Abstrato

À medida que o Bitcoin (BTC) solidifica sua posição nos mercados financeiros, o campo do BTCFi (Bitcoin Finance) está rapidamente se tornando uma fronteira de inovação de criptomoedas. O BTCFi engloba uma gama de serviços financeiros baseados em Bitcoin, incluindo empréstimos, staking, negociação e derivativos. Este relatório mergulha em vários segmentos críticos do BTCFi, examinando stablecoins, serviços de empréstimo, serviços de stake, restaking e a interseção de finanças centralizadas e descentralizadas.

O relatório começa com uma introdução ao tamanho e potencial de crescimento do mercado BTCFi, destacando como a participação de investidores institucionais contribui para a estabilidade e maturidade do mercado. Em seguida, fornece uma discussão detalhada sobre os mecanismos de stablecoin, incluindo diferentes tipos de stablecoins centralizadas e descentralizadas e seus papéis dentro do ecossistema BTCFi. No setor de empréstimos, a análise se concentra em como os usuários podem obter liquidez por meio de empréstimos de Bitcoin, avaliando plataformas e produtos-chave de empréstimo.

Na área dos serviços de estaca, o relatório enfatiza projetos cruciais como Babilônia, que utilizam a segurança do Bitcoin para fornecer serviços de estaca para outras cadeias de Proof of Stake (PoS), criando oportunidades de rendimento para os detentores de Bitcoin. A restituição adicional desbloqueia a liquidez dos ativos estacados, oferecendo aos utilizadores fontes de rendimento adicionais.

Além disso, o relatório explora o modelo CeDeFi, que combina a segurança das finanças centralizadas com a flexibilidade das finanças descentralizadas, proporcionando aos utilizadores uma experiência de serviço financeiro mais conveniente.

Finalmente, o relatório compara a segurança, o rendimento e a riqueza ecológica de diferentes classes de ativos, revelando as vantagens únicas e os riscos potenciais do BTCFi em comparação com outras áreas de finanças de criptomoedas. À medida que o setor BTCFi continua a evoluir, espera-se que atraia mais inovações e influxos de capital, solidificando ainda mais a liderança do Bitcoin no domínio financeiro.

Palavras-chave: BTCFi, stablecoins, empréstimos, estaca, reestaca, CeDeFi, Bitcoin Finance

Visão geral do setor BTCFi

Os esquilos recolhem bolotas antes de hibernarem, armazenando-as num local escondido e seguro; os piratas enterram os seus tesouros saqueados num solo apenas conhecido por eles próprios; e na sociedade de hoje, as pessoas depositam dinheiro em contas a prazo, procurando não apenas um retorno inferior a 3% ao ano, mas também um sentido de segurança. Agora, imagine que tem uma quantia em dinheiro, está otimista em relação ao mercado de criptomoedas mas deseja evitar riscos significativos enquanto procura ativos com ROI mais elevado, levando-o a escolher o BTC, apelidado de “ouro digital”. Pretende manter o BTC a longo prazo em vez de se envolver em negociações desnecessárias que poderiam resultar em perdas devido a flutuações de preços. Neste ponto, precisa de um mecanismo que lhe permita utilizar o seu BTC, desbloqueando a sua liquidez e valor, semelhante ao DeFi na Ethereum. Isso não só lhe permite manter os seus ativos a longo prazo, mas também gera rendimentos adicionais alavancando a liquidez dos seus ativos várias vezes, tornando que valha a pena explorar as inúmeras estratégias e projetos disponíveis.

O BTCFi (Bitcoin Finance) funciona como um banco de Bitcoin móvel, abrangendo uma variedade de atividades financeiras centradas em Bitcoin, incluindo empréstimos, estacas, negociação, futuros e derivativos. De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o mercado de BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Previsões da Defilama estimam que até 2030, o mercado de BTCFi se expandirá para impressionantes $1.2 trilhões, abrangendo o total de valor bloqueado do Bitcoin (TVL) dentro do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) bem como o tamanho de mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. Ao longo da última década, o mercado de BTCFi tem demonstrado um significativo potencial de crescimento, atraindo uma participação crescente de instituições como Grayscale, BlackRock e JPMorgan, todos os quais começaram a explorar os mercados de Bitcoin e BTCFi. O envolvimento de investidores institucionais não só traz substanciais fluxos de capital, melhorando a liquidez e estabilidade do mercado, mas também eleva a maturidade e regulação do mercado, fornecendo ao BTCFi maior reconhecimento e confiança.

Este artigo irá aprofundar várias áreas em tendência no atual mercado financeiro de criptomoedas, incluindo empréstimos de Bitcoin (BTC Lending), stablecoins, serviços de estaca, serviços de restaking e a integração das finanças centralizadas e descentralizadas, conhecida como CeDeFi. Através de introduções e análises detalhadas destes setores, iremos explorar os seus mecanismos operacionais, desenvolvimentos de mercado, plataformas e produtos chave, estratégias de gestão de risco e tendências futuras.

Parte Dois: Segmentação do Setor BTCFi

1. Setor de Stablecoin

Introdução

• As stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável. Geralmente estão vinculadas a moedas fiduciárias ou outros ativos valiosos para reduzir a volatilidade de preços. As stablecoins alcançam estabilidade de preços por meio de suporte de ativos ou ajustes algorítmicos de oferta e são amplamente utilizadas em negociações, pagamentos e transferências transfronteiriças, permitindo aos utilizadores beneficiar da tecnologia blockchain, evitando a extrema volatilidade das criptomoedas tradicionais.
• Em economia, há um conceito conhecido como a “trindade impossível”: uma nação soberana não pode simultaneamente alcançar uma taxa de câmbio fixa, livre movimento de capital e uma política monetária independente. Da mesma forma, no contexto das criptomoedas estáveis, existe uma trindade impossível semelhante: estabilidade de preço, descentralização e eficiência de capital não podem ser realizadas ao mesmo tempo.
• As stablecoins são classificados com base no seu grau de centralização e nos tipos de garantia, que são duas dimensões relativamente intuitivas. Entre as stablecoins atualmente mainstream, estas podem ser divididas em stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) e stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe) com base no seu grau de centralização. Quando classificadas pelo tipo de garantia, podem ser divididas em garantia fiat/física, garantia de ativos de criptomoedas e subgarantida.
• De acordo com dados da DefiLlama em 14 de julho, a capitalização de mercado total das stablecoins é relatada como $162.37 biliões. Em termos de capitalização de mercado, USDT e USDC dominam o mercado, com USDT liderando significativamente, representando 69.23% do total do mercado de stablecoin. DAI, USDe e FDUSD seguem de perto, ocupando o 3º ao 5º lugar em capitalização de mercado. As restantes stablecoins representam atualmente menos de 0.5% da capitalização de mercado total.
• As stablecoins centralizadas são na sua maioria garantidas por moeda fiduciária/física, representando essencialmente ativos do mundo real (RWA) apoiados por moeda fiduciária ou outros ativos tangíveis. Por exemplo, USDT e USDC estão ligadas 1:1 ao dólar dos EUA, enquanto PAXG e XAUT estão ligadas aos preços do ouro. Em contraste, as stablecoins descentralizadas são geralmente apoiadas por ativos criptográficos ou são não garantidas (ou subgarantidas). DAI e USDe são apoiadas por ativos criptográficos, que podem ser subdivididos em categorias totalmente garantidas ou mais garantidas. As stablecoins não garantidas (ou subgarantidas) são geralmente referidas como stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX e a antiga UST. Comparadas com as stablecoins centralizadas, as stablecoins descentralizadas têm uma capitalização de mercado menor e um design ligeiramente mais complexo, no entanto, vários projetos destacados surgiram. Dentro do ecossistema do BTC, é importante prestar atenção aos projetos de stablecoin descentralizadas, por isso os mecanismos dessas stablecoins serão discutidos abaixo.

Top 10 Stablecoins por Capitalização de Mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: Coingecko

Participação de mercado das 10 principais stablecoins por capitalização de mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: DefiLlama

Mecanismos de Stablecoin Descentralizados

• A seguir, vamos discutir o mecanismo de Posição de Dívida Garantida (CDP) representado por DAI (supercolateralização) e o mecanismo de hedge de contrato representado por Ethena (colateralização igual). Além disso, existem mecanismos de stablecoin algorítmica, que não serão detalhados aqui.
• CDP (Posição de Dívida Garantida) representa um mecanismo na finança descentralizada para gerar stablecoins através da garantia de ativos criptográficos. Primeiramente desenvolvido pela MakerDAO, tem sido aplicado em vários projetos DeFi e NFTFi em diferentes categorias.
  • DAI é uma stablecoin descentralizada e super-colateralizada criada pela MakerDAO, com o objetivo de manter uma relação de 1:1 com o dólar dos EUA. A sua operação baseia-se em contratos inteligentes e numa organização autónoma descentralizada (DAO) para manter a sua estabilidade. Os mecanismos principais incluem super-colateralização, posições de dívida colateralizadas (CDPs), mecanismos de liquidação e o papel do token de governança MKR.
  • CDP é um mecanismo-chave dentro do sistema MakerDAO para gerir e controlar a geração de DAI. No MakerDAO, os CDPs são agora referidos como Vaults, mas a sua funcionalidade e mecanismo principais permanecem os mesmos. A operação detalhada dos CDPs/Vaults é a seguinte:
    i. Gerar DAI: Os utilizadores depositam os seus ativos criptográficos (por exemplo, ETH) no contrato inteligente da MakerDAO para criar um novo CDP/Vault, que posteriormente gera DAI com base nos ativos colateralizados. O DAI gerado representa uma parte da dívida do utilizador, sendo o colateral usado como garantia para a dívida.
    ii. Super-Colateralização: Para evitar a liquidação, os utilizadores devem manter uma taxa de colateralização superior ao mínimo do sistema (por exemplo, 150%). Isto significa que se um utilizador pedir emprestado 100 DAI, deve bloquear colateral no valor mínimo de 150 DAI.
    iii. Reembolso / Liquidação: Os utilizadores precisam de reembolsar o DAI gerado juntamente com uma taxa de estabilidade (preço em MKR) para resgatar o seu colateral. Se os utilizadores falharem em manter uma colateralização suficiente, o seu colateral será liquidado.
• Delta representa a mudança percentual no preço de um derivado em relação ao preço do ativo subjacente. Por exemplo, se uma certa opção tem um delta de 0,5, quando o preço do ativo subjacente aumenta em $1, espera-se que o preço da opção aumente em $0,50. Uma posição neutra em delta é uma estratégia de investimento que compensa o risco de preço mantendo uma certa quantidade do ativo subjacente e derivados. O objetivo é alcançar um valor global de delta zero na carteira, mantendo assim o valor da posição durante as flutuações no preço do ativo subjacente. Por exemplo, para uma certa quantidade de ETH à vista, pode-se comprar uma quantidade equivalente de contratos perpétuos de ETH a descoberto.
  Ethena tokeniza operações de arbitragem delta-neutras envolvendo ETH emitindo stablecoins USDe, que representam o valor das posições delta-neutras. Portanto, sua stablecoin USDe tem as seguintes duas fontes de renda:
  • Recompensas de Estaca
  • Espalhamentos de base e taxas de financiamento
  • Ethena alcança igual colateralização e retornos adicionais através de hedge.

Projeto 1: Protocolo Bitsmiley
Visão Geral do Projeto

• O primeiro projeto nativo de stablecoin no ecossistema BTC.
• Em 14 de dezembro de 2023, a OKX Ventures anunciou um investimento estratégico no protocolo de stablecoin bitSmiley na rede BTC, que permite aos utilizadores criar a stablecoin bitUSD super-colateralizando BTC nativo. Ao mesmo tempo, o bitSmiley engloba protocolos de empréstimos e derivativos, com o objetivo de fornecer um novo ecossistema financeiro para o Bitcoin. Anteriormente, o bitSmiley foi selecionado como um projeto premium no hackathon BTC co-organizado pela ABCDE e OKX Ventures em novembro de 2023.
• Em 28 de janeiro de 2024, foi anunciado que a primeira rodada de financiamento de tokens foi concluída, liderada pela OKX Ventures e ABCDE, com a participação da CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital e indivíduos da Delphi Digital e Particle Network. Em 2 de fevereiro, a LK Venture, uma empresa listada em Hong Kong sob a Blueport Interactive, anunciou na plataforma X que havia participado da primeira rodada de financiamento para bitSmiley através do fundo de gestão de investimentos na ecossistema da rede Bitcoin BTC NEXT. Em 4 de março, a KuCoin Ventures tweetou para anunciar um investimento estratégico no projeto do ecossistema Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mecanismo de Operação

• bitSmiley é um projeto de stablecoin nativo do Bitcoin baseado na estrutura Fintegra. É composto pela stablecoin descentralizada sobrecolateralizada bitUSD e um protocolo de empréstimo nativo sem confiança (bitLending). A bitUSD é baseada em bitRC-20, uma versão modificada de BRC-20, e é compatível com BRC-20, com a adição das operações de Cunhagem e Queima para atender às necessidades de cunhar e queimar stablecoins.
• Em janeiro, a bitSmiley lançou um novo protocolo de inscrição DeFi chamado bitRC-20. O primeiro ativo, OG PASS NFT, também é conhecido como bitDisc. bitDisc é dividido em dois níveis: Gold Card e Black Card, com Gold Cards atribuídos a Bitcoin OGs e líderes da indústria, totalizando menos de 40 detentores. A partir de 4 de fevereiro, os Black Cards estarão disponíveis para o público através de atividades de lista branca e atividades de cunhagem pública no formato de inscrição BRC-20, o que causou congestionamento temporário na blockchain. Posteriormente, a equipe do projeto afirmou que compensaria as inscrições mal sucedidas.
• O mecanismo operacional do stablecoin $bitUSD: É semelhante ao do $DAI. Os utilizadores primeiro supercolateralizam e, em seguida, o bitSmileyDAO na L2 emite uma mensagem Mint bitRC-20 para a mainnet do BTC após receber informações do oráculo e verificação de consenso.

Fonte da imagem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• A lógica de liquidação e resgate é semelhante à do MakerDAO, e a liquidação ocorre sob a forma de um leilão holandês.

Origem:https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• BitSmiley lançou sua Alphanet na BitLayer em 1 de maio de 2024. A taxa máxima de empréstimo-valor (LTV) é definida em 50%, o que é relativamente baixo para evitar a liquidação do usuário. À medida que a adoção do bitUSD aumenta, a equipe do projeto aumentará gradualmente a taxa LTV.
• A BitSmiley e a comunidade Merlin vão introduzir uma subvenção exclusiva de incentivo à liquidez a partir de 15 de maio de 2024, para melhorar a liquidez do bitUSD. As regras detalhadas são as seguintes:
  • BitSmiley oferecerá até 3.150.000 tokens $BIT como recompensas aos membros da comunidade Merlin. As recompensas serão desbloqueadas com base na atividade do usuário dentro da comunidade Merlin. A primeira temporada vai de 15 de maio de 2024 a 15 de agosto de 2024.
  • Mecanismo de Recompensa: Os incentivos serão atribuídos por alcançar metas de cunhagem para bitUSD e por adicionar liquidez à pool de bitUSD na bitCow. Os detalhes do esquema de incentivo de liquidez são ilustrados na imagem abaixo. Os incentivos de liquidez serão distribuídos com base nos bitPoints ganhos pelos utilizadores na cadeia de Merlin - utilizadores com mais pontos receberão maiores recompensas em tokens.

Fonte: https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d

Projeto 2: Bamk.fi (NUSD)
Visão Geral do Projeto

• O protocolo Bamk.fi é o emissor do NUSD (Dólar Nakamoto), um dólar sintético na camada Bitcoin L1. O NUSD circula nos protocolos BRC 20-5 byte e Runes (atualmente equivalentes).

Mecanismo Operacional

• O projeto é projetado em duas fases. Na Fase 1, NUSD é suportado 1:1 por USDe, permitindo que os detentores de NUSD acumulem BAMK em cada bloco (quanto mais cedo você segurar NUSD, mais BAMK você pode ganhar). Na Fase 2, NUSD será totalmente apoiado por posições de Bitcoin delta-neutro, gerando retornos nativos, referidos como 'Bitcoin Bonds', enquanto também permite a cunhagem e resgate com base em BTC. No entanto, o método atual de cunhagem disponível no site oficial é uma cunhagem 1:1 com USDT.
• O token do projeto mencionado, BAMK, está na forma de runa, com o código de runa BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, cunhado em 21 de abril de 2024. Tem um fornecimento máximo de 21.000.000.000 (21 bilhões). Deste total, 6,25% do fornecimento foi alocado como recompensas para todos os detentores de NUSD. Basta comprar NUSD e armazená-lo em sua carteira para começar a acumular tokens BAMK. Cada bloco entre 844.492 e 886.454 - totalizando 41.972 blocos - acumulará 31.250 BAMK, distribuídos proporcionalmente com base nas participações de NUSD do usuário divididas pelo total de NUSD TVL nessa altura do bloco.

Projeto 3: Yala Labs
Visão Geral do Projeto

• Yala utiliza sua infraestrutura modular autoconstruída para facilitar o fluxo livre e seguro de sua stablecoin, $YU, em vários ecossistemas, desbloqueando a liquidez BTC e injetando capital significativo em todo o ecossistema cripto.

Produtos Principais:

• Stablecoin supercolateralizada $YU: Esta stablecoin é gerada através da supercolateralização do Bitcoin, e a infraestrutura é baseada não apenas no protocolo nativo do Bitcoin, mas também pode ser implantada livre e seguramente em EVM e outros ecossistemas.
• Metamint: Um componente chave do $YU que permite aos utilizadores criar convenientemente $YU usando Bitcoin nativo em diferentes ecossistemas, injetando assim a liquidez do Bitcoin nesses ecossistemas.
• Derivados de Seguros: Oferecendo soluções abrangentes de seguros dentro do ecossistema DeFi, criando oportunidades de arbitragem para os usuários.

Mecanismo Operacional

• Para facilitar a utilização de $YU pelos utilizadores em vários ecossistemas, foi lançada a solução Metamint. Os utilizadores podem facilmente criar $YU em qualquer cadeia de destino utilizando Bitcoin nativo ou BTC envolvido na EVM como garantia. Para reduzir a barreira de entrada, os utilizadores não precisam de envolver manualmente o seu Bitcoin; simplesmente ao comprometer BTC, será gerado automaticamente o BTC envolvido necessário para a criação de $YU na cadeia de destino em segundo plano.
• Através desta solução de conversão de ativos fácil, os utilizadores podem participar em protocolos DeFi em vários ecossistemas, incluindo farming de yield entre cadeias, estaking e outras atividades DeFi, abrindo novas oportunidades de ganhos. Esta solução multi-cadeia melhora significativamente o potencial dos utilizadores para retornos maiores. Ao contrário das empresas tradicionais de stablecoin que concentram lucros, o sistema de retornos da Yala devolve as taxas geradas pelo sistema aos detentores principais de $YU, garantindo que os utilizadores beneficiem diretamente do crescimento do ecossistema.

Recursos e Vantagens

• Usando Bitcoin como garantia principal enquanto desfruta da segurança e resiliência da rede Bitcoin.
• Os utilizadores podem participar em várias atividades DeFi com $YU para obter retornos.
• Yala adere a uma estrutura de governação descentralizada centrada no utilizador, com receitas devolvidas aos utilizadores principais.

Atualizações do Projeto e Oportunidades de Participação

Através de parcerias com projetos excepcionais, a Yala oferece aos utilizadores várias oportunidades de ganho, garantindo ao mesmo tempo a segurança. Por exemplo, ao colaborar com a Babylon, os utilizadores da Yala podem sobre-colateralizar BTC e criar a stablecoin $YU, para depois apostar esses ativos colateralizados na plataforma Babylon e obter múltiplos rendimentos. Uma vez que o protocolo de estaca da Babylon não requer custódia de terceiros, esta integração garante a segurança dos ativos dos utilizadores, ao mesmo tempo que melhora os rendimentos.

O roadmap da Yala concentra-se na construção de uma camada de liquidez robusta que conecta o Bitcoin aos ecossistemas pendentes de Camada 1 e Camada 2 no mercado. Para garantir segurança e uma experiência de usuário ideal, a Yala lançará gradualmente sua mainnet e testnet em fases:

• Testnet V0: $YU emissão de stablecoin, modo Pro e oráculos.
• Testnet V1: Modo leve da moeda estável $YU com rendimentos meta.
• V1 Release: Módulo de seguro e atualizações de segurança.
• V2 Launch: Início do quadro de governação.

Com o lançamento da testnet se aproximando, Yala garantiu o apoio de fundos líderes; detalhes específicos sobre instituições e valoração serão anunciados nas próximas notícias de financiamento.

Projeto 4: Protocolo Satoshi
Visão Geral do Projeto

• O Protocolo Satoshi é o primeiro protocolo de stablecoin CDP no ecossistema BTC, com base no ecossistema BEVM.
• O Protocolo Satoshi anunciou a conclusão da sua ronda de financiamento inicial em 26 de março de 2024, liderada pela Fundação Web3Port e pela Waterdrip Capital, com a participação da Fundação BEVM, da Cogitent Venture, do Laboratório Statoshi e de outros. Em 9 de julho de 2024, anunciou a conclusão de $2 milhões em financiamento.

Mecanismo Operacional

• O protocolo permite aos detentores de Bitcoin desbloquear liquidez de seus ativos através de taxas de juros baixas. O Protocolo Satoshi é um protocolo multi-cadeia, com sua stablecoin SAT apresentando um mecanismo de padrão multi-token altamente compatível. Atualmente, possui dois tokens: a stablecoin SAT com paridade em USD e o token de utilidade OSHI que incentiva os participantes do ecossistema. Os usuários podem criar a stablecoin $SAT em USD depositando BTC e outros ativos geradores de rendimento baseados em BTC com uma taxa mínima de garantia de 110%, possibilitando a participação em negociações, pools de liquidez, empréstimos e outros cenários para obter retornos.
• No Protocolo Satoshi, os utilizadores devem manter uma taxa de colateralização de pelo menos 110% ao construir posições para evitar a liquidação. Por exemplo, ao pedir emprestado 100 SAT, os utilizadores devem bloquear BTC no valor de mais de 110 SAT como colateral. Se o preço do BTC cair, fazendo com que o valor do colateral caia abaixo da taxa de colateralização de 110%, o protocolo iniciará a liquidação.
• O pool estável é o mecanismo central do Protocolo Satoshi, projetado para liquidar dívidas de posições liquidadas fornecendo liquidez, garantindo a estabilidade do sistema. Quando posições subcolateralizadas (abaixo de 110% de garantia) são liquidadas, SP usa SAT para liquidar dívidas e adquire a garantia BTC liquidada. Os usuários que participam do pool estável podem comprar essas garantias BTC com desconto, enquanto o protocolo usa o SAT obtido de liquidações para pagar dívidas.

Atualizações do Projeto e Oportunidades de Participação

• O último anúncio indica que o Protocolo Satoshi está desenvolvendo uma stablecoin baseada em runas na rede principal do Bitcoin. Além disso, através de colaborações com projetos como a Omini Network, visa unir os ecossistemas Bitcoin e Ethereum para realizar a visão de uma solução de "stablecoin de cadeia completa".
• Atualmente, está em andamento uma campanha de distribuição de pontos para $OSHI, onde os utilizadores podem ganhar pontos votando no projeto no plano BVB, depositando garantias para emprestar $SAT, fornecendo liquidez e referindo outros. $OSHI será distribuído mais tarde com base nos pontos.

Projeto 5: BTU
Visão Geral do Projeto

• BTU é o primeiro projeto de stablecoin descentralizada no ecossistema Bitcoin, utilizando um modelo de posição de dívida colateralizada (CDP) que permite aos utilizadores emitir stablecoins com base em ativos de BTC. BTU oferece uma solução de stablecoin mais segura e sem confiança, abordando os problemas de liquidez enfrentados pelos detentores de Bitcoin no ecossistema DeFi existente através de um design descentralizado contínuo.

Mecanismo Operacional

1. Stablecoin suportada por Bitcoin: BTU é uma stablecoin descentralizada totalmente suportada por Bitcoin. Os utilizadores podem criar stablecoins diretamente bloqueando BTC no protocolo BTU sem transferir os seus ativos para fora da cadeia ou renunciar ao controlo sobre os seus BTC. Este design garante a descentralização, evitando os riscos associados às bolsas centralizadas tradicionais ou custódios.
2. Não são necessárias pontes entre cadeias: Ao contrário de outras soluções que dependem de pontes entre cadeias, a BTU completa todas as operações dentro da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os utilizadores transferirem BTC entre cadeias. Este design remove os potenciais riscos de terceiros que possam surgir durante os processos entre cadeias, aumentando ainda mais a segurança e o controlo dos ativos dos utilizadores.
3. Prova de Ativos Sem Transações: A BTU introduz um mecanismo para provar as posses de BTC sem a necessidade de transações, permitindo que os utilizadores validem os seus ativos sem mover o seu Bitcoin. Este design sem confiança e sem costuras proporciona um novo nível de segurança para os utilizadores no ecossistema de finanças descentralizadas.
4. Modelo de CDP descentralizado: A BTU adota um modelo descentralizado de posição de dívida garantida (CDP), permitindo aos usuários total autonomia sobre quando emitir ou resgatar stablecoins BTU. O design do protocolo garante que o BTC dos usuários só possa ser utilizado com o seu consentimento, mantendo um alto nível de descentralização e controle.
5. Aumentando a Liquidez e Alavancagem: BTU é o primeiro protocolo a mapear BTC na rede Bitcoin, aumentando a sua liquidez e alavancagem. Através deste mecanismo, os detentores de BTC podem trazer os seus ativos para o ecossistema DeFi sem sacrificar a descentralização, proporcionando maior flexibilidade e oportunidades de investimento.
   • BTU desbloqueia a liquidez do Bitcoin, oferecendo aos detentores de BTC uma forma descentralizada e sem confiança para participar no ecossistema DeFi. Tradicionalmente, os detentores de BTC enfrentaram desafios ao tentar participar no DeFi ou em atividades financeiras on-chain sem depender de bolsas centralizadas ou guardiões. O BTU abre novas possibilidades para os detentores de Bitcoin, permitindo-lhes emitir stablecoins com segurança, aumentar a liquidez e manter o controlo sobre o seu BTC.
   • Esta solução inovadora de stablecoin descentralizada não só oferece aos detentores de BTC mais opções financeiras, mas também impulsiona um novo potencial de crescimento para o ecossistema DeFi. Ao desbloquear a liquidez do Bitcoin, o BTU poderia facilitar o surgimento de uma nova geração de aplicações e protocolos DeFi, expandindo ainda mais a base de usuários e os casos de uso do mercado DeFi.
   • A infraestrutura da BTU é projetada com foco na descentralização e segurança. Uma vez que opera inteiramente dentro da rede Bitcoin, a BTU elimina a necessidade de pontes entre cadeias ou custodiantes de terceiros, reduzindo significativamente os riscos centralizados. O modelo descentralizado da BTU garante integração perfeita com o ecossistema existente do Bitcoin sem introduzir riscos técnicos ou de segurança adicionais.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O projeto recebeu apoio de investimento da Waterdrip Capital, do Founder Fund e da Radiance Ventures.

2. Setor de Empréstimos

Visão geral

• O empréstimo de Bitcoin (BTC Lending) é um serviço financeiro que permite aos utilizadores obter empréstimos usando Bitcoin como garantia ou obter juros ao emprestar Bitcoin. Os mutuários depositam os seus Bitcoins numa plataforma de empréstimos, que oferece empréstimos com base no valor do Bitcoin. Os mutuários pagam juros, enquanto os credores obtêm retornos. Este modelo fornece liquidez para os detentores de Bitcoin e oferece novas fontes de receita para os investidores.
• Os empréstimos garantidos em BTC Lending são semelhantes às hipotecas tradicionais. Se um mutuário não cumprir, a plataforma pode leiloar o Bitcoin garantido para recuperar o empréstimo. As plataformas de empréstimo BTC geralmente implementam as seguintes medidas de gestão de risco:
  1. Rácio de Colateralização e Rácio Empréstimo-Valor (LTV): As plataformas estabelecem um limite de LTV. Por exemplo, se o Bitcoin for avaliado em $10,000, um empréstimo de não mais do que $5,000 corresponderia a um LTV de 50%. Isto cria um buffer para as flutuações de preço do Bitcoin.
  2. Chamadas de Margem e Colateral Suplementar: Se o preço do Bitcoin cair, os mutuários devem fornecer colateral adicional para diminuir o LTV. Se não o fizerem, a plataforma pode aplicar a liquidação.
  3. Mecanismo de Liquidação: Quando os mutuários não conseguem atender às chamadas de margem, a plataforma venderá uma parte ou todo o Bitcoin colateralizado para pagar o empréstimo.
  4. Gestão de riscos e seguros: Algumas plataformas estabelecem fundos de seguros ou fazem parcerias com companhias de seguros para fornecer proteção adicional.
• Entre 2013 e 2017, o Bitcoin ganhou gradualmente aceitação como uma nova classe de ativos. Plataformas de empréstimos iniciais como Bitbond e BTCJam surgiram e emprestaram principalmente através de um modelo P2P. De 2018 a 2019, o mercado de criptomoedas experimentou um crescimento rápido, levando ao surgimento de mais plataformas como BlockFi, Celsius Network e Nexo. O conceito DeFi facilitou o surgimento de plataformas de empréstimos descentralizadas.
• De 2020 até ao presente, a pandemia de COVID-19 causou turbulência nos mercados financeiros globais, chamando a atenção para as criptomoedas como ativos de refúgio. A procura por empréstimos de BTC disparou e a escala de empréstimos expandiu rapidamente. As principais plataformas continuaram a inovar, introduzindo vários produtos e serviços financeiros, como empréstimos relâmpago, mineração de liquidez e cartões de crédito de recompensa em criptomoeda, atraindo mais utilizadores.
• O setor de empréstimos de BTC tornou-se uma parte importante do mercado de criptomoedas, atendendo a grandes criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, e oferecendo produtos de empréstimo que incluem empréstimos com garantia, contas de depósito e empréstimos não garantidos. As plataformas lucram através de spreads de taxas de juros e taxas. Plataformas populares como Aave oferecem empréstimos instantâneos e recompensas de mineração de liquidez, MakerDAO fornece a Taxa de Poupança DAI (DSR) e Yala oferece rendimentos DeFi com base em stablecoins. A próxima seção irá apresentar produtos populares no setor de empréstimos de BTC.

Projeto 1: Liquidium

Visão geral

• Liquidium é um protocolo de empréstimo P2P que opera em Bitcoin, permitindo que os usuários usem ativos nativos de Ordinais e Runas como garantia para tomar emprestado e emprestar Bitcoin nativo.
• Em 11 de dezembro de 2023, a Liquidium completou uma rodada de financiamento Pre-Seed de $1,25 milhões, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital e UTXO Management.
• Em 18 de julho de 2024, a Liquidium arrecadou $2.75 milhões numa rodada de financiamento Seed, liderada pela Wise 3 Ventures, com a participação da Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund e Newman Capital.

Mecanismo Operacional

• A plataforma completa o empréstimo de Bitcoin de forma segura e não custodial usando Transações Parcialmente Assinadas de Bitcoin (PSBT) e Contratos de Log Discretos (DLC) na Bitcoin L1. Atualmente, suporta empréstimos para os ativos Ordinais e Runes (BRC-20 está em teste).
• Tokenomics: O TOKEN LIQUIDIUM em formato runa foi lançado em 22 de julho de 2024, com um fornecimento total de 100 milhões. A distribuição inicial foi concluída. Em 3 de setembro, o preço de mercado do TOKEN LIQUIDIUM é de aproximadamente $0.168, com um limite de mercado de $2 milhões.
• De acordo com a Geniidata, em 3 de setembro, o volume total de transações no protocolo atingiu aproximadamente 2.400 BTC, sendo a maioria Ordinais e uma pequena parte ativos de Runes. O pico do volume de transações ocorreu em abril-maio, com um volume médio diário de negociação de cerca de 15-20 BTC para ativos de Ordinais. Com o lançamento de Runes, houve um novo pico de usuários ativos diários (DAU) e volume de negociação, seguido por um declínio gradual. Em agosto e setembro, o volume de negociação caiu para uma média de 5-10 BTC por dia.

Projeto 2: Finanças Shell

Visão Geral

• Shell Finance é um protocolo de stablecoin baseado em BTC L1 que suporta a utilização de BTC, NFTs Ordinais, Runes, ativos BRC-20 e ARC-20 como garantia para obter $bitUSD.

Mecanismo operacional

• Semelhante ao Liquidium, ele utiliza tecnologia PSBT e DLC para empréstimos nativos de Bitcoin. O PSBT permite a assinatura de transações seguras e colaborativas, enquanto o DLC permite a execução condicional e sem confiança de contratos com base em dados externos verificados.
• Ao contrário do modelo P2P da Liquidium, o Shell Finance adota uma abordagem de Par-a-Piscina para maximizar a utilização.
• A testnet ainda não foi lançada.

3. Setor de Estaca

Visão Geral

• Estacar é comumente reconhecido por suas características seguras e estáveis de geração de rendimento. Quando os usuários estacam tokens, geralmente recebem certos privilégios de acesso, vantagens ou tokens de recompensa ao longo do tempo em troca de bloquear suas moedas, que podem ser retiradas a qualquer momento e em qualquer lugar. A estaca ocorre ao nível da rede e tem como objetivo garantir totalmente a rede. O mecanismo de prova de participação (PoS) da Ethereum é o exemplo mais típico de estaca, com mais de 565.000 validadores detendo o padrão 32 ETH, que hoje vale mais de $32 bilhões. Os ativos estacados geralmente estão ligados à liquidez DeFi, recompensas de rendimento e direitos de governança. Os tokens bloqueados em uma rede ou protocolo blockchain geram retornos, que são utilizados para fornecer serviços críticos aos usuários.
• Atualmente, o conceito de segurança compartilhada trazido pela estaca adiciona uma nova dimensão ao setor modular, aproveitando o potencial do “ouro e prata digitais.” Narrativamente, libera liquidez no valor de trilhões de capital de mercado e serve como um núcleo fundamental no caminho para a escalabilidade futura. Os recentes protocolos de estaca de Bitcoin Babylon e de restaking de Ethereum EigenLayer, que garantiram financiamento significativo de $70 milhões e $100 milhões, respectivamente, indicam claramente que os principais investidores de capital de risco reconhecem o valor deste setor.
• Nesta fase, o setor está principalmente dividido em duas facções: 1. Cadeias de Camada 1 com segurança suficiente que funcionam como camadas rollup; 2. Criar uma alternativa com segurança comparável ao Bitcoin/Ethereum, mas com melhor desempenho. Por exemplo, a Celestia visa criar uma camada de disponibilidade de dados (DA) segura, descentralizada e de alto desempenho através de uma arquitetura funcional pura DA e baixos custos de gás. A desvantagem desta abordagem é que requer tempo para alcançar um certo nível de descentralização e carece de legitimidade. Em contraste, projetos recém-emergentes como Babylon e EigenLayer representam uma posição mais neutra. Sua vantagem reside em herdar legitimidade e segurança, ao mesmo tempo que concedem maior valor de aplicação aos ativos da cadeia principal, criando serviços de segurança compartilhada através de PoS, alavancando o valor do ativo do Bitcoin ou Ethereum.

Projeto 1: Babilónia

Visão geral

• Babilônia é uma blockchain de camada 1 fundada pelo Professor David Tse da Universidade de Stanford. A missão do projeto é trazer a segurança incomparável do Bitcoin para todas as blockchains PoS sem incorrer em custos adicionais de energia. A equipe é composta por pesquisadores da Universidade de Stanford, desenvolvedores experientes e consultores de negócios experientes.
• Babilónia é um protocolo de estaca Bitcoin, com o seu componente principal a ser uma cadeia pública PoS compatível com Cosmos IBC. Permite que o Bitcoin seja bloqueado na rede principal do Bitcoin para fornecer segurança a outras cadeias de consumidores PoS enquanto ganha recompensas de estaca na rede principal da Babilónia ou nas cadeias de consumidores PoS. Babylon permite que o Bitcoin aproveite as suas características únicas de segurança e descentralização para garantir economicamente outras cadeias PoS, facilitando o rápido início de outros projetos.

Fonte: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• A equipa da Babilônia é composta por 32 membros técnicos e consultores, demonstrando fortes capacidades técnicas. Entre os consultores estão Sunny Aggarwal, co-fundador da Osmosis Lab, e Sreeram Kannan, fundador da EigenLayer, que atua como consultor estratégico. Até 1 de junho de 2024, a Babilônia divulgou várias rondas de financiamento, com um montante total superior a $96.8 milhões. A tabela seguinte ilustra que, em comparação com outros projetos de Bitcoin Layer 2, o montante de financiamento da Babilônia é relativamente alto, com numerosos apoiantes institucionais.

Mecanismo Operacional

• Em termos de operação, o mecanismo da Babilônia está alinhado com o protocolo de restaking do Ethereum, EigenLayer. “Bitcoin + Babilônia” pode ser visto como análogo a “Ethereum + EigenLayer.” No entanto, uma vez que o Bitcoin não suporta contratos inteligentes, a Babilônia tem um passo adicional em comparação com o EigenLayer, que é também o passo mais desafiador: tornar o Bitcoin não estacável estacável antes de prosseguir para o restaking.
• Babilônia aproveita os UTXOs para implementar contratos de estaca, um processo conhecido como Estaca Remota. Isso significa que a segurança do BTC é transmitida para a cadeia de PoS através de uma camada intermediária, enquanto integra inteligentemente os opcodes existentes. Os passos específicos para implementar o contrato podem ser divididos da seguinte forma:
  a. Bloquear Fundos
  Os utilizadores enviam fundos para um endereço controlado por um esquema de multi-assinatura. Usando OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), que permite a criação de modelos de transação predefinidos garantindo que as transações só podem ser executadas sob estruturas e condições específicas, o contrato especifica que estes fundos só podem ser gastos se certas condições forem cumpridas. Uma vez que os fundos estão bloqueados, é gerado um novo UTXO para indicar que estes fundos foram apostados.
  b. Verificação de Condição
  Ao invocar OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), que permite a definição de um bloqueio de tempo relativo com base no número de sequência da transação, garante que os fundos não possam ser levantados por um período especificado. Quando combinado com OP_CTV mencionado acima, possibilita a estaca e desestaca (onde o staker pode gastar o UTXO bloqueado assim que o período de estaca for cumprido), bem como a redução (onde, no caso de comportamento malicioso por parte do staker, o UTXO é gasto à força para um endereço bloqueado e torna-se intransmissível, semelhante a um endereço de buraco negro).

Fonte: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Atualizações do Estado
Sempre que os utilizadores apostam ou levantam os seus fundos apostados, a criação e gasto de UTXOs entram em jogo. Novas saídas de transações geram novos UTXOs, enquanto os antigos UTXOs são marcados como gastos. Isto garante que cada transação e fluxo de fundos seja registado com precisão na blockchain, garantindo transparência e segurança.

d. Distribuição de Recompensas
Com base no montante apostado e na duração da estaca, o contrato calcula as recompensas devidas e distribui-as gerando novos UTXOs. Estas recompensas podem ser desbloqueadas e gastas após cumprir condições específicas estabelecidas no script.

• A arquitetura geral de Babilônia pode ser dividida em três camadas: Bitcoin (a servir como um servidor de carimbos de data/hora), Babilônia (uma Zona Cosmos) como a camada intermediária, e a camada de demanda para cadeias PoS. Babilônia refere-se às duas últimas como o Plano de Controle (a própria Babilônia) e o Plano de Dados (as várias cadeias de consumo PoS).

• Os validadores em cada cadeia PoS descarregam blocos de Babilônia e verificam se os seus pontos de verificação PoS estão incluídos nos blocos de Babilônia validados pelo Bitcoin. Isto permite que as cadeias PoS detetem discrepâncias, como se os validadores de Babilônia criarem um bloco indisponível verificado pelo Bitcoin e reivindicarem falsamente os pontos de verificação PoS contidos nesse bloco indisponível.
• Consequentemente, existem regras de penalização, o que significa que se os validadores não retirarem a sua participação ao detetar um ataque, podem ser penalizados por terem blocos PoS conflituosos com assinaturas duplas. Os validadores maliciosos de PoS podem assim bifurcar a cadeia PoS enquanto atribuem carimbos de data/hora do Bitcoin aos blocos na cadeia PoS padronizada. Na perspetiva dos clientes PoS posteriores, isto irá deslocar a cadeia PoS padrão da cadeia superior para a cadeia inferior. Embora isto represente um ataque bem-sucedido à segurança, resulta na penalização das participações dos validadores maliciosos de PoS, uma vez que têm blocos conflituosos com assinaturas duplas, mas ainda não retiraram os seus ativos apostados.

Origem: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• Em fevereiro de 2023, Babilônia lançou sua testnet de timestamping BTC. Em julho, alcançou uma prova de conceito (PoC) de estaca BTC e planeja lançar a testnet de estaca BTC no T4.
• No segundo trimestre de 2024, Babylon entrará em funcionamento na Mainnet e durante o terceiro e quarto trimestres de 2024, introduzirá Disponibilidade de Dados, que atualmente está em teste na testnet 4. Os usuários que participam na testnet receberão pontos do projeto como incentivo, que podem ser trocados por airdrops de tokens de governança assim que a Mainnet for lançada.
• Espera-se que a Mainnet seja lançada em breve. A partir de 1º de agosto de 2024, Babylon iniciou parcerias com projetos populares de retomada como Chakra, Bedrock, Solv Protocol e pStake para iniciar processos de pré-stake. Os usuários já podem participar do pré-staking do Babylon através desses projetos e receber as ações correspondentes, tornando-se um excelente momento para se envolver. Após o lançamento da Mainnet, os usuários também poderão apostar na Mainnet e ganhar tokens de governança, desfrutando de retornos anualizados da rede de staking a qualquer momento.

1. Setor de Retomada

Introdução

• Baseando-se no estacamento, o ETH introduziu o conceito de reestacamento pela primeira vez. O ReEstacamento permite que ativos de token estacados líquidos sejam usados para estacamento com validadores em outras redes e blockchains, ganhando rendimentos adicionais enquanto aprimoram a segurança e descentralização das novas redes. Através do ReEstacamento, os investidores podem obter retornos duplos tanto da rede original quanto da rede de ReEstacamento. Embora o ReEstacamento permita que os estacadores obtenham rendimentos mais altos, também envolve riscos relacionados a contratos inteligentes e comportamentos fraudulentos de estacamento de validadores.
• Além de aceitar ativos originais, as redes ReStaking também aceitam outros ativos, como tokens LSD e tokens LP, aumentando a segurança da rede. Esta abordagem libera fontes de liquidez ilimitadas para o mercado DeFi, ao mesmo tempo que gera renda real para os protocolos e seus usuários. A receita tanto para as redes ReStaking quanto para as redes padrão vem de aluguéis de segurança, validadores e taxas geradas por dApps, protocolos e camadas. Os participantes que apostam na rede receberão uma parte da receita da rede e também podem receber recompensas por inflação na forma de tokens nativos.
• Muitos detentores de BTC apostam o seu BTC em projetos como Babylon e Bedrock para obter rendimentos anuais consideráveis e tokens de governança. Os participantes iniciais podem obter retornos substanciais e benefícios a longo prazo. No entanto, o seu BTC perde valor de outras aplicações quando é apostado. Então, como pode ser libertada nova liquidez para adicionar mais valor ao seu BTC? Uma vez que a liquidez do BTC não pode ser aumentada, o foco passa a ser a libertação da liquidez do LSD obtida através da aposta. Os utilizadores podem envolver-se em repor os recibos de ativos adquiridos ao apostar BTC, obtendo retornos cinco vezes superiores: rendimentos anuais da aposta, tokens de governança obtidos a partir da aposta, rendimentos anuais de reposta e tokens de governança obtidos a partir da reposta.

Projeto 1: Chakra

Visão geral

• Chakra é uma infraestrutura de liquidação modular inovadora que utiliza a tecnologia de prova de conhecimento zero para garantir segurança e eficiência sem confiança. Ao integrar liquidez descentralizada de Bitcoin, Chakra oferece uma experiência de liquidação mais segura e sem falhas. Os usuários podem facilmente apostar Bitcoin com um clique, aproveitando a rede de liquidação avançada da Chakra para participar em mais oportunidades de rendimento de liquidez, incluindo projetos LST/LRT dentro do ecossistema Babylon.
• Chakra é significativamente apoiado pelo ecossistema Starknet. Em março de 2024, foi oficialmente anunciado que Chakra assegurou investimentos iniciais de instituições como StarkWare e CoinSummer, bem como inúmeros baleias e mineiros de criptomoedas.

Mecanismo Operacional

• Chakra facilita o fluxo livre de ativos derivativos BTC entre as principais cadeias públicas, fornecendo uma rede de liquidação Bitcoin altamente modular, injetando liquidez em protocolos DeFi e abordando as questões de liquidez e interoperabilidade do Bitcoin dentro do ecossistema blockchain atual. Ao mesmo tempo, o Chakra ajuda soluções de Camada 2, exchanges descentralizadas (DEXs) e protocolos DeFi a contornar as complexidades da construção de infraestrutura de liquidação Bitcoin, evitando desperdício de recursos e riscos de segurança associados ao desenvolvimento de sistemas de liquidação redundantes.
• Ao aproveitar a finalidade fornecida pela rede Babilônia, Chakra aumenta a segurança econômica e evita erros de liquidação causados por ataques de consenso. Chakra agrega eficientemente provas de conhecimento zero para liquidações de estado e liquidez da Camada 2, garantindo a circulação sem atritos de ativos Bitcoin entre cadeias. A VM Paralela projetada e implementada pela equipe Chakra otimiza o desempenho por meio de multithreading, alcançando mais de 5.000 transações por segundo (TPS) com 4 threads e até atingindo até 100.000 TPS em um ambiente de alta configuração com 64 threads.

Progresso do Projeto

• Em maio, a Chakra lançou sua Devnet, incentivando os desenvolvedores a co-construir um ecossistema de aplicativos e estabelecendo conexões fortes com múltiplas comunidades locais dentro do Starknet. Iniciativas subsequentes incluirão uma série de atividades de educação para desenvolvedores e incentivos da Devnet, apoiados pelo Starknet. Em junho, durante o lançamento simultâneo das atividades de rede de teste para Chakra e Babylon, a Chakra consistentemente se classificou como a principal Provedora de Finalidade em todo o ecossistema de Babylon, contribuindo com 41% dos usuários de estaca em toda a rede.

• De 1 a 7 de agosto de 2024, a Chakra lançou uma campanha de pré-staking em colaboração com a carteira Binance Web3. Os participantes receberam recompensas duplas, incluindo ganhos potenciais de Babylon e ChakraPrana, com oportunidades futuras de ganhar recompensas em outros tokens ecológicos dentro do sistema de assentamento. A campanha foi concluída, com um total de 48.767 usuários participando do staking.

Projeto 2: Substrato rochoso

Visão Geral

• O Bedrock é um protocolo de retomada de liquidez multiativos suportado por uma solução não custodial projetada em parceria com a RockX. A Bedrock aproveita seus padrões universais para desbloquear liquidez e maximizar o valor para tokens PoS (como ETH e IOTX) e tokens de staking líquidos existentes (referidos como uniETH e uniIOTX).
• A Bedrock fornece aos usuários serviços de nível institucional, ultrapassando um valor total de estaca de $200 milhões até 2 de maio, e construiu o primeiro Bitcoin de estaca líquida (uniBTC) em Babilônia.

O TVL até à data:

Origem: https://defillama.com/protocol/bedrock#informação

• O TVL ultrapassou os US$200 milhões no seu pico, e há sinais de aumento novamente. Além disso, o projeto também realizou uma cooperação aprofundada com protocolos ecológicos como Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., destacando a sua influência no ecossistema DeFi.

Origem: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• A Bedrock assegurou investimentos de instituições renomadas como OKX Ventures, Waterdrip Capital e Amber Group. Em 2 de maio de 2024, a OKX Ventures anunciou que lideraria o investimento na Bedrock. A fundadora da OKX Ventures, Dora Yue, afirmou: 'Com o rápido desenvolvimento do DeFi, o valor total de estaca on-chain já excedeu os $93.4 biliões, dos quais 48% provêm do setor de estaca de liquidez. Nosso investimento na Bedrock visa acelerar soluções de estaca de liquidez. Esperamos fornecer opções de gestão de ativos diversas e seguras para os usuários da comunidade. Estamos ansiosos pela maturação gradual e sistematização dos casos de uso do DeFi, promovendo o desenvolvimento sustentável da indústria Web3.'

Mecanismo Operacional

• Bedrock utiliza uniBTC, apoiado pela Babilônia, para descansar. Os usuários podem apostar wBTC na Babylon através da cadeia ETH, recebendo um certificado 1:1 - uniBTC - em troca de seu wBTC. O uniBTC dos usuários pode ser trocado por wBTC a qualquer momento. Babylon fornece o suporte técnico principal. Ao apostar wBTC e manter uniBTC, os usuários podem ganhar pontos de Bedrock e Babylon. Através da colaboração com Babylon usando uniBTC, a Bedrock oferece serviços de staking de liquidez para apoiar a cadeia PoS da Babylon. A cunhagem do uniBTC garante a estabilidade e a segurança da cadeia Babylon PoS enquanto expande ainda mais os produtos da Bedrock para a cadeia BTC.

Fonte: https://www.bedrock.technology/

• De 1 a 7 de agosto de 2024, Bedrock e Binance lançaram conjuntamente uma atividade de estaca. A partir de 1 de agosto, os utilizadores receberão 21x recompensas em Diamante Bedrock por moeda por hora, simplesmente por manterem uniBTC na sua carteira, com um impulso adicional de 3x para os utilizadores da carteira Web3 da Binance.

Origem: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custódia Descentralizada

• Recentemente, a BitGO, a entidade por trás do wBTC, anunciou que iria renunciar ao controle sobre o wBTC, o que desencadeou discussões no mercado sobre a segurança do WBTC.

WBTC

• WBTC é a forma mais antiga e amplamente utilizada de Bitcoin embrulhado, que conecta ativos Bitcoin ao ecossistema Ethereum e utiliza cenários DeFi do Ethereum para desbloquear a liquidez do Bitcoin. No entanto, esta forma de token ERC-20 de Bitcoin embrulhado apresenta problemas de gestão centralizada, o que leva a preocupações dos utilizadores quanto à segurança e transparência dos ativos. A MakerDAO votou para interromper novos empréstimos contra WBTC, resultando na queima de mais de $30 milhões de WBTC em uma semana. O interesse aumentou em produtos concorrentes como tBTC e o novo produto da Coinbase, cbBTC.

tBTC

• tBTC pode ser cunhado ao passar de BTC para ETH. Os utilizadores podem trocar WBTC por tBTC e posteriormente resgatá-lo de volta para BTC nativo, seja para garantir ou continuar a usar tBTC como garantia no DeFi. tBTC tem uma forte taxa de adoção no DeFi, com casos de uso significativos na Curve Finance. Além de ser negociado ativamente em pools estáveis e voláteis importantes, tBTC também pode ser cunhado na stablecoin crvUSD.

FBTC

• O FBTC é um novo tipo de ativo sintético que está ancorado 1:1 ao BTC e suporta a circulação omnichain do BTC. Inicialmente, o FBTC será lançado nas cadeias ETH, Mantle e BNB, com planos de expansão para mais redes, permitindo aos utilizadores obter rendimento em cenários de DeFi com FBTC.
• Principais vantagens do FBTC incluem:
  1. FBTC utilizará computação multipartidária (MPC) para serviços de custódia.
  2. A cunhagem, queima e ponte entre cadeias de FBTC são geridas por uma rede de TSS (Esquema de Assinatura de Limiar) operada pelo Conselho de Segurança do FBTC e empresas de segurança.
  3. A prova de reservas para FBTC pode ser consultada em tempo real e é monitorada e verificada por empresas de segurança.
  4. O FBTC bloqueado pode ser agendado para acessar BTC subjacente como garantia ou participar no estacamento de Babilônia.
  5. É construído por entidades bem estabelecidas dentro do ecossistema blockchain e instituições financeiras Bitcoin, ganhando a confiança de inúmeros mineiros e construtores.
  6. Os tokens de governação são usados como incentivos.

dlcBTC

• dlcBTC é uma representação não custodial do Bitcoin na Ethereum, permitindo que detentores de Bitcoin participem nos protocolos DeFi mantendo a propriedade total dos seus ativos. Emprega contratos de log discreto (DLCs) para bloquear o Bitcoin numa UTXO multi-assinatura, com uma chave detida pelo utilizador e outra distribuída por uma rede descentralizada. Os tokens dlcBTC cunhados podem servir como garantia em várias plataformas DeFi (como Curve e AAVE).
• Ao contrário do wBTC e outros ativos bridgeados (como tBTC e BTC.B), o dlcBTC trava o Bitcoin on-chain enquanto elimina a necessidade de intermediários ou custodiantes, priorizando a soberania do usuário. O dlcBTC é protegido pelo poder total de hash da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários enviarem seus Bitcoins para endereços de depósito de terceiros.
• Comparado com wBTC, dlcBTC tem as seguintes vantagens:
  1. Auto-embalagem: dlcBTC é auto-embalado pelo depositante (comerciante dlcBTC), bloqueando BTC dentro do DLC. Esta auto-embalagem significa que o DLC só pode pagar ao depositante original, impedindo assim o roubo de BTC durante hacks ou confisco por ações governamentais.
  2. Totalmente automatizado: A cunhagem ou queima de wBTC pode demorar 3-12 horas devido às etapas manuais no processo de custódia da BitGo. Em contraste, o dlcBTC é totalmente automatizado e pode completar a cunhagem ou queima em 3-6 confirmações de bloco BTC.
  3. Taxas flexíveis: Como a DLC.Link não é uma guardiã, o dlcBTC incorre em despesas gerais mais baixas, permitindo taxas de cunhagem e queima mais competitivas.

1. CeDeFi

Introdução

• O CeDeFi é um serviço financeiro que combina características das finanças centralizadas (CeFi) e das finanças descentralizadas (DeFi). A conclusão do Verão DeFi provocou reflexões sobre a necessidade urgente de inovação de mecanismos para eliminar as complicações das operações manuais e interações com pools de mineração de liquidez, quebrando também as limitações algorítmicas das pools subjacentes. Após a transição da Ethereum para PoS, o sucesso da Lido impulsionou um modelo de gestão de ativos ativo que gera rendimento ao apostar ETH nativo para obter stETH, libertando assim liquidez enquanto ganha juros. Neste processo, os utilizadores passaram de interagir diretamente com pools de liquidez para confiar os seus ativos a instituições profissionais de gestão de ativos (centralizadas), o que incorpora a essência do CeDeFi.
• No modelo CeDeFi, os utilizadores bloqueiam Bitcoin numa rede de liquidação over-the-counter independente de terceiros, separada das exchanges. Estes Bitcoins são então mapeados para tokens na exchange numa proporção de 1:1. Os utilizadores podem utilizar estes tokens para várias operações em plataformas CeDeFi, como a realização de operações de arbitragem de taxa de juros entre diferentes mercados. Os Bitcoins reais são armazenados com segurança numa carteira fria isolada da exchange. Apenas fluxos de fundos necessários ocorrem entre a plataforma de custódia e contas de exchange, garantindo a segurança dos ativos do utilizador.
• Até 13 de junho de 2024, aproximadamente 28% do fornecimento total de ETH está estacado (33 milhões / 120 milhões), com cerca de 29% estacado através do Lido (10 milhões / 33 milhões). Isso indica que a liquidez do Bitcoin, avaliada em trilhões, permanece não liberada, o que é um claro incentivo para o surgimento do CeDeFi.
• As fontes de rendimento em CeDeFi geralmente incluem arbitragem de taxas, recompensas de estaca, retornos de restaking e rendimento gerado pelo protocolo (como airdrops antecipados). A arbitragem de taxas refere-se à exploração das diferenças nas taxas de financiamento entre sistemas CeFi e DeFi para realizar negociações de arbitragem de taxas de juros para obter lucro. As estratégias de arbitragem CeDeFi combinam a segurança do CeFi com a flexibilidade do DeFi, permitindo que os usuários realizem arbitragem por meio de taxas de juros delta-neutras.

Projeto 1: Protocolo Solv
Visão geral

• O Protocolo Solv é uma matriz de liquidez unificada para o Bitcoin, com o objetivo de consolidar os trilhões fragmentados de dólares em liquidez de Bitcoin através do SolvBTC.
• Lançado em 2021, garantiu financiamento na rodada de semente e desde então completou quatro rodadas de financiamento totalizando mais de $11 milhões (incluindo uma rodada estratégica da Binance Labs com quantias não divulgadas). Os contratos do projeto foram auditados por várias empresas respeitáveis.

Mecanismo Operacional

• O SolvBTC serve como a camada de liquidez para o Bitcoin e está atualmente ativo no Ethereum, BNB Chain, Arbitrum e Merlin Chain. Em 16 de julho de 2024, o protocolo tem um valor total bloqueado (TVL) de 20.224 BTC, aproximadamente US$ 1,22 bilhão.
• Através de estaca de SolvBTC, os utilizadores podem ganhar SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) ou SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utiliza Bitcoin como garantia para emprestar stablecoins, que são então usadas para criar e estacar USDe no Ethena. Este processo gera principalmente retornos de duas fontes principais: financiamento obtido a partir de estacas Ethereum e posições de derivativos de hedge Delta. Além disso, os utilizadores podem ganhar incentivos de token tanto da Solv como da Ethena.
  • SolvBTC.BBN não gerará inicialmente retornos, mas está projetado para preparar o lançamento da mainnet de Babilônia, previsto para o final de julho. A alocação de 500 BTC para ambas as primeiras e segundas épocas já foi reclamada.
• O Protocolo Solv colabora com custodiantes de ativos digitais como Copper, Ceffu, Cobo e Fireblocks. Estes custodiantes fornecem soluções de “liquidação de balcão”, permitindo que o Solv delegue ativos para exchanges centralizadas ou os retire sem transferir os ativos reais.
• Estrutura Técnica: A arquitetura técnica do Solv gira em torno da Rede de Verificação de Liquidez (LVN), um framework projetado para fornecer verificação de liquidez segura para ativos digitais, com foco principal em Tokens de Estaca Líquida (LST). O primeiro ativo suportado pela LVN é o SolvBTC. Atualmente, o Solv Guard foi lançado como o módulo de segurança fundamental da LVN, garantindo a integridade e segurança de todas as operações dentro da rede supervisionando e gerenciando as permissões dos gestores de ativos.
  
  Fonte: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O sistema de pontos Solv está atualmente operacional e servirá de referência para futuras distribuições aéreas.
  • XP total = XP base + XP de impulso + XP de referência
  • Os utilizadores podem aumentar os seus pontos base ao estacar (Base XP = (XP ganho por dólar depositado) x (tempo de detenção)). Além disso, podem ganhar multiplicadores para o Boost XP ao atingir certos limites ou participar em atividades da comunidade.
• Em 16 de julho, a comunidade anunciou que a terceira época do SolvBTC.BBN está pronta para ser lançada.

Projeto 2: Bouncebit
Visão geral

• Bouncebit é uma cadeia de restaking BTC totalmente compatível com EVM, apresentando um design de produto CeDeFi que utiliza Tokens de Custódia de Liquidez (LCT) para restaking e farming on-chain.
• Em 29 de fevereiro de 2024, a Bouncebit anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento inicial de $6 milhões, liderada pela Blockchain Capital e Breyer Capital, com a participação da CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures e HTX Ventures. No mesmo dia, a OKX Ventures e a HTX Ventures anunciaram investimentos estratégicos na Bouncebit. Em 11 de abril, a Binance Labs também anunciou um investimento na Bouncebit.

Mecanismo Operacional

• Bouncebit utiliza a tecnologia Mainnet Digital e MirrorX da Ceffu para implementar garantias de custódia regulamentadas, mapeando ativos para exchanges e permitindo que o BTC ganhe rendimentos dentro das carteiras MPC. A cadeia emprega um mecanismo PoS misto combinando BTC e Bouncebit para verificação.
• Bouncebit suporta a conversão perfeita de BTC puro em formas mais flexíveis, como BTCB na cadeia BNB e Bitcoin envolvido (WBTC). Os usuários podem depositar seu BTC em serviços de custódia segura acessíveis através de redes EVM, ligando assim esses ativos à plataforma Bouncebit. Esse processo permite a acumulação de rendimentos on-chain sem interação direta com a cadeia principal do Bitcoin.
• O ecossistema Bouncebit CeDeFi oferece aos utilizadores três tipos de retornos: rendimentos CeFi originais (arbitragem), recompensas de operação de nó para estaca de BTC na cadeia Bouncebit, e rendimentos de oportunidade ao participar em aplicações on-chain e Bounce Launchpad (rendimentos DeFi dentro do ecossistema on-chain).
  • As contribuições dos utilizadores para o TVL são geridas de forma segura pelos serviços de custódia regulamentados da Mainnet Digital, garantindo conformidade e segurança. Estes ativos são então espelhados através do serviço MirrorX da Ceffu, proporcionando aos utilizadores BBTC/BBUSD.

Origem: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infraestrutura

Progresso do Projeto

• A mainnet foi lançada em maio e, até 16 de julho, a capitalização de mercado de $BB é de $201 milhões, com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de $968 milhões e um TVL mainnet de $310 milhões.

Projeto 3: Protocolo Lorenzo
Visão geral

• Lorenzo é uma camada de finanças de liquidez BTC baseada em Babilônia.
• Em 21 de maio, o projeto de camada de finanças de liquidez BTC Lorenzo anunciou uma parceria estratégica ecológica com o projeto de camada 2 do Bitcoin Bitlayer. Lorenzo lançará uma versão Beta no Bitlayer, permitindo aos usuários apostar BTC e usar o token de aposta de liquidez stBTC gerado a partir da aposta para ganhar recompensas adicionais no Bitlayer.

Mecanismo Operacional

• Lorenzo tokeniza Bitcoin estacado em Tokens de Principal de Liquidez (LPT) e Tokens de Acumulação de Rendimento (YAT) para cada transação de estaca. Também fornece a infraestrutura para a troca de LPT e YAT, permitindo aos utilizadores realizar as suas recompensas de estaca.
• O Lorenzo combina utilizadores que apostam BTC com Babylon e converte o BTC apostado em Babylon em tokens de apostas de liquidez, libertando liquidez para o ecossistema DeFi a jusante. A arquitetura do Lorenzo é composta por uma cadeia de aplicativos Cosmos construída usando Cosmos Ethermint, um sistema de retransmissão que sincroniza BTC L1 com a cadeia de aplicativos Lorenzo, e um sistema responsável pela emissão e liquidação de tokens de apostas de liquidez BTC.
• Em 16 de julho de 2024, o TVL está em $70 milhões.

1. Troca DEX AMM
   Introdução

• A troca AMM DEX (Troca de Fabricante de Mercado Automatizado da Bolsa Descentralizada) é um mecanismo de negociação descentralizado que opera na blockchain. Utiliza algoritmos e pools de liquidez para fornecer automaticamente liquidez para pares de negociação sem a necessidade de um livro de ordens centralizado. Os utilizadores podem trocar tokens diretamente on-chain, desfrutando de uma experiência de negociação com baixa derrapagem e baixas taxas. O modelo AMM melhora significativamente a liquidez e usabilidade das DEXs e é uma infraestrutura vital dentro do ecossistema DeFi.
• O desenvolvimento de DEXs no ecossistema Bitcoin tem ficado para trás em relação a outras cadeias que suportam contratos inteligentes, principalmente devido à intenção de design e limitações técnicas da rede Bitcoin.
• Tecnicamente, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Transações Parcialmente Assinadas de Bitcoin) e trocas atômicas fornecem a base tecnológica para implementar DEXs no Bitcoin. As AMMs gerem pools de liquidez através de algoritmos, permitindo uma fixação de preços automatizada e execução de transações; o PSBT permite a construção passo a passo de transações complexas e a participação de várias partes, aumentando a flexibilidade e segurança; as trocas atômicas facilitam trocas sem confiança de ativos entre cadeias, com o seu mecanismo central sendo Contratos Hash Time-Locked (HTLCs).

Projeto 1: Bitflow
Visão Geral

• Bitflow foca-se no rendimento sustentável de BTC, utilizando tecnologias como PSBT, trocas atômicas e AMM, juntamente com soluções de Camada-2 como Stacks para negociar BTC, stablecoins e mais.
• Em 25 de janeiro de 2024, a Bitflow anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento pré-semente de $1.3 milhões, liderada pela Portal Ventures, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures e outros. O co-fundador Dylan Floyd atua como CEO, tendo trabalhado anteriormente como engenheiro de software na AT&T e formado pela Georgia Tech. Outro co-fundador, Diego Mey, é o CSO e sócio-fundador do Bussola Marketing Group, com experiência anterior em desenvolvimento de negócios na Wicked Studios.

Mecanismo Operacional

• Bitflow é posicionado como uma DEX (Decentralized Exchange) construída em Stacks. De acordo com os dados do DefiLlama, o TVL atual da Bitflow é de $18.27 milhões. O projeto tem como objetivo ganhar rendimentos nativos de BTC sem introduzir riscos custodiais. Os utilizadores podem fornecer liquidez no pool de liquidez para obter retornos, principalmente em stablecoins como USDA, STX, stSTX e BTC (suportado após a atualização Nakamoto em Stacks).
• Outro objetivo da Bitflow é construir BTCFi. Com o StableSwap da Bitflow, não apenas stablecoins, mas também xBTC, sBTC (ambos são BTC envolvido em Stacks) e ativos nativos de Bitcoin podem integrar-se perfeitamente no ecossistema da Bitflow. sBTC representa uma ligação 1:1 ao Bitcoin em Stacks e opera sob um quadro totalmente descentralizado, supervisionado por um grupo de signatários de membros abertos. xBTC é uma versão envolvida do Bitcoin emitida em Stacks, suportada 1:1 por Bitcoin mantido em reserva, semelhante ao Wrapped Bitcoin na rede Ethereum.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• Bitflow lançou sua mainnet AMM DEX, que atualmente suporta negociações multi-hop. Além disso, o AMM RUNES da Bitflow está em desenvolvimento, e os usuários podem se inscrever na lista de espera no site oficial. O token $BFF está prestes a ser lançado, com atualizações a seguir.

Projeto 2: Dotswap
Visão geral

• Dotswap é um DEX AMM nativo na mainnet do BTC, que suporta ativos como Runes, BRC 20, ARC 20 e o mais recente CAT 20. A mainnet foi lançada em setembro de 2023 e desde então foi atualizada para a versão 3. Em 25 de setembro de 2024, o volume total de negociação atingiu 1.770 BTC, com um TVL próximo de 60 BTC.

Mecanismo Operacional

• Multisignature atualizada: As pools de liquidez da Dotswap são suportadas pela MMM (Matriz Multissig Multicamada), um framework de multisignature atualizado que integra as vantagens do MPC e da multisignature nativa do Bitcoin.
• Trocas atómicas não custodiais e sem permissão: Utiliza a tecnologia PSBT.

Progresso do Projeto

• No terceiro trimestre de 2024, a Dotswap introduziu novas ferramentas: a Máquina de Cunhagem de Runas e um Acelerador de Negociação BTC multifuncional. O acelerador, originalmente chamado de BTC-Speed, otimiza os tempos de transação de BTC, utilizando métodos de Child Pays for Parent (CPFP). A funcionalidade de cunhagem/gravação de Runas apresenta taxas zero e oferece três modos de cunhagem diferentes.

Projeto 3: Troca de AMM Unisat
Visão Geral

• Unisat é uma aplicação de carteira focada em Ordinais e brc-20, utilizando um livro de ordens para facilitar a negociação no mercado de inscrições (incluindo Ordinais, brc-20 e Runas), o que difere das DEXs típicas baseadas em AMM.
• Unisat completou uma rodada de financiamento estratégico em fevereiro de 2024 e seguiu com uma rodada Pré-A liderada pela Binance em maio.
• No final de maio, a Unisat começou a distribuir inscrições de pizza. Em 9 de setembro, a mainnet Fractal, desenvolvida pela equipe da Unisat, foi oficialmente lançada, solidificando seu status como um dos principais players no espaço de inscrições.

Parte Três: Comparação de Diferentes Classes de Ativos

Comparação de Segurança

• O ecossistema BTC coloca um ênfase significativamente maior na “segurança” em comparação com outros ecossistemas, o que é determinado pelas características dos detentores de BTC. Desde o armazenamento de fundos em carteiras até as etapas específicas para participar da infraestrutura financeira (FI), as garantias de segurança são essenciais, com um foco particular no controle efetivo da “propriedade de ativos”.
• Ethereum é o maior blockchain Proof of Stake (PoS) por valor total apostado. Em agosto de 2024, os detentores de ETH apostaram mais de US$ 111 bilhões em ETH, representando 28% do fornecimento total de ETH. A quantidade de ETH apostada é referida como o orçamento de segurança do Ethereum, já que os stakers enfrentam penalidades de rede por violar as regras do protocolo. Embora a ETHFi tenha gerado um vasto ecossistema de ETH, ela também introduziu riscos sistêmicos para a própria ETH, incluindo riscos de centralização excessiva e risco de corrida. Como a segurança do PoS é determinada pelo valor das moedas apostadas, qualquer risco de corrida ou saída do validador pode resultar em uma espiral descendente, diminuindo a segurança do PoS. Em um mercado em baixa, a queda dos preços dos tokens pode reduzir as taxas de gás, potencialmente fazendo com que a ETH experimente inflação e novas quedas de preços. Finalmente, "51% dos ataques" representam outro problema de segurança para a ETH; se os validadores ETH controlarem mais de 50% dos direitos de governança, eles podem facilmente manipular e atacar a rede.
• O TVL total do ecossistema Solana atingiu $4.86 biliões em 17 de julho de 2024. Embora ainda esteja atrás dos $59 biliões da Ethereum, a Solana ultrapassou ligeiramente a BSC e está atualmente classificada em terceiro, logo atrás da Tron. A Solana também opera como uma blockchain PoS e a sua lógica de segurança é semelhante à da Ethereum. Vale ressaltar que a Solana está sujeita a mais fatores externos, o que torna o preço do seu token mais suscetível a flutuações em comparação com a Ethereum. Por exemplo, em abril deste ano, a Solana sofreu congestionamento de rede devido às atividades de memecoin e mineração de Ore.
• Dado que o BTC opera num sistema de Prova de Trabalho (PoW), teoricamente não deveria enfrentar esses problemas. No entanto, se os riscos de múltiplos protocolos financeiros se acumularem e criarem um risco sistémico, isso poderia levar a uma queda significativa nos preços do BTC, afetando adversamente as tendências de alta e baixa do mercado. Este cenário é particularmente desfavorável para o BTCFi, especialmente porque ainda está nos estágios iniciais de desenvolvimento e poderia "falhar em prosperar", exigindo mais tempo para aceitação.

Comparação de Rendimentos

• Existem várias fontes de rendimento adaptadas a diferentes cenários de aplicação de produto. Geralmente, estas incluem recompensas de estaca, rendimentos de produtos DeFi e os rendimentos gerados pelo próprio protocolo.
  • Recompensas de Estaca: Por exemplo, Babilónia propõe usar BTC como garantia para a segurança das cadeias de PoS, gerando assim recompensas de estaca.
  • Rendimentos do Produto DeFi: Como os rendimentos de arbitragem envolvidos nos produtos Solv ou os rendimentos gerados a partir de protocolos de empréstimo.
  • Rendimentos do Protocolo: Referindo-se aos ganhos decorrentes da valorização do token do protocolo ou da sua emissão de token esperada.
• As seguintes são comparações de rendimentos e fontes de rendimento entre grandes projetos/protocolos em ETHfi, SOLfi e BTCfi.
  • Rendimentos atuais e Fontes de Rendimento para Protocolos ETHfi Populares:

￮ Atuais rendimentos da SOLfi e fontes de renda para vários protocolos populares:

Os rendimentos atuais do BTCfi e as fontes de renda para vários protocolos populares:

Nota: O RETRO na tabela refere-se ao facto de que o APR do Babylon ainda não foi calculado e o APR de outros projetos depende do Babylon, portanto, estimativas não são fornecidas aqui. Além disso, Binance, OKX, HTX e outros colaboraram com Babylon, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e outros projetos para realizar uma série de atividades pré-staking e farming, permitindo aos utilizadores obter retornos significativos, particularmente das atividades de staking associadas à carteira Web3 da Binance.

• De uma perspetiva macro, o BTCFi tem um maior potencial em comparação com o ETHFi e o SolFi, uma vez que os últimos dois já ultrapassaram a primeira fase de crescimento explosivo de TVL, enquanto o BTCFi permanece num mercado inexplorado. Nesta perspetiva, espera-se que os produtos BTCFi ofereçam um maior potencial de rendimento.

Diversidade Ecológica

• O ecossistema Ethereum inclui DeFi, NFTs, RWAs e Restaking. Projetos tradicionais de ponta, como Uniswap, AAVE, LINK e ENS, têm visto um maior crescimento na adoção real de usuários e na frequência efetiva de uso. Desde 2023, muitos protocolos de estaca líquida/restaking do Ethereum, como Lido e EigenLayer, têm atraído um capital substancial.
• Na Solana, o TVL total da DEX Raydium e da solução de liquidez Kamino Finance está perto de $1 bilhão, tornando-os dois projetos líderes no ecossistema Solana DeFi. Seguindo-os em termos de TVL estão Jupiter, Drift, Marginfi e Solend. A Solana é também uma blockchain PoS, com a maioria dos seus fundos concentrados em Estaca Líquida, liderada por projetos como Jito.
• Para o BTCFi, é crucial considerar as categorias de ativos e o TVL no espaço da infraestrutura financeira (FI). De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o tamanho do mercado BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Esta cifra inclui o valor total bloqueado (TVL) do Bitcoin no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. O crescente número de detentores de BTC significa uma entrada de novos grupos de usuários e capital, e a aprovação dos ETFs impulsionou o BTC para um super mercado de touros, aumentando ainda mais o número de novas carteiras que detêm BTC on-chain.
• Para além do Bitcoin em si, já existem vários tipos de ativos a participar no BTCFi. Por exemplo, ativos de nível um baseados na rede BTC, como inscrições e runas; ativos de nível dois baseados na rede BTC, como ativos RGB++ e Taproot; ativos embrulhados/estacados como WBTC na cadeia ETH e vários certificados LST ou LRT representando BTC estacado. Estes ativos aumentam a liquidez da FI, expandindo o seu alcance e enriquecendo os cenários futuros da FI.
• Em termos de protocolos e projetos de ecossistema, o ecossistema Bitcoin está atualmente a experimentar um crescimento explosivo, com inúmeros projetos emergentes, incluindo iniciativas de Camada 2. O financiamento de capital de risco está a aumentar, atraindo a atenção do mercado. Por exemplo, projetos como Merlin e Bouncebit estão focados na rede BTC de Camada 2; protocolos de empréstimo como BlockFi e Celsius Network; protocolos de stablecoin como Satoshi Protocol e BitSmiley; protocolos de Estaca como Babylon e Pstake; e protocolos de restaking como Chakra e Bedrock.

Conclusão

Na era digital acelerada de hoje, à medida que instituições globais e gigantes da tecnologia entram na corrida blockchain, o número de cadeias públicas e sua complexidade continua a crescer. No entanto, o Bitcoin (BTC) mantém seu status único - 1 BTC sempre equivale a 1 BTC. Seu valor perdurou, provando seu potencial como um ativo de valorização a longo prazo. Longe de ser apenas números ou código, o BTC é um ativo altamente líquido e prático, com vantagens distintas, seja simplificando transações transfronteiriças, permitindo pagamentos eletrônicos ou suportando várias aplicações financeiras.

A procura dos investidores por liquidez em BTC está a aumentar, e os programadores estão a explorar a sua programabilidade para desbloquear mais do seu potencial. O BTCFi surgiu para suprir essa necessidade, aumentando a liquidez e dando nova vida à rede BTC ao expandir os seus casos de uso. À medida que o ecossistema BTCFi evolui, estamos a assistir a uma saudável concorrência entre protocolos, que não só mitiga os riscos de centralização, mas também impulsiona o ecossistema mais amplo do Bitcoin em direção à maturidade e diversificação.

Olhando para o futuro, o BTCFi continuará a ser uma força motriz para a inovação no panorama cripto-financeiro, impulsionando a rede Bitcoin para aplicações financeiras mais sofisticadas e uma maior adoção global. Com avanços tecnológicos contínuos e um mercado crescente, o BTCFi está posicionado para se tornar a ponte entre as finanças tradicionais e o mundo cripto, oferecendo aos usuários globais serviços financeiros mais ricos, seguros e eficientes.

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