ビットコインが75,500ドルに急上昇、イーサリアムは2,400ドルを突破、モルガン・スタンレー：原油価格の急騰は6月・9月の利下げ予測を揺るがさない

ビットコインは今朝急騰し、一時75,500ドルの今年の最高値を更新、イーサリアムも同期して2,380ドルを突破。24時間の爆損額は5.7億ドルに達し、空売りの比率は4.46億ドルにのぼる。モルガン・スタンレーのチーフエコノミスト、ケイプンは市場の予想に逆らい、6月と9月にそれぞれ利下げを行うとの予測を堅持し、油価の上昇だけでは利下げの路線を変えないと考えている。 （前回の要約：トランプは伊朗「無条件降伏」だけで停戦と表明！中東の衝突激化で原油とドルが急騰、ビットコインは6.8万ドルまで下落） （背景補足：今夜のFRB金利決定：利下げ停止は合意済みだが、パウエルはハト派シナリオを選ぶのか？）

この記事の目次

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• モルガン・スタンレー：原油高騰は6月・9月の利下げ予測を変えず
• 利回り変動と終端金利の上方修正、ケイプン：主要リスクは「遅延」
• 市場状況：9月利下げ確率60%、強気相場は一時的にリスク回避感を上回る

ビットコインは3月17日の早朝に急騰し、一時75,500ドルに達し、現在75,196ドル。イーサリアムも同期して2,380ドルを突破、早朝は2,351ドルを付けた。この急騰に伴い大規模な爆損が発生：24時間以内に先物市場での爆損額は5.7億ドルに達し、そのうち空売りの爆損は4.46億ドルを占める。これは空売りが大規模に巻き込まれ、市場の変動が激しいことを示しており、投資家は慎重な対応が必要だ。

モルガン・スタンレー：原油高騰は6月・9月の利下げ予測を変えず

市場がFRBの今年の利下げ継続を熱狂的に議論する中、モルガン・スタンレーは逆の見解を示す。ブルームバーグの報道によると、モルガン・スタンレーの米国経済学者マイケル・ケイプンは3月17日にニューヨークのブルームバーグ円卓会議で、「我々は依然として6月と9月の行動を予測しているが、遅れるリスクもある」と述べた。

この立場は、最近の市場の感情と明らかに対立している。イラン戦争の勃発後、原油価格は急騰し、市場はインフレ再燃を懸念。トレーダーはFRBの利下げ幅に対する賭けを大きく縮小し始めている。現在、FRBの政策金利に連動した先物は12月に25bpの利下げを予測しているだけで、先月までは少なくとも50bpの利下げを見込んでいた。トーディング証券やバークレイズのエコノミストも、先月の6月から9月への遅れを予測している。

利回り変動と終端金利の上方修正、ケイプン：主要リスクは「遅れ」

債券市場も緊張感を示している。先週、米国債は激しい売りに見舞われ、政策感応度の高い2年物米国債の利回りはほぼ3.75%に上昇し、FRBの準備金金利を突破した。この水準は歴史的に見ても稀なことだ。2月末以降、市場のFRBの緩和サイクルの終端金利予測は約50bp上昇し、3.4%を超えた。

ケイプンはこれについて驚きを隠さない。「2年債の利回りの変動がこれほど大きいとは驚きだ。長期金利の動きも理解できるが、終端金利がこれほど高く再評価されるのは驚きだ」と述べた。また、FRBが最初の利下げを9月や12月に遅らせる可能性も認めており、そうなれば次の利下げは2027年までずれ込む可能性がある。「我々が直面しているリスクは主に遅れであり、FRBが待つ時間が長くなるほど、追加の利下げが必要になるだろう」とも語った。

市場状況：9月利下げ確率60%、強気相場は一時的にリスク回避感を上回る

現在、先物市場は9月に25bpの利下げを行う確率を60%と見込んでいる。これは、利下げへの楽観的見方が縮小したものの、下半期に利下げが行われる可能性を完全には排除していないことを示す。暗号資産市場では、今回のビットコインの急騰は一時的に油価上昇によるリスク回避感を上回ったが、空売りの大規模爆損後、買いが持続しなければ、価格は反落する可能性もある。投資家は変動リスクに注意が必要だ。