TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加することを目的とした分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramで開発された技術を活用しています。近10億人のユーザーを持つソーシャルプラットフォームTelegramに依存するTONは、5億人をオンチェーンの世界に引き入れる目標を達成する可能性を秘めており、2024年には大きな成功を収めました:
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号の「抽象」ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存しているだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」への転換を同時に推進しています。公式プランによると、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
TONの冷却期間:データの回復と戦略の変革 グローバルなコンプライアンスの道筋を加速する
TONエコシステムのクールダウン期間：沈殿か、それともバブルか？
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィックエントリとTap-to-Earnミニゲームにより急速に成長し、1億人以上のユーザーを惹きつけ、チェーン上の成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなナラティブの一つとなりました。
しかし、熱潮が過ぎ去った後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。例年のWeb3の物語に似て、バブルの後には一体何が残るのでしょうか、沈殿なのか、それともゼロになるのか？流量が一時的に停滞するのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？この記事では、詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、そして技術スタックの配置から出発し、TONが「オンチェーンのスーパーエントリーポイント」としての長期的な潜在能力を持っているかどうかを再評価します。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONヒートが冷え込み、データが減少
TON(The Open Network)は、5億人がオンチェーンに参加することを目的とした分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramで開発された技術を活用しています。近10億人のユーザーを持つソーシャルプラットフォームTelegramに依存するTONは、5億人をオンチェーンの世界に引き入れる目標を達成する可能性を秘めており、2024年には大きな成功を収めました:
流量と富の二重の奇跡が、TONを2024年のWeb3の物語の焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3の熱潮と同様に、短期間の爆発の後はしばしばデータの回落が伴います。TONエコシステムは現在、段階的な"物語の冷却期"を経験しています。図1に示すように、日次の新規ウォレット数、アクティブアドレス、そしてコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時に比べて明らかに減少しています。この期間にはいくつかの短期的なピークが見られましたが、多くは特定のプロジェクトによる一時的な反発です。年間の傾向を見ると、いくつかの指標は物語の開始前のレベルに戻っています。
しかし、悲観的な信号だけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示しています。ただし、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
Google Trendsのキーワードトレンドから見ると、TONの全体的な検索熱は徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心の低下が顕著である。それに対して、マーケットはToken価格への関心が依然として強い。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は数多くあります: ビットコインはインスクリプションの熱潮によってチェーン上の過負荷を引き起こしましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました; ソラナとベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーが戻り、新たな高値を記録しました。
TONは熱潮が退いた後に、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力を持っているのでしょうか？それは短期間の休止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは最終的には行動によって決まります。次に、私たちはTONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、そして物語の転換などの側面から、「退潮の後」に静かに進行している変化を一緒に解明していきます。
二、大動作頻発:チーム交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月に某取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONの物語は新たな段階に入りました。一見すると熱気は冷めているようですが、実際にはレイアウトの加速期です。これにはチーム再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場に向けた開発者インセンティブと資本注入が含まれています。
2.1 高層交替とコンプライアンス強化:TONの主流化への加速パス
2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確な信号を発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の主要な戦略方向になるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーでKingsway Capitalの創設者Manuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家向けに数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関で、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によれば、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特にアメリカ市場に注力するとしています。この地域は活気に満ちていますが、高度に規制されており、TONの戦略においては争奪戦の必争地と見なされています。
4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者Maximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは世界をリードする暗号支払いインフラ企業であり、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得しています。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、世界的な主流化に向けての象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留された後、2025年3月に公の場に復帰したことです。この事件にはまだ結論が出ていませんが、タイミング的にTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制問題をより重視するきっかけとなった可能性があります。これにより、今後のグローバル展開に向けて障害を取り除くことができるかもしれません。
最近、TONファウンデーションはアメリカの規制当局とのコミュニケーションを積極的に行っています。TONエコシステムレポートによれば、TONのセルフホスティングウォレットは2025年第2四半期にアメリカで導入予定です。2025年3月、TONファウンデーションは複数のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に変革している重要な証拠とも見ることができます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したいのであれば、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が困難になるだけでなく、Telegram本体に法的およびビジネス上の潜在的リスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後、中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスの基盤を築いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを使用してTelegramミニアプリをブロックチェーンウォレットとシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとインタラクションする際の手間を簡素化することです。この独占プロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーにとって実際のブロックチェーン層としての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版微信支付」のプラットフォームとなる可能性があり、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用することが期待されています。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しています。これは、Telegram Stars、プレミアムメンバーシップ、広告システム(、Telegram Ads)、および支払い入り口サービス(、Telegram Gateway)などのシナリオに適用されます。開発者やチャンネル運営者は、Toncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づいた内部支払いおよび収益分配システムを初歩的に構築することができます。
その一方で、決済サービスプロバイダーのRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(にToncoinとUSDt)をサポートし、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中で1.3億以上のオフライン商人で使用でき、現実世界におけるTONの決済実現能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には、ユーザーが複雑なチェーン操作を理解することなく取引を完了できるようにする暗号の「抽象」ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大な入口トラフィックに依存しているだけでなく、オンチェーンアプリケーションを「生活化」と「常態化」への転換を同時に推進しています。公式プランによると、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
2.3 エコシステム: ミニゲームブームから多様なトラックの拡張へ
TONの第一波エコシステムの熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップインセンティブ＋簡単な操作」の組み合わせによって、ユーザーが迅速に流入しました。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーの流出が86％を超えました。簡単にコピーできるゲームメカニズムは短期的に「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザーの定着を形成することは難しく、エコシステムの初期段階での同質化の問題も浮き彫りになっています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、もう一方でインフラの整備を加速させています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億を超えるユーザー)を持つ戦略的協力を結び、同時にアジアで初の大型ゲーム開発者会議を開催し、WeChatエコシステムから数十のスタジオを引き寄せ、TelegramとTONを基にしたWeb3アプリの構築方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推薦リストに登場し、ゲームカテゴリに限定されず、ソーシャル、決済、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むようになり、そのアプリケーションエコシステムの初期の拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、収録された187のTONプロジェクトのうち、約14%がインフラストラクチャの方向に焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスのほか、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームがあり、新しい開発者の技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外に、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下で詳しく説明します)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーションの方向性を含みます。例えば:
エコシステムの潜在力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある投資機関とある取引プラットフォームがTONに3000万ドルを投資し、翌月別の取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラ系プロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの堀をさらに強化します。
2.4 技術アップグレード:高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップに基づき、その技術的イテレーションの核心目標は、混雑の緩和、スケーラビリティと安定性の向上です。今回のアップデートは4つの主要な方向をカバーしており、TONが「高負荷、高頻度のアプリケーション型ブロックチェーン」への進化論理を示しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限分割(Infinite Sharding)"メカニズムの実現を目指しており、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させることを目的としています。コア