米国株のトークン化:新興トレンドかそれとも古い酒の新瓶詰めか?

最近、米国株のトークン化が話題となり、多くのプラットフォームが関連商品を発表し、広く注目を集めています。この現象は果たして新しい物語なのか、それとも古い概念のリニューアルなのか？私たちは数人のゲストを招き、異なる視点から議論を行います。

米国株のトークン化の由来

米国株のトークン化は、初期の資産証券化(ABS)および証券型トークン(STO)の概念に遡ります。規制環境の改善と技術の進歩に伴い、この分野は新たな発展機会を迎えています。取引のハードルを下げ、24時間取引を支援しますが、価格の乖離などの問題にも直面しています。

暗号通貨業界の観点から見ると、これは流量の争奪から成熟した製品の開発への変化です。これは暗号市場の内生的成長を示すだけでなく、従来の金融の関心を引き、Web2とWeb3をつなぐ橋梁となっています。

トークン化された株式と従来の株式の違い

トークン化された株式は本質的にチェーン上のスマートコントラクトの価格証明書であり、実際の株式ではありません。主な違いには次のようなものがあります:

1. 保有者は株主権益、例えば投票権や会社のガバナンス権を享受できません。
2. 価格マッピング属性のみを持ち、デリバティブに似ています
3. 流動性が高く、取引の敷居が低い

コンプライアンスの面では、発行者は関連する金融ライセンスを取得する必要がありますが、規制には依然として不確実性があります。投資家は資産の保管の透明性と安全性に注目すべきです。

上場していない株式のトークン化のリスクと機会

未上場株式トークン化には大きなリスクがあります:

1. 法的地位が不明確であり、会社の意向に反する可能性があります。
2. 情報が不透明で、基礎資産を検証するのが難しい
3. 価格設定メカニズムが不十分で、投資家の権益が保証されにくい

しかし、それはスタートアップ企業に新しい資金調達の手段を提供し、Pre-IPOのような価格設定や資金回収を実現することができます。

発行チェーンの選択考量

発行チェーンの選択は、技術とビジネスの二重の要因を含みます。Solanaはユーザーベースが大きく、取引速度が速く、DeFiエコシステムが成熟しているため好まれています。一方、Arbitrumは発行者の長期戦略に関連している可能性があります。選択はしばしば純粋な技術の優劣ではなく、ビジネスの利益に基づいています。

米国株式のトークン化の長期的な価値

米国株のトークン化は、株式がオフラインからインターネットに移行するのと同様に、長期的な価値を持っています。その利点には以下が含まれます:

1. 透明度が高く、情報がより対称的です。
2. 規制が徐々に整備される
3. リスク管理がより良くなりました
4. 先進的な技術基盤

しかし、現在は実験段階にあり、投機リスクに警戒する必要があります。

他に注目すべきトークン化の方向性

株式以外の著作権関連資産(、例えば音楽、映像、書籍)のトークン化の潜在能力は巨大です。これはクリエイターが投資を迅速に回収し、透明で効率的な収益分配を実現するのに役立ちます。不動産などの分野でも試みが行われていますが、規制や流動性の課題に直面しています。

未来、もし伝統的な金融市場が全体的にブロックチェーン上に移行すれば、トークン化された資産は真に完全な権利を付与することができるかもしれません。しかし、このプロセスには10〜20年の時間が必要であり、市場、技術、規制が共に成熟する必要があります。