Lebih dari 600 juta dolar Token diunlock setiap minggunya.
Tidak peduli skala atau jenisnya, 90% pembukaan kunci akan menghasilkan tekanan harga negatif.
Pengaruh harga Token biasanya dimulai 30 hari sebelum terjadinya peristiwa penguncian.
Pembukaan yang lebih besar akan menyebabkan penurunan harga yang signifikan (2,4 kali lipat) dan peningkatan volatilitas.
Pembebasan tim akan menyebabkan kejatuhan terburuk (-25%) dan dumping yang tidak rasional.
Investor unlocking shows a controllable price performance, as they adopt a wiser strategy to reduce the impact of unlocking on the market.
Pertumbuhan ekosistem adalah salah satu dari sedikit faktor yang memiliki dampak positif (rata-rata +1.18%).
Pengantar
Token kunci senilai lebih dari 600 juta dolar AS terkunci (setara dengan kapitalisasi pasar Curve). Token ini biasanya dibebaskan dalam interval waktu yang ditentukan dan masuk ke tangan berbagai peserta. Besar dan interval pembebasan ini, harapan dan tanggalnya, serta orang yang mendapatkan Token ini, semuanya mempengaruhi nilai Token dan pasar.
Sumber gambar: Keyrock
Dalam industri enkripsi yang didominasi oleh keputusan jangka pendek dan perilaku laba-laba, irama dan struktur Token unlocking sangat penting untuk memastikan perolehan nilai jangka panjang dan meningkatkan kepuasan holder. Unlocking bukanlah konsep yang baru. Di industri TradFi, mekanisme vesting saham telah lama digunakan untuk mendorong konsistensi jangka panjang karyawan. Namun, dalam proyek blockchain, metode, frekuensi, dan dampak dari Token unlocking sangat bervariasi.
Dalam analisis 16,000 peristiwa unlock yang dianalisis dalam artikel ini, pola yang mengejutkan muncul: hampir selalu, unlock dari semua jenis, skala, dan penerima memberikan dampak negatif pada harga.
Dalam artikel ini, kami menggunakan pendekatan yang berpusat pada trader untuk mengkaji beberapa token yang paling menonjol dalam beberapa tahun terakhir yang telah di-unlock, dan menganalisis bagaimana unlock dengan skala dan jenis penerima yang berbeda mempengaruhi harga, serta mengidentifikasi pola yang sering muncul dan perbedaan perilaku kunci dalam seluruh ekosistem.
Memahami pemecahan kunci
Sebagai seorang trader, Anda tidak dapat melihat keputusan keseluruhan investor ritel untuk membeli atau menjual, tetapi Anda dapat memahami informasi dari kelompok holder lain, yaitu orang-orang yang ada di vesting table. Jadwal vesting adalah kunci untuk memecahkan teka-teki, tidak hanya mengindikasikan dampak pasokan di masa depan, tetapi juga merupakan indikator terdepan untuk emosi dan Fluktuasi.
Sumber Gambar: PANews
Sebagian besar tabel kepemilikan terlihat seperti tabel di atas: kalender panjang, dengan 'Cliffs' dan 'Blok Garis atau Masif' di tengah. Blok-blok ini dialokasikan ke penerima yang berbeda - seperti 'Investor Awal', 'Kontributor Inti', atau 'Komunitas'.
Desain penguncian untuk setiap proyek adalah tugas yang sulit. Anda tidak dapat hanya memberikan semua Token di muka, karena penerima dapat pergi dan menjualnya. Tetapi Anda juga tidak dapat membuat mereka menunggu terlalu lama, karena mereka mungkin berpikir bahwa proyek tidak layak. Proyek harus menemukan keseimbangan: mendorong penerima untuk tetap berada di tahap awal pengembangan proyek sambil membuat mereka berpartisipasi dalam jangka panjang. Solusinya biasanya adalah dengan secara bertahap mendistribusikan Token selama periode vesting yang ditentukan.
Sumber Gambar: PANews
Pembukaan khas mungkin kelihatan seperti ini: Periode vesting bermula dari hubungan penerima dan organisasi, berlangsung sehingga pengagihan penuh. Bagi kebanyakan projek-projek enkripsi, ini telah digariskan dalam White Paper pada awalnya. Mungkin tiada pengagihan dalam ⅓ awal ± ¼ tempoh vesting. Kemudian, jumlah Token yang besar dilepaskan secara sekali gus, diikuti dengan pembukaan linear dalam tempoh yang tinggal.
Metode ini sangat efektif karena dapat memastikan penerima membuat komitmen minimal sebelum menerima imbalan. Misalnya, pengembang terdorong untuk terus berpartisipasi, sementara investor menghadapi periode kunci awal, diikuti dengan sebagian pengambilan keuntungan, pelonggaran kunci secara perlahan dapat mengurangi tekanan pasar.
Tidak semua pembukaan mengikuti struktur ini. Beberapa disebut sebagai 'pembukaan massal', melepaskan semua Token pada akhir Cliffs. Yang lainnya adalah linear murni, mendistribusikan Token secara teratur mulai dari awal tanpa Cliffs, hingga terdistribusi sepenuhnya.
Skala pembukaan: elemen kunci dari dinamika harga
Artikel ini pertama-tama menguraikan periode atribusi untuk 16.000 peristiwa komposit dan mengklasifikasikan setiap peristiwa berdasarkan ukuran. Untuk setiap peristiwa, harga token harian dilacak selama 30 hari sebelum dan 30 hari setelah membuka kunci. Selain itu, harga "median" dan indikator Volatilitas untuk bulan menjelang periode pra-buka 30 hari untuk setiap token dilacak. Ini sangat penting karena banyak proyek memiliki rencana buka kunci bulanan. Metode ini tidak sempurna, tetapi memungkinkan isolasi yang lebih baik dari pembukaan skala kecil.
Sumber Gambar: PANews
Akhirnya, tidak ada aset yang dapat eksis secara mandiri dari pasar. Terutama untuk altcoin, mereka biasanya menunjukkan korelasi beta yang ekstrim dengan token protokolnya. Untuk menjelaskan hal ini, artikel ini melakukan standarisasi perubahan harga dalam seri data yang di-unlock setiap kali.
Sumber Gambar: PANews
Untuk menyederhanakan, artikel ini memilih Etherkoin sebagai Benchmark, kemudian harga sampel (sebelum, selama, dan setelah peristiwa unlock) dibobotkan dengan Etherkoin untuk mendapatkan indikator yang lebih independen dari pasar.
Skala pembukaan tidak semestinya mewakili segalanya
Setelah memecah, mengklasifikasikan, dan mengkuantifikasi peristiwa pembukaan kunci, rata-rata dampak harga pada interval waktu yang berbeda setelah tanggal pembukaan kunci digambarkan. Saat divisualisasikan, data terlihat sangat kacau. Anda mungkin mengharapkan adanya korelasi proporsional antara skala pembukaan kunci dan dampak harga, tetapi setelah 7 hari, korelasi akan melemah.
Sumber gambar: Keyrock
Ketika diperkecil dalam skala relatif, sebagian besar unlock terlihat memiliki tingkat penekanan harga yang mirip. Sebaliknya, frekuensi adalah faktor yang lebih dapat menjelaskan masalah. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, unlock biasanya terjadi dalam bentuk satu batch besar setelah Cliff awal, atau terus terjadi sebelum berakhirnya periode kepemilikan. Untuk setiap unlock selain unlock besar atau besar, tekanan harga yang menurun yang lebih kecil dan stabil juga diamati. Oleh karena itu, sulit untuk membedakan kebaikan atau keburukan dari skala unlock.
Jurang antara Cliffs dan Linear
Sumber gambar: Keyrock
Data yang lebih jelas dalam kejadian adalah ciri-ciri perilaku unlock yang lebih besar sebelum kejadian. Dalam 30 hari sebelum kejadian, harga biasanya terus menurun dan kemudian turun dengan cepat dalam minggu terakhir. Setelah diunlock, harga cenderung stabil dalam waktu sekitar 14 hari dan kembali ke level netral.
Perilaku harga ini mungkin disebabkan oleh dua fenomena utama:
Hedging yang kompleks: Jumlah besar yang dibuka biasanya didistribusikan kepada penerima yang melakukan lindung nilai dengan pembuat pasar. Dengan mengunci harga sebelum pembukaan atau memanfaatkan volatilitas, pihak ini mengurangi tekanan Token dan mengurangi dampak langsung pembukaan. Sebagian besar perusahaan memulai lindung nilai 1-2 minggu atau bahkan sebulan sebelumnya berdasarkan skala. Jika dilakukan dengan baik, strategi ini dapat secara efektif mengurangi dampak pembukaan terhadap pasar.
investor ritel mengantisipasi: penurunan tajam dalam minggu terakhir mungkin disebabkan oleh investor ritel yang merendahkan harga lebih awal. Mereka tahu bahwa penguncian akan segera datang, sehingga mereka menjual Token untuk menghindari dilusi, tanpa menyadari penerima penguncian mungkin telah melakukan dumping melalui penyeimbangan.
Pola perilaku ini juga jelas terlihat dalam volume tertimbang yang berbeda-beda, biasanya mencapai puncaknya pada 28 atau 14 hari sebelum pembukaan.
Menariknya, data menunjukkan bahwa kinerja pembukaan kunci besar (lebih dari 10% pasokan) sama baiknya atau bahkan lebih baik dari pembukaan kunci skala besar (5%–10%). Hal ini mungkin karena skalanya terlalu besar untuk sepenuhnya diimbangi dan tidak dapat ditumpahkan atau dibuka selama 30 hari. Oleh karena itu, efeknya di pasar cenderung lebih bertahap dan berkelanjutan.
Sumber gambar: Keyrock
Grafik terakhir ini menjelaskan perubahan Fluktuasi. Pembukaan besar akan menyebabkan Fluktuasi yang signifikan pada hari pertama. Namun, fluktuasi ini akan menghilang dalam waktu 14 hari.
Bagaimana melakukan perdagangan?
Sebagian besar dari waktu, kunci adalah kunci besar dan besar di kalender ikuti. Ini biasanya adalah awal Cliffs untuk beralih ke kunci linear. Untuk setiap kunci yang diberikan, proporsi yang diberikan oleh Cliffs dapat bervariasi secara signifikan, mulai dari 10% hingga 50%. Yang benar-benar penting adalah berapa banyak kunci yang dibuka relatif terhadap total pasokan.
Data menunjukkan bahwa waktu terbaik untuk memasuki pasar setelah unlock besar adalah 14 hari kemudian, saat volatilitas telah stabil dan lindung nilai mungkin telah dilepas. Untuk keluar, waktu terbaik adalah 30 hari sebelum unlock besar, saat lindung nilai atau reaksi pasar seringkali mulai.
Untuk pembukaan yang lebih kecil, biasanya lebih baik menunggu sampai selesai.
Jenis penerima, faktor prediksi kunci dampak harga
Ketika menganalisis unlock, yang kedua dan yang paling penting adalah jenis penerima. Siapa penerima Token, apa arti perilaku harga ini? Penerima dapat berbeda-beda, tetapi umumnya terbagi menjadi lima kategori utama:
Investor Unlock: Token yang diberikan kepada investor awal sebagai imbalan untuk mendukung proyek
Pembebasan Tim: Token yang disimpan untuk memberi insentif kepada tim inti, baik melalui pembayaran sekaligus atau sebagai gaji
Pengembangan ekosistem yang terkunci: Mengalirkan ekosistem untuk mendukung Likuiditas, keamanan jaringan, atau kegiatan amal lainnya.
Pembebasan Publik / Komunitas: Mendistribusikan Token ke publik melalui Airdrop, insentif pengguna, atau staking.
Penghancuran Unlock: Hanya digunakan untuk Token yang dihancurkan, mengurangi pasokan. Ini jarang terjadi, sehingga tidak termasuk dalam analisis ini.
Tentang jenis penerima yang paling berdampak harga ke bawah, pendapat bervariasi. Beberapa orang berpendapat bahwa sebagian besar Airdrop komunitas dilakukan oleh penyerang Sybil, sehingga pasar dipenuhi dengan tekanan dumping. Sementara yang lain berpendapat bahwa menyuntikkan jutaan token ke dalam ekosistem akan mengencerkan nilai. Ada juga yang berpendapat bahwa VC dan investor adalah orang yang paling cepat melakukan dumping, dan mereka akan mendapatkan keuntungan.
Sumber gambar: Keyrock
Setelah menganalisis k kejadian pembukaan kunci, data menunjukkan:
Hampir semua kategori menunjukkan dampak harga negatif, tetapi ada perbedaan yang halus
Pengembangan ekosistem memiliki dampak penguncian yang paling minim, sementara penguncian tim selalu menyebabkan penurunan harga terbesar
Pengaruh Unlock Investor dan Publik/Masyarakat terhadap Harga Sedang
Namun, seiring dengan skala penguncian, data ini sendiri tidak dapat menjelaskan semua situasi. Ketika Anda menggambar tren harga dalam 30 hari sebelum dan setelah acara penguncian berdasarkan jenis penerima, perilaku yang berbeda akan muncul.
Sumber gambar: Keyrock
Apa perilaku penerima penggerak?
Pada pandangan pertama, tim membuka kunci paling merusak, sementara ekosistem membuka kunci hampir tidak mengancam. Tetapi ini hanya pandangan permukaan. Mengapa ada perbedaan? Apa yang mendorong perilaku penerima? protokol dapat belajar dari data ini?
Tim membuka kunci
Pembukaan tim adalah salah satu kategori yang paling tidak menguntungkan dari segi stabilitas harga. Anda harus berhati-hati saat tim hampir mencapai tebing atau berada di tengah alokasi.
Ketika menggambar grafik, pengaruh pada harga Token mengikuti tren penurunan kasar secara linier, dimulai 30 hari sebelum tanggal penguncian dan terus menurun dengan sudut yang tajam. Pembukaan tim sering memiliki dua fitur yang lebih mampu mempengaruhi harga dibandingkan dengan kategori penerima lainnya.
Sumber gambar: Keyrock
Dumping yang disebabkan oleh ketidakselarasan anggota tim:
Tim biasanya terdiri dari beberapa peserta, mereka memiliki tujuan keuangan yang berbeda, dan tidak ada metode koordinasi untuk menyelesaikan Token mereka
Banyak anggota tim menganggap token mereka sebagai imbalan atas kerja keras jangka panjang (terkadang bertahun-tahun) sebelum akhirnya mendapatkan imbalan yang layak. Ketika token-token ini terkunci, terutama mendekati Cliffs, motivasi untuk mendapatkan keuntungan sangat tinggi, hal ini bisa dimengerti.
Meskipun dilanda penjualan linier, Token-token ini biasanya merupakan bagian dari pendapatan mereka dan perlu dijual.
Kekurangan strategi lindung nilai atau mitigasi:
Berbeda dengan investor besar atau lembaga, tim jarang menggunakan teknik yang rumit untuk mengurangi dampak pasar saat menjual.
Entitas yang berpengalaman biasanya merekrut pembuat pasar untuk secara strategis mengelola alokasi Token dalam jumlah besar
Selain itu, strategi lindung nilai yang dilakukan sebelumnya dapat mengurangi tekanan langsung pada pasar seiring berjalannya waktu saat membuka kunci.
Jadi ini menjelaskan mengapa harga begitu negatif, tetapi mengapa juga terjadi penurunan harga dalam 30 hari terakhir? Ini mungkin sebagian besar merupakan dampak harga yang serius dan kombinasi dari unlock linear yang tumpang tindih. Mengapa mencoba mengontrol harga median sebelum pengamatan karena banyak unlock adalah berturut-turut, data masih menunjukkan adanya penekanan. Dalam hal ini, jika Anda berusaha sebaik mungkin, tidak hanya melewati unlock cliff secara massal, tetapi juga menunda pembelian dalam periode linear unlock.
Pengembangan Ekosistem Terbuka
Dalam pengembangan ekosistem, kami melihat tren unik: sedikit penurunan harga dalam 30 hari sebelum penguncian, dan dampak harga positif langsung setelah penguncian. Berbeda dengan jenis penguncian lainnya, pengembangan ekosistem biasanya akan mengarahkan Token ke rencana menciptakan nilai jangka panjang dan memperkuat protokol.
Sumber gambar: Keyrock
Mengapa harga naik setelah dibuka kunci (dan sering meningkat):
Pasokan Likuiditas: Token sering didistribusikan ke platform pinjaman atau kolam Likuiditas, untuk meningkatkan Kedalaman pasar, mengurangi slippage, dan meningkatkan ketersediaan Token secara keseluruhan. Dengan meningkatkan 'ketersediaan pasar', tidak hanya dapat menstabilkan kondisi perdagangan, tetapi juga dapat meningkatkan kepercayaan para peserta.
Partisipasi insentif: Biasanya dana ekosistem mendorong partisipasi pengguna melalui program insentif. Langkah-langkah ini (seperti Penambangan Likuiditas atau stake reward) akan menghasilkan efek spiral partisipasi, sehingga mendorong aktivitas jaringan. Saat para peserta menyadari potensi pertumbuhan yang berkelanjutan, mereka cenderung tidak langsung menjual, tetapi memilih untuk terus berinvestasi dalam ekosistem.
Dana Hibah dan Dana Infrastruktur: Dana hibah pengembang dan proyek infrastruktur digunakan untuk mendukung pembuatan dApp dan fungsionalitas skala jaringan. Meskipun keuntungan dari investasi ini biasanya membutuhkan waktu 6-12 bulan untuk tercapai, namun hal ini menunjukkan komitmen jangka panjang terhadap pertumbuhan ekosistem, sehingga mengurangi tekanan jangka pendek.
Bagaimana menjelaskan penurunan harga sebelum membuka kunci? Ada dua alasan yang menyebabkan perilaku ini:
Dumping yang dijangka: Seperti yang disebutkan sebelumnya, banyak pelabur melakukan dumping sebelum kunci dibuka, percaya bahawa peningkatan bekalan Token akan mencairkan nilai, tanpa mengira tujuan kunci. Ini terutama kerap berlaku di kalangan pelabur ritel, di mana kekeliruan mengenai jenis kunci akan mendorong keputusan jangka pendek.
Persiapan Likuiditas: Penerima yang menerima sejumlah besar hadiah atau pembagian seringkali perlu melakukan persiapan Likuiditas sebelumnya. Misalnya, untuk membangun kolam Likuiditas di DEX, penerima dapat menjual aset yang ada untuk memastikan adanya koin stabil atau aset pasangan lainnya. Tindakan dumping ini bahkan dapat memberikan tekanan penurunan harga sebelum Token dideploy.
Pembukaan investor
Pembebasan investor adalah salah satu peristiwa yang paling dapat diprediksi di pasar token. Berbeda dengan kategori lainnya, pembebasan ini biasanya menunjukkan kinerja harga yang terkendali, data dari 106 peristiwa pembebasan menunjukkan tren yang konsisten: penurunan harga yang lambat dan minimal. Stabilitas ini tidak terjadi secara kebetulan. Investor awal (baik dalam putaran angel atau seri C) biasanya memiliki latar belakang VC dan memiliki pengetahuan profesional dalam pengelolaan posisi.
Para investor ini tidak hanya mentransfer risiko; mereka juga berusaha untuk mengoptimalkan tingkat pengembalian sambil aktif menghindari gangguan pasar. Dengan memahami strategi kompleks yang mereka gunakan, trader dapat memprediksi bagaimana peristiwa-peristiwa ini akan berkembang dan menyesuaikan posisi mereka secara tepat.
Sumber gambar: Keyrock
Perdagangan Over-the-counter: Investor sering kali menyewa penyedia Likuiditas atau langsung menjual sejumlah besar Token kepada pembeli yang berminat melalui meja Perdagangan Over-the-counter. Metode ini sepenuhnya menghindari buku pesanan publik, menghindari tekanan langsung dari penjual, dan menghindari sinyal pasar.
T/VWAP dan Hedging: Strategi Rata-rata Harga Perdagangan Waktu-Terbebani (TWAP) atau Rata-rata Harga Perdagangan Volume-Terbebani (VWAP) membantu mendiversifikasi penjualan Token seiring waktu, sehingga menurunkan dampak harga. Banyak investor juga menggunakan lindung nilai berjangka untuk mengunci posisi mereka sebelum acara penguncian harga. Kemudian secara bertahap melepaskan posisi tersebut setelah penguncian untuk lebih menurunkan volatilitas.
"Locking" atau "hedging" sebenarnya adalah membuka posisi short menggunakan instrumen keuangan derivatif sebelum tanggal unlock, ini membantu memastikan harga segera terjamin ketika posisi short diclose saat token dijual.
Sejak tahun 2021, penggunaan strategi opsi lanjutan telah diperluas ke luar investor, dengan semakin banyak tim proyek mengadopsinya untuk menghasilkan pendapatan rutin atau mengelola dana dengan lebih efisien. Bagi para trader, evolusi ini mencerminkan kompleksitas pasar yang semakin meningkat, memberikan peluang untuk membuat prediksi dan menjaga konsistensi strategi dengan peserta utama. Opsi, baik itu dijual secara pribadi atau digunakan sebagai jaminan pinjaman, memainkan peran kunci dalam membentuk dinamika pasar, memberikan sudut pandang yang lebih jelas bagi para trader yang terinformasi untuk menginterpretasikan aktivitas Token.
Komunitas dan Publik Dibuka
Komunitas dan publikasi yang terbuka, seperti Airdrop dan program insentif berbasis poin, mencerminkan pembukaan investor secara perilaku, dengan harga yang turun secara bertahap sebelum dan sesudah acara. Dinamika ini dibentuk oleh dua perilaku berbeda antara penerima.
Sumber gambar: Keyrock
Menjual segera: Banyak investor ritel menjual hadiah setelah menerimanya, dengan mempertimbangkan Likuiditas terlebih dahulu.
Long-term holder: Sebagian besar Airdrop publik adalah untuk pemegang, bukan untuk dijual, ini mencerminkan pengguna yang terlibat atau pedagang yang kurang aktif.
Meskipun dampak harga secara keseluruhan tidak terlalu besar, hasil-hasil ini menyoroti pentingnya program insentif yang dirancang dengan baik. Desain yang matang dapat mencegah kekacauan pasar yang tidak perlu, sambil mencapai tujuan yang diharapkan untuk mempromosikan perkembangan dan partisipasi komunitas.
Ringkasan
Token unlocking adalah mekanisme penting dalam ekosistem kripto untuk mendanai pengembangan, mendorong partisipasi, dan memberi penghargaan kepada kontributor. Namun, faktor-faktor kunci yang menentukan dampak harga token adalah interval, skala, dan kategori penerima. Memahami dampak ini dan alasan mengapa hal itu terjadi dapat membantu dalam melakukan perdagangan yang lebih baik dan membantu protokol dalam membangun mekanisme token unlocking yang lebih baik.
Analisis dari lebih dari 16.000 peristiwa penguncian untuk 40 token yang diwakili dalam artikel ini menekankan tren kunci:
Dalam mengurangi harga secara destruktif dalam jangka pendek, pembukaan linier lebih baik daripada pembukaan awal Tebing, meskipun Tebing yang lebih besar biasanya pulih lebih baik setelah 30 hari.
Perubahan harga yang paling penting seringkali bukan berasal dari penerima Token, tetapi dari reaksi narasi dan emosi yang lebih luas dari para investor ritel.
Kelas Penerima Dinamis
Ekosistem Terbuka: Hasil positif berkelanjutan yang didorong oleh Likuiditas, insentif pengguna, dan pembiayaan infrastruktur untuk mendorong pertumbuhan.
Investor unlocking: due to OTC sales, TWAP/VWAP execution, and complex strategies such as options hedging, minimal interference.
Pembebasan Tim: Kategori yang paling merusak, kurangnya koordinasi dan ketidakmatangan dalam cara dumping menyebabkan penurunan harga yang signifikan. Tim dapat mengurangi dampaknya dengan bekerja sama dengan pembuat pasar.
Membuka kunci komunitas: Dampak jangka panjang terbatas, karena banyak penerima memegang token, tetapi "penambang" jangka pendek sering menjual token untuk keuntungan instan.
kesimpulan
Sebelum melakukan perdagangan jangka panjang, pastikan untuk menggunakan alat seperti CryptoRank, Tokonomist, atau CoinGecko untuk melihat kalender unlock. Unlock events sering kali salah diinterpretasikan, namun mereka memainkan peran yang sangat penting dalam kinerja Token.
Berlawanan dengan pandangan umum, VC dan investor tidaklah menjadi faktor utama penurunan harga. Para peserta ini biasanya selaras dengan protokol jangka panjang, mengadopsi strategi untuk membatasi kekacauan pasar dan memaksimalkan tingkat pengembalian. Sebaliknya, pembukaan tim membutuhkan ikuti yang lebih dekat, karena alokasi yang buruk sering kali menekan harga koin. Pembukaan ekosistem memberikan peluang unik, yang biasanya menjadi katalisator adopsi dan Likuiditas ketika sejalan dengan tujuan pertumbuhan yang jelas, menjadikannya peluang yang menguntungkan untuk memasuki pasar.
【Penafian】 Pasar berisiko, investasi perlu hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi, pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi mereka. Investasi berdasarkan artikel ini adalah tanggung jawab sendiri.
Artikel ini telah diberi izin untuk disiarkan ulang dari: "PANews"
Penulis asal: Keyrock
『Bagaimana token unlocking mempengaruhi harga? 90% akan membawa tekanan jual, tetapi jenis pembukaan kunci ini memiliki dampak positif ' Artikel ini pertama kali diterbitkan di 'Crypto City'
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bagaimana Pembukaan Token Mempengaruhi Harga? 90% Akan Membawa Tekanan Jual, Tetapi Pembukaan seperti Ini Memiliki Dampak Positif
Poin utama:
Lebih dari 600 juta dolar Token diunlock setiap minggunya.
Tidak peduli skala atau jenisnya, 90% pembukaan kunci akan menghasilkan tekanan harga negatif.
Pengaruh harga Token biasanya dimulai 30 hari sebelum terjadinya peristiwa penguncian.
Pembukaan yang lebih besar akan menyebabkan penurunan harga yang signifikan (2,4 kali lipat) dan peningkatan volatilitas.
Pembebasan tim akan menyebabkan kejatuhan terburuk (-25%) dan dumping yang tidak rasional.
Investor unlocking shows a controllable price performance, as they adopt a wiser strategy to reduce the impact of unlocking on the market.
Pertumbuhan ekosistem adalah salah satu dari sedikit faktor yang memiliki dampak positif (rata-rata +1.18%).
Pengantar
Token kunci senilai lebih dari 600 juta dolar AS terkunci (setara dengan kapitalisasi pasar Curve). Token ini biasanya dibebaskan dalam interval waktu yang ditentukan dan masuk ke tangan berbagai peserta. Besar dan interval pembebasan ini, harapan dan tanggalnya, serta orang yang mendapatkan Token ini, semuanya mempengaruhi nilai Token dan pasar.
Sumber gambar: Keyrock
Dalam industri enkripsi yang didominasi oleh keputusan jangka pendek dan perilaku laba-laba, irama dan struktur Token unlocking sangat penting untuk memastikan perolehan nilai jangka panjang dan meningkatkan kepuasan holder. Unlocking bukanlah konsep yang baru. Di industri TradFi, mekanisme vesting saham telah lama digunakan untuk mendorong konsistensi jangka panjang karyawan. Namun, dalam proyek blockchain, metode, frekuensi, dan dampak dari Token unlocking sangat bervariasi.
Dalam analisis 16,000 peristiwa unlock yang dianalisis dalam artikel ini, pola yang mengejutkan muncul: hampir selalu, unlock dari semua jenis, skala, dan penerima memberikan dampak negatif pada harga.
Dalam artikel ini, kami menggunakan pendekatan yang berpusat pada trader untuk mengkaji beberapa token yang paling menonjol dalam beberapa tahun terakhir yang telah di-unlock, dan menganalisis bagaimana unlock dengan skala dan jenis penerima yang berbeda mempengaruhi harga, serta mengidentifikasi pola yang sering muncul dan perbedaan perilaku kunci dalam seluruh ekosistem.
Memahami pemecahan kunci
Sebagai seorang trader, Anda tidak dapat melihat keputusan keseluruhan investor ritel untuk membeli atau menjual, tetapi Anda dapat memahami informasi dari kelompok holder lain, yaitu orang-orang yang ada di vesting table. Jadwal vesting adalah kunci untuk memecahkan teka-teki, tidak hanya mengindikasikan dampak pasokan di masa depan, tetapi juga merupakan indikator terdepan untuk emosi dan Fluktuasi.
Sumber Gambar: PANews
Sebagian besar tabel kepemilikan terlihat seperti tabel di atas: kalender panjang, dengan 'Cliffs' dan 'Blok Garis atau Masif' di tengah. Blok-blok ini dialokasikan ke penerima yang berbeda - seperti 'Investor Awal', 'Kontributor Inti', atau 'Komunitas'.
Desain penguncian untuk setiap proyek adalah tugas yang sulit. Anda tidak dapat hanya memberikan semua Token di muka, karena penerima dapat pergi dan menjualnya. Tetapi Anda juga tidak dapat membuat mereka menunggu terlalu lama, karena mereka mungkin berpikir bahwa proyek tidak layak. Proyek harus menemukan keseimbangan: mendorong penerima untuk tetap berada di tahap awal pengembangan proyek sambil membuat mereka berpartisipasi dalam jangka panjang. Solusinya biasanya adalah dengan secara bertahap mendistribusikan Token selama periode vesting yang ditentukan.
Sumber Gambar: PANews
Pembukaan khas mungkin kelihatan seperti ini: Periode vesting bermula dari hubungan penerima dan organisasi, berlangsung sehingga pengagihan penuh. Bagi kebanyakan projek-projek enkripsi, ini telah digariskan dalam White Paper pada awalnya. Mungkin tiada pengagihan dalam ⅓ awal ± ¼ tempoh vesting. Kemudian, jumlah Token yang besar dilepaskan secara sekali gus, diikuti dengan pembukaan linear dalam tempoh yang tinggal.
Metode ini sangat efektif karena dapat memastikan penerima membuat komitmen minimal sebelum menerima imbalan. Misalnya, pengembang terdorong untuk terus berpartisipasi, sementara investor menghadapi periode kunci awal, diikuti dengan sebagian pengambilan keuntungan, pelonggaran kunci secara perlahan dapat mengurangi tekanan pasar.
Tidak semua pembukaan mengikuti struktur ini. Beberapa disebut sebagai 'pembukaan massal', melepaskan semua Token pada akhir Cliffs. Yang lainnya adalah linear murni, mendistribusikan Token secara teratur mulai dari awal tanpa Cliffs, hingga terdistribusi sepenuhnya.
Skala pembukaan: elemen kunci dari dinamika harga
Artikel ini pertama-tama menguraikan periode atribusi untuk 16.000 peristiwa komposit dan mengklasifikasikan setiap peristiwa berdasarkan ukuran. Untuk setiap peristiwa, harga token harian dilacak selama 30 hari sebelum dan 30 hari setelah membuka kunci. Selain itu, harga "median" dan indikator Volatilitas untuk bulan menjelang periode pra-buka 30 hari untuk setiap token dilacak. Ini sangat penting karena banyak proyek memiliki rencana buka kunci bulanan. Metode ini tidak sempurna, tetapi memungkinkan isolasi yang lebih baik dari pembukaan skala kecil.
Sumber Gambar: PANews
Akhirnya, tidak ada aset yang dapat eksis secara mandiri dari pasar. Terutama untuk altcoin, mereka biasanya menunjukkan korelasi beta yang ekstrim dengan token protokolnya. Untuk menjelaskan hal ini, artikel ini melakukan standarisasi perubahan harga dalam seri data yang di-unlock setiap kali.
Sumber Gambar: PANews
Untuk menyederhanakan, artikel ini memilih Etherkoin sebagai Benchmark, kemudian harga sampel (sebelum, selama, dan setelah peristiwa unlock) dibobotkan dengan Etherkoin untuk mendapatkan indikator yang lebih independen dari pasar.
Skala pembukaan tidak semestinya mewakili segalanya
Setelah memecah, mengklasifikasikan, dan mengkuantifikasi peristiwa pembukaan kunci, rata-rata dampak harga pada interval waktu yang berbeda setelah tanggal pembukaan kunci digambarkan. Saat divisualisasikan, data terlihat sangat kacau. Anda mungkin mengharapkan adanya korelasi proporsional antara skala pembukaan kunci dan dampak harga, tetapi setelah 7 hari, korelasi akan melemah.
Sumber gambar: Keyrock
Ketika diperkecil dalam skala relatif, sebagian besar unlock terlihat memiliki tingkat penekanan harga yang mirip. Sebaliknya, frekuensi adalah faktor yang lebih dapat menjelaskan masalah. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, unlock biasanya terjadi dalam bentuk satu batch besar setelah Cliff awal, atau terus terjadi sebelum berakhirnya periode kepemilikan. Untuk setiap unlock selain unlock besar atau besar, tekanan harga yang menurun yang lebih kecil dan stabil juga diamati. Oleh karena itu, sulit untuk membedakan kebaikan atau keburukan dari skala unlock.
Jurang antara Cliffs dan Linear
Sumber gambar: Keyrock
Data yang lebih jelas dalam kejadian adalah ciri-ciri perilaku unlock yang lebih besar sebelum kejadian. Dalam 30 hari sebelum kejadian, harga biasanya terus menurun dan kemudian turun dengan cepat dalam minggu terakhir. Setelah diunlock, harga cenderung stabil dalam waktu sekitar 14 hari dan kembali ke level netral.
Perilaku harga ini mungkin disebabkan oleh dua fenomena utama:
Hedging yang kompleks: Jumlah besar yang dibuka biasanya didistribusikan kepada penerima yang melakukan lindung nilai dengan pembuat pasar. Dengan mengunci harga sebelum pembukaan atau memanfaatkan volatilitas, pihak ini mengurangi tekanan Token dan mengurangi dampak langsung pembukaan. Sebagian besar perusahaan memulai lindung nilai 1-2 minggu atau bahkan sebulan sebelumnya berdasarkan skala. Jika dilakukan dengan baik, strategi ini dapat secara efektif mengurangi dampak pembukaan terhadap pasar.
investor ritel mengantisipasi: penurunan tajam dalam minggu terakhir mungkin disebabkan oleh investor ritel yang merendahkan harga lebih awal. Mereka tahu bahwa penguncian akan segera datang, sehingga mereka menjual Token untuk menghindari dilusi, tanpa menyadari penerima penguncian mungkin telah melakukan dumping melalui penyeimbangan.
Pola perilaku ini juga jelas terlihat dalam volume tertimbang yang berbeda-beda, biasanya mencapai puncaknya pada 28 atau 14 hari sebelum pembukaan.
Menariknya, data menunjukkan bahwa kinerja pembukaan kunci besar (lebih dari 10% pasokan) sama baiknya atau bahkan lebih baik dari pembukaan kunci skala besar (5%–10%). Hal ini mungkin karena skalanya terlalu besar untuk sepenuhnya diimbangi dan tidak dapat ditumpahkan atau dibuka selama 30 hari. Oleh karena itu, efeknya di pasar cenderung lebih bertahap dan berkelanjutan.
Sumber gambar: Keyrock
Grafik terakhir ini menjelaskan perubahan Fluktuasi. Pembukaan besar akan menyebabkan Fluktuasi yang signifikan pada hari pertama. Namun, fluktuasi ini akan menghilang dalam waktu 14 hari.
Bagaimana melakukan perdagangan?
Sebagian besar dari waktu, kunci adalah kunci besar dan besar di kalender ikuti. Ini biasanya adalah awal Cliffs untuk beralih ke kunci linear. Untuk setiap kunci yang diberikan, proporsi yang diberikan oleh Cliffs dapat bervariasi secara signifikan, mulai dari 10% hingga 50%. Yang benar-benar penting adalah berapa banyak kunci yang dibuka relatif terhadap total pasokan.
Data menunjukkan bahwa waktu terbaik untuk memasuki pasar setelah unlock besar adalah 14 hari kemudian, saat volatilitas telah stabil dan lindung nilai mungkin telah dilepas. Untuk keluar, waktu terbaik adalah 30 hari sebelum unlock besar, saat lindung nilai atau reaksi pasar seringkali mulai.
Untuk pembukaan yang lebih kecil, biasanya lebih baik menunggu sampai selesai.
Jenis penerima, faktor prediksi kunci dampak harga
Ketika menganalisis unlock, yang kedua dan yang paling penting adalah jenis penerima. Siapa penerima Token, apa arti perilaku harga ini? Penerima dapat berbeda-beda, tetapi umumnya terbagi menjadi lima kategori utama:
Investor Unlock: Token yang diberikan kepada investor awal sebagai imbalan untuk mendukung proyek
Pembebasan Tim: Token yang disimpan untuk memberi insentif kepada tim inti, baik melalui pembayaran sekaligus atau sebagai gaji
Pengembangan ekosistem yang terkunci: Mengalirkan ekosistem untuk mendukung Likuiditas, keamanan jaringan, atau kegiatan amal lainnya.
Pembebasan Publik / Komunitas: Mendistribusikan Token ke publik melalui Airdrop, insentif pengguna, atau staking.
Penghancuran Unlock: Hanya digunakan untuk Token yang dihancurkan, mengurangi pasokan. Ini jarang terjadi, sehingga tidak termasuk dalam analisis ini.
Tentang jenis penerima yang paling berdampak harga ke bawah, pendapat bervariasi. Beberapa orang berpendapat bahwa sebagian besar Airdrop komunitas dilakukan oleh penyerang Sybil, sehingga pasar dipenuhi dengan tekanan dumping. Sementara yang lain berpendapat bahwa menyuntikkan jutaan token ke dalam ekosistem akan mengencerkan nilai. Ada juga yang berpendapat bahwa VC dan investor adalah orang yang paling cepat melakukan dumping, dan mereka akan mendapatkan keuntungan.
Sumber gambar: Keyrock
Setelah menganalisis k kejadian pembukaan kunci, data menunjukkan:
Hampir semua kategori menunjukkan dampak harga negatif, tetapi ada perbedaan yang halus
Pengembangan ekosistem memiliki dampak penguncian yang paling minim, sementara penguncian tim selalu menyebabkan penurunan harga terbesar
Pengaruh Unlock Investor dan Publik/Masyarakat terhadap Harga Sedang
Namun, seiring dengan skala penguncian, data ini sendiri tidak dapat menjelaskan semua situasi. Ketika Anda menggambar tren harga dalam 30 hari sebelum dan setelah acara penguncian berdasarkan jenis penerima, perilaku yang berbeda akan muncul.
Sumber gambar: Keyrock
Apa perilaku penerima penggerak?
Pada pandangan pertama, tim membuka kunci paling merusak, sementara ekosistem membuka kunci hampir tidak mengancam. Tetapi ini hanya pandangan permukaan. Mengapa ada perbedaan? Apa yang mendorong perilaku penerima? protokol dapat belajar dari data ini?
Tim membuka kunci
Pembukaan tim adalah salah satu kategori yang paling tidak menguntungkan dari segi stabilitas harga. Anda harus berhati-hati saat tim hampir mencapai tebing atau berada di tengah alokasi.
Ketika menggambar grafik, pengaruh pada harga Token mengikuti tren penurunan kasar secara linier, dimulai 30 hari sebelum tanggal penguncian dan terus menurun dengan sudut yang tajam. Pembukaan tim sering memiliki dua fitur yang lebih mampu mempengaruhi harga dibandingkan dengan kategori penerima lainnya.
Sumber gambar: Keyrock
Dumping yang disebabkan oleh ketidakselarasan anggota tim:
Tim biasanya terdiri dari beberapa peserta, mereka memiliki tujuan keuangan yang berbeda, dan tidak ada metode koordinasi untuk menyelesaikan Token mereka
Banyak anggota tim menganggap token mereka sebagai imbalan atas kerja keras jangka panjang (terkadang bertahun-tahun) sebelum akhirnya mendapatkan imbalan yang layak. Ketika token-token ini terkunci, terutama mendekati Cliffs, motivasi untuk mendapatkan keuntungan sangat tinggi, hal ini bisa dimengerti.
Meskipun dilanda penjualan linier, Token-token ini biasanya merupakan bagian dari pendapatan mereka dan perlu dijual.
Kekurangan strategi lindung nilai atau mitigasi:
Berbeda dengan investor besar atau lembaga, tim jarang menggunakan teknik yang rumit untuk mengurangi dampak pasar saat menjual.
Entitas yang berpengalaman biasanya merekrut pembuat pasar untuk secara strategis mengelola alokasi Token dalam jumlah besar
Selain itu, strategi lindung nilai yang dilakukan sebelumnya dapat mengurangi tekanan langsung pada pasar seiring berjalannya waktu saat membuka kunci.
Jadi ini menjelaskan mengapa harga begitu negatif, tetapi mengapa juga terjadi penurunan harga dalam 30 hari terakhir? Ini mungkin sebagian besar merupakan dampak harga yang serius dan kombinasi dari unlock linear yang tumpang tindih. Mengapa mencoba mengontrol harga median sebelum pengamatan karena banyak unlock adalah berturut-turut, data masih menunjukkan adanya penekanan. Dalam hal ini, jika Anda berusaha sebaik mungkin, tidak hanya melewati unlock cliff secara massal, tetapi juga menunda pembelian dalam periode linear unlock.
Pengembangan Ekosistem Terbuka
Dalam pengembangan ekosistem, kami melihat tren unik: sedikit penurunan harga dalam 30 hari sebelum penguncian, dan dampak harga positif langsung setelah penguncian. Berbeda dengan jenis penguncian lainnya, pengembangan ekosistem biasanya akan mengarahkan Token ke rencana menciptakan nilai jangka panjang dan memperkuat protokol.
Sumber gambar: Keyrock
Mengapa harga naik setelah dibuka kunci (dan sering meningkat):
Pasokan Likuiditas: Token sering didistribusikan ke platform pinjaman atau kolam Likuiditas, untuk meningkatkan Kedalaman pasar, mengurangi slippage, dan meningkatkan ketersediaan Token secara keseluruhan. Dengan meningkatkan 'ketersediaan pasar', tidak hanya dapat menstabilkan kondisi perdagangan, tetapi juga dapat meningkatkan kepercayaan para peserta.
Partisipasi insentif: Biasanya dana ekosistem mendorong partisipasi pengguna melalui program insentif. Langkah-langkah ini (seperti Penambangan Likuiditas atau stake reward) akan menghasilkan efek spiral partisipasi, sehingga mendorong aktivitas jaringan. Saat para peserta menyadari potensi pertumbuhan yang berkelanjutan, mereka cenderung tidak langsung menjual, tetapi memilih untuk terus berinvestasi dalam ekosistem.
Dana Hibah dan Dana Infrastruktur: Dana hibah pengembang dan proyek infrastruktur digunakan untuk mendukung pembuatan dApp dan fungsionalitas skala jaringan. Meskipun keuntungan dari investasi ini biasanya membutuhkan waktu 6-12 bulan untuk tercapai, namun hal ini menunjukkan komitmen jangka panjang terhadap pertumbuhan ekosistem, sehingga mengurangi tekanan jangka pendek.
Bagaimana menjelaskan penurunan harga sebelum membuka kunci? Ada dua alasan yang menyebabkan perilaku ini:
Dumping yang dijangka: Seperti yang disebutkan sebelumnya, banyak pelabur melakukan dumping sebelum kunci dibuka, percaya bahawa peningkatan bekalan Token akan mencairkan nilai, tanpa mengira tujuan kunci. Ini terutama kerap berlaku di kalangan pelabur ritel, di mana kekeliruan mengenai jenis kunci akan mendorong keputusan jangka pendek.
Persiapan Likuiditas: Penerima yang menerima sejumlah besar hadiah atau pembagian seringkali perlu melakukan persiapan Likuiditas sebelumnya. Misalnya, untuk membangun kolam Likuiditas di DEX, penerima dapat menjual aset yang ada untuk memastikan adanya koin stabil atau aset pasangan lainnya. Tindakan dumping ini bahkan dapat memberikan tekanan penurunan harga sebelum Token dideploy.
Pembukaan investor
Pembebasan investor adalah salah satu peristiwa yang paling dapat diprediksi di pasar token. Berbeda dengan kategori lainnya, pembebasan ini biasanya menunjukkan kinerja harga yang terkendali, data dari 106 peristiwa pembebasan menunjukkan tren yang konsisten: penurunan harga yang lambat dan minimal. Stabilitas ini tidak terjadi secara kebetulan. Investor awal (baik dalam putaran angel atau seri C) biasanya memiliki latar belakang VC dan memiliki pengetahuan profesional dalam pengelolaan posisi.
Para investor ini tidak hanya mentransfer risiko; mereka juga berusaha untuk mengoptimalkan tingkat pengembalian sambil aktif menghindari gangguan pasar. Dengan memahami strategi kompleks yang mereka gunakan, trader dapat memprediksi bagaimana peristiwa-peristiwa ini akan berkembang dan menyesuaikan posisi mereka secara tepat.
Sumber gambar: Keyrock
Perdagangan Over-the-counter: Investor sering kali menyewa penyedia Likuiditas atau langsung menjual sejumlah besar Token kepada pembeli yang berminat melalui meja Perdagangan Over-the-counter. Metode ini sepenuhnya menghindari buku pesanan publik, menghindari tekanan langsung dari penjual, dan menghindari sinyal pasar.
T/VWAP dan Hedging: Strategi Rata-rata Harga Perdagangan Waktu-Terbebani (TWAP) atau Rata-rata Harga Perdagangan Volume-Terbebani (VWAP) membantu mendiversifikasi penjualan Token seiring waktu, sehingga menurunkan dampak harga. Banyak investor juga menggunakan lindung nilai berjangka untuk mengunci posisi mereka sebelum acara penguncian harga. Kemudian secara bertahap melepaskan posisi tersebut setelah penguncian untuk lebih menurunkan volatilitas.
"Locking" atau "hedging" sebenarnya adalah membuka posisi short menggunakan instrumen keuangan derivatif sebelum tanggal unlock, ini membantu memastikan harga segera terjamin ketika posisi short diclose saat token dijual.
Sejak tahun 2021, penggunaan strategi opsi lanjutan telah diperluas ke luar investor, dengan semakin banyak tim proyek mengadopsinya untuk menghasilkan pendapatan rutin atau mengelola dana dengan lebih efisien. Bagi para trader, evolusi ini mencerminkan kompleksitas pasar yang semakin meningkat, memberikan peluang untuk membuat prediksi dan menjaga konsistensi strategi dengan peserta utama. Opsi, baik itu dijual secara pribadi atau digunakan sebagai jaminan pinjaman, memainkan peran kunci dalam membentuk dinamika pasar, memberikan sudut pandang yang lebih jelas bagi para trader yang terinformasi untuk menginterpretasikan aktivitas Token.
Komunitas dan Publik Dibuka
Komunitas dan publikasi yang terbuka, seperti Airdrop dan program insentif berbasis poin, mencerminkan pembukaan investor secara perilaku, dengan harga yang turun secara bertahap sebelum dan sesudah acara. Dinamika ini dibentuk oleh dua perilaku berbeda antara penerima.
Sumber gambar: Keyrock
Menjual segera: Banyak investor ritel menjual hadiah setelah menerimanya, dengan mempertimbangkan Likuiditas terlebih dahulu.
Long-term holder: Sebagian besar Airdrop publik adalah untuk pemegang, bukan untuk dijual, ini mencerminkan pengguna yang terlibat atau pedagang yang kurang aktif.
Meskipun dampak harga secara keseluruhan tidak terlalu besar, hasil-hasil ini menyoroti pentingnya program insentif yang dirancang dengan baik. Desain yang matang dapat mencegah kekacauan pasar yang tidak perlu, sambil mencapai tujuan yang diharapkan untuk mempromosikan perkembangan dan partisipasi komunitas.
Ringkasan
Token unlocking adalah mekanisme penting dalam ekosistem kripto untuk mendanai pengembangan, mendorong partisipasi, dan memberi penghargaan kepada kontributor. Namun, faktor-faktor kunci yang menentukan dampak harga token adalah interval, skala, dan kategori penerima. Memahami dampak ini dan alasan mengapa hal itu terjadi dapat membantu dalam melakukan perdagangan yang lebih baik dan membantu protokol dalam membangun mekanisme token unlocking yang lebih baik.
Analisis dari lebih dari 16.000 peristiwa penguncian untuk 40 token yang diwakili dalam artikel ini menekankan tren kunci:
Dalam mengurangi harga secara destruktif dalam jangka pendek, pembukaan linier lebih baik daripada pembukaan awal Tebing, meskipun Tebing yang lebih besar biasanya pulih lebih baik setelah 30 hari.
Perubahan harga yang paling penting seringkali bukan berasal dari penerima Token, tetapi dari reaksi narasi dan emosi yang lebih luas dari para investor ritel.
Kelas Penerima Dinamis
Ekosistem Terbuka: Hasil positif berkelanjutan yang didorong oleh Likuiditas, insentif pengguna, dan pembiayaan infrastruktur untuk mendorong pertumbuhan.
Investor unlocking: due to OTC sales, TWAP/VWAP execution, and complex strategies such as options hedging, minimal interference.
Pembebasan Tim: Kategori yang paling merusak, kurangnya koordinasi dan ketidakmatangan dalam cara dumping menyebabkan penurunan harga yang signifikan. Tim dapat mengurangi dampaknya dengan bekerja sama dengan pembuat pasar.
Membuka kunci komunitas: Dampak jangka panjang terbatas, karena banyak penerima memegang token, tetapi "penambang" jangka pendek sering menjual token untuk keuntungan instan.
kesimpulan
Sebelum melakukan perdagangan jangka panjang, pastikan untuk menggunakan alat seperti CryptoRank, Tokonomist, atau CoinGecko untuk melihat kalender unlock. Unlock events sering kali salah diinterpretasikan, namun mereka memainkan peran yang sangat penting dalam kinerja Token.
Berlawanan dengan pandangan umum, VC dan investor tidaklah menjadi faktor utama penurunan harga. Para peserta ini biasanya selaras dengan protokol jangka panjang, mengadopsi strategi untuk membatasi kekacauan pasar dan memaksimalkan tingkat pengembalian. Sebaliknya, pembukaan tim membutuhkan ikuti yang lebih dekat, karena alokasi yang buruk sering kali menekan harga koin. Pembukaan ekosistem memberikan peluang unik, yang biasanya menjadi katalisator adopsi dan Likuiditas ketika sejalan dengan tujuan pertumbuhan yang jelas, menjadikannya peluang yang menguntungkan untuk memasuki pasar.
【Penafian】 Pasar berisiko, investasi perlu hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi, pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi mereka. Investasi berdasarkan artikel ini adalah tanggung jawab sendiri.
Artikel ini telah diberi izin untuk disiarkan ulang dari: "PANews"
Penulis asal: Keyrock
『Bagaimana token unlocking mempengaruhi harga? 90% akan membawa tekanan jual, tetapi jenis pembukaan kunci ini memiliki dampak positif ' Artikel ini pertama kali diterbitkan di 'Crypto City'