常識に基づいて投資する

出典：道説ブロックチェーン

この間、読者は記事の最後にあるコメントで、記事に対する理解のなさと混乱をしばしば表明しました。

私はこれらの不解や困惑の多くが常識に対する何らかの誤解や抵抗から来ていると思います。

私がこれらの記事で共有している見解は、ここ数年の投資や暗号エコシステムに関する私の反省です。そして、これらの反省は主に過去の成熟した事例からまとめられた常識や物事の本質を参考にしています。

投資の常識と物事の本質とは何でしょうか？

つまり、企業/会社/プロジェクトが将来生み出すことができるフリーキャッシュフローです。

私はこの点が、どのようなエコシステムで投資を行う際にも適用されると信じています。それが伝統的なエコシステムであろうと、暗号エコシステムであろうと、リスク投資であろうと、価値投資であろうと。

しかし、暗号エコシステムの多くの参加者にとって、私たちがここ数年感じていることは上記の常識とはまったく異なります。暗号エコシステムの過去数年の多くの「投資」は、この常識を必要とせず、プロジェクトの利益について語る必要もなく、プロジェクトが将来生み出すことができるフリーキャッシュフローについて語る必要もありません。

ストーリーを語るだけで、ミームコインだけで「暴富」できる。

私の考えでは、この点に関しては純粋に私たちがちょうどそれのバブル期に遭遇したからであり、他方では正のインセンティブがない状況で市場がますます誤った道や分岐点に向かっていることを証明している。

段永平は言った（大意）：マカオのカジノに行けば、これらすべてを見ることができる。

しかし、このようなバブルやこのような誤った道は長期的に存在することは不可能であり、エコシステムの健全な発展を促進する根本的な要因ではありません。

彼は別の言葉も言った（大意として）：誰かがロト6で1億の賞金を当てたら、あなたは彼から学べますか？彼の話を繰り返すことができますか？

投資家として、私たちはちょっとしたギャンブルを楽しむためにロトを遊ぶことには問題ありませんが、ロトの当選を成功の道筋として考えたり演繹したりすることには大きな問題があります。

実際には暗号エコシステムだけでなく、株式投資、ベンチャーキャピタルなどの他の成熟した分野でも、類似のバブルはすでに発生しており、類似の「暴富」もすでに上演されています。ただ、私たちの世代、私たちのグループのほとんどはそれを経験していないだけです。

しかし、私たちの世代、私たちのグループが経験した分野もいくつかあります。例えば、過去20年間、全世界には2つの揺るぎない神話がありました：

一つは中国の住宅価格は決して下がらないということ、もう一つはアメリカの株式市場は決して下がらないということ。

過去、もし誰かがこの二つの神話を暴こうとしたら、それは非常に大きなリスクを冒すことになり、非難されることになるだろう。

しかし、最初のバブルはこのように崩壊しました。

不滅のバブルはない----------------それは常識です。ただ、市場が狂っているとき、私たちはバブルがいつ破裂するかわからないだけです。

しかし、バブルが崩壊しなかったからといって、バブルが永遠に存在し続けると本当に考えることはできませんし、さらにその中に浸りきって抜け出せず、常識や永遠に不変な客観的法則を無視することはできません。

バブルに問題があることを知っていて、自分自身がそのバブルをコントロールする能力がないことを理解しているなら、素直に原点に戻り、常識に戻るべきです。

段永平の問答録には、最初に見たときに深い印象を残した一言があります：

世界で最も騙されやすい人は自分自身です。

この言葉はすべての読者と共有する価値があります。

もし私たちが自分自身をこれ以上欺きたくないのなら、私たちは事実に直面し、常識に戻り、本来の自分に戻らなければなりません。

いくつかの基本的な事実は次のとおりです：

これらの年にわたるビットコインの発展とそのパフォーマンスを振り返ると、ビットコインが「安全資産」であるとはますます思えなくなり、ビットコインが「デジタルゴールド」であるともますます思えなくなります。

少なくとも今はそうではない。

今それがそうでないのなら、それには価値があるということは、それは何ですか？私が考えられるのは、それが価値のある贅沢なコレクション品であるということだけです。

もしビットコインが贅沢なコレクション品であるなら、それの将来の価値の持続的な上昇は何によって支えられるのでしょうか？

暗号エコシステムの繁栄によって生まれる価値の外部効果に依存するしかない。

そして、暗号エコシステムが繁栄するためには、最終的な表現は何でしょうか？

真の価値を生み出し、真のサービスを提供し、一貫して利益を上げ、フリーキャッシュフローを生み出すプロジェクトは、多数にしかありません。

さもなければ、暗号生態系の繁栄とは何ですか？

ミームコインですか？

やはり物語を語ることしかできず、決して実現できない叙事なのでしょうか？

そして、暗号エコシステムが繁栄した後、投資家とその繁栄を共有し、利益を分かち合う必要がありますが、具体的に何を共有するのでしょうか？

実際の権利も使用価値もない、単にガバナンス機能のみを持つガバナンストークンですか？

もし単にガバナンス機能を持つガバナンストークンであれば、その真の価値は株式に勝るのでしょうか？持分に勝るのでしょうか？

そうでなければ、これらのガバナンストークンの現在の価格は高騰していませんか?

もしこれらのトークンの価格がしっかりと上昇したいのであれば、それは本当に権利価値のある資産または使用価値のある資産にならざるを得ないのではないでしょうか？

私はこれらが理解しやすく、導き出すのも難しくないと思います。ただ、自分を騙さないようにすればいいのです。

同じく常識に基づき、同じく事物の本来の姿に戻る：

私たちが住んでいる世界は中央集権的な世界です。効率やスピードをもたらしましたが、その一方で多くの場合、私たちは個人の自由や個人の利益を犠牲にしています。私たちのデータや権利は、中央集権的な勢力によって恣意的に悪用され、搾取されることがよくあります。時には、私たちの生命さえも中央集権的な勢力によって恣意的に処分されることがあります。

だからこそ、去中心化のために生涯を捧げてきた先人たちが何世代も存在するのです。これらの先人たちは、テクノロジーの力を使って去中心化された世界を築こうとし、中央集権の圧力に対抗し、人間の魂を解放し、権威にひざまずかず、権力に屈しないことを目指しました。

正にこのような理由から、私たちはビットコインやイーサリアムを持ち、今日の暗号エコシステムを持っています。これらの基盤プラットフォームの非中央集権がなければ、私たちの未来にこのような自由な世界は決して存在し得ません。

今やこれらの基盤プラットフォーム（L1）の非中央集権すら疑わなければならないとは、常識から逸脱しているのではないでしょうか？

さらに、私たちはすぐに分封され、各自が政権を持つ世界に入ろうとしています。もし私たちが人類の相互接続が遮断されることがないと信じており、未来に中立的な世界が繁栄することができると信じているなら、どのようなプラットフォームがそのような世界を支えることができるのでしょうか？どのような資産が全人類の信頼を得ることができるのでしょうか？

もしまだはっきりしないのなら、私たちの北東にある隔絶された隣人と西半球の世界を横行する帝国の両方が安心して保有し、安心して使用できる資産やプラットフォームは何かを考えてみてください。

常識に戻れば、暗号エコシステムの多くの問題は明確に理解できる。