パウエルは半ば押し付けられ、将来の利下げの「ステップ」を整えた。

パウエルの今日の発言は全体的に中立的でハト派寄りでした。私が見たポイントは以下の通りです:

パウエルは「彼らは『雇用不足』の表現を再考することが適切だと考えており、これにより連邦準備制度は低い失業率自体をインフレリスクの兆候と見なさないだろう」と述べた。

連邦準備制度理事会は、当初大きな転換点と見なされた戦略を大規模に修正する可能性があります。これは、雇用市場を強化するためにより多くのリスクを取ることをいとわず、しばらくの間の疲弊を経た後により高いインフレを容認することに関するものです。

これは、将来的にインフレが高止まりしていても、雇用に問題が生じれば、連邦準備制度は利下げを行う理由があることを示しています。

発言後、$SPXの反応は$BTCよりも良かった；

今日発表されたPPIが予想を下回ったことを考えると、今月末のPCEは連邦準備制度に満足をもたらすことができる。

もし6月のPCEが現在の水準を維持すれば、7月に連邦準備制度が利下げする確率は非常に高くなるでしょう；

ゴールドマン・サックスが予測した12月の利下げは、再び逆指標になると見込まれています。

パウエルはトランプからの完璧な攻撃を受けた後、階段を降りて休息する必要があります。

パウエルが将来の利下げの兆候を示し、微妙に基盤を築く

私の見解では、今日のパウエルの発言からの重要なポイントは次のとおりです：

パウエルは「彼らは『過小雇用』に関する表現を再考することが適切であると信じており、連邦準備制度が低い失業率自体をインフレリスクの兆候として扱わないようにするべきだ」と述べました。

これは、連邦準備制度がその戦略の1つにおいて大きなシフトを行う可能性があることを示唆しています—当初は政策の方向性における重要な変更として見られていたものであり、強い労働市場を支援するためにより多くのリスクを取ることをいとわず、経済の弱さの後にしばらくの間、高いインフレーションを許容することです。

これは、インフレが高水準に維持されていても、労働市場に問題がある限り、連邦準備制度は金利を引き下げる理由を持つことを意味します。

今日のPPIは予想より低く、今月のPCEデータはFRBに必要な安心感を与えるかもしれません。

6月のPCEデータが現在の水準を維持すれば、連邦準備制度は7月に金利を引き下げる可能性が高い。

ゴールドマンの12月の利下げ予測は再び逆張り指標であることが証明されるかもしれません。

トランプからの厳しい批判に直面した後、パウエルは徐々に辞任し、息をつく方法が必要なようです。