流動性を高め、より多くの投資家が以前は高額納税者や機関に限定されていた投資機会に参加できるようにしました。ブロックチェーンの改ざん不可能な特性は、所有権記録の透明性を確保し、詐欺リスクを低減します。同時に、分散型取引所で取引されるトークン化された資産は、前例のない市場アクセス性と効率をもたらします。分析によると、2030年までに、さまざまなトークン化資産(（暗号通貨とステーブルコイン)を除く）の市場総時価総額は約2兆ドルに達する見込みで、悲観的な場合は1兆ドル、楽観的な場合は4兆ドルに達する可能性があります。これらの推計にはステーブルコインは含まれておらず、重複計算を避けるためです。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-45FE5F559AF51C2300DA056131D5515E)## 現在のシステム現実世界の資産のトークン化は、ブロックチェーンまたは類似の分散元帳を通じて、オフチェーン資産の所有権をデジタルトークンの形で表現することを指します。このプロセスは、資産の特性、所有権、価値をそのデジタル形式と結びつけます。トークンはデジタル保有ツールとして機能し、その保有者が基礎資産の所有権を主張できるようにします。歴史的に、物理的な保有証書は資産の所有権を証明するために使用されてきました。役に立つ一方で、これらの証書は盗難、紛失、偽造、マネーロンダリングの脅威にさらされやすいです。1980年代には、デジタル保有ツールが潜在的な解決策として登場し始めました。しかし、当時の計算能力と暗号技術に制約されて、このツールは実現しませんでした。その代わりに、金融業界はデジタル資産を記録するために集中化された電子登記システムに移行しました。これらの無紙の資産は一定の効率向上をもたらしましたが、その集中化された性質は複数の仲介機関の参加を必要とし、新たなコストと非効率の問題を引き起こしました。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4B570EA1E93B9DC86B2AC379540A18A2)## 分散型台帳技術に基づくシステム分散型台帳技術(DLT)の発展は、デジタル資産証券またはトークンの概念を再考することを可能にしました。DLTは、一連のプロトコルとフレームワークで構成されており、コンピュータがネットワーク内で取引を提案し検証できるようにし、同時に記録の同期を保持します。分散記録保存の方法を通じて、この技術は責任を単一の中央権威機関から移行します。このような分散型は、行政負担を軽減し、中央エンティティに依存することによるシステム障害のリスクを減少させることで、システムをより柔軟にします。従来のシステムでは、複数の仲介機関が取引の実行、清算、決済を処理します。一方、DLTに基づくシステムは、単一のコンセンサス機構を通じてこれらのプロセスを簡素化します。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-d5edc33cc76abeebd33d272f00e89c27)## 分散型ソリューションブロックチェーンは分散型台帳技術であり、非中央集権的なコンピューターネットワークを通じて運営されます。トークンは2種類のブロックチェーン上で発行できます: プライベート許可型チェーンとパブリック無許可型チェーン。プライベートパーミッションチェーンは、中央のエンティティによって制御され、特定のユーザーのアクセスを制限し、制御されたエコシステムを形成します。パブリックノンパーミッションチェーンは、中央の権威機関による制御が不要で、すべてのユーザーにオープンアクセスを提供します。トークンがパブリックノンパーミッションチェーンで発行されると、分散型金融(DeFi)プロトコルと統合され、その実用性と価値が向上します。ブロックチェーンの選択は、トークン発行者が保持できるコントロールの程度を決定します。プライベートパーミッションチェーンと比較して、パブリックノンパーミッションチェーンは発行者に対してより少ないコントロールを与えます。ブロックチェーンアーキテクチャの選択は、発行者の目標とトークンの期待される機能と一致するべきです。資産トークン化の一つの重要な利点は、スマートコントラクトを通じて自動化を実現することです。スマートコントラクトはブロックチェーン上のプログラムであり、双方が特定の条件を満たすと実行されます。これらの契約は金融取引や行政業務を自動化し、手作業や仲介者の必要性を減少させます。カウンターパーティリスクを排除することによって、この自動化は操作をより効率的かつ安全にし、より迅速でコストの低い送金を実現します。## トークン化方法現実世界の資産のトークン化は、資産の二つの重要な属性、すなわちその表現形式と所有権を通じて分析することができます。表現形式には資産の経済的特性------その機能、基礎資産、満期日、金利が含まれます。所有権の確認には帳簿が必要であり、それはオフチェーンまたはオンチェーンのいずれかです。オフチェーン資産は物理的な証明書やペーパーレス形式を通じてその権利と表現形式を維持し、これらは法的枠組みの下で運営されます。一方、オンチェーン資産はデジタル強化またはデジタルネイティブな形で存在し、ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムによって管理されています。デジタル強化資産はオフチェーン台帳を通じて所有権を保持し、この台帳がその安全保障として機能します。同時にブロックチェーントークンをデジタル表現として使用します。デジタルネイティブ資産は本質的にデジタル化されており、そのトークンは価値と所有権を直接表します。トークン化の4つの主要な方法は次のとおりです:1. 直接所有権: デジタルトークン自体が公式な所有権記録として機能し、保管者はもはや必要ありません。この方法はデジタルネイティブ資産にのみ適用されます。2. 1:1資産支持トークン:保管者が資産を保有し、その基礎資産の直接的な権益を表すトークンを発行します。各トークンは実際の資産またはその現金等価物と交換可能です。3. オーバーコリテライズドトークン:予想される資産または関連権益を表す資産とは異なる資産を担保として使用し、資産トークンを発行します。通常、担保資産の価値がトークンの期待資産価値に対して変動するのに対処するため、トークンはオーバーコリテライズされます。4. 不足抵押トークン: 発行されたトークンは特定の資産の価値を追跡することを目的としていますが、完全に抵押されていません。トークンの価値を維持するには、一部の準備金資産ポートフォリオを積極的に管理し、公開市場操作を行う必要があります。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-46adea08b64fe79d56c60632ce937841)## トークン化の優位性現実世界の資産のトークン化は、主に分散型台帳技術(DLT)を通じて効率の向上を実現しています。この技術は透明性を高め、プロセスを自動化し、運営コストを削減し、中介者や対抗リスクを排除します。従来の金融システムと比較して、これらの利点は簡素化され柔軟な市場インフラを通じてより迅速な決済とコスト削減を実現しています。主要な利点は次のとおりです:1. 原子決済: スマートコントラクトを通じて同時に取引の二つの段階を実行し、相手方リスクを排除し、取引の速度と効率を向上させる。2. 流動性の向上:トークン化は資産の譲渡性を著しく強化し、元々取引不可能な資産を取引可能にしました。3. 仲介の削減: 分散型のデータ構造により、ブロックチェーン上に統合されたスマートコントラクトが、データの検証のために従来の仲介機関に代わることができる。4. 自動化の実現: スマートコントラクトを通じて自動化を実現し、特に保険などの業界において多くの手動作業を簡素化します。5. コンプライアンスの促進: トークン化された資産の基盤技術は、標準化と自動化プロセスを通じて、規制要件へのコンプライアンスをより効率的かつ統一的にします。6. 自動化マーケットメーカー(AMMs): スマートコントラクトが自動化マーケットメーカーを通じて伝統的なマーケットメカニズムを革新し、取引コストを削減し、パフォーマンスを向上させます。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-EC03395F0DF7DC945492952EA9C218D9)## RWAトークン化のリスクとコストトークン化資産は多くの利点をもたらしますが、その採用は依然として重大な課題に直面しています。主なリスクは基盤技術と規制の考慮から来ています。技術面での懸念には、ネットワークセキュリティの脆弱性、システムのスケーラビリティの制限、決済プロセス、ネットワークの安定性、そして効率の問題が含まれます。規制の面では、重要な問題はマネーロンダリング対策のコンプライアンス、ガバナンスフレームワーク、本人確認、さらにはデータ保護とプライバシーに関わっています。それに加えて、投資家の行動や市場のダイナミクスから生じる追加の複雑さが存在し、例えば投機的取引によって資産が過大評価される可能性や、価格の変動性の増加などがあります。ブロックチェーンのコンセンサス機構の高いエネルギー消費も環境面での懸念を引き起こしています。トークン化金融システムへの移行は、インフラの変革、システムの統合、従業員のトレーニング、教育活動など、巨額のコストを伴います。金融分野におけるトークン化の利点を十分に実現するためには、これらの多面的な課題に対処する必要があります。! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-A02B820A84389906869C0DA58F677B44)
現実世界資産トークン化：技術メカニズムと2030年2兆ドル市場予測
現実世界資産トークン化の技術メカニズム探析
トークン化された現実の世界の資産(RWAs)は、物理的または無形の資産の所有権または法的権利をデジタルトークンの形でブロックチェーン上に記録することを指します。このトークン化は、不動産、商品、アート、コレクターズアイテム、知的財産、さまざまな金融商品など、幅広い資産カテゴリを含みます。
部分所有権を実現することで、トークン化は資産の流動性を高め、より多くの投資家が以前は高額納税者や機関に限定されていた投資機会に参加できるようにしました。ブロックチェーンの改ざん不可能な特性は、所有権記録の透明性を確保し、詐欺リスクを低減します。同時に、分散型取引所で取引されるトークン化された資産は、前例のない市場アクセス性と効率をもたらします。
分析によると、2030年までに、さまざまなトークン化資産(（暗号通貨とステーブルコイン)を除く）の市場総時価総額は約2兆ドルに達する見込みで、悲観的な場合は1兆ドル、楽観的な場合は4兆ドルに達する可能性があります。これらの推計にはステーブルコインは含まれておらず、重複計算を避けるためです。
! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-45FE5F559AF51C2300DA056131D5515E)
現在のシステム
現実世界の資産のトークン化は、ブロックチェーンまたは類似の分散元帳を通じて、オフチェーン資産の所有権をデジタルトークンの形で表現することを指します。このプロセスは、資産の特性、所有権、価値をそのデジタル形式と結びつけます。トークンはデジタル保有ツールとして機能し、その保有者が基礎資産の所有権を主張できるようにします。
歴史的に、物理的な保有証書は資産の所有権を証明するために使用されてきました。役に立つ一方で、これらの証書は盗難、紛失、偽造、マネーロンダリングの脅威にさらされやすいです。1980年代には、デジタル保有ツールが潜在的な解決策として登場し始めました。しかし、当時の計算能力と暗号技術に制約されて、このツールは実現しませんでした。その代わりに、金融業界はデジタル資産を記録するために集中化された電子登記システムに移行しました。これらの無紙の資産は一定の効率向上をもたらしましたが、その集中化された性質は複数の仲介機関の参加を必要とし、新たなコストと非効率の問題を引き起こしました。
! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4B570EA1E93B9DC86B2AC379540A18A2)
分散型台帳技術に基づくシステム
分散型台帳技術(DLT)の発展は、デジタル資産証券またはトークンの概念を再考することを可能にしました。
DLTは、一連のプロトコルとフレームワークで構成されており、コンピュータがネットワーク内で取引を提案し検証できるようにし、同時に記録の同期を保持します。分散記録保存の方法を通じて、この技術は責任を単一の中央権威機関から移行します。このような分散型は、行政負担を軽減し、中央エンティティに依存することによるシステム障害のリスクを減少させることで、システムをより柔軟にします。
従来のシステムでは、複数の仲介機関が取引の実行、清算、決済を処理します。一方、DLTに基づくシステムは、単一のコンセンサス機構を通じてこれらのプロセスを簡素化します。
! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-d5edc33cc76abeebd33d272f00e89c27)
分散型ソリューション
ブロックチェーンは分散型台帳技術であり、非中央集権的なコンピューターネットワークを通じて運営されます。トークンは2種類のブロックチェーン上で発行できます: プライベート許可型チェーンとパブリック無許可型チェーン。
プライベートパーミッションチェーンは、中央のエンティティによって制御され、特定のユーザーのアクセスを制限し、制御されたエコシステムを形成します。パブリックノンパーミッションチェーンは、中央の権威機関による制御が不要で、すべてのユーザーにオープンアクセスを提供します。トークンがパブリックノンパーミッションチェーンで発行されると、分散型金融(DeFi)プロトコルと統合され、その実用性と価値が向上します。
ブロックチェーンの選択は、トークン発行者が保持できるコントロールの程度を決定します。プライベートパーミッションチェーンと比較して、パブリックノンパーミッションチェーンは発行者に対してより少ないコントロールを与えます。ブロックチェーンアーキテクチャの選択は、発行者の目標とトークンの期待される機能と一致するべきです。
資産トークン化の一つの重要な利点は、スマートコントラクトを通じて自動化を実現することです。スマートコントラクトはブロックチェーン上のプログラムであり、双方が特定の条件を満たすと実行されます。これらの契約は金融取引や行政業務を自動化し、手作業や仲介者の必要性を減少させます。カウンターパーティリスクを排除することによって、この自動化は操作をより効率的かつ安全にし、より迅速でコストの低い送金を実現します。
トークン化方法
現実世界の資産のトークン化は、資産の二つの重要な属性、すなわちその表現形式と所有権を通じて分析することができます。
表現形式には資産の経済的特性------その機能、基礎資産、満期日、金利が含まれます。所有権の確認には帳簿が必要であり、それはオフチェーンまたはオンチェーンのいずれかです。オフチェーン資産は物理的な証明書やペーパーレス形式を通じてその権利と表現形式を維持し、これらは法的枠組みの下で運営されます。一方、オンチェーン資産はデジタル強化またはデジタルネイティブな形で存在し、ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムによって管理されています。
デジタル強化資産はオフチェーン台帳を通じて所有権を保持し、この台帳がその安全保障として機能します。同時にブロックチェーントークンをデジタル表現として使用します。デジタルネイティブ資産は本質的にデジタル化されており、そのトークンは価値と所有権を直接表します。
トークン化の4つの主要な方法は次のとおりです:
直接所有権: デジタルトークン自体が公式な所有権記録として機能し、保管者はもはや必要ありません。この方法はデジタルネイティブ資産にのみ適用されます。
1:1資産支持トークン:保管者が資産を保有し、その基礎資産の直接的な権益を表すトークンを発行します。各トークンは実際の資産またはその現金等価物と交換可能です。
オーバーコリテライズドトークン:予想される資産または関連権益を表す資産とは異なる資産を担保として使用し、資産トークンを発行します。通常、担保資産の価値がトークンの期待資産価値に対して変動するのに対処するため、トークンはオーバーコリテライズされます。
不足抵押トークン: 発行されたトークンは特定の資産の価値を追跡することを目的としていますが、完全に抵押されていません。トークンの価値を維持するには、一部の準備金資産ポートフォリオを積極的に管理し、公開市場操作を行う必要があります。
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トークン化の優位性
現実世界の資産のトークン化は、主に分散型台帳技術(DLT)を通じて効率の向上を実現しています。この技術は透明性を高め、プロセスを自動化し、運営コストを削減し、中介者や対抗リスクを排除します。従来の金融システムと比較して、これらの利点は簡素化され柔軟な市場インフラを通じてより迅速な決済とコスト削減を実現しています。
主要な利点は次のとおりです:
原子決済: スマートコントラクトを通じて同時に取引の二つの段階を実行し、相手方リスクを排除し、取引の速度と効率を向上させる。
流動性の向上:トークン化は資産の譲渡性を著しく強化し、元々取引不可能な資産を取引可能にしました。
仲介の削減: 分散型のデータ構造により、ブロックチェーン上に統合されたスマートコントラクトが、データの検証のために従来の仲介機関に代わることができる。
自動化の実現: スマートコントラクトを通じて自動化を実現し、特に保険などの業界において多くの手動作業を簡素化します。
コンプライアンスの促進: トークン化された資産の基盤技術は、標準化と自動化プロセスを通じて、規制要件へのコンプライアンスをより効率的かつ統一的にします。
自動化マーケットメーカー(AMMs): スマートコントラクトが自動化マーケットメーカーを通じて伝統的なマーケットメカニズムを革新し、取引コストを削減し、パフォーマンスを向上させます。
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RWAトークン化のリスクとコスト
トークン化資産は多くの利点をもたらしますが、その採用は依然として重大な課題に直面しています。主なリスクは基盤技術と規制の考慮から来ています。技術面での懸念には、ネットワークセキュリティの脆弱性、システムのスケーラビリティの制限、決済プロセス、ネットワークの安定性、そして効率の問題が含まれます。規制の面では、重要な問題はマネーロンダリング対策のコンプライアンス、ガバナンスフレームワーク、本人確認、さらにはデータ保護とプライバシーに関わっています。
それに加えて、投資家の行動や市場のダイナミクスから生じる追加の複雑さが存在し、例えば投機的取引によって資産が過大評価される可能性や、価格の変動性の増加などがあります。ブロックチェーンのコンセンサス機構の高いエネルギー消費も環境面での懸念を引き起こしています。
トークン化金融システムへの移行は、インフラの変革、システムの統合、従業員のトレーニング、教育活動など、巨額のコストを伴います。金融分野におけるトークン化の利点を十分に実現するためには、これらの多面的な課題に対処する必要があります。
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