上昇するアメリカの債券利回りがビットコインに与える意味

簡潔に

• 米国の10年物国債利回りが約4.42%に急上昇し、市場は金利と金融状況の見通しを再評価せざるを得なくなっている。
• ビットコインは約68,000ドルの狭い範囲を維持しており、最近のマクロ主導の売りの際に株式よりも急激には下落していない。
• オプション市場は、投資家が依然として下落防止の保護を買っていることを示しており、QCPキャピタルによれば、警戒感はあるがパニックではないという。

ビットコインは68,000ドル近辺で取引されており、米国債利回りの急上昇が世界市場全体に圧力をかけているにもかかわらず、比較的狭い範囲を維持している。 データによると、基準となる米国10年物国債の利回りは木曜日に約4.42%に上昇し、2月下旬以来おおよそ46ベーシスポイント上昇した。 「米国10年物国債利回りの現在の急上昇ペースは、2025年4月の解放記念日と同様のものである」と、コベイシーレターのアナリストは木曜日にXで書いた。

「しかし、今回は背景がはるかに複雑であり、債券市場を抑えることは一見簡単ではない」と彼らは付け加えた。「これはすぐに市場の最大の話題になるだろう。」  債券市場でのこのような動きは、利回りが住宅ローンから企業ローンまで経済全体の借入コストに影響を与え、しばしば株式や暗号資産を含むリスク資産のトーンを設定するため、しばしば重要である。 利回りの1ヶ月間の上昇は、米国とイスラエルのイランとの戦争が最高指導者の暗殺から5週目に入る中で、石油価格や中東の地政学的緊張によって部分的に推進されている。

エネルギー価格が高騰すると通常はインフレに繋がり、インフレ期待が高まると、債券投資家は購買力の侵食を補償するためにより高い利回りを要求する。その再評価は、投資家に金利の見通しを再考させることを強いられた。 金利先物市場は現在、連邦準備制度が長期間にわたって高い金利を維持する期待を示しており、これは2025年末の状況からの変化で、当時は市場が2026年にかけて複数の金利引き下げを織り込んでいた。 高い金利は通常、資金調達コストを増加させることによりリスク資産に重くのしかかり、政府債券などの安全な資産を株式や暗号資産に対して相対的に魅力的にする。 その背景にもかかわらず、ビットコインは最近数週間、株式よりも急激に下落しておらず、主に約68,000ドルから71,000ドルの間で取引されている。この資産は当日3.3%下落し68,400ドルとなっているが、イランの紛争が始まって以来3.9%上昇している。 アナリストは、暗号資産が現在マクロ経済的な力によって反対の方向に引っ張られていると述べている。 木曜日の市場ノートで、デジタル資産取引会社QCPキャピタルは、ビットコインの価格変動は「レンジに束縛され、見出しに駆動されている」と述べ、オプション市場は引き続き下落ヘッジの需要を示しているが、極端なストレスレベルではないと述べた。 言い換えれば、投資家はさらなる下落に対する保護のために支払っているが、市場はまだ深刻な売りを織り込んでいない。 また、一部の投資家が下落時にビットコインを蓄積している兆候もある。

最近の取引所からの純流出は、コインが即時販売のために位置付けられるのではなく、保管に移動されていることを示唆しているとQCPは記した。同時に、ビットコインの総暗号市場におけるシェアが上昇しており、不確実な時期に世界最大の暗号通貨を投資家が好んでいる兆候である。 今のところ、トレーダーは注視すべき重要なシグナルとして債券市場に注目している。 もし10年物国債の利回りが4.5%の範囲に向かって上昇し続ければ、金融条件はさらに引き締まり、株式やブルーチップ暗号通貨に対する圧力が増すだろう。 それは、ビットコインが暗号特有の開発よりもマクロ経済的な力に基づいて取引されることを意味すると専門家は述べている。