原作者:龍野

まず結論を言います：

(1) は今、今年最高の暗号通貨を買うチャンスかもしれません。

(2) 私は昨年12月の牛市の際に書いた記事の見解を支持します：

(3) BTCを除いて、50万ドルを投資できるトークンをもう一つ選ぶとしたら、hyperliquidを選びます。500万ドルの場合は、SOLを選びます。

「リズム」に戻る：構造的な機会が再び現れる

今、今年の暗号通貨を購入するのに最適な時期の一つかもしれません。

この判断は、ただ単に多いと叫ぶものではありません。価格構造、マクロ信号、オンチェーンデータ、資産価値の進化パスの観点から見ると、現在の市場の状態は2020年春のパンデミック時の「低位整備」の瞬間と非常に似ています——ビットコインは短期間で3,800ドルまで暴落しましたが、その後、暗号通貨の歴史の中で最も驚異的な反発相場を演じました。

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現在、市場はこのシナリオを再演しているようです。当時、ナスダック指数はパニック売りの後に3〜4週間の振動上昇期に入り、ビットコインは2週間で急速に底を築き、その後数ヶ月間強力に反発しました。

そして今回は、4月初めから始まった「関税戦争+米国債の金利の新高」によって引き起こされた短期的な売りが、BTCを一時74,000を下回る急落を引き起こし、SOLは一時$100を下回りましたが、両者ともすぐに回復しました。

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現時点では、この波の底部はほぼ構築が完了しています。対照的に、米国株市場、特にナスダックは、依然として延長された振動範囲にあります。

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言い換えれば、暗号市場のこのサイクルの感情修正は、伝統的な市場よりも早く、より決定的に進行しており、安定の兆候もより早く現れています。

この「弱者から強者への」市場構造の変化は、大きな相場の始動前の典型的な特徴です。2020年を振り返ると、3月の暴落後の6ヶ月間で、ビットコインは300%以上上昇しました。もし歴史が繰り返されるなら、現在の市場調整は良い投資機会かもしれません。

時間と構造の面で、Cryptoはすでに先を行っています。

マクロ資金の流れの転換：理解から積極的な受け入れへ

この構造的な調整に加えて、マクロレベルでの資金観念が変化していることにも注目すべきです。

無視できないトレンドは、伝統的な資金が前例のない速度で暗号市場に流入していることです。アメリカの現物ビットコインETFの承認は、機関投資家の扉を開きました。データによると、1月の承認以来、これらのETFには120億ドル以上の資金が純流入しています。

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現物ビットコイン ETF ネット流入総額（ドル）

さらに注目すべきは、暗号通貨が投機的なツールから実用的なツールへと変わりつつあることです。最近、深圳と義烏の多くの貿易企業を訪れたところ、USDTのクロスボーダートレード決済での使用がすでにかなり一般的であることがわかりました。電子製品の輸出に従事しているあるオーナーは言いました：「今、USDTで決済する方が銀行振込よりもずっと早く、手数料は従来の方法の十分の一です。」

このトレンドは世界中で加速しています。アルゼンチンやトルコなどの高インフレ国では、人々が資産を守るためにステーブルコインを使用しています。東南アジアでは、ますます多くの中小企業が暗号通貨の支払いを受け入れ始めています。暗号通貨は「投機資産」から「実用ツール」への移行を進めており、このプロセスはより持続可能な需要の支えをもたらすでしょう。

先月、私は国内で輸出ビジネスをしている友人たちと話をしました。彼らは元々Cryptoのターゲットユーザーではなく、かつてはそれに対して極度な拒否感を持っていました。しかし、グローバルなサプライチェーンの再構築、地政学的緊張、為替チャネルの縮小という大背景の中で、彼らは以前は考えられなかったいくつかの質問を頻繁に提起し始めました。

第三国で簡単な再加工を行い、USDTでアメリカに輸出して制裁を回避できるでしょうか？実体商品は不確実すぎるので、NFTのようなバーチャル商品はありますか？工場が閉鎖された後、手元の現金はどうやって通貨交換してコインを買いますか？もっと重要なのは、空いた時間に投資できるコインは何ですか？

あなたは次のことに気づくでしょう：Crypto はもはや「資産選択」だけではなく、「現実の中断」後のリソースの出口となりました。

その中で、USDTはますます普及しています：いくつかの国境を越えた決済シーンでは、USDTはすでに習慣的なツールとなっています。彼らの言葉を借りれば、「今、BTCを保有しないことは現実的ではない」です。

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#金とBTCのリンケージ:歴史的な先行シグナル

もう一つあまり言及されていないが、非常に重要なポイントは、金が歴史的な最高値を更新し、なおも加速しているということです。

4月初め、金は短期間で5%下落し、$3000を下回り、市場の恐怖が増しました。しかし、1週間も経たないうちに反発し、新たな高値を更新し、現在は$3300を突破し、強い主上昇に入っています。

歴史的な経験から見ると、金価格が新高値を更新した後の100〜150日内に、ビットコインはしばしば前の高値を突破することが多い。これは偶然ではなく、資金の流れと市場構造に高度に関連した共振信号である。また、金とビットコインはマクロ属性において高度な相関関係を持っており、どちらも法定通貨の価値下落に対抗するためのツールである。

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もしこの歴史的なリズムが再び繰り返されるなら、私たちはQ2の終わりまたはQ3の初めにBTCが前の高値を突破するのを見るかもしれません。そしてQ4は潜在的な市場のピークです。

ETH、SOL、ハイパーリキッド:3つの構造的ナラティブと価値の差別化

次に重要な問題に入ります：BTCの後、もし他の資産を保持する必要がある場合、何を選ぶべきでしょうか？

私は以前の意見を変えません:

もし $500K 規模の投資なら、私は Hyperliquid を選びます。

$5M レベル以上の構成であれば、SOLを選びます。

これらの三つは、全く異なる資産ロジックとユーザーパスを表しています：

ETH：オンチェーン金融と現実世界の接続インフラ

イーサリアムのコアバリューについて、私の判断は明確です：RWAこそがETHの未来の最大のストーリーですが、その爆発のタイミングは今年ではありません。

時価総額第2位の暗号資産として、私は今、Ethereumが現実とクリプトを結びつけるインフラストラクチャであり、機関資金（web3機関ではなく、ユーティリティ需要のあるリアルワールド資金）の行き先になることがより明確になりました。

重要なのはRWAであり、その基本的な価値は、DeFiと結びつけることによってオフライン貿易システムを体系的にチェーン上に移行することです。すなわち、オフラインの貿易、融資、信用システムを体系的にチェーン上に移すことです。

現在、RWAの実装はまだ分断されており、インフラと規制フレームワークはまだ構築中ですが、トレンドは非常に明確です。ブラックロック、シティグループ、ブラックストーンを含む伝統的な金融大手は、すでにイーサリアムを基盤にした債券のトークン化やクロスボーダー決済などのコア金融活動を開始しています。将来的には、債券だけでなく、株式、金、炭素排出権などの資産クラスも、ETHネットワーク上で流通する可能性が非常に高いです。

データを見ると、DeFi でも RWA でも、2 つの主要なセクターの 80% 以上のプロジェクトが Ethereum の上に構築されていることがわかります。DeFi の例を挙げると、現在の DeFi の総ロックされた資産（TVL）は依然として数百億ドルのレベルで長期間維持されており、基盤となる需要は依然として大きいです。

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したがって、私の考えでは、イーサリアムの役割は「スマートコントラクトプラットフォーム」から「現実の金融のオペレーティングシステム」へと進化しています。それはデジタル時代の「石油」のようなものであり、全体のオンチェーン経済を持続的に運営するだけでなく、将来的なグローバル金融システムの基盤インフラにもなる可能性があります。

SOL：オンチェーンのアクティビティと小口投資家の物語の縮図

SOLは技術的に最も強力なブロックチェーンではないかもしれませんが、オンチェーン流動性が最も熱いブロックチェーンです。memecoin、GambleFi、さらにはさまざまな強力な運営主導のプロジェクトに至るまで、SOLは個人投資家の投機心理の主戦場となっています。そして、個人投資家が活発であれば、持続的な流動性を意味します。今年も個人投資家のサイクルが一波あると信じるなら、SOLは最もベータ弾力性のある資産です。

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MEME市場が発酵しているとき、SOLはDEXだけで毎日数百億ドルの取引高があります。

未来、暗号通貨の分類も変わる可能性があり、ビットコイン、主流コイン、そしてMEMEコインの3種類だけになるかもしれません。MEMEコインはBTCや金を取って代わることを考えているわけではありませんが、それは共通の認識と文化です。それは一般の人々によって受け入れられるだけでなく、暗号通貨市場で最も激しい資金の渦となるでしょう。

ソラナは現在の市場の感情のバロメーターです。ミームコインの狂乱やオンチェーン取引の盛況は、SOLを短期投機の最適地にしました——まるで暗号通貨界の「ラスベガス」のようです——ここでは毎日富を得る神話が繰り広げられ、熱狂的なギャンブラーで溢れています。しかし否定できないのは：それは世界中で最も活発な資金と開発者を引き寄せているということです。

ハイパーリキッド：TradeFi のオンチェーンミラー、AI 取引の完璧な実現場所

Hyperliquidは実際には構造的な物語です：それはMemeでもなく、L1/L2でもなく、オンチェーン金融の最も核心的なシーンの1つです：無期限契約 + レバレッジ取引 + 高頻度戦略。

これは私が最近最も注目し、最も頻繁に操作しているプラットフォームです。ほぼ毎週ここで操作を行っていますが、それは流行に乗るためではなく、実際に分散型環境でプロフェッショナルレベルのデリバティブ取引を実現するという重要な問題を解決しているからです。

ハイパーリキッドは現在、プロのトレーダーに適しているため、より大きなコミュニティでは認識されていません。 しかし、AIの発展に伴い、ユーザーは自然言語で取引の意図を言うだけでよく、AIはスポットアービトラージ、クロスシンボルヘッジ、グリッド戦略などのチェーン上の複雑なモジュールを呼び出すことができます。

将来、あなたはもう複雑な操作を自分で行う必要はありません。単にエージェントに「Hyperliquidで5倍レバレッジのETHロングを開き、2000を下回ったら自動ロスカット」と言えばいいのです。AIエージェントはこれを契約呼び出し、スリッページコントロール、オンチェーンガス最適化などに自動的に分解し、最も効率的な方法で複雑な取引操作を完了させます。

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別の例として、BTC価格が変動したときに「取引プラットフォームのスプレッド+資金調達率」の二重収入を得たいが、手動操作では、5つの取引プラットフォームを同時に監視し、資金調達率の損益分岐点を計算し、証拠金を動的に調整し、ピンが清算されないようにする必要があります。 一般の人には難しすぎますが、AIエージェントであれば、価格差の捕捉、資金調達率の最適化、リスクコントロール対応など、一連の基本的な分析と操作を行うだけで済みます。

スピード、精度、さらには感情において、AIエージェントは人間には及ばない優位性を持っています。もちろん、AIエージェントは人間のトレーダーを置き換えることはありませんが、「人間と機械の協力」の形で、プロフェッショナルな戦略を出前のように簡単にします。

Hyperliquidはオープン度が高く、オンチェーン決済が明確で、将来的な「AI x DeFi」シーンの取引バックエンドとして非常に適しています。したがって、この変革の核心戦場は、Hyperliquidのようなオンチェーンデリバティブプロトコルになる可能性が高いです。

要約：ブルマーケットは常に疑念の中で誕生し、ためらいの中で成長する。

この相場は、2020年のあの動乱でありながら機会に満ちた春を思い出させます——市場は恐怖の中で底を打ち、その後、史上最高の反発を開始しました。そして今、同じようなシナリオが展開されているようです：金は最初に歴史的な高値を突破し、まるで号砲のように響き渡ります；伝統的な資金はUSDTを通じて静かに出入りしています；そして、より多くのスマートマネーは、Hyperliquidで次のAI駆動の取引にどう取り組むかを考え始めています。

市場の構図は実際に非常に明確になっています：BTCはデジタルゴールドであり、ETHは現実の金融のオペレーティングシステム、SOLは小口投資家の流動性と感情の主戦場であり、Hyperliquidは専門的なトレーダーと未来のAI取引行動の受け皿プラットフォームとなっています。さらに、AIが取引行動の設計と実行に正式に介入するにつれて、Hyperliquidは次のオンチェーン行動移行の受け皿となる可能性が高いです。

「より良いエントリーポイント」を待っている人々は、次のことに気づいていないかもしれません：貿易業者たちが USDT 決済について話し始め、金が前の高値を突破し、AI が自動的にアービトラージ戦略を実行し始めるとき、観察者に残された時間はあまりありません。多くのトレンドは、あなたが完全に理解するのを待たずに発生します——そして今は、まだ乗り込むことができるウィンドウです。

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