原文タイトル：トランプ大統領のトップ補佐官がジェローム・パウエルへの攻撃を和らげるよう大統領に促した原文作者：ジェフ・スタイン & アンドリュー・アッカーマン & ダン・ダイアモンド元のソース: コンパイラ: Daisy, Mars Finance3人の情報筋によると、ドナルド・トランプ大統領は火曜日に連邦準備制度理事会の議長ジェローム・H・パウエルに対する発言が突然変わったことは、彼の上級顧問たちの非公式なロビー活動を反映している——これらのスタッフは大統領に中央銀行への激しい攻撃をやめるよう強く進言していた。月曜日、トランプがパウエルを「最大の敗者」と非難した時、株式市場は急落し、大統領が連邦準備制度理事会の議長を解雇する可能性があるとの憶測を引き起こした。しかし火曜日の午後までに、トランプは発言を和らげ、「パウエルを解雇するつもりはない」と述べ、「メディアは常に誇張するのが好きだ」と非難した。株価指数先物は夜間取引で急騰し、水曜日のオープン後に市場は引き続き上昇した。匿名の内部関係者によると、大統領の態度の変化は、財務長官スコット・パウエルや商務長官ハワード・ルートニックを含む多くの政府高官の助言を聞いた結果だという。官僚たちは大統領に対し、政府が連邦準備制度との全面戦争を引き起こして金融市場にさらなる混乱をもたらす必要はないと進言し、現在は貿易紛争や新たな関税といった重大な経済戦争に直面していると指摘した。ある関係者は、株式市場の下落がトランプを1ヶ月前よりもパウエルを留任させることに傾かせたと述べた。トランプは火曜日に次のように述べました："彼が利下げの考えについてもっと積極的になることを望んでいます。今は利下げの完璧な時期です。もし彼がそれをしなければ、世界の終わりですか？いいえ、でもこれは良い時期です。確かにそうです。......もっと早く行動できたはずです。しかし、私は彼を解雇するつもりはありません。" 財務省と商務省のスポークスマンはコメントを拒否しました。ホワイトハウスの報道官テイラー・ロジャースは声明を発表し、次のように述べました："私たちは、大統領が行った可能性のある、または行わなかった私的な会話について議論することはありません。大統領は優れたアドバイザーチームを持ち、さまざまな問題について助言を提供していますが、最終的な決定権は大統領にあります。"この発言は、大統領が米中貿易戦争に関するレトリックを軟化させる中で行われた。 米紙ウォール・ストリート・ジャーナル(WSJ)は14日、米政権が対中関税を50%から65%引き下げることを検討していると報じた。 「われわれは中国とうまくやっている」とトランプ氏は述べた。 ほとんどの国と仲良くやっていると思います。 各国は米国との協力を望んでいる。 また、中国は「最終的には合意に至らなければならない」と付け加えた。トランプは最初の任期中に、パウエルを交代させることを何度も考えましたが、その都度、側近たちに思い止まらされました。彼らはその行動が市場を混乱させるだろうと警告し、大統領には法的権限が欠けていると指摘しました。トランプは当初パウエルを指名し、現大統領バイデンは彼を再任しました。この任期は来年満了します。ここ数週間、さらには数ヶ月にわたり、トランプは新たな過激な態度で連邦準備制度理事会議長の交代についての考えを再提起し、長期的に観察してきた人々の間に彼が最終的に行動に移す可能性に対する懸念を引き起こしています。かつて彼を抑制していた要因—法的な懸念、制度的な規範、そして高官たちの強い反対—は大部分が消え去っています。連邦法に基づき、連邦準備制度理事会の議長は「正当な理由」により解任されることしかできない——この用語は一般的に重大な不正行為または職務怠慢として解釈されており、政策の相違とは見なされない。しかし、トランプ氏とその一部の支持者は、この前例に挑戦する意向を示し、この法律の条項が法律の境界を超えようとするホワイトハウスに再解釈の余地を残していると主張している。「全体の環境は大きく変わった」とペンシルバニア大学の連邦準備制度の歴史家であるピーター・コンティブラウンは述べた。1週間前、パウエル議長がシカゴ・エコノミック・クラブで講演し、トランプ氏の経済政策、特に関税に対する懸念を、これまでで最も強い言葉で表明したことで、その懸念は劇的にエスカレートした。 翌日、トランプ氏はソーシャルメディア「トゥルース・ソーシャル」に「パウエル氏を直ちに解雇するのが待ちきれない」と投稿し、月曜日にはパウエル氏を「ナンバーワンの敗者」と非難した。 トランプ大統領は、貿易戦争のショックが広がる中、即時の利下げがなければ米国経済が減速する可能性があると警告しました。 この発言をきっかけに、主要3株価指数は一斉に急落したが、市場は火曜日に下落分の大半を回復した。"トランプは最終的に賢明な決断を下した," とトランプの外部経済顧問を務めたスティーブン・ムーアは述べた。"明らかに市場はパウエルを解雇することに対して激しいネガティブな反応を示すだろう。過去約1か月の市場の動揺を考慮すると、今は不確実性を増す良い時期ではない。"米連邦準備制度理事会(FRB)は、トランプ氏の度重なる攻撃についてコメントを控えた。 一方、パウエル議長は、大統領には彼を解任する権限はなく、2026年5月まで大統領職を全うする予定だと主張した。 FRBは、ホワイトハウスや議会からの金利決定に影響を与える政治的圧力から身を守るように設計されており、選挙で選ばれた役人は、たとえそれが長期的なインフレを引き起こし、最終的に経済全体にダメージを与える可能性があるとしても、当面の成長を刺激するために金利を引き下げる傾向があるため、金融政策を短期的な政治的目的から遠ざけるように設計された制度的取り決めです。多くのアナリストがトランプが実際にパウエルを解雇しようとしている可能性は低いと考えているにもかかわらず、このリスクは月曜日に米国の債券、株式、ドル価格が同時に下落する珍しい組み合わせの市場を引き起こすのに十分でした。エバーコアISIのクリシュナ・グハは、市場の反応が「連邦準備制度の独立性が損なわれることは、すべてのアメリカの主要資産クラスに対してネガティブである」という信号を明確に伝えていると指摘しました。彼は、これが「もしトランプが本当にパウエルを解雇しようとした場合に引き起こされる結果の一部の予行演習を提供している」とも述べています。米連邦準備制度は通常、金利を引き上げて借入コストを高めることでインフレを抑制し、経済の減速を懸念する際には金利を引き下げます。先週、パウエルはトランプの関税政策が「極めて可能性が高い」インフレの一時的な急上昇を引き起こすと警告し、その持続期間が予想よりも長くなる可能性があると述べました。パウエルは、経済が鈍化しインフレが上昇する状況が同時に発生する場合、現在の利下げが二重のジレンマに直面することになると述べました。しかし、彼は依然として連邦準備制度の独立性に自信を持っており、特に最も影響力のある議会においてワシントンで強力な支持を得ていることを強調しました。
トランプの「パウエルのジレンマ」：大統領の怒りが連邦準備制度（FED）の鉄則にぶつかる
原文タイトル：トランプ大統領のトップ補佐官がジェローム・パウエルへの攻撃を和らげるよう大統領に促した
原文作者：ジェフ・スタイン & アンドリュー・アッカーマン & ダン・ダイアモンド
元のソース:
コンパイラ: Daisy, Mars Finance
3人の情報筋によると、ドナルド・トランプ大統領は火曜日に連邦準備制度理事会の議長ジェローム・H・パウエルに対する発言が突然変わったことは、彼の上級顧問たちの非公式なロビー活動を反映している——これらのスタッフは大統領に中央銀行への激しい攻撃をやめるよう強く進言していた。
月曜日、トランプがパウエルを「最大の敗者」と非難した時、株式市場は急落し、大統領が連邦準備制度理事会の議長を解雇する可能性があるとの憶測を引き起こした。しかし火曜日の午後までに、トランプは発言を和らげ、「パウエルを解雇するつもりはない」と述べ、「メディアは常に誇張するのが好きだ」と非難した。
株価指数先物は夜間取引で急騰し、水曜日のオープン後に市場は引き続き上昇した。
匿名の内部関係者によると、大統領の態度の変化は、財務長官スコット・パウエルや商務長官ハワード・ルートニックを含む多くの政府高官の助言を聞いた結果だという。官僚たちは大統領に対し、政府が連邦準備制度との全面戦争を引き起こして金融市場にさらなる混乱をもたらす必要はないと進言し、現在は貿易紛争や新たな関税といった重大な経済戦争に直面していると指摘した。ある関係者は、株式市場の下落がトランプを1ヶ月前よりもパウエルを留任させることに傾かせたと述べた。
トランプは火曜日に次のように述べました："彼が利下げの考えについてもっと積極的になることを望んでいます。今は利下げの完璧な時期です。もし彼がそれをしなければ、世界の終わりですか？いいえ、でもこれは良い時期です。確かにそうです。......もっと早く行動できたはずです。しかし、私は彼を解雇するつもりはありません。" 財務省と商務省のスポークスマンはコメントを拒否しました。
ホワイトハウスの報道官テイラー・ロジャースは声明を発表し、次のように述べました："私たちは、大統領が行った可能性のある、または行わなかった私的な会話について議論することはありません。大統領は優れたアドバイザーチームを持ち、さまざまな問題について助言を提供していますが、最終的な決定権は大統領にあります。"
この発言は、大統領が米中貿易戦争に関するレトリックを軟化させる中で行われた。 米紙ウォール・ストリート・ジャーナル(WSJ)は14日、米政権が対中関税を50%から65%引き下げることを検討していると報じた。 「われわれは中国とうまくやっている」とトランプ氏は述べた。 ほとんどの国と仲良くやっていると思います。 各国は米国との協力を望んでいる。 また、中国は「最終的には合意に至らなければならない」と付け加えた。
トランプは最初の任期中に、パウエルを交代させることを何度も考えましたが、その都度、側近たちに思い止まらされました。彼らはその行動が市場を混乱させるだろうと警告し、大統領には法的権限が欠けていると指摘しました。トランプは当初パウエルを指名し、現大統領バイデンは彼を再任しました。この任期は来年満了します。
ここ数週間、さらには数ヶ月にわたり、トランプは新たな過激な態度で連邦準備制度理事会議長の交代についての考えを再提起し、長期的に観察してきた人々の間に彼が最終的に行動に移す可能性に対する懸念を引き起こしています。かつて彼を抑制していた要因—法的な懸念、制度的な規範、そして高官たちの強い反対—は大部分が消え去っています。
連邦法に基づき、連邦準備制度理事会の議長は「正当な理由」により解任されることしかできない——この用語は一般的に重大な不正行為または職務怠慢として解釈されており、政策の相違とは見なされない。しかし、トランプ氏とその一部の支持者は、この前例に挑戦する意向を示し、この法律の条項が法律の境界を超えようとするホワイトハウスに再解釈の余地を残していると主張している。
「全体の環境は大きく変わった」とペンシルバニア大学の連邦準備制度の歴史家であるピーター・コンティブラウンは述べた。
1週間前、パウエル議長がシカゴ・エコノミック・クラブで講演し、トランプ氏の経済政策、特に関税に対する懸念を、これまでで最も強い言葉で表明したことで、その懸念は劇的にエスカレートした。 翌日、トランプ氏はソーシャルメディア「トゥルース・ソーシャル」に「パウエル氏を直ちに解雇するのが待ちきれない」と投稿し、月曜日にはパウエル氏を「ナンバーワンの敗者」と非難した。 トランプ大統領は、貿易戦争のショックが広がる中、即時の利下げがなければ米国経済が減速する可能性があると警告しました。 この発言をきっかけに、主要3株価指数は一斉に急落したが、市場は火曜日に下落分の大半を回復した。
"トランプは最終的に賢明な決断を下した," とトランプの外部経済顧問を務めたスティーブン・ムーアは述べた。"明らかに市場はパウエルを解雇することに対して激しいネガティブな反応を示すだろう。過去約1か月の市場の動揺を考慮すると、今は不確実性を増す良い時期ではない。"
米連邦準備制度理事会(FRB)は、トランプ氏の度重なる攻撃についてコメントを控えた。 一方、パウエル議長は、大統領には彼を解任する権限はなく、2026年5月まで大統領職を全うする予定だと主張した。 FRBは、ホワイトハウスや議会からの金利決定に影響を与える政治的圧力から身を守るように設計されており、選挙で選ばれた役人は、たとえそれが長期的なインフレを引き起こし、最終的に経済全体にダメージを与える可能性があるとしても、当面の成長を刺激するために金利を引き下げる傾向があるため、金融政策を短期的な政治的目的から遠ざけるように設計された制度的取り決めです。
多くのアナリストがトランプが実際にパウエルを解雇しようとしている可能性は低いと考えているにもかかわらず、このリスクは月曜日に米国の債券、株式、ドル価格が同時に下落する珍しい組み合わせの市場を引き起こすのに十分でした。
エバーコアISIのクリシュナ・グハは、市場の反応が「連邦準備制度の独立性が損なわれることは、すべてのアメリカの主要資産クラスに対してネガティブである」という信号を明確に伝えていると指摘しました。彼は、これが「もしトランプが本当にパウエルを解雇しようとした場合に引き起こされる結果の一部の予行演習を提供している」とも述べています。
米連邦準備制度は通常、金利を引き上げて借入コストを高めることでインフレを抑制し、経済の減速を懸念する際には金利を引き下げます。先週、パウエルはトランプの関税政策が「極めて可能性が高い」インフレの一時的な急上昇を引き起こすと警告し、その持続期間が予想よりも長くなる可能性があると述べました。
パウエルは、経済が鈍化しインフレが上昇する状況が同時に発生する場合、現在の利下げが二重のジレンマに直面することになると述べました。しかし、彼は依然として連邦準備制度の独立性に自信を持っており、特に最も影響力のある議会においてワシントンで強力な支持を得ていることを強調しました。