# 仮想資産規制の新局面：香港のWeb3の道はまだ始まったばかり香港の仮想資産取引プラットフォームの清算政策は5月31日に正式に施行され、非準拠の取引所は運営を停止します。締切が近づくにつれて、VATPの申請者のほぼ半数が撤退を選択し、市場での議論を引き起こしています。「香港の金融センターとしての地位は失われる」、「香港のWeb3時代は始まる前に終わった」という意見もありますが、果たして本当にそうなのでしょうか？ 規制はどのような姿勢でWeb3時代を迎えるべきなのでしょうか？実際、香港は東西をつなぐWeb3の拠点として、その戦略的意義がようやく明らかになり始めています。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3bd54d87c76008194787eac205a0ba0f)## Web3の次の10年：完全なコンプライアンス化世界の主要なWeb3金融市場を見渡すと、規制の動向が進化しているのがわかります。日本はWeb3規制の先駆者です。2014年のMt.Gox事件以降、日本は徐々に規制を開始し、2017年には暗号通貨取引所ライセンス制度を導入しました。この10年間で、日本では23の暗号通貨取引所が運営を承認され、その中には一部の国際的に有名な取引プラットフォームも含まれていますが、主に国内企業が中心です。日本の規制経験は香港と類似しており、資産の分離やコールドウォレットの使用などの規定があります。これらの厳格な措置はFTX事件において積極的な効果を発揮し、ユーザーの資産の安全を保護しました。さらに、日本はICO、IEO、STO、CBDCなどの分野における規制フレームワークも比較的整っています。シンガポールとアメリカは、2022年の三箭キャピタルとFTX事件後に規制を強化しました。アメリカには正式な「コンプライアンス」取引所はありませんが、いくつかの上場企業はその比較的規範的な運営により、顕著な業績の成長を遂げています。一方、FTX事件の後、他のいくつかの国際取引プラットフォームは、徐々にアメリカの規制の課題に直面しています。これらのケースは共通のトレンドを反映しています：規制は徐々に各細分領域に深く入り込み、より精緻になっています。注目すべきは、日本とシンガポールは規制の初期に「厳しすぎる」との疑問に直面していたが、規制条例が不断に改善されるにつれて、これらの地域のWeb3エコシステムはますます活発になっている。アメリカは最近、規制の態度を調整しました。最新発表されたFIT21（21世紀金融革新と技術法案）規制フレームワークは、デジタル資産（DefiやNFTを含む）の定義方法や、商品と証券の境界をどのように区分するかを提案しており、これはCrypto業界に深遠な影響を及ぼす可能性があります。アメリカに続いて、東南アジア、中東、南アジアなどの地域も今後数年内にWeb3規制政策を導入する計画を立てています。以前は暗号通貨分野であまり活発でなかった国や地域、例えばヨーロッパやアフリカの一部の国々も規制活動に参加し始めています。世界中の規制当局は、Web3分野に積極的に取り組んでいます。積極的に受け入れるかリスクに対処するかにかかわらず、各法域は最終的に正確な規制に向かうことになります。取引所のライセンス数から見ると、各地の地元企業が主導的な地位を占めており、国際取引プラットフォームの割合は通常30%を超えません。これは、規制当局が地元企業の発展を支持する傾向があることを反映しています。いくつかの国際取引プラットフォームにとって、新しい規制環境に適応することは確かに課題に直面しています。過去を振り返ると、これらのプラットフォームは規制が比較的緩やかな環境で約2億人のユーザーにサービスを提供してきました。しかし、この時代は終わりました。一部の大手国際取引プラットフォームは、新しい規制要件に適応するために、複数の法域のライセンスを取得するために積極的に展開しています。暗号市場の「規制アービトラージ」時代は終わったと言え、新しいコンプライアンスの時代が到来しています。アメリカの「アフター・レギュレーション」モデルに対して、香港は「先にライセンスを取得し、その後運営する」方式を採用しています。2022年に香港がWeb3規制政策を導入して以来、業界全体のコンプライアンスの号笛が鳴り響いています。2024年6月1日までに、AMLOライセンスが正式に施行され、非コンプライアントな取引所は清退を完了しましたが、現在も半数以上の申請者が残っています。ライセンスを取得し、運営を開始した取引プラットフォームの取引量はすでに4400億香港ドルを突破し、良好な発展の兆しを示しています。したがって、一部の取引所の撤退について過度に悲観的になるべきではありません。歴史的な観点から見ると、これは香港が他の規制区域と同様に経験している必要な段階に過ぎません。さらに重要なのは、これが香港が業界で最も資金集中度が高く、最も複雑な「取引所」問題を解決したことを示しており、包括的な規制の基盤を築いたことです。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-201c46f4f24ce5e479aace0bf7eda352)## 東西方の博弈：香港とアメリカの役割規制フレームワークが整った後、次のステップは何ですか？実際、ゲームはまだ始まったばかりです。4年前、誰かが未来の政治的対立が人工知能と暗号技術の間で起こると予測しました。現在、AIとWeb3は強い勢いを示しており、アメリカと香港はWeb3業界の東西の重要な拠点と見なされています。両地域の規制の態度の駆け引きは、世界のWeb3の発展方向に影響を与えるでしょう。なぜゲーム理論が生まれるのか？AIとは異なり、Web3時代はネットワーク経済に基づいた多くのビジネスモデルを構築しており、地理的な境界を簡単に越えてサービスを提供できるようになっています。これは、従来の独占的な規制がもはや適用されない可能性があることを意味します。将来的には、政治的リーダーシップが企業家精神により近づく可能性があり、十分に友好的な政策環境が資金と人材を引き寄せることができる。したがって、Web3だけでなく、規制当局もWeb3を必要とする。アメリカの最近の態度は非常に明確です。今年、暗号通貨の話題は初めてアメリカの政治の焦点となりました。報告によると、約3分の1のアメリカの有権者は投票時に候補者の暗号通貨に対する立場を考慮します。77%の有権者は、大統領候補者が少なくとも暗号通貨について理解しているべきだと考えています。44%の有権者は、ある程度「暗号通貨とブロックチェーン技術は金融の未来である」と考えています。東西方の駆け引きの構図が形成され、ETFが明らかな競争領域となっています。米国のETH ETFに対する態度の突然の変化は、国内要因に加えて、香港が4月にETH ETFを導入したことにも関連している可能性があります。現在、香港とアメリカのETFには規模の差がありますが、世界最大のオフショア金融センターの一つとして、エコシステムが整備されるにつれて、香港はより多くの機関の参加を引き付けると予想されており、新たな機関投資ブームを引き起こす可能性があります。将来、ETH ETFは担保可能な利息資産として、その発展の見通しが次の競争の焦点となる可能性があります。イーサリアムがPoSに移行した後、質押は利息に類似した受動的な収入を生み出すことができ、現在の市場年利率は約4.5%です。もし香港が率先してステーキング機能を備えたイーサリアム現物ETFを導入すれば、それは単なる支払い製品ではなく、利益を生むツールとなるでしょう。それはある程度「デジタル米国債」となる可能性があり、その魅力はビットコインETFを超えるかもしれません。Web3業界の発展は、地域の文化とも密接に関連しています。西洋の外向的で多様な文化に比べて、東洋文化はより内向的で慎重に見えますが、これは遅れていることを意味するわけではありません。香港は、仮想資産取引プラットフォームの運営、マネーロンダリング防止、テロ資金供与防止など、さまざまな側面をカバーする詳細な規制ガイドラインを発表しました。これらの政策は、アメリカが以前に採用した商品先物管理規則よりも明確で成熟しており、暗号通貨の定義に関する論争を回避しています。牛市が徐々に到来する中、業界の富の創出効果が現れ、新たな富豪が誕生しようとしています。香港はその独特な地理的および文化的な利点を活かし、中国本土や海外の華人Web3人材と資金をより多く引き寄せることが期待されています。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6849603d3c53cd7842f385494d4b069a)今後の発展周期は、Web3と従来の金融が複数の次元で融合することになり、香港の金融市場に新たな活力を注入します。現在、香港の規制当局は小口投資家にSTOおよびRWA投資を開放することを検討しており、仮想資産市場をさらに拡大する予定です。加えて、香港ドルのステーブルコインとOTC（店頭取引）の規制枠組みも進行中です。全てのリンクが繋がれば、Web3は香港市場全体に新たな発展の機会をもたらします。この新時代において、市場に残るのは規制環境に適応でき、革新能力を持つ企業です。取引所は香港のWeb3エコシステムの礎となり、重要な役割を果たします。予測可能な未来において、ライセンスを取得した取引所は取引業務を行うだけでなく、香港のWeb3と各金融業界を結ぶ重要な接点となるでしょう。例えば、ETF発行プロセスにおいて、特定の取引プラットフォームはカストディアンの役割も果たし、発行者にインフラサポートを提供しています。将来的には、RWA、STO、OTC業務において、これらのプラットフォームは欠かせない役割を担うことになるでしょう。この理由から、一部の国際取引プラットフォームは香港のライセンスを取得できませんでした。これも現実を反映しています："コンプライアンス化は時代の流れです"。発展の過程で浮き沈みがあるのは避けられませんが、私たちは香港のWeb3業界の発展をよりマクロな視点で見るべきです。その未来の展望を理性的に判断する必要があります。香港のWeb3の道はまだ始まったばかりで、未来には依然として多くの機会と挑戦が待っています。! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4e87d0e1fb363c7980ef8fa241230dd4)! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-47eca9ac4f2983b5c56a86d633b19621)
香港のWeb3新時代：規制とイノベーションの共進化、グローバルな展開競争の開始
仮想資産規制の新局面：香港のWeb3の道はまだ始まったばかり
香港の仮想資産取引プラットフォームの清算政策は5月31日に正式に施行され、非準拠の取引所は運営を停止します。締切が近づくにつれて、VATPの申請者のほぼ半数が撤退を選択し、市場での議論を引き起こしています。「香港の金融センターとしての地位は失われる」、「香港のWeb3時代は始まる前に終わった」という意見もありますが、果たして本当にそうなのでしょうか？ 規制はどのような姿勢でWeb3時代を迎えるべきなのでしょうか？
実際、香港は東西をつなぐWeb3の拠点として、その戦略的意義がようやく明らかになり始めています。
! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bd54d87c76008194787eac205a0ba0f.webp)
Web3の次の10年：完全なコンプライアンス化
世界の主要なWeb3金融市場を見渡すと、規制の動向が進化しているのがわかります。
日本はWeb3規制の先駆者です。2014年のMt.Gox事件以降、日本は徐々に規制を開始し、2017年には暗号通貨取引所ライセンス制度を導入しました。この10年間で、日本では23の暗号通貨取引所が運営を承認され、その中には一部の国際的に有名な取引プラットフォームも含まれていますが、主に国内企業が中心です。
日本の規制経験は香港と類似しており、資産の分離やコールドウォレットの使用などの規定があります。これらの厳格な措置はFTX事件において積極的な効果を発揮し、ユーザーの資産の安全を保護しました。さらに、日本はICO、IEO、STO、CBDCなどの分野における規制フレームワークも比較的整っています。
シンガポールとアメリカは、2022年の三箭キャピタルとFTX事件後に規制を強化しました。
アメリカには正式な「コンプライアンス」取引所はありませんが、いくつかの上場企業はその比較的規範的な運営により、顕著な業績の成長を遂げています。一方、FTX事件の後、他のいくつかの国際取引プラットフォームは、徐々にアメリカの規制の課題に直面しています。
これらのケースは共通のトレンドを反映しています：規制は徐々に各細分領域に深く入り込み、より精緻になっています。
注目すべきは、日本とシンガポールは規制の初期に「厳しすぎる」との疑問に直面していたが、規制条例が不断に改善されるにつれて、これらの地域のWeb3エコシステムはますます活発になっている。
アメリカは最近、規制の態度を調整しました。最新発表されたFIT21（21世紀金融革新と技術法案）規制フレームワークは、デジタル資産（DefiやNFTを含む）の定義方法や、商品と証券の境界をどのように区分するかを提案しており、これはCrypto業界に深遠な影響を及ぼす可能性があります。
アメリカに続いて、東南アジア、中東、南アジアなどの地域も今後数年内にWeb3規制政策を導入する計画を立てています。以前は暗号通貨分野であまり活発でなかった国や地域、例えばヨーロッパやアフリカの一部の国々も規制活動に参加し始めています。
世界中の規制当局は、Web3分野に積極的に取り組んでいます。積極的に受け入れるかリスクに対処するかにかかわらず、各法域は最終的に正確な規制に向かうことになります。
取引所のライセンス数から見ると、各地の地元企業が主導的な地位を占めており、国際取引プラットフォームの割合は通常30%を超えません。これは、規制当局が地元企業の発展を支持する傾向があることを反映しています。
いくつかの国際取引プラットフォームにとって、新しい規制環境に適応することは確かに課題に直面しています。過去を振り返ると、これらのプラットフォームは規制が比較的緩やかな環境で約2億人のユーザーにサービスを提供してきました。しかし、この時代は終わりました。一部の大手国際取引プラットフォームは、新しい規制要件に適応するために、複数の法域のライセンスを取得するために積極的に展開しています。
暗号市場の「規制アービトラージ」時代は終わったと言え、新しいコンプライアンスの時代が到来しています。
アメリカの「アフター・レギュレーション」モデルに対して、香港は「先にライセンスを取得し、その後運営する」方式を採用しています。2022年に香港がWeb3規制政策を導入して以来、業界全体のコンプライアンスの号笛が鳴り響いています。2024年6月1日までに、AMLOライセンスが正式に施行され、非コンプライアントな取引所は清退を完了しましたが、現在も半数以上の申請者が残っています。ライセンスを取得し、運営を開始した取引プラットフォームの取引量はすでに4400億香港ドルを突破し、良好な発展の兆しを示しています。
したがって、一部の取引所の撤退について過度に悲観的になるべきではありません。歴史的な観点から見ると、これは香港が他の規制区域と同様に経験している必要な段階に過ぎません。さらに重要なのは、これが香港が業界で最も資金集中度が高く、最も複雑な「取引所」問題を解決したことを示しており、包括的な規制の基盤を築いたことです。
! 【FUDが来ては消えていく、香港は「Web3キャピタル」の戦場から撤退する? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-201c46f4f24ce5e479aace0bf7eda352.webp)
東西方の博弈：香港とアメリカの役割
規制フレームワークが整った後、次のステップは何ですか？実際、ゲームはまだ始まったばかりです。
4年前、誰かが未来の政治的対立が人工知能と暗号技術の間で起こると予測しました。現在、AIとWeb3は強い勢いを示しており、アメリカと香港はWeb3業界の東西の重要な拠点と見なされています。両地域の規制の態度の駆け引きは、世界のWeb3の発展方向に影響を与えるでしょう。
なぜゲーム理論が生まれるのか？AIとは異なり、Web3時代はネットワーク経済に基づいた多くのビジネスモデルを構築しており、地理的な境界を簡単に越えてサービスを提供できるようになっています。これは、従来の独占的な規制がもはや適用されない可能性があることを意味します。
将来的には、政治的リーダーシップが企業家精神により近づく可能性があり、十分に友好的な政策環境が資金と人材を引き寄せることができる。したがって、Web3だけでなく、規制当局もWeb3を必要とする。
アメリカの最近の態度は非常に明確です。今年、暗号通貨の話題は初めてアメリカの政治の焦点となりました。報告によると、約3分の1のアメリカの有権者は投票時に候補者の暗号通貨に対する立場を考慮します。77%の有権者は、大統領候補者が少なくとも暗号通貨について理解しているべきだと考えています。44%の有権者は、ある程度「暗号通貨とブロックチェーン技術は金融の未来である」と考えています。
東西方の駆け引きの構図が形成され、ETFが明らかな競争領域となっています。米国のETH ETFに対する態度の突然の変化は、国内要因に加えて、香港が4月にETH ETFを導入したことにも関連している可能性があります。
現在、香港とアメリカのETFには規模の差がありますが、世界最大のオフショア金融センターの一つとして、エコシステムが整備されるにつれて、香港はより多くの機関の参加を引き付けると予想されており、新たな機関投資ブームを引き起こす可能性があります。
将来、ETH ETFは担保可能な利息資産として、その発展の見通しが次の競争の焦点となる可能性があります。イーサリアムがPoSに移行した後、質押は利息に類似した受動的な収入を生み出すことができ、現在の市場年利率は約4.5%です。もし香港が率先してステーキング機能を備えたイーサリアム現物ETFを導入すれば、それは単なる支払い製品ではなく、利益を生むツールとなるでしょう。それはある程度「デジタル米国債」となる可能性があり、その魅力はビットコインETFを超えるかもしれません。
Web3業界の発展は、地域の文化とも密接に関連しています。西洋の外向的で多様な文化に比べて、東洋文化はより内向的で慎重に見えますが、これは遅れていることを意味するわけではありません。
香港は、仮想資産取引プラットフォームの運営、マネーロンダリング防止、テロ資金供与防止など、さまざまな側面をカバーする詳細な規制ガイドラインを発表しました。これらの政策は、アメリカが以前に採用した商品先物管理規則よりも明確で成熟しており、暗号通貨の定義に関する論争を回避しています。
牛市が徐々に到来する中、業界の富の創出効果が現れ、新たな富豪が誕生しようとしています。香港はその独特な地理的および文化的な利点を活かし、中国本土や海外の華人Web3人材と資金をより多く引き寄せることが期待されています。
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今後の発展周期は、Web3と従来の金融が複数の次元で融合することになり、香港の金融市場に新たな活力を注入します。現在、香港の規制当局は小口投資家にSTOおよびRWA投資を開放することを検討しており、仮想資産市場をさらに拡大する予定です。加えて、香港ドルのステーブルコインとOTC（店頭取引）の規制枠組みも進行中です。全てのリンクが繋がれば、Web3は香港市場全体に新たな発展の機会をもたらします。
この新時代において、市場に残るのは規制環境に適応でき、革新能力を持つ企業です。取引所は香港のWeb3エコシステムの礎となり、重要な役割を果たします。
予測可能な未来において、ライセンスを取得した取引所は取引業務を行うだけでなく、香港のWeb3と各金融業界を結ぶ重要な接点となるでしょう。例えば、ETF発行プロセスにおいて、特定の取引プラットフォームはカストディアンの役割も果たし、発行者にインフラサポートを提供しています。将来的には、RWA、STO、OTC業務において、これらのプラットフォームは欠かせない役割を担うことになるでしょう。
この理由から、一部の国際取引プラットフォームは香港のライセンスを取得できませんでした。これも現実を反映しています："コンプライアンス化は時代の流れです"。
発展の過程で浮き沈みがあるのは避けられませんが、私たちは香港のWeb3業界の発展をよりマクロな視点で見るべきです。その未来の展望を理性的に判断する必要があります。香港のWeb3の道はまだ始まったばかりで、未来には依然として多くの機会と挑戦が待っています。
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