連邦準備制度（FED）議長の椅子は"リフォーム"できるのか？

トランプとパウエルの間のゲームは何年も続いており、今や改装の論争を利用して再びエスカレートしています。この一見荒唐無稽な政治的な攻防は、世界の市場の感情を危うい状態に追いやっています。

現在、パウエルはどのような圧力に直面しているのか？もし彼が本当に辞任を余儀なくされると、どのような嵐が引き起こされるのか？

トランプとパウエル：7年の恩讐

トランプとパウエルの矛盾の核心は、金融政策の方向性にあります。片方は利下げを主張し、もう片方は現状を維持することを主張しています。この相違は2018年からずっと存在していました。

興味深いことに、パウエルが最初に連邦準備制度（FED）議長に就任したのはトランプによって指名されたからです。2018年2月、パウエルは正式に就任し、その際トランプは彼が経済成長を促進するために緩和的な金融政策を実施することを期待していました。

しかし、2018年10月にトランプは初めてポール・パウエルを公に批判し、連邦準備制度（FED）の金利引き上げが速すぎることを「最大の脅威」と呼び、パウエルを「狂っている」と非難した。これ以降、二人の対立は公にされ、口論は絶えずエスカレートした。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を辞任させるために頭を悩ませている

2022年、パウエルは再任され、任期は2026年5月まで延長されました。2024年の大選挙が近づくにつれて、状況はさらに悪化しました。トランプは選挙運動の中で、パウエルを「行動が遅い、利下げが不十分だ」と継続的に批判し、何度も公に辞任を要求しました。

しかし、アメリカの法律によれば、大統領は政策の相違を理由に連邦準備制度（FED）議長の職を解任する権限を持たず、"違法または重大な職務怠慢"の確固たる証拠がなければなりません。

今年7月、局勢は転機を迎えました。トランプチームは突然新たな告発を行い、国会に対してパウエルの調査を要求し、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると主張しました。同時に、パウエルが「退職を考えている」との噂が立ち、事態は急速にエスカレートしました。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を去らせるために頭を悩ませた

パウエルのジレンマ

現在、パウエルは金融政策のジレンマに直面しています。一方では潜在的なインフレ圧力があり、もう一方では労働市場の冷え込みの兆候があります。この複雑な状況は連邦準備制度（FED）の意思決定に大きな課題をもたらしています。

早期の利下げは、インフレ期待の制御が効かなくなる可能性がある；利上げを続けると、債券市場の混乱を引き起こしたり、金融危機を引き起こす可能性がある。

トランプのプレッシャーに直面して、パウエルは正面から対処することを選びました。彼は本社の改装プロジェクトの継続的なレビューを求め、公式なルートを通じてコスト上昇の理由を詳しく説明し、「贅沢な改装」の非難に反論しました。

経済と政治の二重の圧力が、パウエル氏をキャリアの中で最も困難な時期に直面させています。

パウエル辞任の潜在的影響

もしパウエルが本当に辞任した場合、世界の金融市場の「価格のアンカー」が揺らぐ可能性があります。

分析によれば、パウエルが強制的に交代させられた場合、ドル指数は短期的に大幅に下落し、固定収益市場でも顕著な売却が見られる可能性があります。ドルと債券は持続的なリスクプレミアムに直面する可能性があり、投資家は連邦準備制度（FED）と他の中央銀行との通貨スワップ協定が政治化されることを懸念するかもしれません。

さらに懸念されるのは、アメリカの現在の脆弱な外部資金調達状況が、より激しく、より破壊的な市場の変動を引き起こす可能性があるということです。

戦略家チームは、パウエルの早期辞任の可能性は低いと指摘しているが、もしそれが発生すれば米国債の利回り曲線が急峻化することになる。なぜなら、投資家は金利の低下、インフレの加速、そして連邦準備制度（FED）の独立性の低下を予想するからだ。これがドル安の"致命的な組み合わせ"を形成する可能性がある。

リスク資産の観点から見ると、トランプが連邦準備制度（FED）議長を成功裏に交替させたとしても、必ずしも金融政策を完全にコントロールできるわけではありません。もしインフレが再び高まるなら、新任議長も最終的には引き締め路線に戻らざるを得ないかもしれません。

パウエルの去就は単に金融政策に関わるだけでなく、中央銀行の独立性に関する戦いでもあります。結果がどうであれ、この博弈は世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。

! トランプは7年前にパウエルを個人的に任命したが、今、彼は彼を去らせるために頭を悩ませた