アブストラクト

• 多様化された利回りモデル: 利回りを生むステーブルコインは、さまざまなメカニズムを通じてリターンを生成し、異なるリスクレベルにわたって大きく8つの戦略に分類されます。これには、米国財務省が支援するRWA（年利4%–5.5%）のような低リスクオプション、中リスクの貸付プロトコル（年利2%–8%）、および高リスクのマーケットニュートラルアービトラージ戦略（年利5%–20%+）が含まれます。

• USDe（Ethena Labs）イールド戦略：EthenaのsUSDeは、デルタヘッジメカニズムを通じて利回りを生成します。これは、現物のロングポジションをヘッジするために永久先物をショートすることを含みます。現在のsUSDeのAPYは約7.39％（ボラティリティ範囲5％-25％）です。ENAエアドロップ報酬（3％-5％）と組み合わせると、全体の統合APYは9％-11％に達する可能性があります。ユーザーは、Ethena Earnモジュールを利用したり、クロスチェーン流動性プールに参加したり（最大18％のAPY）、エアドロップを待ったりすることで利回りを得ることができます。

• USDS（スカイプロトコル）イールド戦略：DAIのアップグレード版として、USDSはネイティブ報酬が組み込まれています。ユーザーはUSDSをスカイ貯蓄レート（SSR）に預けてsUSDSをミントし、現在のAPYは4.5%です。SKYトークンをステーキングすることで、最大14.91%のAPYでUSDSの報酬をさらにアンロックできます。スパークプロトコルのミッションとポイントファーミングと組み合わせることで、ユーザーは将来のSPKエアドロップへのエクスポージャーを最適化できます。

• USDY（Ondo Finance）利回り戦略：USDYは短期米国債と銀行預金によって完全に裏付けされた利回りを生むステーブルコインです。現在、基準APYは4.29%です。ユーザーは、USDYをScallop ProtocolやNAVI ProtocolなどのDeFiプラットフォームに預け入れることでリターンを増やすことができ、APYは最大13%に達することがあります。Suiエコシステム内の高度な戦略、例えば貸付や再投資ループなどを利用すれば、利回りはさらに高くなり、APYは12%から17%の間になります。

• その他の革新的なアルファ戦略：Falcon FinanceのUSDfは、デジタル資産担保に基づくオンチェーンアービトラージ収益を提供します。Lista DAOは、Pendle+Listaの組み合わせを通じてBSCで高利回りの貸付と流動的ステーキングを実現し、Hyper EVMはステーブルコインのマーケットメイキングから継続的なリターンを提供します。これらの取り組みは、ステーブルコインアルファ戦略の風景を大いに豊かにしています。

• ステーブルコインアルファのコアロジック：ステーブルコインアルファは単に高い利回りだけではなく、構造的で持続可能、かつ差別化された超過収益を表しています。主要な源は、メカニズムの革新、レバレッジループ戦略、RWA利回りの統合、インセンティブ/エアドロップメカニズムです。

• リスクの特定と軽減：利回りの潜在能力は重要ですが、ステーブルコインアルファ戦略には、メカニズムのボラティリティ、清算リスク、流動性の制約、プロトコルのセキュリティ脆弱性などのリスクが伴います。リスクを軽減するために、ユーザーはRWAバック資産を優先し、清算バッファを実装し、オンチェーン流動性を監視し、監査済みで評判の良いプロジェクトを選択するべきです。

免責事項
暗号通貨市場への投資は高リスクを伴います。ユーザーは独自の調査を行い、投資決定を下す前に資産や商品の性質を十分に理解することが推奨されます。ゲートは、そのような投資決定から生じるいかなる損失や損害についても責任を負いません。