アメリカの各州がビットコイン戦略備蓄を始める

最近、アメリカの複数の州がビットコインを州の準備金に組み込む立法プロセスを推進しています。現在、ニューハンプシャー州とアリゾナ州が関連法案を正式に通過させ、さらに5つの州が立法準備段階にあります。各州が採用している資金源、配分上限、保管モデルには大きな違いがあり、高いボラティリティと分散型資産に対する地方政府の異なる態度を反映しています。

ニューハンプシャー州とアリゾナ州の異なる戦略

ニューハンプシャー州：保守的で慎重な財政資産の多様化

ニューハンプシャー州は、財務省の資産多様化に似た保守的なアプローチを採用しました。新しい法案により、州の財務部門は一般基金と緊急基金の最大5%を時価総額が1年間にわたって5000億ドルを超えるデジタル資産に投資することが許可され、実際には現在ビットコインのみがこの条件を満たしています。

ホスティングに関して、ニューハンプシャー州は三つの選択肢を提供しています：

1. 州政府自管マルチシグ冷ウォレット
2. 登録された特別目的預金機関または規制された銀行に代わって保管する
3. SECまたはNFAに承認されたビットコインETFを保有する

法案は厳格な資産管理と情報開示要件を定めており、四半期ごとの財務報告、レバレッジや担保の使用禁止などが含まれています。この方法は保守的ですが、納税者の資金を直接ビットコインの価格変動に連動させます。

アリゾナ州：革新的な無主資産の活性化

比較すると、アリゾナ州は「ゼロ税負担」をコアのセールスポイントとして、より革新的なアプローチを取りました。新しい法律では、州政府が三年の捜索期間が満了した後の無主の暗号資産を新たに設立された「ビットコイン及びデジタル資産準備基金」に移転することを許可しています。この基金は、すべての派生的なエアドロップやステーキング報酬を受け取ることができ、複利循環を形成し、追加の予算を必要としません。

アリゾナ州の法案は、準備に組み込まれるデジタル資産に対して時価総額や流動性の敷居を設けておらず、理論的にはビットコインから小型トークンまでが編入される可能性があります。法案は資産がフルチェーンステーキングに参加して利益を得ることを許可していますが、これにより州政府は検証者のペナルティやスマートコントラクトのエラーのリスクに直面することになります。

資金の使用に関して、アリゾナ州は最大10%の非ビットコインポジションを現金に交換して一般基金の支出に使用することを許可していますが、ビットコイン部分はロックされており、別の立法がない限り動かすことはできません。

他の州での進行状況

新ハンプシャー州とアリゾナ州を除いて、テキサス州、オクラホマ州、イリノイ州、ミズーリ州、フロリダ州なども関連法案を推進しています。その中でテキサス州が最も進展が早く、上院の審議を通過し、下院全体の投票を待っています。テキサス州は戦略的ビットコイン準備金を設立する計画で、初めに2100万ドルを割り当てることを検討しており、成功すれば公共資金を使ってビットコインを積極的に購入する初の大州となります。

オクラホマ州の法案は上院の税務委員会で否決され、今期は失敗に終わりました。イリノイ州の法案はビットコインの寄付を受け取ることのみを許可しており、積極的に購入することはできません。ミズーリ州の立法プロセスは停滞しており、フロリダ州の関連法案は撤回されました。

市場インパクト分析

現在、各州のビットコインの準備プランは市場に対する実際の影響は限られています。ニューハンプシャー州を例に挙げると、満額配置でも約3-4億ドルに過ぎず、ビットコインの日あたりの取引量600-700億ドルに対しては微不足道です。しかし、これらの措置の象徴的な意味は実際の資金規模をはるかに上回り、短期間でビットコインの価格上昇と関連する議論の熱度の著しい増加を促進しました。

投資家は以下の点に注目すべきです：

1. 実際の買い盤規模：現在、法案が通過した州はビットコイン市場の流動性に対する影響が限られています。
2. 感情の影響：公式な支持と「ゼロ税負担」のストーリーは短期的な市場感情を高める可能性があります。
3. リスク管理：異なる州で採用されているリスク管理戦略はそれぞれ異なり、潜在的なリスクが存在します。
4. 潜在リスク：ビットコインの大幅な変動が会計評価の問題や質押罰則を引き起こし、政策の持続性に影響を与える可能性があります。

未来、州レベルのビットコイン準備の実際の影響は、立法の実施速度、財政の実際の配分額、そしてオンチェーンアドレスの公開状況に依存します。投資家は、ビットコイン市場への長期的な影響を評価するために、これらの要因の進展を引き続き注視するべきです。