Introduction

En 2023, les dérivés de mise en jeu liquide (LSD) sont sans aucun doute devenus l'un des sujets chauds du marché. Alors que nous explorons les derniers développements dans l'écosystème Ethereum, le LSD est devenu une considération essentielle.

Avec la transition du réseau Ethereum du Proof of Work (PoW) au Proof of Stake (PoS), LSD offre une solution de mise novatrice qui non seulement renforce la sécurité du réseau, mais apporte également une flexibilité et un potentiel de profit sans précédent aux utilisateurs.

1. Aperçu de la piste

1.1 Définition et contexte

Le nom complet de LSD est Liquid Staking Derivatives, ce qui fait référence à des dérivés basés sur le staking de liquidités. Le staking fonctionne sur les mécanismes de Preuve d'Enjeu (POS) et de Preuve d'Enjeu Déléguée (DPOS), exigeant des utilisateurs qu'ils prouvent la propriété d'une certaine quantité de monnaie numérique. Les utilisateurs n'ont qu'à bloquer une quantité spécifique de cryptomonnaie dans un portefeuille crypto ou sur une bourse pendant une période donnée pour générer des profits. Ces profits incluent les récompenses de bloc générées par des contrats intelligents. De plus, en utilisant des contrats intelligents avec des capacités de prêt, les investisseurs agissant en tant que prêteurs génèrent des revenus d'intérêt lorsque d'autres ont besoin d'emprunter certaines cryptomonnaies.

L'émergence de LSD est étroitement liée à la transition d'Ethereum d'un mécanisme de preuve de travail (POW) à un mécanisme de preuve d'enjeu (POS), ce qui indique que le passage au mécanisme de consensus d'Ethereum a stimulé le développement de la voie LSD.

Les mises à niveau du protocole Ethereum sont divisées en quatre étapes : Frontier, Homestead, Metropolis et Serenity. « Serenity », également connu sous le nom d'« Ethereum 2.0 », vise principalement à passer à la preuve d’enjeu et à développer des solutions d’évolutivité de deuxième couche. Cette mise à niveau est divisée en trois phases : Berlin, Londres et la fusion.

• Le 1er décembre 2020, la chaîne de balises nécessaire pour la preuve de participation est entrée en service, permettant le jalonnement mais pas encore les retraits.
• En 2021, Ethereum a subi les forks durs de Berlin et de Londres, mettant à niveau la chaîne de balises et contrôlant l'offre totale grâce à la combustion des frais et à la réduction des récompenses de bloc.
• Le 15 septembre 2022, le réseau principal d'Ethereum a fusionné avec la chaîne de balises, passant de PoW à PoS.

Depuis lors, Ethereum a officiellement dit au revoir à l'ère des grandes installations minières. Les détenteurs peuvent désormais miner en misant de l'ETH (nécessitant 32 ETH par nœud validateur), marquant l'entrée d'Ethereum dans l'ère 2.0.

LSD (Liquid Staking Derivatives) est apparu comme un produit dérivé DeFi avec la mise à niveau vers Ethereum 2.0. Ils offrent aux validateurs un nouveau moyen de participer à la maintenance du réseau tout en maintenant la liquidité des actifs.

Dans les modèles traditionnels de mise en jeu d'Ethereum, les participants doivent bloquer au moins 32 ETH pour devenir des validateurs, ce qui restreint quelque peu la liquidité et la flexibilité du capital. L'avènement de LSD permet aux utilisateurs de convertir de l'ETH mis en jeu en actifs négociables, leur permettant de contribuer au réseau tout en débloquant du capital pour participer à d'autres activités DeFi.

1.2 Histoire du développement

ETH a annoncé la transition vers PoS

Avant 2018, l'équipe ETH avait prévu de passer de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS), posant les bases de l'émergence de la LSD.

Lancement de la phase 0 d'ETH 2.0

En décembre 2020, ETH 2.0 Phase 0 a été lancée, introduisant la Chaîne Beacon, marquant le début du jalonnement d'ETH, et l'augmentation subséquente de la demande de LSD.

Introduction des plateformes de mise en jeu de liquidité

Le 26 janvier 2021, avec la demande croissante de mise en jeu, la première plateforme de services de mise en jeu de liquidités, Lido Finance, a été lancée, marquant le début d'une nouvelle ère dans DeFi, où les actifs mis en jeu peuvent être convertis en jetons liquides et échangeables.

Expansion du marché LSD

Au cours de la première moitié de 2021, avec l'essor de DeFi et les attentes pour la mise à niveau du réseau ETH, le marché des produits dérivés de staking de liquidité a commencé à se développer rapidement, d'autres projets comme Rocket Pool lançant également leurs propres produits LSD.

Mise à niveau de Londres ETH

Le 4 août 2021, ETH a subi la mise à niveau de Londres, avec la proposition EIP-1559 modifiant le mécanisme des frais de transaction (introduction de frais de base et de mécanismes de combustion, ainsi que des ajustements des pourboires aux mineurs), impactant l'ensemble de l'écosystème Ethereum et le marché LSD.

Fusion ETH

Le 15 septembre 2022, le principal réseau ETH 2.0 a fusionné avec la chaîne de balises, achevant la transition complète vers le mécanisme PoS. Les utilisateurs peuvent miser de l'ETH et gagner environ 3 à 6 % de rendement annualisé, mais ils ne peuvent toujours pas retirer l'ETH misé.

Mise à niveau de Shapella

Le 5 mai 2023, le réseau Ethereum a subi la mise à niveau Shapella (une combinaison des mises à niveau Shanghai et Capella, Shanghai se concentrant sur la machine virtuelle Ethereum (EVM) et Capella sur la couche de consensus), permettant aux utilisateurs de retirer leur ETH mis en jeu, offrant de nouvelles opportunités de croissance pour le marché LSD et des voies de participation des investisseurs.

LSD (Liquid Staking Derivatives) a été considéré comme l'une des principales tendances DeFi en 2023, Lido devenant l'une des plus grandes applications DeFi sur la chaîne ETH. Cela démontre le rôle de plus en plus important de la piste LSD dans l'ensemble de l'écosystème des crypto-monnaies et de la DeFi. Avec les avancées technologiques et la participation accrue du marché, on s'attend à ce que le LSD continue d'être une partie indispensable des investissements en crypto-monnaies et des stratégies financières.

1.3 Itinéraire technique et caractéristiques

Dans la piste LSD, il existe divers chemins de développement, y compris les fournisseurs de services centralisés et les protocoles décentralisés. Cependant, au moins les itinéraires de développement suivants devraient être inclus :

Staking décentralisé

Représentée par Lido, cette méthode maintient la décentralisation tout en améliorant la liquidité. Les utilisateurs peuvent miser leurs jetons sur des plateformes comme Lido et recevoir des jetons dérivés représentant leurs parts misées. Ces jetons dérivés sont généralement liés de manière 1:1 à l'actif d'origine et peuvent être échangés sur diverses plateformes de finance décentralisée (DeFi). De plus, d'autres projets comme Rocket Pool fournissent des services de mise en jeu décentralisés, permettant aux utilisateurs de devenir des opérateurs de nœuds en misant de l'ETH.

Centralisé Staking

Des exemples courants incluent les services de mise en jeu fournis par des bourses centralisées comme Coinbase, Kraken et Binance. Les services centralisés offrent généralement une expérience utilisateur plus simple et plus directe, où les utilisateurs mettent en jeu des jetons sur la plateforme et gagnent des récompenses via la plateforme. Ce type de service offre plus de stabilité, de fiabilité et des récompenses de mise potentiellement plus élevées. Cependant, par rapport aux services décentralisés, les utilisateurs ont moins de contrôle sur leurs actifs. Il existe également le développement de pools de mise en jeu, qui permettent à plusieurs miseurs de regrouper leurs actifs pour obtenir des rendements plus élevés et des risques plus faibles. Les grands pools de mise en jeu peuvent diversifier efficacement les risques de performance des validateurs et ont souvent des capacités de gestion d'actifs plus professionnelles.

Re-Staking

Le ré-enchère, comme l'exemplifie EigenLayer, consiste à utiliser des ETH déjà misés ou des jetons de mise de liquidité (comme le stETH de Lido ou le rETH de Rocket Pool) sur la blockchain Ethereum pour une mise supplémentaire. Le ré-enchère permet aux utilisateurs de tirer parti de ces actifs pour des récompenses supplémentaires et d'améliorer la sécurité du réseau sans avoir besoin de retirer leurs positions existantes. Les avantages de la ré-enchère incluent l'augmentation des gains potentiels et l'amélioration de la sécurité globale du système en utilisant des actifs déjà misés pour renforcer la sécurité du réseau. EigenLayer est facultatif, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent décider de participer à ce protocole de sécurité supplémentaire. Cependant, cela peut introduire des risques supplémentaires, tels que des protocoles différents ayant leurs propres mécanismes de pénalité.

1.4 Plus de solutions LSD

Bien que le LSD ait été initialement conçu pour Ethereum, d'autres chaînes publiques prenant en charge le mécanisme de preuve d'enjeu ont également commencé à développer leurs propres solutions LSD. Ces solutions présentent des caractéristiques techniques et des modèles économiques différents pour s'adapter aux caractéristiques de leurs chaînes respectives. Certains projets peuvent offrir des rendements plus élevés mais comportent également des risques plus élevés, tandis que d'autres peuvent privilégier la sécurité des fonds et des rendements stables, tels que :

Solana

Solana est une chaîne publique haute performance qui prend en charge diverses applications DeFi et projets LSD. Marinade est un service LSD populaire sur Solana, permettant aux utilisateurs de miser SOL et de recevoir mSOL, qui peuvent être utilisés dans l'écosystème Solana et de gagner des récompenses supplémentaires.

Polygon

Polygon fournit un cadre pour le réseau Polygon, soutenant la construction et la connexion de réseaux blockchain compatibles avec Ethereum. Sur Polygon, les utilisateurs peuvent participer aux projets LSD en misant des MATIC pour obtenir divers dérivés, et utiliser ces dérivés pour le trading et réaliser des profits au sein de l'écosystème Polygon.

Frax Finance

Frax Finance est une plateforme stablecoin déployée sur Ethereum et d'autres chaînes publiques. Frax Finance a introduit deux jetons, frxETH et sfrxETH, représentant différentes stratégies de mise en jeu. frxETH représente de l'ETH qui ne gagne pas de récompenses de la chaîne de balises de mise en jeu, tandis que sfrxETH inclut toutes les récompenses de mise en jeu. Cette conception permet aux utilisateurs de choisir différentes méthodes de mise en jeu selon leurs préférences.

Ankr

Ankr propose une solution multi-chaînes, prenant en charge plusieurs blockchains, notamment Ethereum, Polygon, Avalanche, Binance Chain, Fantom et Polkadot. Les services d'Ankr permettent aux utilisateurs de miser des actifs via sa plateforme et de recevoir des jetons de liquidité correspondants, qui peuvent être utilisés dans les produits DeFi d'Ankr.

Stakewise

Stakewise est une autre solution LSD se concentrant sur les chaînes Ethereum et Gnosis. Il fournit une interface conviviale, permettant aux utilisateurs de miser facilement leur ETH et de recevoir des jetons représentant leurs parts misées.

Ces différentes voies technologiques et types de solutions LSD contribuent à la diversité et à la complexité de la voie LSD. Chaque solution a ses caractéristiques uniques, tout en étant confrontée à des défis et des opportunités différents. À mesure que le marché des cryptomonnaies évolue et se développe, nous pouvons nous attendre à ce que la voie LSD continue d'évoluer, introduisant éventuellement de nouvelles voies technologiques innovantes et des modèles de services.

1.5 Paysage Concurrentiel

Les dérivés de Liquid Staking (LSD) font face à une concurrence intense car ils impliquent la gestion de la liquidité des actifs misés dans les réseaux blockchain, ce qui est un domaine très demandé. Actuellement, sur le marché de la DeFi, différentes solutions LSD rivalisent pour attirer les utilisateurs, les actifs misés et l'influence de la marque sur le marché incrémental existant. Des acteurs majeurs comme Lido, Coinbase, Rocket Pool, etc., détiennent collectivement plus de 80 % de la part de marché. Les points clés de la concurrence entre ces plateformes LSD incluent :

Efficacité de la liquidité et du capital

Les utilisateurs ont tendance à choisir des plates-formes LSD offrant une liquidité élevée et une efficacité en capital. Une liquidité élevée signifie que les utilisateurs peuvent facilement entrer ou sortir de la mise en jeu, tandis que l'efficacité en capital garantit que leurs actifs peuvent générer des rendements maximaux.

Sécurité et décentralisation

La sécurité est un facteur crucial lorsque les utilisateurs choisissent des plateformes LSD. La décentralisation est également essentielle car elle réduit la dépendance à l'égard de points de défaillance uniques et renforce la robustesse du système.

Amélioration de l'expérience utilisateur

Des interfaces intuitives et conviviales, ainsi que des expériences de trading fluides, peuvent attirer davantage d'utilisateurs à choisir des plates-formes LSD spécifiques. Sur le marché actuel, certains jetons LSD peuvent être échangés légèrement différemment de leurs actifs ancrés, reflétant la demande du marché pour la liquidité et la convertibilité instantanée.

Conformité politique et réglementation

Au fur et à mesure que la piste LSD se développe, la conformité et les défis réglementaires sont devenus des sujets importants. Le marché continue de se concentrer sur la manière de réglementer ces produits financiers émergents, ce qui pourrait affecter le fonctionnement des plateformes LSD et la confiance des utilisateurs.

Dans l'ensemble, la concurrence sur la piste LSD est féroce, avec des plateformes s'efforçant d'offrir une meilleure gestion de la liquidité, une sécurité, une expérience utilisateur et une conformité réglementaire pour attirer et fidéliser les utilisateurs et les actifs.

2. Aperçu des données

2.1 Part de marché

La valeur totale actuelle du marché de la piste LSD (Dérivés de Liquid Staking) est d'environ 5,188 milliards de dollars USD (5,188,456,158 $). Selon les dernières données de Delphi Digital, le taux de mise en jeu pour Ethereum est de 23792 %, avec une quantité d'ETH mis en jeu approchant la cible de 28,78 millions, représentant environ 24 % de l'offre totale d'ETH. Ce niveau de mise en jeu est considéré excellent pour garantir la sécurité du réseau.

L'adoption de LSD (Dérivés de Mise en Jeu Liquide) a également connu une croissance significative, avec environ 44% de tous les ETH mis en jeu actuellement existant au sein de ces protocoles. Comparé à d'autres solutions LSD :

• Le stETH de Lido offre une praticité exceptionnelle, lui conférant un avantage concurrentiel significatif.
• Frax a démontré une croissance stable, le volume de mise en jeu d'ETH devant passer de 38K à 233K en 2023.
• Mantle a introduit le produit mETH, utilisant l'ETH détenu par son protocole pour générer des revenus pour Mantle et améliorer la liquidité sur les plateformes DEX.
• ether.fi et Renzo ont mis en œuvre le restaking natif de liquidité sur EigenLayer.

L'industrie du LSD sur Ethereum a mûri, est devenue très compétitive et saturée. De nombreux projets LSDfi ont perdu de leur attractivité en raison de la diminution des rendements élevés incités par les incitations. Le re-staking (EigenLayer) pourrait être le domaine à la croissance la plus rapide au sein des protocoles de staking en 2024.

2.2 Données sur la chaîne

Selon les dernières données de Token Terminal :

La valeur marchande totale des actifs circulants dans le domaine du LSD (Dérivés de Liquid Staking) a dépassé 4,08 milliards de dollars USD, marquant une croissance de 7,4% par rapport aux chiffres précédents. Lido Finance reste le leader sur le marché, capturant 61,7% de la part de la valeur marchande.

La valeur totale des actifs bloqués s'élève à environ 31,65 milliards de dollars USD, affichant une croissance de 6,0 %. Parmi eux, Lido Finance détient la plus grande part avec 69,1 %.

Au cours des dernières 24 heures, les frais totaux se sont élevés à 2,5 millions de dollars USD, affichant une augmentation de 12,8 %. Lido Finance domine ce domaine avec un avantage absolu de 92,8 %.

Le chiffre d'affaires total dans le champ LSD au cours des dernières 24 heures s'élève à 233 000 USD, affichant une croissance de 9,4 %. Lido Finance monopolise presque entièrement cette métrique, capturant 99,7 % de la part.

Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a diminué de 25,1 %, s'élevant à 4 080, EigenLayer étant le service le plus populaire, représentant 40,5 % de tous les utilisateurs.

Actuellement, il y a 127 développeurs principaux travaillant dans le domaine de la LSD, ce qui représente une légère augmentation de 0,8%. Lido Finance emploie 29,1% de ces développeurs.

3. Écologie de la piste (étude de cas)

Lido

Lido propose des solutions de staking liquide pour les réseaux Ethereum, Solana et Polygon simultanément. Sur Ethereum, il permet aux utilisateurs de participer au staking pour l'ETH2.0 et d'autres réseaux blockchain sans avoir besoin de répondre aux exigences traditionnelles de staking (posséder 32 ETH). Les utilisateurs mettent en jeu leurs actifs via Lido et reçoivent des jetons liquides équivalents (comme le stETH), qui peuvent être utilisés dans tout l'écosystème DeFi tout en continuant à gagner des récompenses de staking.

Pour maintenir ses opérations, Lido facture un certain pourcentage des récompenses de jalonnement en tant que frais de service, qui sont utilisés pour rémunérer les validateurs du réseau, la maintenance du protocole et le développement de nouvelles fonctionnalités. Le jeton de gouvernance de Lido, LDO, permet aux détenteurs de participer aux décisions du protocole, influençant les paramètres clés et les orientations futures du développement.

Lido détient une part importante du marché, capturant 61,7% de la valeur totale du marché dans la piste LSD. En termes de part de marché, Lido Finance occupe 77,27% de la part de marché dans le domaine du jalonnement de liquidité. En novembre, le nombre unique de stakers a dépassé 200 000, et la valeur totale bloquée (TVL) a augmenté de 18,61%, dépassant 20 milliards de dollars USD. Cependant, en tant que projet décentralisé, il peut être confronté à des défis de sécurité et à des risques réglementaires. Comparé à des projets plus décentralisés ou axés sur la sécurité comme Rocket Pool, Lido peut avoir besoin d'améliorer continuellement ses mesures de sécurité pour rester compétitif.

À l'avenir, Lido prévoit de construire une solution de mise en jeu entièrement sans permission et minimale risque :

La première amélioration est l'adoption progressive de la technologie de validation distribuée (DVT).

La deuxième amélioration consiste à créer des Scores d'Opérateur de Noeuds (NOS) compilés en fonction de différentes métriques et à allouer des enjeux en fonction de ce score.

D'un point de vue technique, l'indicateur RSI pour le jeton LDO montre une valeur actuelle de 35.53, ce qui indique que le LDO pourrait être dans une condition de survente, suggérant un rebond potentiel à court terme. Cela pourrait attirer certains investisseurs à court terme à entrer sur le marché à la recherche de profits rapides.

D'après une analyse du sentiment du marché, en étant l'un des cinq premiers protocoles DeFi avec les plus hauts revenus en 2023, Lido démontre une position solide dans l'espace DeFi. Cela pourrait avoir un impact positif sur le sentiment des investisseurs, renforçant leur confiance en Lido. De plus, la collaboration entre Hashnote et Lido pour lancer des solutions de mise en jeu de liquidité pour les utilisateurs institutionnels sur Ethereum indique que Lido élargit ses offres de services et attire des investisseurs institutionnels. Il s'agit d'un signal positif qui pourrait accroître l'optimisme du marché à l'égard de Lido, soutenant une éventuelle hausse de son prix token.

Marinade

Marinade Finance vise à simplifier le processus de mise en jeu sur Solana en optimisant les récompenses de mise en jeu grâce à l'automatisation. Les utilisateurs peuvent miser leurs jetons SOL via Marinade et recevoir mSOL, un jeton de liquidité arrimé à 1:1 au jeton SOL d'origine. mSOL a une forte liquidité sur le marché et est répertorié sur des échanges tels que Coinbase et Kraken. Marinade a également reçu des investissements de la part de sociétés de capital-risque tchèques bien connues Miton et Big Brain Holdings.

Marinade surveille tous les validateurs Solana et délègue des jetons aux validateurs offrant les meilleures performances pour maximiser les rendements. En 2023, Marinade a été utilisé par plus de 107 548 comptes. Cependant, en raison de l'accent actuel de Marinade principalement sur la blockchain Solana, il se peut qu'il n'offre pas le même niveau de diversité que d'autres plates-formes LSD inter-chaînes telles que Ankr ou StakeWise.

Marinade Finance occupe actuellement une position dominante sur le marché de la mise en jeu de liquidités de Solana. Depuis son lancement en 2021, Marinade a connu un pic de verrouillage de valeur totale (TVL) dépassant 1,5 milliard de dollars lors des plus hauts du marché. Malgré quelques fluctuations par rapport à son pic, Marinade continue d'occuper la première place dans les classements de TVL au sein de l'écosystème Solana, avec plus de 5,47 millions de SOL mis en jeu. Avec un TVL de projet atteignant 1,156 milliard de dollars et un taux de croissance mensuel de 78 %, Marinade démontre non seulement son influence significative dans l'écosystème Solana, mais indique également un potentiel prometteur pour le développement futur.

D'un point de vue technique, l'indicateur RSI (Relative Strength Index) pour le jeton LDO affiche une valeur actuelle de 43,38, indiquant un état de marché relativement équilibré sans signaux clairs de surachat ou de survente. Ce niveau peut suggérer un élan de prix faible pour l'actif, manquant de tendances significatives à la hausse ou à la baisse.

En termes d'analyse du sentiment du marché, Marinade, en tant que principal protocole DeFi en termes de TVL dans l'écosystème Solana, démontre une position solide sur la chaîne Solana. Cela pourrait influencer positivement le sentiment des investisseurs, reflétant la confiance dans la domination de Marinade au sein de l'écosystème Solana.

Jito

Une fois que les utilisateurs délèguent des SOL aux nœuds de validation, ils reçoivent des JitoSOL en tant que jetons de liquidité, dont la valeur augmente avec l'accumulation des récompenses de validation des nœuds. La position précoce de Jito Labs dans le domaine de la MEV (Valeur Maximale Extractible) de Solana lui permet de distribuer les revenus de la MEV aux délégants, améliorant ainsi les récompenses globales de mise en jeu.

Jito a été lancé au milieu de l'effondrement de FTX, ce qui a entraîné des sorties de liquidités importantes dans l'écosystème étroitement lié de Solana. Initialement, la valeur totale verrouillée (TVL) de Jito n'a pas réussi à augmenter de manière significative en raison d'un manque de confiance du marché et de demande de liquidité. Cependant, à mesure que l'écosystème Solana a progressivement récupéré au cours de la seconde moitié de 2022, notamment en août, Jito a introduit des programmes d'incitation encourageant les utilisateurs à participer au jalonnement de Jito, à détenir du JitoSOL, à s'engager dans des activités de DeFi et à parrainer de nouveaux utilisateurs. Cette stratégie a considérablement stimulé la croissance de la TVL de Jito, en en faisant rapidement l'un des deux meilleurs protocoles LSD sur Solana.

Comparé à Marinade, l'écart entre Jito et Marinade en termes de composition de l'écosystème, de décentralisation et de singularité du modèle de mise en jeu se réduit progressivement. L'avantage compétitif central de Jito dans la capture et la distribution de la valeur MEV devrait continuer à se développer avec la prospérité du réseau Solana. Par conséquent, nous avons des attentes extrêmement optimistes quant au développement futur de Jito, car il est sur le point de devenir le plus grand protocole LSD dans l'écosystème Solana.

Pool de fusées

Rocket Pool est un protocole de jalonnement décentralisé d’Ethereum pionnier visant à élargir la participation au consensus Proof of Stake (PoS) d’Ethereum en réduisant l’exigence minimale de jalonnement de 32 ETH standard à 0,01 ETH, plus accessible. Cette approche démocratise le jalonnement d’Ethereum, permettant aux personnes disposant de plus petites participations de contribuer au réseau et d’en bénéficier.

Établi sur la blockchain Ethereum, Rocket Pool est un protocole de mise en jeu non-custodial fondé par David Rugendyke et lancé en 2021. Les détenteurs de jetons RKT possèdent et gouvernent le protocole, extrayant une partie du rendement total de l'investissement sous forme de revenus. Le modèle économique de Rocket Pool est conçu pour récompenser les opérateurs de nœuds participant à la maintenance du réseau, le jeton rETH fournissant de la liquidité aux validateurs tout en maintenant un peg 1:1 avec l'ETH, et le jeton RPL utilisé pour la gouvernance du protocole et comme garantie pour les opérateurs de nœuds.

Rocket Pool détient une certaine part de marché dans l'arène des dérivés de mise en liquidité (LSD), bien que la proportion spécifique varie en fonction de la dynamique du marché. En termes de nombre d'utilisateurs, il a attiré un grand nombre d'utilisateurs qui souhaitent participer à la mise en jeu d'Ethereum mais qui ne sont pas disposés ou incapables d'exécuter leurs propres nœuds.

4. Analyse des potentiels

4.1 Progrès de l'étape (situation actuelle)

Le marché du LSD est en expansion rapide, notamment avec la demande croissante et la reconnaissance suivant la transition d'Ethereum du Proof of Work (PoW) au Proof of Stake (PoS). Alors que de plus en plus d'institutions commencent à prêter attention et à participer à ce domaine, les investisseurs et les institutions financières considèrent le LSD comme un ajout innovant au domaine du staking d'actifs crypto, fournissant des compléments bénéfiques aux mécanismes de staking traditionnels. Certains investisseurs institutionnels envisagent également d'incorporer le LSD dans leurs portefeuilles pour diversifier les risques et améliorer les rendements.

Dans l'ensemble, l'arène LSD évolue rapidement, injectant une nouvelle vitalité dans le domaine du staking de cryptomonnaie en offrant une liquidité et des rendements supplémentaires. Cependant, cette voie est encore confrontée à des défis tels que les obstacles réglementaires et la volatilité du marché. Pour les investisseurs, comprendre le fonctionnement et les risques potentiels de ces produits émergents est crucial.

4.2 Avantages & Potentiel

Le Dérivé de Mise en Jeu de Liquidité (LSD) présente des avantages significatifs et un potentiel dans plusieurs aspects :

Structure de revenus raisonnable

Les utilisateurs peuvent gagner non seulement des récompenses de mise en jeu grâce à LSD, mais aussi utiliser leurs dérivés dans divers scénarios de finance décentralisée (DeFi) tels que la fourniture de liquidité et l'emprunt, générant ainsi des revenus supplémentaires.

Potentiel de marché vaste :

Avec l'avancée de la technologie blockchain, en particulier les chaînes publiques grand public comme Ethereum qui passent à la Preuve d'Enjeu (PoS), le marché du staking est en expansion rapide. LSD permet aux utilisateurs de maintenir leurs actifs dans un état de staking tout en obtenant des dérivés représentant ces actifs stakés, ce qui permet une liquidité des actifs sans dé-staking. Servant de pont entre le PoS et la DeFi, LSD présente un énorme potentiel de marché.

Haute attention à l'écosystème

L'arène LSD attire une pléthore de développeurs, créant divers produits financiers tout en attirant de nombreux utilisateurs pour former un effet de réseau robuste. À mesure que le marché LSD mûrit, de plus en plus d'investisseurs institutionnels commencent à prêter attention à ce domaine, fournissant un soutien financier et une reconnaissance du marché, ce qui stimule davantage le développement du marché LSD.

Gouvernance communautaire transparente

De nombreux projets LSD utilisent des modèles d'organisation autonome décentralisée (DAO) pour la gouvernance, permettant aux membres de la communauté de participer directement aux processus de prise de décision du projet, renforçant ainsi la transparence et la crédibilité.

En conclusion, LSD se démarque comme l'une des directions innovantes les plus importantes dans le domaine des cryptomonnaies, tirant parti de ses avantages uniques et de son immense potentiel. Avec les progrès technologiques en cours et les améliorations des conditions du marché, on s'attend à ce qu'elle continue à attirer plus de capitaux, d'utilisateurs et de participation des développeurs.

4.3 Problèmes & Difficultés

Seuil de l'utilisateur et risques du marché

Comparé à d'autres produits d'application, LSD est relativement complexe, exigeant que les utilisateurs aient un certain niveau de connaissance de la blockchain et de compréhension financière. L'éducation des utilisateurs est un défi dans la promotion des produits LSD ; de plus, la forte volatilité du marché peut affecter la confiance des utilisateurs dans le staking et les produits LSD, entraînant le retrait de fonds lors des baisses, ce qui affecte la liquidité et le fonctionnement stable des plateformes LSD.

Une concurrence féroce et une pression

Avec l’introduction de services de jalonnement par des géants de l’industrie tels qu’Ethereum, la piste LSD pourrait faire face à une concurrence intense. Les projets à grande échelle disposent généralement de plus de ressources et d’une base d’utilisateurs plus large, ce qui exerce une pression importante sur les projets plus petits ou émergents.

La stabilité du modèle reste à tester

La robustesse du modèle économique doit être vérifiée avec le temps. LSD, en tant que modèle économique capable d'attirer les utilisateurs à participer au staking tout en garantissant liquidité et rendements, doit rester stable pendant les fluctuations du marché pour éviter les bulles financières causées par des engagements de revenus excessifs. Concevoir des mécanismes pour optimiser l'utilisation du capital et réduire les coûts pour les utilisateurs est une préoccupation pour les plateformes LSD.

Incertitude dans l'environnement réglementaire

Le marché des crypto-monnaies est influencé par la réglementation politique de divers pays à travers le monde. En tant que produit financier émergent, le LSD peut faire face à des environnements réglementaires peu clairs ou défavorables. Par exemple, les différences d'attitudes réglementaires à l'égard de la DeFi et des dérivés dans différents pays peuvent affecter le développement du LSD. Par conséquent, les plateformes LSD doivent surveiller de près les changements des politiques réglementaires et prendre les mesures appropriées pour garantir la conformité.

4.4 Prédiction de tendance

LSD, en tant que produit financier novateur, la sécurité des contrats intelligents sera une préoccupation constante que l'industrie doit aborder, car toute vulnérabilité pourrait entraîner des pertes d'actifs importantes. Il y aura inévitablement plus d'innovations technologiques pour répondre aux problèmes de sécurité et d'efficacité auxquels LSD est actuellement confronté.

Avec la maturation continue et la popularisation de la technologie blockchain, le capital traditionnel et les utilisateurs peuvent affluer sur le marché LSD dans un nouveau cycle, apportant plus de fonds et de liquidité au marché. Dans ces conditions, les produits LSD deviendront plus diversifiés pour répondre aux besoins des différents utilisateurs, et il y aura plus de modèles de coopération, tels que des partenariats avec des institutions financières traditionnelles et des intégrations entre différentes plates-formes LSD.

L'environnement réglementaire du marché mondial des crypto-monnaies s'améliore et se développe progressivement. En tant que produit financier émergent dans l'industrie des crypto-monnaies, le LSD peut faire l'objet d'un examen réglementaire strict, notamment en matière de conformité et de lutte contre le blanchiment d'argent. Cependant, à long terme, les autorités de régulation pourraient formuler des cadres réglementaires plus clairs et plus favorables.

5. Résumé

Le secteur des dérivés de mise en jeu de liquidité LSD a connu une croissance rapide au cours des deux dernières années, Lido émergeant comme le joueur dominant dans le domaine. Il est devenu le leader de la mise en jeu de liquidité et même de la mise en jeu d'Ethereum dans son ensemble. Au cours de l'année écoulée, le département financier de Lido a été l'un des rares départements ayant accumulé une valeur substantielle à partir des revenus opérationnels. Les concurrents doivent analyser les tendances, saisir les opportunités innovantes et se référer aux forces et faiblesses de Lido pour formuler des stratégies compétitives, capitaliser sur les forces et atténuer les faiblesses tout en recherchant des opportunités de développement grâce à l'innovation.

Cependant, alors que le marché entre dans un nouveau cycle, les actifs mis en jeu peuvent s'écouler en raison de fluctuations significatives du marché, entraînant une instabilité du marché. De plus, les barrières d'entrée relativement élevées et la stabilité du modèle de revenus face aux fluctuations cycliques du marché seront des facteurs importants affectant l'écosystème LSD.

Les avantages de liquidité et le potentiel de revenus diversifiés de LSD ont attiré davantage d'utilisateurs et de capitaux vers l'écosystème. Tant que LSD continue de gérer efficacement la sécurité des contrats et de progresser dans la technologie, l'innovation produit et un environnement réglementaire de plus en plus clair, le secteur LSD devrait connaître une croissance durable. Il pourrait occuper une position cruciale dans l'industrie future de la finance blockchain.

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Déclaration :

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