市場が不安定で、関税政策が焦点となっている

最近、市場は揺らぎの状態を示しており、リスク資産のパフォーマンスは低迷しています。金は引き続き上昇傾向を維持しているものの、米国株式、暗号通貨、大宗商品市場全体の動向は弱いです。特に、トランプが自動車関税に対して強硬な態度を示した後、後半の週の相場は明らかに悪化しました。

! [Macro Weekly┃4 Alpha] 市場圧力が高まり、相互関税の着陸を待っている?

暗号通貨市場は今週全体的に静かですが、勢いは弱いです。アメリカ合衆国下院が決済型ステーブルコインを規制する新法案を発表したにもかかわらず、政策の持続的な緩和は市場の低迷を即座に逆転させることができませんでした。全体的な流動性が悪く、マクロの不確実性が依然として存在する中で、相場は新しい方向性の指針を待つ必要があります。

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経済データに関して、GDPNowの最新予測では第一四半期のGDPが-1.8%で、先週と変わりありません。アメリカ経済の悪化傾向は明らかですが、明確な景気後退の兆候はまだ見られません。労働市場の疲弊が顕著で、290の大都市圏で失業率が上昇しています。2月のPCEデータは予想を上回りましたが、個人消費は減少しており、経済の弱さと高インフレが共存している状況を反映しています。

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流動性の観点から見ると、FRBの広義の流動性はわずかに改善していますが、依然として6兆ドル程度で推移しています。国債の利回り曲線は「ベアフラット」の特徴を示しており、長期債の上昇傾斜は短期債よりも明らかに高いです。高利回り債券の信用スプレッドは引き続き拡大しており、これは投資家が企業のミクロ環境に対する圧力が増していることを示しています。これは経済のリセッションリスクを悪化させる可能性があります。

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未来の市場の焦点は、間もなく発表される対等関税政策に集中しています。もし関税が予想を上回る場合や報復を受けた場合、脆弱な市場に大きな影響を与える可能性があります。さらに、アメリカの雇用データにも注意を払い、景気後退リスクをさらに評価する必要があります。

現在の「弱い経済+高インフレ+政策の揺れ動き」という環境下では、投資家は慎重さを保ち、防御的な戦略を優先することをお勧めします。適度に金や米国債などの安全資産を配置し、高評価のテクノロジー株や暗号資産などのリスク資産には警戒を怠らないようにしましょう。市場は短期的には依然として下方圧力に直面しており、より明確なマクロの好材料信号が現れるのを待つ必要があります。

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