Saya memperhatikan bahwa minat terbuka untuk kontrak berjangka Bitcoin turun sebesar 6% dalam seminggu — ini adalah sinyal yang cukup mencolok. Secara paralel, basis kontrak tiga bulan tetap berada di sekitar 2,5% per tahun. Sebagai perbandingan, ini hampir sama dengan hasil obligasi treasury — sama sekali tidak agresif.

Yang menarik adalah: basis pada tingkat ini menunjukkan bahwa premi spekulatif hampir menguap. Dulu, pada tingkat ini, ada ruang untuk membuka posisi, tetapi sekarang? Pasar derivatif sepenuhnya tanpa risiko. Ini bukan dasar, bukan euforia, hanya keadaan netral.

Kebanyakan trader berhenti sampai di sini dalam analisis, tanpa menyelidiki lebih jauh. Padahal di sinilah awal dari hal yang paling menarik untuk memahami kondisi pasar yang sebenarnya.