オンチェーン派生の新しい章：困難を乗り越え、価値を再構築する

オンチェーン派生市場は最近いくつかの注目すべき変化を迎えました。全体の規模は依然として中央集権型取引プラットフォームには及びませんが、一部の新興プロトコルのパフォーマンスが業界の関心を引きました。

過去2年間、オンチェーン派生プロトコルは一般的に発展のボトルネックに直面してきました。ほとんどのプロジェクトは、中央集権型プラットフォームの契約ロジックとレバレッジメカニズムを単にコピーするだけで、ユーザー体験や取引の深さなどの重要な次元で中央集権型プラットフォームに対抗することができませんでした。これにより、ユーザーの移行意欲が低迷し、市場シェアは持続的に縮小しています。

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しかし、いくつかの新興プロジェクトの台頭に伴い、オンチェーン派生市場は転機を迎えたようです。これらのプロジェクトはもはや単純に中央集権的プラットフォームを模倣することにとどまらず、製品形態とユーザー価値の再構築に取り組んでいます。例えば、あるプロトコルは革新的な垂直統合アーキテクチャを通じて、取引速度とコストの面で中央集権的プラットフォームと正面から競争を実現しました。このプロトコルの5月の永久契約取引量は2482.95億ドルに達し、歴史的な新記録を樹立しました。

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この画期的な進展は、オンチェーン派生が市場の需要がないわけではなく、重要なのは本当に分散型の特性に適した製品形態を構築できるかどうかにあることを示しています。今後の発展方向は、分散型フレームワークの下でリスク、効率、ユーザー体験のバランスを取る方法、同時に新しいユーザーの参入障壁を下げ、資産の効率を最大化することにあるかもしれません。

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業界の一部の専門家は、オプションがオンチェーンの特性により適した製品の方向であると考えています。オプションの非線形な収益特性は、暗号通貨の高いボラティリティに自然に適合しており、プレミアムの少額前払いメカニズムは一般ユーザーが少ない投資で大きな利益を得るニーズを満たしています。しかし、従来のオプションの複雑さは依然として大きな課題です。

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そのため、いくつかの革新的なプロジェクトは「コインベースの永続オプション」という概念を提案し、操作を簡素化し資産効率を向上させることで、オンチェーン派生の基盤論理を再構築しようとしています。この設計により、ユーザーは追加の交換ステップなしで、任意のオンチェーントークンを担保として直接取引に参加できるようになります。また、固定の満期日を廃止し、動的な資金費率メカニズムを導入することで、ユーザーは無期限にオプションポジションを保持できるようになります。

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この革新は、ロングテール資産の派生価値を活性化するだけでなく、オプションを「低リスク版永久契約」に変換し、一般ユーザーの参加ハードルを大幅に下げる可能性があります。さらに重要なことは、これは分散型金融の本質を具現化していることであり、単なる取引所ではなく、価値再配分ネットワークです。

もちろん、オンチェーンオプションの大規模普及はまだ初期段階にあります。しかし、ますます多くのプロジェクトがオンチェーンネイティブレバレッジ、コインベースの永続オプションなどの革新的な概念を含む全く新しいビジネス方向を探求しているのが見受けられます。これらの試みは、分散型派生品に画期的な進展をもたらし、業界全体が新たな発展段階に進むことを促進するかもしれません。

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未来、誰が適切なタイミングでユーザーの最も緊急な資産効率の問題を解決できるかによって、オンチェーン派生の主導権を握る可能性があります。オンチェーン派生の価値は新しい取引ツールを提供することだけではなく、資産の摩擦のない流動性、派生ヘッジ、収益の複合的な成長の完全な道を通じて実現できるかにあります。ロングテール資産がシームレスに取引に参加でき、多チェーン資産がクロスチェーンなしで担保として利用できるとき、オンチェーン派生の形態は真に再定義されたと見なされるでしょう。

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去中心化派生の未来は、中央集権型取引所をコピーすることではなく、ブロックチェーンの原生の利点を利用して新しい市場の需要を創造することにあるかもしれません。私たちはおそらく、このプロセスの重要な一歩を目にしたのかもしれません。

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