回顧ビットコインの2025年：「デジタルゴールド」がなぜ投資家を失望させたのか？

2025年のこれまでのリターンはわずか5.8%で、ビットコインは主要な資産クラスに大きく遅れをとっており、10万ドルの抵抗、需要の低迷、AI株への資金の流れなどの課題に直面しています。 この記事は、Alice Liuの記事に基づいており、PANewsによって編集、編集、寄稿されました。 (あらすじ:スタンダードチャータード:ビットコインは「決して」100,000ドルを下回らない可能性があり、4つの主要な力がBTCを支えています)(背景補足:なぜこの強気市場 ビットコインは繰り返し新高値を更新するのに、アルトコインは頻繁に新安値を更新するのですか? 「トランプ時代」の暗号ブームの可能性についてのすべての誇大宣伝にもかかわらず、ビットコインはほとんどすべての主要な資産クラスを下回っています。 2025年のこれまでのビットコインのパフォーマンスを振り返ると、2025年は「失望の年」と呼ぶことができます。 1月に米国大統領が就任して以来、ビットコインのリターンは約5.8%にとどまっていますが、ナスダックとS&P500はどちらも2桁の上昇を記録し、古典的な安全資産である金でさえビットコインを大幅にアウトパフォームしています。 「トランプ取引」による後押しを期待していた投資家は、不利なマクロ環境、AI株への資本ローテーション、長期投資家の利益確定など、厳しい現実に直面しています:年間を通じてビットコインの上昇は限定的でした。 トランプが1月20日に就任して以来、ビットコインは5.78%上昇し、S&P 500は11.95%上昇し、ナスダックは16.17%上昇しています。 出典:X $100,000のレジスタンスレベル 誰もが尋ねている重要な質問は、なぜビットコインが突破できないのかということです。 簡単に言えば、100,000ドルは心理的な利益ゾーンになっています。 オンチェーンデータによると、ビットコインがこのレベルを突破すると、長期保有者による売り額が大幅に増加します。 これらの人々には、アーリーアダプター、クジラ、長年の忠実な支持者が含まれ、彼らはパニックに陥っているわけではありません。 リスクを軽減し、AIやハイテク株など、他のアウトパフォーム分野に資金をシフトしているだけです。 ビットコインが10万ドルを突破するたびに、売りの波が引き起こされますが、これはパニックではなく、利益確定です。 これにより、ビットコインの価格が新たな高値を維持することを困難にする構造的な売り圧力が生まれます。 弱い需要と市場構造 市場が低迷するもう一つの理由は、需要の低迷です。 ビットコインは現在、短期保有者のコストベースである約106,100ドル(10月30日現在)を下回って取引されており、0.85のサポートレベルと呼ぶことができる110,000ドルを超えて維持することは困難です。 歴史的に、ビットコインがこのレンジを維持できない場合、それはしばしばより大きな引き戻し、つまり0.75のサポートがある97,000ドルまで下落する可能性があることを示しているため、これは重要です。 現在のサイクルで3度目のこのパターンが見られました:力強い反発、需要の枯渇、その後の長期にわたる統合。 要するに、市場をリセットする必要があるのです。 現在、大規模な新規流入は見られません。 小売業のセンチメントは落ち込んでいます。 機関投資家も慎重です。 新たな需要がなければ、各ラリーはより速く衰退します。 現在、上場企業はビットコインの総供給量の5%以上を保持しています、データソース:CoinMarketCapマイナーとマクロファクターさらに、マイナーとマクロファクターは二重の圧力をもたらします。 マイナーから始めましょう:ビットコインの半減後、マイナーの利益率は圧迫されます。 多くの鉱山労働者は、運用コストを賄うためにポジションの一部を売却しなければなりませんでした。 これは、今年初めの米国での実質利回りの上昇と相まって、鉱山労働者が純買い手から純売り手へと移行するに至っています。 しかし、マクロレベルでは、9月の消費者物価指数(CPI)が予想を下回ったことは、住宅インフレが緩和されたことなどから、やや緩和されました。 これにより、FRBは10月と12月に利下げを行う余地があり、市場は現在、この予想をほぼ織り込んでいます。 この緩和サイクルが実現すれば、第4四半期末までにリスクセンチメントが高まる可能性があります。 しかし、今のところ、この上昇局面はまだビットコインの強さには反映されていません:流動性は依然として逼迫しており、ファンドは暗号資産ではなく、高ベータ指数(PANews注:変動の激しい株式市場のパフォーマンスを反映する金融指標)のAI株を追いかけています。 オプションブームと市場の進化 今年はデリバティブ分野で大きな構造変化がありました。 ビットコインオプションの建玉は史上最高に達し、成長を続けています。 これは実際には、市場が成熟しているという前向きな兆候です。 これにより、投資家の行動も変わりました。 スポットビットコインを完全に販売する代わりに、リスクをヘッジしたり、ボラティリティに賭けたりするためのオプションを使用します。 これにより、スポット市場における直接的な売り圧力は緩和されますが、短期的なボラティリティも増幅されます。 今日では、大きな動きがあるたびにトレーダーによるヘッジ操作が引き起こされ、日中の価格変動が悪化します。 それは現在、価格行動が長期的な信念よりもデリバティブの保有によって推進される新しい段階に入っています。 これは、ビットコインが完全に金融化されたマクロ資産になったことを示しています。 現在の市場はサイクルのどの段階にありますか? 全体として、これはサイクルの終わりにある統合フェーズのようです。 長期保有者はリスクを軽減し、マイナーは売り、短期の買い手は損失を出し、デリバティブが支配的です。 この組み合わせは通常、次の実際の市場が到着する前に長い統合につながります。 歴史的に、ビットコインは定期的なリセットで繁栄してきました–弱い手が出て、強い手がポジションを再構築し、マクロ流動性が最終的に戻ります。 現在または再構築段階にあります。 暗号市場は再建段階にあります、データソース:CoinMarketCap 今後の方向性 では、次は何ですか? 97,000ドルから100,000ドルの範囲が重要になります。 ビットコインがFRBの会合間でこの範囲を維持できれば、2026年初頭の状況は楽観的に見えます-特に金利引き下げと財政拡大がリスク選好を再燃させ始めた場合。 しかし、このサポートが破られた場合、2019年や2022年半ばに見られた調整と同様に、次のラリーの前に降伏スタイルの売りが見られる可能性があります。 要するに、これはクラッシュではなく、再調整であるということです。 今年のビットコインのアンダーパフォームは、ファンダメンタルズによるものではなく、ファンドのローテーションと成熟した資産クラスの自然なボラティリティによるものです。 マクロ環境が再び好転すれば、ビットコインは世界市場で好まれる高ベータの安全資産としての地位を取り戻すと予想されます。 関連レポート ビットコインは109,000ドルを超えてウォームアップし、イーサリアムは3,800ドルに戻ります! 米国株は全て赤、ナスダックは7カ月連続上昇 ビットコイン白書発表 17周年:中本聡氏の地方分権化の夢は権力によって再定義されている 四川・習主席会談の水面下で平和が急上昇:米国は「冷戦対立への回帰」に核実験爆発を再開、ビットコインの感度は急落 【ビットコインの2025年を振り返る:なぜ「デジタルゴールド」は投資家を失望させるのか? この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に掲載されたものです。