Aave saat ini sedang memasuki zona tekanan risiko tinggi, dan risiko masih terus terkumpul.

Beberapa kolam dana utilisasi sudah mendekati bahkan mencapai 100%, yang berarti likuiditas hampir sepenuhnya digunakan, deposan menghadapi situasi pasif "penguncian likuiditas" dalam jangka pendek, dan ruang buffer protokol secara signifikan menyempit.
Yang lebih penting adalah mekanisme likuidasi sedang berada di bawah tekanan—
Begitu harga ETH turun lebih jauh, dan efisiensi likuidasi tidak dapat meningkat secara bersamaan, ini akan langsung menyebabkan penyebaran piutang buruk. Masalah inti saat ini bukanlah apakah risiko akan terjadi, tetapi bahwa risiko sedang "kehilangan kendali irama".
Struktur ini memiliki ciri khas reaksi berantai:
Utilisasi terlalu tinggi → Likuiditas habis → Likuidasi terhambat → Piutang buruk menumpuk → Kepercayaan semakin menurun.
Jika tidak ada isolasi risiko yang cepat dan efektif serta penambahan likuiditas, umpan balik negatif ini dapat berkembang menjadi tekanan sistemik "bola salju".
Dalam sistem DeFi, yang paling berbahaya bukanlah penurunan harga, melainkan kegagalan bersamaan dari "likuiditas + mekanisme likuidasi".
Ikuti saya, terus kupas tuntas penyebaran risiko di chain dan kerentanan struktural protokol.