Pendleエコシステムの新たな原動力：Equilibriaプロジェクトの解析

Pendleは、総ロックアップ価値とコイン価格が共に10倍成長した後、そのエコシステムのフライホイール効果がまもなく始まります。ve-tokenomicsモデルを採用したトークンとして、Pendleは現在、Convexのようなプロジェクトが欠けており、その潜在能力を十分に発揮できていません。Equilibriaはまさにそのために生まれたプロジェクトです。本稿では、EquilibriaのメカニズムとPendleおよび金利スワップ分野における重要性を分析します。

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vePendleホルダーは、以下の特典を享受できます。

1. インセンティブ配分に参加する投票の決定
2. PT/SYプールの収益を向上させる 3.3%のYT利息収入を得る
3. AMM取引手数料の80%を分配

これらの権利は現在の業界標準であるveCRVに劣らず、かなりの価値を持っています。

しかし、2年間の最長ロックアップ期間は流動性に一定の影響を与えました。Equilibriaの運営モデルはConvexに非常に似ています：それはvePendleを永久にロックし、ユーザーにePendleトークンを提供してPendleのAMM LP収益を向上させるのを助けます。その後、向上した収益の一部はePendleおよびvlEQBの保有者に配分され、vlEQBは追加のインセンティブ収益も得ることができます。

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Pendleのこの成長の理由は主に2つあります。一つはV2バージョンによる自身のメカニズムの更新、もう一つはLSDとデリバティブという長期的な収益を生む2つの分野の台頭により、Pendleに安定した資産の供給が提供されたことです。

しかし、Pendleにはインセンティブメカニズムに関してまだ十分に開発されていない可能性があります。専門機関はLSDにおいてかなりのシェアを占めており、これらの機関は定期的な需要に対して非常に強いです。したがって、LSDプロトコルはこれらの機関の需要を満たすために、理論的にはPendleでインセンティブを提供する余地があります。

Pendleはすでに2年間運営されていますが、現在1.5億の流通しているPendleのうち、3000万しかロックされておらず、1.2億が流通状態にあります。これはEquilibriaの初期発展に一定の余地を提供しています。

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Equilibriaは最近、5月に開始イベントを実施することを発表しました。ユーザーが預け入れたPendleの数量に基づいて、総量の2%のEQBトークンをエアドロップします。このことは、現在流通しているPendleの大量がロックされることが予想されます。また、Pendleチームのコアメンバーもそのマルチシグ管理者の一人であるため、チームが保有するPendleも相当数が流入する見込みで、Pendleの全体的なロック比率をさらに向上させることが期待されています。

さらに、Pendleのトークン経済学は、2026年の急速なインフレ期間の終了後に永続的な2%のインセンティブインフレを実施することを計画しており、これはvePendle/vlEQBの保有者がインセンティブ収益から継続的に利益を得る機会があることを意味します。

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ePendleとvlEQB自体も利息を生む資産であるため、理論的にはそれらはPendleと再び結合し、自身のYT/PTを構築して固定金利を実現し、機関ユーザーにより良くサービスを提供し、さらにPendleエコシステムの発展を促進し、総ロックアップ価値のフライホイール成長を実現することができます。Equilibriaがこの道を開いた後、他のve-tokenのパッケージプロジェクトも模倣してPendleエコシステムに接続し、Pendleが新しい市場を開拓するのを助ける可能性があります。

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要するに、EquilibriaはPendleのConvexと見なすことができます。その出現はPendleの潜在能力をさらに引き出し、フライホイール成長を実現し、金利スワップ分野のエコシステムの発展に新たな活力を注入します。

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