暗号資産市場ステーブルコイン収益モデルの分析

最近の暗号資産市場は平凡なパフォーマンスを示しており、保守的で堅実な収益が再び投資家の注目を集めています。本記事では、長年の投資経験とステーブルコイン分野の研究を組み合わせて、この不変のテーマについて深く探討します。

現在の暗号資産市場の主要なステーブルコインの種類には、

• USDT:最も広く使用されているが、規制リスクが存在する
• 合規に基づくステーブルコイン:USDCを代表とし、真のチェーン上ドル
• 過剰担保ステーブルコイン: DAIとLUSDを主に使用
• 合成資産ステーブルコイン:如USDe
• 米国債券に裏付けられたRWAプロジェクトステーブルコイン: USD0 と USDY
• アルゴリズムステーブルコイン:USTの崩壊後、基本的に市場に否定された
• 非米ドルステーブルコイン:影響は限定的で、主に決済シーンで使用される

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

現在の主流のステーブルコインの収益モデルは:

一、ステーブルコイン借貸

借り入れは最も伝統的な金融収益モデルであり、収益は借り手が支払う利息から得られます。プラットフォームの安全性、デフォルトリスク、収益の安定性を考慮する必要があります。主に以下が含まれます:

• 中央集権型取引所の流動性ファイナンス
• Aave、Sky Protocolなどの分散型貸付プロトコル

借り入れ収益は牛市で20%以上に達することができ、熊市では2%-4%程度に維持される。固定金利商品の収益は高いが、柔軟性に欠ける。

部分のイノベーションには、固定金利貸出、金利の層別化、レバレッジ貸出、機関向け貸出などが含まれます。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

二、流動性マイニング収益

Curveを代表として、収益は取引手数料とトークン報酬から得られます。Curveは主流のステーブルコインDEXとして、新しいステーブルコインの採用度を測る重要な指標となります。

Curveのマイニングは安全性が高いが収益が低い(0-2%)。その他のDEXには収益不足や安全上のリスクがあり、安定した投資には適していない。現在、Defiのステーブルコインプールは依然として貸借が主流である。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

三、市場中立アービトラージ収益

主に含まれる:

• 資金調達率アービトラージ: 永続契約と現物価格の差を利用する
• 現物と先物のアービトラージ: 先物価格差を利用する
• クロス取引所アービトラージ:異なるプラットフォーム間の価格差を利用する

その中で、Ethenaは資金費率のアービトラージモデルをブロックチェーンに移し、一般ユーザーが参加できるようにします。ユーザーはstETHを預けてUSDeを獲得し、同時に中央集権型取引所でショートヘッジを行い、プラスの資金費率を得ます。

Ethenaのリスクは、長期的な負の資金コストが損失を引き起こすことにあります。しかし、その透明性は同類製品よりも高く、注目に値します。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

四、米国債の利回りRWAプロジェクト

米国連邦準備制度の利上げによる高金利の機会を利用し、米国債の利回りをブロックチェーン上に取り込む。主なプロジェクトは:

• オンド:USDYとOUSG、利回りは約4.25%
• 通常:USD0およびUSD0++、流動性設計を導入

米国債RWAプロジェクトの一般的な収益は約4%で安定していますが、高い収益は主にトークンインセンティブに依存しており、持続可能性には疑問があります。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

五、オプション構造化商品

主に売りのプットオプション(Sell Put)戦略を使用して、オプションプレミアムを獲得します。レンジ相場に適しており、一方向の相場ではリスクが大きいです。初心者は高収益を追求するあまりリスクを無視する罠に陥りやすいです。

部分取引所は元本保護戦略(を導入しており、Shark Fin)のようにオプションの組み合わせを通じて、範囲内の利益と範囲外の元本保証を実現しています。

オンチェーンオプション商品の成熟度はまだ向上の余地があります。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

六、収益トークン化

Pendleを代表として、収益資産を元本(PT)と収益(YT)に分割します。主な戦略は以下の通りです:

• PTを保有して固定収益を得る
• YTを購入し、将来の利益を投機する
• YTを売却して現在の利益をロックする
• PTとYTの流動性を提供して収益を得る

Pendleは重ね合わせた複数のインセンティブを提供し、全体的な収益は期待できます。しかし、収益プールの期限は短いため、頻繁に操作する必要があります。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

七、一篮子ステーブルコイン収益製品

Ether.FiのマーケットニュートラルUSDプールのように、貸付、流動性マイニング、資金費率アービトラージ、収益トークン化などの多様な戦略が集約されています。安定した収益を追求するが資金量が不足しているユーザーに適しています。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

八、ステーブルコインStaking質押收益

AOネットワークがDAIをステーブルコインとして担保にしてAOトークンの報酬を得ることができます。これは代替的なステーブルコインの収益モデルと見なされますが、リスクはプロジェクトの発展の不確実性にあります。

各種ステーブルコインの収益商品を合理的に配置することで、安全を確保しながら安定した収益を得ることができ、市場の変動により落ち着いて対処できます。

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?

! ステーブルコインの利回りガイド:8種類のうちどれが最適ですか?