การแนะนำ

แนวคิดของ DeFi เกิดขึ้นในปี 2018 โดยใช้สัญญาอัจฉริยะแบบกระจายอํานาจเพื่อส่งมอบบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งทํางานบนบล็อกเชนในรูปแบบของรหัส ในปี 2020 การเล่าเรื่อง DeFi ได้ระเบิดขึ้น กลายเป็นภาคส่วนที่มีผู้ใช้มากที่สุดและใช้กันอย่างแพร่หลายในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ภาคส่วนนี้รวมถึงแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมเช่น MakerDAO, AAVE และ Compound แพลตฟอร์มการซื้อขายเช่น Uniswap และ Sushiswap และแพลตฟอร์มอนุพันธ์เช่น dYdX นอกเหนือจากโครงสร้างพื้นฐานแล้ว DeFi ยังได้ขยายไปสู่แอปพลิเคชันต่างๆ โดยให้ฟังก์ชันการทํางานเพิ่มเติมสําหรับระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล

บริการปักหลักของเหลวค่อนข้างเฉพาะเจาะจงภายในฟิลด์ DeFi โดยกําหนดเป้าหมายโทเค็นของบล็อกเชนเป็นหลักโดยใช้กลไกฉันทามติ PoS PoS (Proof of Stake) เชื่อมโยงโอกาสในการสร้างบล็อกใหม่ด้วยจํานวนหุ้นที่ถือโดยผู้ใช้ซึ่งหลายคนถือว่าเป็นการปรับปรุงอัลกอริทึม PoW (Proof of Work) PoS ถูกเสนอครั้งแรกโดย Quantum Mechanic ในปี 2011 และต่อมาดําเนินการโดย Peercoin และ NXT ผ่านวิธีการที่แตกต่างกัน กลไกนี้กําหนดให้ผู้เข้าร่วมเดิมพันโทเค็น (ส่วนของผู้ถือหุ้น) บนบล็อกเชน คล้ายกับการฝากเงินในธนาคาร โดยมีการกระจายรางวัลตามจํานวนและระยะเวลาของโทเค็นที่เดิมพัน PoS สันนิษฐานว่าโดยการล็อคความสนใจในห่วงโซ่คล้ายกับเงินฝากรักษาความปลอดภัยการตัดสินใจที่ขับเคลื่อนด้วยดอกเบี้ยตนเองจะมีเหตุผลมากขึ้น นอกจากนี้ยังรวมกลไกการให้รางวัลและการลงโทษเพื่อป้องกันการประพฤติมิชอบทําให้การทํางานของโหนดมีการควบคุมและรักษาความปลอดภัยจากการโจมตีมากขึ้น นอกจากนี้ PoS ยังได้พัฒนาเป็นตัวแปรเช่น DPoS และ PoSA

ที่มา: stakingrewards

จากข้อมูลเกี่ยวกับสินทรัพย์ PoS อีเธอเรียมีมูลค่าการจ่ายเงินสูงสุดในปัจจุบัน ด้วยมูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ส่งเสริมอยู่ทั้งหมด 96.3 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนการส่งเสริมอยู่ที่ 26.99% และรายได้จากการส่งเสริมที่ 3.43%

ความสำคัญของบริการเหรียญยืนยันเป็นการที่จะเอาชนะปัญหาการล็อคเก็บ Likelihood ของผลิตภัณฑ์ยืนยันแบบดั้งเดิม โดยทำให้ผู้ใช้สามารถที่จะเดินเงินเหรียญของตัวเองและรับใบรับรองการยืนยันที่ถูกทำให้เป็นเหรียญและได้ใช้ในกิจกรรม DeFi ต่าง ๆ ซึ่งจึงทำให้มีความเห็นด้วยสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกยืนยัน นำมาลดการกีดขวางในการยืนยันของ PoS และทำให้กระบวนการยืนยันที่สะดวกขึ้นโดยเน้นไปที่เจ้าของสินทรัพย์ขนาดเล็กและขนาดกลางของโทเค็นบล็อกเชน PoS

pSTAKE, ผลิตภัณฑ์เหรียญเสม็ดที่สร้างขึ้นในปี 2019, ให้ความ Likelihood สำหรับทรัพย์สินที่มีการจับกุม PoS ของผู้ใช้, ทำให้พวกเขาสามารถได้รับรางวัลการจับกุมและมีส่วนร่วมในกิจกรรม DeFi บทความนี้จะเน้นรายละเอียดการให้บริการการจับกุมของมัน, วิเคราะห์โมเดลเศรษฐศาสตร์ของมัน, และโต้ตอบสถานะการพัฒนาปัจจุบันของมัน

pSTAKE Finance คืออะไร?

โปรโตคอล pSTAKE Finance ถูกพัฒนาโดยทีมงาน Persistence One ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2019 ที่สิงคโปร์ Persistence เป็นบล็อกเชนชั้นที่ 1 ที่ขึ้นอยู่บนคอนเซ็นซัส Tendermint มุ่งเน้นในการสนับสนุน Dapps ของ DeFi และมุ่งเน้นการปลดล็อค Likelihood ของสินทรัพย์ที่ถูก stake pSTAKE Finance เป็นโปรโตคอล liquid staking สำหรับ PoS ที่สนับสนุน liquid staking สำหรับ Ethereum, Cosmos, BNB Chain และ Persistence chain โปรโตคอลได้เปิดตัวโทเคนการบริหารในเดือนกันยายน 2021 จัดการขายสาธารณะบน Coinlist เดือนพฤศจิกายน 2021 และเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 ไม่นานมานี้ทีมงานได้ประกาศแผนที่จะขยาย liquid staking ไปสู่ระบบโซลานา และเปิดฤดูกาลแรกของ pSTAKE airdrop บนโซลานา

ในเดือนกรกฎาคมและพฤศจิกายน 2021 pSTAKE Finance ได้รับทุนเริ่มต้นรวมกว่า 10 ล้านเหรียญใน 2 รอบการระดมทุน โดยมี Sequoia Capital เป็นผู้นำ และมีการเข้าร่วมจากนักลงทุนชั้นนำ เช่น Coinbase Ventures และ Kraken Ventures ในเดือนพฤษภาคม 2022 Binance Lab ได้ประกาศลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน pSTAKE Finance ซึ่งเป็นการสนับสนุนทางด้านการเงินที่สำคัญ

การปฏิบัติทางเทคนิค

pSTAKE Finance ให้บริการการจ่ายเหรียญโทเค็น ผู้ใช้เมื่อจ่ายเหรียญโทเค็นกับ pSTAKE พวกเขาจะได้รับเหรียญที่จ่าย (stkTokens) เป็นการแลกเปลี่ยน สามารถใช้ stkTokens เหล่านี้ใน DeFi เพื่อรับผลตอบแทนเพิ่มเติม ปัจจุบันโปรโตคอลรองรับการจ่ายเงินเหลวบน Cosmos, BNB Chain และ Persistence

ที่มา: app.pstake.finance

โปรโตคอลประกอบด้วยสองส่วนหลัก: สัญญาอัจฉริยะ pBridge และ pSTAKE. pBridge ทำหน้าที่เป็นสะพานระหว่าง Ethereum และเครือข่าย PoS ที่รองรับโดย pSTAKE มันสามารถใช้เพื่อทำเหริน pTokens ซึ่งเป็นเหริน ERC-20 ที่ครอบคลุมสัญญาณ pegged 1:1 กับเหริน PoS ที่ล็อคอยู่ในสะพาน pSTAKE สัญญาอัจฉริยะรับผิดชอบในการเหรินและออกเหริน pTokens และ stkTokens

stkTokens ที่พิมพ์และออกโดยสัญญา pSTAKE นั้นเป็นสินทรัพย์ที่ใช้การซื้อขายได้ สินทรัพย์บนเครือข่าย PoS จะถูก deleGate.iod ไปยังรายชื่อของผู้ตรวจสอบตามอัตราส่วนการจัดสรรที่กำหนดไว้ล่วงหน้า อัตราส่นี้ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าโดยทีม แต่จะถูกบริหารจัดการโดยผู้ถือโทเค็นของการบริหาร pSTAKE ภาษีเสียบางส่วนของผู้ถือ stkToken ในนิเวศน์มีความเสี่ยงในการถูกลดทอน โดยที่การมอบหมายถูกกระจายไปยังผู้ตรวจสอบหลายราย ความเสี่ยงที่ถูกลดทอนถูกลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ตรรกะการดำเนินงาน

สําหรับการปักหลักใน BNB Chain การปักหลัก 1 BNB ปัจจุบันให้ผลตอบแทน 0.9525 stkBNB เมื่อผู้ใช้ฝาก BNB ลงในแอปพลิเคชัน pSTAKE จะเข้าสู่สัญญา pSTAKE StakePool หลังจากปักหลักแล้วจะมีระยะเวลาปลดล็อก 15 วัน ทุกวันเวลา 23:00 EST บอท BC จะทําธุรกรรมการปักหลักที่ aggreGate.ios เงินฝากทั้งหมดในสัญญา StakePool และ deleGate.ios ไปยังผู้ตรวจสอบ pSTAKE เมื่อผู้ใช้ฝาก BNB ลงในสัญญา StakePool พวกเขาจะเริ่มสะสมรางวัลการปักหลักซึ่งสะท้อนให้เห็นในอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นของโทเค็น stkBNB

แหล่งที่มา: app.pstake.finance

ผู้ใช้สามารถยกเลิกการโพสต์ stkBNB บนแพลตฟอร์ม pSTAKE ได้โดยตรง เมื่อยกเลิกการปักหลักรางวัลจะหยุดทันที stkBNB ที่สร้างขึ้นจะถูกเผาและจํานวน BNB ที่เท่ากันตามอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันจะถูกสร้างขึ้นในชื่อผู้ใช้ หลังจากระยะเวลา 15 วันผู้ใช้สามารถถอน BNB ออกจากแอปพลิเคชัน pSTAKE ได้ บอทสามารถยกเลิกการมอบสิทธิ์จากผู้ตรวจสอบ BNB Chain ได้เพียงครั้งเดียวภายในระยะเวลา 7 วัน หรือผู้ใช้สามารถซื้อขาย stkBNB โดยตรงสําหรับ BNB บน DEX โดยข้ามระยะเวลา 15 วัน StkBNB สามารถใช้ในสถานการณ์ DeFi ต่างๆ รวมถึงการซื้อขายและเพิ่มสภาพคล่องใน Wombat และ Pancakeswap การค้ําประกันและการกู้ยืมใน Midas Capital และการใช้ประโยชน์จากการให้กู้ยืมและการปักหลักบน OpenLeverage

ทีมระบุว่า 95% ของรางวัลการจำนำไปยังผู้ถือ stkBNB ในรูปแบบการเพิ่มมูลค่า stkBNB ในขณะที่ 5% จะถูกจัดสรรสำหรับการพัฒนาโปรโตคอลในช่วงสามเดือนแรก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 5%

กลไกการให้คะแนนผู้ตรวจสอบ

การเลือกตัวเลือกผู้ตรวจสอบและการตั้งค่าอัตราคอมมิชชั่นเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์บริการการเสนอจำนำโทเค็น pSTAKE นำเสนอกลยุทธ์การมอบอำนาจเพื่อเลือกผู้ตรวจสอบที่ดีที่สุดในนิวเคลียร์ของ BNB Chain กลยุทธ์นี้ใช้กลไกการให้คะแนนผู้ตรวจสอบเพื่อช่วยผู้ใช้ในการค้นหาผลตอบแทนที่สูงที่สุดในขณะที่ยังรักษาเงินทุนที่ถูกมอบอำนาจไปยังผู้ตรวจสอบที่มีคุณภาพสูงเพียงพอ

กลยุทธ์การมอบหมาย pSTAKE พิจารณาทั้งผลตอบแทนรายปีและความปลอดภัย โดยที่เริ่มแรกในเรื่องของผลตอบแทนรายปี ผลตอบแทนรายปีที่ผู้ตรวจสอบได้รับบน BNB Chain ขึ้นอยู่กับสองปัจจัย:

• อัตราคอมมิชชั่น: pSTAKE เลือกผู้ตรวจสอบที่มีอัตราคอมมิชชั่นต่ำที่สุดเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ใช้จะได้รับส่วนแบ่งของรางวัลการจับคู่ที่สูง
• พลังการลงคะแนน: อัตราส่วนการฝากเหรียญของผู้ตรวจสอบกำหนดอัตราผลตอบแทนรายปีโดยผู้ตรวจสอบที่มีจำนวนเหรียญที่ฝากน้อยกว่ามักมีโอกาสที่จะให้ผลตอบแทนสูงกว่า

สอง ในเชิงความปลอดภัย เมื่อเลือกใช้การจับสลากกับ validators บน BNB Chain ผู้ใช้จะไม่ถูกลงโทษ อย่างไรก็ตาม ถ้า validators ที่พวกเขาเลือกจับสลากถูกลงโทษหรือถูกจำคุกผู้ใช้อาจพลาดรางวัล ดังนั้น เมื่อเลือก validators pSTAKE พิจารณาประวัติความเกิดขึ้นของโทษและเลือก validators ที่มีโทษน้อยที่สุดในปีที่ผ่านมา นี่เพราะถ้า validators ถูกจำคุก ผู้ใช้จำเป็นต้องปลดจับสลากและต้องจับสลากกับ validators อื่น ๆ ซึ่งทำให้สูญเสียรางวัลอย่างน้อยหนึ่งสัปดาห์ อย่างเสริมเพิ่ม pSTAKE ยังใช้ข้อมูลเกี่ยวกับเวลาทำงานปกติของ validators ในรอบหกเดือนที่ผ่านมาเพื่อเลือก validators ที่เสถียรที่สุด ยืนยันว่า validators ไม่พลาดรางวัล

หลังจากพิจารณาทั้งผลตอบแทนรายปีและความปลอดภัย pSTAKE กำหนดคะแนนรวมของผู้ตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ในเครือข่ายเพื่อเลือกผู้ตรวจสอบที่เหมาะสมที่สุด

แบบจําลองทางเศรษฐกิจ

pSTAKEเป็นโทเค็นเจาะจงของโปรโตคอล โดยมีจำนวนสุทธิ 500 ล้านโทเค็น วัตถุประสงค์หลักของมันในปัจจุบันคือการปกครองและสิทธิผลประโยชน์ ตามการจัดสรรโทเค็น มีการจัดสรร 26% สำหรับสิทธิผลประโยชน์และการพัฒนาชุมชน 20% สำหรับการจัดทุนระยะยาวของการขายโทเค็น 20% สำหรับสมุดรายวงเงิน 16% จัดสรรให้ทีม 6% สำหรับรางวัลเร้กระ 5% สำหรับการเสนอขายสาธารณะ 3% สำหรับการฝากเงิน XPRT 2% สำหรับ Alpha Launchpad และส่วนที่เหลือ 2% สำหรับส่งเสริมการพัฒนาของโปรโตคอล

แหล่งที่มา: docs.pstake.finance

โดยการกระจาย pSTAKE ปัจจุบัน ส่วนใหญ่ยังคงถือโดยสมาชิกของทีม ตารางการปลดล็อคโทเคนคือดังนี้

แหล่งที่มา: docs.pstake.finance

สถานะการพัฒนาปัจจุบัน

โปรแกรม pSTAKE รองรับหลายๆ เครืองมือรวมถึง BNB Chain, Cosmos, dYdX, Osmosis, และเร็วๆ นี้ได้ประกาศขยายตัวไปยังระบบ Solana ด้วย มูลค่ารวมของการล็อค (TVL) ประมาณ 6.73 ล้านเหรียญ บน BNB Chain มีทั้งหมด 743 BNB ได้ทำการเสนห์โดยมี APY ที่ 2.86% ในปัจจุบัน APY สูงสุดอยู่ที่ Persistence โดยมียอดทั้งหมด 1.19 ล้าน XPRT ได้ทำการเสนห์และมี APY ที่ 15.42%

จากการเปลี่ยนแปลงทางประวัติศาสตร์ในมูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) ของโปรโตคอล ดูเหมือนว่า TVL ได้ประสบช่วงเวลาทั้งการเติบโตและการลดลง ล่าสุด กับการประกาศของการขยายบริการการปันผลความเป็นเหรียญไปยังระบบนิเวศ Solana มีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยใน TVL โดยรวม ผลการดำเนินธุรกิจของข้อมูลดูเหมือนว่าไม่โดดเด่น

แหล่งที่มา: defillama

สรุป

บริการการมัดจำโทเค็นเป็นผลิตภัณฑ์ที่เกิดขึ้นจากลักษณะของบล็อกเชน PoS และการพัฒนาของมันขึ้นอยู่กับแนวโน้มในอนาคตของ PoS pSTAKE การออกแบบผลิตภัณฑ์เป็นเรื่องง่าย มีจุดมุ่งหมายที่จะลดอุปสรรคในการเข้าสู่บริการการมัดจำโทเค็น PoS และมุ่งให้ผู้ใช้สะดวกสบาย ทีมพัฒนาโดยต่อเนื่องบริการการมัดจำเหมืองลิควิดิตี้หลายๆ โซน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยประสิทธิภาพทางธุรกิจปัจจุบันอยู่ในระดับปานกลาง และยังมีช่องว่างบาง ๆ โดยเปรียบเทียบกับผู้นำอุตสาหกรรมอย่าง Lido ในอนาคตจะจำเป็นต้องสำรวจความต้องการหรือกลไกสรรพสิ่งเพื่อดึงดูดผู้ใช้และเงินทุนใหม่