トランプが本当に連邦準備制度を掌握したら爆発するのか？アメリカの半世紀の歴史を振り返り：政治家が通貨政策を主導した結果を見る

トランプ氏は最近、米連邦準備制度理事会(FRB)とジェローム・パウエル議長に対し、トランプ氏の意向通りに利下げを迫るよう頻繁に圧力をかけている。 この点に関して、ノーベル賞受賞者の経済学者ポール・クラマンは、FRBをコントロールしようとするトランプ氏の試みは悲惨な結果をもたらす可能性があると指摘した。 (あらすじ:米シンクタンクがトランプ・バウアーにスプレー:FRBの利下げはやり過ぎ、「インフレは爆発寸前」、経済学は完全に破綻した) (背景補足:トランプはバウアーを窒息させた「金利を引き下げるよりも早くあなたを解雇したい」、FRBの独立性は市場に影響を与える? トランプ大統領は「アメリカ・ファースト」戦略と「アメリカを再び偉大にする」をスローガンに、数々の改革を打ち出し、最近の関税は世界経済を混乱させ、経済学者から批判を浴びている。 2008年にノーベル経済学賞を受賞したポール・クルーグマンは以前、トランプの関税政策には、いんちき経済学のような基本的な経済論理が欠けていると非難した。 トランプが最近、FRBに金利を大幅に引き下げるよう頻繁に圧力をかけ、現在のパウエル連邦準備制度理事会(FRB)議長を交代させるとさえ脅したことを受けて、クラマンは昨日(18日)、「トランプ化したFRBを恐れるべき理由」というタイトルの記事を書き、トランプがFRBをコントロールしようとする試みの悲惨な結果に強く反論した。 クラマン:なぜFRBは独立性を保つ必要があるのでしょうか? 本稿では、1982年から1984年の歴史を例に挙げ、FRBが金融政策を通じて経済にどのような影響を与えたかを例に挙げています。 1982年、米国経済は失業率が10.8%と苦境に立たされたが、同年夏のFRBの金融緩和は「金利の急激な低下をもたらし、約6カ月後には1983年に4.6%、1984年に7.2%の成長を遂げ、驚異的な回復を遂げた」と指摘した。 この歴史は、FRBの決定が短期間で経済を好転させる可能性があり、その影響が通常の政府の政策をはるかに超えていることを示しています。 これを踏まえて、クルマン氏は、FRBの独立性は、経済の安定とドルの世界的な地位を維持するための礎石であることを強調しました。 金融政策は「非常に簡単に実施できる」と説明し、例えばFOMCは立法手続きの手間をかけずに国債の購入を指示している。 したがって、FRBは、その巨大な影響力と政策の実施の容易さのために、乱用を避けるために政治的圧力から隔離されなければなりません。 クラマン総裁は「FRBの独立性は極めて重要だ」と警告した。 米連邦準備制度理事会(FRB)議長が大統領によって任命され、上院で承認されれば、政治的な干渉を受けずに任期を全うすることが許されるべきであり、そうでなければ、投資家のドルに対する信頼を揺るがし、世界的な金融混乱を引き起こす政治的道具になりかねない。 クラマン氏はさらに、トランプ氏がパウエルFRB議長の追放について非公開で議論し、「もし私が彼を去らせたいのなら、彼はすぐに出て行くだろう、私を信じてくれ」と公言したというウォール・ストリート・ジャーナルの報道を引用した。 クラマンは、トランプ氏の動きは、彼が法的規制を無視していることを示しており、彼の「狂気」は、彼のソーシャルプラットフォーム「トゥルース・ソーシャル」への投稿で明らかだと考えている。 もしトランプがFRBを支配下に置くことに成功すれば、その結果は想像を絶するものになるだろう。 クラマン氏は、トランプ大統領は、インフレリスクに関係なく、経済を刺激するためにFRBに大幅な利下げを命じたり、FRBの権限を使って不従順な企業や州政府を罰したり、経済の混乱を招いたりする可能性があると警告しています。 さらに深刻なのは、FRBが独立性を失ったために国際投資家がドル資産を売却すれば、世界的な金融危機の引き金になりかねないということだ。 米国の政治家によるFRBの意思決定の歴史のレビュー クラマンは、当時のリチャード・ニクソン大統領によって支配された後の1970年代の米国におけるFRBの意思決定の深刻な結果にも言及していることに言及する価値があります。 1970年代初頭、米国が高インフレと景気減速(スタグフレーション)の危機に直面したとき、ニクソン政権は減税と拡張的な財政政策を推し進める一方で、FRBに低金利と緩和的な金融政策で経済を刺激し、失業率を下げるよう圧力をかけ、1972年の再選を支えました。 最終結果は、FRB議長アーサー・バーンズが1971年にマネーサプライの急速な成長を許し、M1成長率は6-7%に達し、長期的な安定目標を上回ったことを示していますが、短期的には1972年の力強い経済成長(GDP成長率5.3%)と失業率は5.6%に低下し、ニクソンが再選を勝ち取るのに役立ちました。 しかし、長期にわたる過度な金融緩和政策がインフレを悪化させ、1973年から1974年にかけてインフレ率が11%に急上昇し、1973年の石油危機と相まって、米国では深刻なスタグフレーション(高インフレ+高失業率)が発生しました。 1979年には、ポール・ボルカーFRB議長が13.5%のインフレ抑制のために積極的な利上げを行い(フェデラルファンド金利は1980-1981年に20%でピーク)、1981-1982年の景気後退の引き金となり、1982年には失業率が10.8%に達しました。 当時、レーガン政権は高金利を公然と批判し、一部の議員はFRBの独立性を制限するために法律を改正すると脅しました。 しかし、ポール・ボルカーは独立を主張し、屈服することを拒否した。 最終的にインフレ率は1983年の3.2%に低下し、1980年代半ばから後半にかけて景気回復の舞台が整いました。 関連記事 トランプは疲れた? 突然「中国の関税を追加したくない」と叫んだ:北京が率先して私に連絡した、習近平は賢い トランプはバウアーを窒息させた「金利を引き下げるよりも早くあなたを解雇したい」、FRBの独立性は市場に影響を与える? トランプはジェンセン・ウォンを裏刺した! エヌビディアH20「最初の話は役に立たない」は55億マグネシウムを失うために米国によって禁止されました、ブライトカード交渉の終わりにTSMCを啓蒙する方法は? 〈トランプが本当にFRBを乗っ取ったら爆発するのか? 米国の半世紀の歴史を振り返る:政治家主導の金融政策の結果を見る」 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に掲載されたものです。