SECの規制スタイルの変化が業界の変革を引き起こす

2025年初、アメリカ証券取引委員会（SEC）は暗号分野における規制方針に顕著な変化をもたらしました。新しいリーダーシップの到来とともに、SECはより穏やかな「対話型ガバナンス」の方針を採用し、この変化は業界の広範な関心を引き起こしました。

執法から対話へ：SECの新たな戦略

新任代理主席が就任した後、SECは迅速に専用の暗号ミッションチームを設立しました。ベテラン委員が率いるこのチームは、暗号資産の証券属性を明確にし、コンプライアンスに基づくトークンの発行方法を探ることを計画しています。この取り組みは、市場により明確な規制ガイダンスを提供し、より多くの伝統的金融機関を暗号分野に引き込むことが期待されています。

SECは第二四半期に暗号取引、資産管理、トークン化、分散型金融（DeFi）などのホットトピックをカバーする4つのテーマラウンドテーブルを開催することを発表しました。これらの一般公開の会議は「暗号規制の明確化の春のスプリント」と表現され、規制当局が業界との対話を通じてより正確なルールを策定しようとする意欲を示しています。

注意すべきは、SEC内部での暗号分野への関心が著しく高まっていることです。公式文書における「ブロックチェーン」という用語の使用頻度は2月に歴史的な新高値を記録し、規制の焦点の移転を反映しています。

法執行機関の軟化

最近、SECは複数の暗号関連の事件において比較的穏やかな対応を取り、調査を終了したり、和解に達したり、訴訟を取り下げたりしました。これらの動きは業界で規制の態度が和らいでいる兆候として解釈されています。

例えば、SECは特定の重要な文書に関する調査を終了し、特定の暗号資産の証券属性に関して新たな判断を下していません。また、以前に未登録サービスのために罰金を科せられた取引プラットフォームに対しても、SECはさらなる調査を終了しました。NFT分野では、SECは一部の訴訟を取り下げ、明らかに詐欺の疑いのあるプロジェクトに対する執行措置のみを残しました。

DeFiプロトコルに対して、SECはより柔軟な対応を取り、登録と小額の罰金を支払うことで問題を解決することを許可しています。プライバシーツールの規制についても、SECは直接訴訟を放棄し、他の部門と協力して規制を行う方向に転換しました。

特に注目すべきは、SECがあるゲーム会社に対する調査を終了し、Web3ゲーム業界に規制の明確さをもたらしたことです。さらに、SECは大手暗号会社と和解し、以前の罰金の一部を返還することに同意しました。

今後の政策の方向性

SECは現在も代理議長が指導していますが、暗号政策の一部を調整し始めています。たとえば、暗号企業に取引システムとして登録することを求める計画を一時停止し、専任の暗号作業部会の設立を推進しています。

新任主席候補者は豊富な金融規制の経験を持ち、暗号に優しい政策を推進する可能性があると考えられています。しかし、彼の暗号分野での投資や資産は利益相反に関するいくつかの議論を引き起こしています。候補者は、任命されれば現在の職務を辞任し、関連する投資を処理することを約束しました。

新しい議長の指名公聴会は3月末に開催される予定で、その際、彼は暗号業界との関係についての質問に応える必要があります。順調に就任すれば、新議長は関連法案を推進し、証券と非証券トークンの区分基準を明確にし、規制の重複を減らす可能性があります。

まとめ

SECの最近の政策調整は、その規制方法が対立から対話へと移行していることを示しています。特にステーブルコイン、ステーキングサービス、DeFiなどの分野で具体的なルールを策定し、透明で合理的な規制フレームワークを継続的に推進できれば、アメリカは世界の暗号革新の重要な中心地になる可能性があります。しかし、政策の安定性が依然として重要です。2025年は間違いなくSECと暗号業界の関係における重要な転換点となり、その影響は業界の発展方向に深遠な影響を与えるかもしれません。