Warren Buffett, sang dewa saham, mengumumkan posisinya dalam Berkshire Hathaway Inc. minggu lalu, dengan cadangan kas mencapai rekor tertinggi. Namun, apakah lonjakan pasar baru-baru ini akan menghasilkan fase kemakmuran irrational yang tak berkelanjutan? Apa arti tingkat kas Buffett bagi kita?
Indeks Buffett jangka panjang terlalu tinggi, tingkat kas baru mencapai rekor baru
Buffett, yang berusia 94 tahun, masih berhati-hati dalam penanaman modal. Dalam pertemuan tahunan pemegang saham Berkshire Hathaway pada bulan Mei, dia menyatakan keinginan untuk berinvestasi, tetapi juga menekankan bahwa menemukan peluang investasi yang menarik tidaklah mudah.
Pada bulan Desember 2001, ketika diwawancarai oleh Forbes, Orakel dari Omaha, Warren Buffett, menyebutkan bahwa rasio valuasi pasar saham terhadap GDP dapat digunakan untuk menilai apakah pasar saham secara keseluruhan terlalu tinggi atau terlalu rendah, sehingga disebut sebagai indikator Buffett. Indikator ini dapat mengukur apakah pasar keuangan saat ini secara wajar mencerminkan fundamental ekonomi, dengan Buffett menunjukkan bahwa rasio yang wajar berkisar antara 75% hingga 90%, sedangkan nilai di atas 120% menunjukkan overvaluasi pasar saham. Namun, berdasarkan grafik M Square keuangan, sejak tahun 2016, indikator Buffett telah secara konsisten berada pada level tinggi, dengan nilai saat ini mencapai 205%.
Sumber gambar: Chain News
Cadangan kas Berkshire Hathaway mencapai 325,2 miliar dolar AS pada kuartal ketiga, dan untuk pertama kalinya sejak kuartal kedua 2018, perusahaan tersebut tidak melakukan pembelian kembali sahamnya sendiri. Cadangan kas ini hampir dua kali lipat dari saldo kas akhir tahun perusahaan dan merupakan cadangan kas terbesar yang pernah dikumpulkan oleh Buffett.
Sumber gambar: Chain News
Hubungan antara Tingkat Tunai Pokkas dengan Pasar
Menurut laporan Bloomberg, selama bertahun-tahun, alokasi kas Berkshire Hathaway dalam aset perusahaannya telah berubah secara signifikan, dari 1% pada tahun 1994 hingga hampir 28% saat ini, serta berbagai situasi di antara keduanya. Catatan menunjukkan bahwa ketika valuasi saham meningkat selama periode kemakmuran, Buffett terus meningkatkan alokasi kas Berkshire Hathaway - yang mengurangi tingkat pengembalian yang diharapkan - dan mengurangi kas ketika peluang muncul.
Misalnya, selama gelembung dot-com pada akhir 1990-an, dengan meningkatnya valuasi, Buffett meningkatkan alokasi kas sebagai persentase dari aset dari 1% empat tahun sebelumnya menjadi 13% pada tahun 1998. Namun, pada tahun 1999 (sekitar satu tahun sebelum gelembung pecah), ia mengurangi alokasi kas menjadi 3%, mungkin karena ia menemukan target yang menarik. Dalam retrospeksi, ia mungkin akan lebih baik mempertahankan kas tersebut selama setahun ketika barang murah tersedia dalam jumlah besar, tetapi bahkan Buffett yang hebat pun tidak dapat melihat perubahan yang akan terjadi. Namun, ia melakukan hal yang baik dengan menggunakan hampir semua kas Berkshire Hathaway saat ekonomi sedang lesu.
Kemudian, dia beralih lagi sebelum krisis keuangan pecah pada tahun 2008. Setelah pasar pulih pada tahun 2002, Buffett mulai meningkatkan alokasi kas secara signifikan, akhirnya mencapai 25% dari aset pada tahun 2005. Namun, ketika aroma krisis yang akan datang menyebabkan harga saham big dump mulai dari akhir tahun 2007, Buffett menggunakan kasnya sendiri, dan akhirnya menurunkan rasio kas terhadap aset menjadi 7% pada tahun 2010, sebagian karena investasi cerdasnya dalam Goldman Sachs Group Inc.
Penulis kolom pandangan Bloomberg, Nir Kaissar, berpendapat bahwa Buffett bertaruh pada prinsip sederhana bahwa valuasi dan pengembalian di masa depan berbanding terbalik. Artinya, ketika aset mahal, tingkat pengembalian di masa depan cenderung lebih rendah, dan sebaliknya.
Rasio P/E Indeks S&P 500 mendekati titik tertinggi sepanjang sejarah
Termasuk perusahaan pengelola dana terbesar seperti BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs, dan JPMorgan memperkirakan bahwa kinerja pasar saham Amerika Serikat di masa depan akan jauh lebih rendah dari tingkat pengembalian historis sebesar 9% per tahun selama 150 tahun terakhir.
Saat ini rasio harga-untung ke depan (Forward price-earning ratio) dari indeks Standar & Poor 500 adalah 25 kali, mendekati titik tertinggi sejarah, sedangkan rata-rata harga-untung sejak tahun 1990 adalah 18 kali.
Sumber gambar: Chain News
Para ahli menghitung bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan dari indeks S&P 500 dalam 10 tahun mendatang sekitar 4%, hampir sama dengan yield imbal hasil surat utang negara tiga bulan tanpa risiko sebesar 4,4%. Kenaikan cadangan kas Berkshire Hathaway (yang sebagian besar berupa surat utang negara jangka pendek) telah memperkuat alokasi mereka untuk masa depan, yang sebenarnya tidak terlalu mengejutkan.
Sejumlah besar dana mengalir ke pasar leverage
Di sisi lain, di pinggiran spekulasi Wall Street, gairah petualangan semakin meningkat. Termasuk perusahaan pengembangan BTC yang menyebut diri mereka MicroStrategy dan ETF berisiko tinggi yang terkait, mencapai volume sebesar 86 miliar dolar AS minggu ini, mencetak rekor tertinggi. Harga saham MicroStrategy naik 24% dalam satu minggu, dan total aliran dua dana yang mengandalkan perusahaan itu mencapai 420 juta dolar AS.
CEO Tuttle Capital Management, Matt Tuttle, mengungkapkan bahwa minggu ini dia membeli serangkaian saham strategi mikro melalui ETF leverage. Pembuat pasarnya harus membeli lebih banyak saham untuk Hedging posisi. "Pandangan semua investor ritel yang membeli opsi strategi mikro - terus menerus, terus menerus, terus menerus membeli, ini bisa menjadi sangat gila."
Sumber gambar: Chain News
Kepala Opsi Piper Sandler, Daniel Kirsch, mengatakan bahwa pengimbangan harian ETF leverage dapat meningkatkan volatilitas aset acuan, baik itu return ETF maupun saham tunggal, terutama saat volatilitas harian tinggi.
Tentu saja, leverage dan fear of missing out yang umum di kalangan investor mungkin akan menghantam posisi long, seperti halnya baru-baru ini membantu mereka mengejar aset berisiko. Saat ini, tidak ada tanda-tanda bahwa investor siap untuk mengurangi paparan aset berisiko.
Namun apakah kenaikan ini akan membentuk fase kemakmuran yang tidak rasional? Apa yang disiratkan oleh tingkat kas Buffett? Layak bagi pembaca untuk mengamati dan memikirkannya secara mendalam.
【Penafian】 Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi dan pengguna harus mempertimbangkan apakah ada pendapat, pendapat atau kesimpulan di sini yang sesuai untuk keadaan khusus mereka. Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Artikel ini telah diizinkan untuk diposting ulang dari: "Chain News"
Perusahaan Buffet penuh dengan uang tunai! Arus masuk ke pasar leverage, gelembung kemakmuran irasional datang?
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Berkas penuh uang tunai dari Berkshire Hathaway! Arus dana masuk ke pasar leverage, apakah gelembung kemakmuran irasional datang?
Sumber gambar: Chain News
Warren Buffett, sang dewa saham, mengumumkan posisinya dalam Berkshire Hathaway Inc. minggu lalu, dengan cadangan kas mencapai rekor tertinggi. Namun, apakah lonjakan pasar baru-baru ini akan menghasilkan fase kemakmuran irrational yang tak berkelanjutan? Apa arti tingkat kas Buffett bagi kita?
Indeks Buffett jangka panjang terlalu tinggi, tingkat kas baru mencapai rekor baru
Buffett, yang berusia 94 tahun, masih berhati-hati dalam penanaman modal. Dalam pertemuan tahunan pemegang saham Berkshire Hathaway pada bulan Mei, dia menyatakan keinginan untuk berinvestasi, tetapi juga menekankan bahwa menemukan peluang investasi yang menarik tidaklah mudah.
Pada bulan Desember 2001, ketika diwawancarai oleh Forbes, Orakel dari Omaha, Warren Buffett, menyebutkan bahwa rasio valuasi pasar saham terhadap GDP dapat digunakan untuk menilai apakah pasar saham secara keseluruhan terlalu tinggi atau terlalu rendah, sehingga disebut sebagai indikator Buffett. Indikator ini dapat mengukur apakah pasar keuangan saat ini secara wajar mencerminkan fundamental ekonomi, dengan Buffett menunjukkan bahwa rasio yang wajar berkisar antara 75% hingga 90%, sedangkan nilai di atas 120% menunjukkan overvaluasi pasar saham. Namun, berdasarkan grafik M Square keuangan, sejak tahun 2016, indikator Buffett telah secara konsisten berada pada level tinggi, dengan nilai saat ini mencapai 205%.
Sumber gambar: Chain News
Cadangan kas Berkshire Hathaway mencapai 325,2 miliar dolar AS pada kuartal ketiga, dan untuk pertama kalinya sejak kuartal kedua 2018, perusahaan tersebut tidak melakukan pembelian kembali sahamnya sendiri. Cadangan kas ini hampir dua kali lipat dari saldo kas akhir tahun perusahaan dan merupakan cadangan kas terbesar yang pernah dikumpulkan oleh Buffett.
Sumber gambar: Chain News
Hubungan antara Tingkat Tunai Pokkas dengan Pasar
Menurut laporan Bloomberg, selama bertahun-tahun, alokasi kas Berkshire Hathaway dalam aset perusahaannya telah berubah secara signifikan, dari 1% pada tahun 1994 hingga hampir 28% saat ini, serta berbagai situasi di antara keduanya. Catatan menunjukkan bahwa ketika valuasi saham meningkat selama periode kemakmuran, Buffett terus meningkatkan alokasi kas Berkshire Hathaway - yang mengurangi tingkat pengembalian yang diharapkan - dan mengurangi kas ketika peluang muncul.
Misalnya, selama gelembung dot-com pada akhir 1990-an, dengan meningkatnya valuasi, Buffett meningkatkan alokasi kas sebagai persentase dari aset dari 1% empat tahun sebelumnya menjadi 13% pada tahun 1998. Namun, pada tahun 1999 (sekitar satu tahun sebelum gelembung pecah), ia mengurangi alokasi kas menjadi 3%, mungkin karena ia menemukan target yang menarik. Dalam retrospeksi, ia mungkin akan lebih baik mempertahankan kas tersebut selama setahun ketika barang murah tersedia dalam jumlah besar, tetapi bahkan Buffett yang hebat pun tidak dapat melihat perubahan yang akan terjadi. Namun, ia melakukan hal yang baik dengan menggunakan hampir semua kas Berkshire Hathaway saat ekonomi sedang lesu.
Kemudian, dia beralih lagi sebelum krisis keuangan pecah pada tahun 2008. Setelah pasar pulih pada tahun 2002, Buffett mulai meningkatkan alokasi kas secara signifikan, akhirnya mencapai 25% dari aset pada tahun 2005. Namun, ketika aroma krisis yang akan datang menyebabkan harga saham big dump mulai dari akhir tahun 2007, Buffett menggunakan kasnya sendiri, dan akhirnya menurunkan rasio kas terhadap aset menjadi 7% pada tahun 2010, sebagian karena investasi cerdasnya dalam Goldman Sachs Group Inc.
Penulis kolom pandangan Bloomberg, Nir Kaissar, berpendapat bahwa Buffett bertaruh pada prinsip sederhana bahwa valuasi dan pengembalian di masa depan berbanding terbalik. Artinya, ketika aset mahal, tingkat pengembalian di masa depan cenderung lebih rendah, dan sebaliknya.
Rasio P/E Indeks S&P 500 mendekati titik tertinggi sepanjang sejarah
Termasuk perusahaan pengelola dana terbesar seperti BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs, dan JPMorgan memperkirakan bahwa kinerja pasar saham Amerika Serikat di masa depan akan jauh lebih rendah dari tingkat pengembalian historis sebesar 9% per tahun selama 150 tahun terakhir.
Saat ini rasio harga-untung ke depan (Forward price-earning ratio) dari indeks Standar & Poor 500 adalah 25 kali, mendekati titik tertinggi sejarah, sedangkan rata-rata harga-untung sejak tahun 1990 adalah 18 kali.
Sumber gambar: Chain News
Para ahli menghitung bahwa tingkat pengembalian yang diharapkan dari indeks S&P 500 dalam 10 tahun mendatang sekitar 4%, hampir sama dengan yield imbal hasil surat utang negara tiga bulan tanpa risiko sebesar 4,4%. Kenaikan cadangan kas Berkshire Hathaway (yang sebagian besar berupa surat utang negara jangka pendek) telah memperkuat alokasi mereka untuk masa depan, yang sebenarnya tidak terlalu mengejutkan.
Sejumlah besar dana mengalir ke pasar leverage
Di sisi lain, di pinggiran spekulasi Wall Street, gairah petualangan semakin meningkat. Termasuk perusahaan pengembangan BTC yang menyebut diri mereka MicroStrategy dan ETF berisiko tinggi yang terkait, mencapai volume sebesar 86 miliar dolar AS minggu ini, mencetak rekor tertinggi. Harga saham MicroStrategy naik 24% dalam satu minggu, dan total aliran dua dana yang mengandalkan perusahaan itu mencapai 420 juta dolar AS.
CEO Tuttle Capital Management, Matt Tuttle, mengungkapkan bahwa minggu ini dia membeli serangkaian saham strategi mikro melalui ETF leverage. Pembuat pasarnya harus membeli lebih banyak saham untuk Hedging posisi. "Pandangan semua investor ritel yang membeli opsi strategi mikro - terus menerus, terus menerus, terus menerus membeli, ini bisa menjadi sangat gila."
Sumber gambar: Chain News
Kepala Opsi Piper Sandler, Daniel Kirsch, mengatakan bahwa pengimbangan harian ETF leverage dapat meningkatkan volatilitas aset acuan, baik itu return ETF maupun saham tunggal, terutama saat volatilitas harian tinggi.
Tentu saja, leverage dan fear of missing out yang umum di kalangan investor mungkin akan menghantam posisi long, seperti halnya baru-baru ini membantu mereka mengejar aset berisiko. Saat ini, tidak ada tanda-tanda bahwa investor siap untuk mengurangi paparan aset berisiko.
Namun apakah kenaikan ini akan membentuk fase kemakmuran yang tidak rasional? Apa yang disiratkan oleh tingkat kas Buffett? Layak bagi pembaca untuk mengamati dan memikirkannya secara mendalam.
【Penafian】 Pasar berisiko, dan investasi perlu berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi dan pengguna harus mempertimbangkan apakah ada pendapat, pendapat atau kesimpulan di sini yang sesuai untuk keadaan khusus mereka. Investasikan sesuai dengan risiko Anda sendiri.
Artikel ini telah diizinkan untuk diposting ulang dari: "Chain News"
Perusahaan Buffet penuh dengan uang tunai! Arus masuk ke pasar leverage, gelembung kemakmuran irasional datang?