Setelah peluncuran Claude Design, saham dan perusahaan startup yang terdampak

Minggu pagi, meja nomor enam di Zombie Café di California Ave, kopi espresso ketiga akhirnya diisi ulang.
Senjata baru Claude Design yang dirilis oleh Anthropic Jumat lalu, Alan Walker dari Silicon Valley menonton berkali-kali.

Pertama-tama tunjukkan senjata ini secara langsung — apa itu, mengapa bukan “alat desain AI lain” yang sama, dan mengapa pasar saham AS dan Hong Kong menilainya sebagai sebuah peristiwa struktural. Setelah paham, nanti akan satu per satu perusahaan yang sudah dan akan terkena dampaknya disebutkan.

Apa itu Claude Design · Sketsa sebuah senjata baru

Sederhananya — saat kamu buka Claude, ketik di kotak dialog “Saya butuh halaman penetapan harga SaaS, tema gelap, tiga tingkat”, langsung muncul prototipe yang bisa berinteraksi. Kalau kamu bilang “Tandai tingkat kedua sebagai rekomendasi”, dia ubah. Kalau bilang “Ganti warna ke warna merek perusahaan kita”, dia baca codebase dan file Figma kamu, otomatis selaras. Setelah selesai, satu klik kirim ke Claude Code, kode otomatis terbuat dan bisa langsung dideploy.

Terdengar seperti gabungan Figma + Gamma + v0? Betul, maksudnya seperti itu. Tapi gabungan ini hanyalah tampilan luar, kekuatan sesungguhnya terletak di tiga detail berikut.

Mengapa ini adalah senjata besar · Tiga detail dasar

Senjata pertama · Langsung baca codebase dan file Figma

Pada tahap onboarding, Claude Design langsung baca repository GitHub dan file desain Figma perusahaanmu, otomatis buat satu sistem desain yang hidup — warna, tipografi, komponen, token, semuanya selaras. Setelah itu semua proyek otomatis pakai sistem ini.

Senjata ini memusnahkan alasan keberadaan seluruh kategori tooling sistem desain selama sepuluh tahun terakhir.

Perusahaan seperti Supernova, zeroheight, Specify, Knapsack, Tokens Studio, Frontify sebenarnya melakukan hal yang sama — membantu menjaga konsistensi antara Figma dan kode. Saat Claude langsung baca sumbernya, layer sinkronisasi di tengah tidak diperlukan lagi. Semua pemain di kategori ini harus mulai dari nol.

Senjata kedua · Handoff Bundle ke Claude Code

Setelah desain selesai, satu klik buat handoff bundle, kirim ke Claude Code, kode otomatis dibuat. Dalam rilisnya ada kalimat yang sangat diremehkan:

"tanpa review kode atau PR"

Kalimat ini adalah hukuman mati bagi rantai industri design-to-code selama sepuluh tahun terakhir.

• Zeplin sebagai layer tengah design-to-dev

• Anima, Locofy mengubah Figma ke React

• v0 mengubah prompt menjadi komponen React

• Bolt, Lovable mengubah prompt menjadi aplikasi full-stack

Empat pemain ini selama sepuluh tahun terakhir mengumpulkan lebih dari $15 miliar dolar, dan inti permasalahannya sama — “desain dan kode adalah dua sistem, butuh layer penerjemah”. Sekarang Anthropic gabungkan Claude Design dan Claude Code dalam satu runtime, desain dan kode bukan lagi “berjabat tangan”, melainkan “dua surface dari objek yang sama”. Fondasi fisik layer penerjemah ini hilang.

Senjata ketiga · Frontier Design · Non-desainer juga bisa buat shader, 3D, suara, video

Kalimat paling tajam dalam rilis —

Kata Anyone di sini bukan sekadar marketing, tapi deklarasi perang.

Dulu, membuat prototype yang melibatkan shader, 3D, dan interaksi suara, biasanya butuh satu insinyur Three.js + satu desainer efek gerak + satu desainer suara, mulai dari dua minggu. $50K biaya **. Sekarang, satu product manager cukup pakai prompt, hasilnya keluar dalam setengah jam.

Perusahaan seperti Spline, Rive, Bezi, Ceros yang mengandalkan “mengabstraksi teknologi rumit” untuk bertahan, benteng pertahanan mereka adalah tingkat teknologi. Ketika LLM meratakan tingkat ini, benteng itu hilang.

Kalau gabungkan ketiga senjata ini, kamu akan paham mengapa pasar menilai Claude Design sebagai sebuah peristiwa struktural — bukan “Figma yang lebih baik”, melainkan mengintegrasikan seluruh alur kerja kreativitas dari hulu, tengah, hilir ke dalam platform LLM. Setiap alat di hilir Figma yang dulu membantu “menghubungkan Figma ke tempat tertentu”, hari ini harus membuktikan lagi keberadaannya.

Waktu rilis · Sebuah setup yang sudah direncanakan

Cerita yang banyak orang lewatkan. Claude Design dirilis Jumat 17 April, tapi aksi sebenarnya sudah berlangsung sejak Selasa sebelumnya, 14 April.

Hari itu, Figma mengajukan dokumen 8-K ke SEC, isinya sangat singkat — Mike Krieger, CPO Anthropic, mengundurkan diri dari dewan direksi Figma. Orang ini bukan orang biasa, dia adalah salah satu pendiri Instagram, tahun lalu direkrut oleh Anthropic sebagai kepala Anthropic Labs. Dia bergabung dewan Figma kurang dari setahun.

Pada hari yang sama, The Information bocorkan — generasi berikutnya Opus 4.7 dari Anthropic akan mengintegrasikan satu rangkaian alat desain lengkap. Ini bukan bocoran, tapi pengumuman resmi dari Anthropic sendiri. Tiga hari kemudian, Claude Design resmi dirilis.

Kecepatan ini jelas: Krieger tidak bisa tinggal lebih lama di dewan Figma, karena waktu penembakan sudah ditentukan. Ini bukan kompetisi yang semakin ketat, ini adalah perencanaan matang. Setelah dua puluh tahun di Silicon Valley, perang besar sebenarnya tidak dimulai dari peluncuran, tapi dari pengumuman pengunduran diri di dewan seminggu sebelum peluncuran.

Figma · dari valuasi 60 miliar dolar ke 10 miliar dolar hanya dalam satu tahun

Saat Figma go public tahun lalu, Dylan Field di panggung mengatakan “Figma adalah tempat di mana tim berkumpul”. Saat itu, valuasi perusahaan $60B, dan hari IPO naik cukup baik. Kurang dari setahun, nilai pasar Figma Jumat lalu turun ke $10B, jatuh lebih dari 80% dari puncaknya.

Ini bukan fluktuasi biasa, ini adalah penulisan ulang paradigma valuasi perusahaan.

Hari Jumat itu, Figma turun 7.28%, tapi sebenarnya ini cukup moderat — karena pukulan besar terjadi saat pengumuman pengunduran Krieger hari Selasa lalu, saat itu sudah turun 6%. Dua kali penurunan ini, selama minggu itu, nilai pasar Figma hilang lebih dari satu miliar dolar.

Ada yang bertanya, bukankah Figma punya benteng pertahanan? Kolaborasi tim, ekosistem plugin, identitas desainer — semua itu tidak bisa langsung dibuat oleh Claude dalam semalam. Memang benar. Jadi, Figma tidak akan jatuh 20% dalam satu hari seperti LegalZoom, tapi akan perlahan-lahan de-rate — dalam dua tahun, forward PE-nya dari 60 turun ke 20, dan valuasi akan terpotong lagi. Ini cerita SaaS klasik — saat pertumbuhan perusahaan dari “pertumbuhan tinggi berkelanjutan” beralih ke “arus kas stabil”, multiple valuasi akan turun sepertiga dari sebelumnya.

Teman saya di Benchmark minggu lalu Rabu telepon, bilang mereka secara internal menurunkan target multiple Figma dari 12x sales ke 4x sales. Ini bukan cuma pendapat dia, tapi konsensus di seluruh komunitas growth equity. Dana crossover saat IPO Figma tahun ini akan sulit.

Figma hanya punya satu jalan bertahan — bukan mengandalkan “pertumbuhan”, tapi “benteng institusional”. Jutaan desainer global menyimpan karya, tim, dan versi sejarah mereka di Figma, biaya migrasi tinggi. Sama seperti Slack yang dikepung Microsoft Teams tapi tetap bertahan. Figma yang bertahan bukan lagi Figma yang kita kenal, melainkan perusahaan perangkat lunak matang yang membagikan dividen per saham. Valuasi seperti itu.

Adobe · Seorang veteran 18 tahun, menyerahkan tongkat di saat yang tepat

Cerita Adobe lebih kompleks dari Figma. Shantanu Narayen, yang saya temui di Adobe Summit 2015, sudah 18 tahun jadi CEO, memimpin Adobe dari 30 miliar dolar ke 200 miliar. 12 Maret lalu, dia umumkan akan mengundurkan diri, dan saham langsung turun 7.6%, sejak awal tahun sudah turun 25%, mendekati titik terendah tiga tahun terakhir.

Saya melihat Adobe berbeda dari banyak orang. Banyak yang bilang Narayen digantikan karena AI — tidak. Dia tahu apa yang harus dilakukan Adobe selanjutnya, dan itu adalah hal yang tidak bisa dia lakukan.

Langkah berikutnya Adobe adalah “Rekonstruksi native-AI” — membangun ulang seluruh Creative Cloud menjadi produk berbasis agen. Narayen tidak mampu melakukan ini, karena dia adalah pahlawan transformasi langganan, seluruh mental modelnya adalah subscription. Untuk membakar model langganan lama ini, diperlukan CEO AI-native yang tanpa beban.

Pasar sedang menunggu sosok itu. Kandidat tertinggi di internal adalah David Wadhwani, dan dari luar kabarnya sedang menilai beberapa eksekutif SaaS dan AI. Pendapat saya ——

Tapi apapun situasinya, cerita jangka panjang Adobe bukan lagi “langganan tak terkalahkan”.

Setelah rilis Claude Design Jumat lalu, saham Adobe turun hanya 1.5%, terlihat wajar, tapi ini cuma karena berita pengunduran Narayen sudah dicerna duluan. Sakit sesungguhnya belum datang, tunggu saja guidance laporan keuangan Q2.

Canva, Wix, dan daftar perusahaan yang tidak terlalu mencolok tapi berpotensi mati

Canva CEO Melanie Perkins dalam rilis Claude Design memberi endorsement, mengatakan “membawa Canva ke mana pun ide bermula”. Orang Silicon Valley paham maksudnya — Ini adalah pengakuan terbuka dari CEO perusahaan $42B bahwa top of funnel bukan lagi di tempat mereka. Valuasi internal Canva tahun lalu saat IPO sekitar $60B, tahun ini turun ke $42B, dan kalau benar IPO tahun depan, perkiraan harga sekitar $30B, kecuali Melanie punya strategi yang cukup kuat dan berorientasi agen.

Wix yang saya ikuti terus. Selasa lalu, sahamnya turun 4.7%, performa tahun ini tidak bagus, tapi saat ini harga saham sekitar $20, forward PE 13 kali, arus kas bebas $570 juta, cukup murah. Motley Fool sudah mulai anjurkan “buy the dip”. Tapi saya berbeda pendapat — Wix adalah contoh “nilai dalam” dan “jebakan nilai” sekaligus. Bisnis pembuatan website DIY mereka, tepat di area serangan Claude Design + Claude Code. Pelanggan SMB memang high churn, tapi kalau mereka tahu bisa buat website lebih bagus dua kali lipat dari template Wix cuma dengan ngobrol di Claude, migrasi bukan masalah.

GoDaddy turun 3% hari yang sama. Logikanya sama seperti Wix, cuma pelanggannya lebih tua dan lebih setia. Dalam jangka pendek, tidak turun banyak, tapi dalam jangka panjang pasti akan de-rate.

Dan daftar perusahaan lain yang mungkin tidak kamu duga:

Ini bukan kejadian satu titik, tapi seluruh industri.

Yang paling parah adalah Thomson Reuters — turun 15.83% dalam satu hari, terbesar dalam sejarah perusahaan, karena Claude Cowork merilis plugin hukum. LegalZoom hari itu turun 19.68%. Segala hal terkait hukum, akuntansi, dan layanan data, selama tiga bulan terakhir sudah ditembus. Gartner hari yang sama turun 21%, laporan riset yang mengandalkan “pengolahan informasi secara manual” sudah tidak bernilai banyak di depan LLM.

Tiga gelombang peluru · Timeline SaaSpocalypse

Kalau tarik garis waktu, kamu akan paham apa yang dilakukan Anthropic selama setahun ini.

Empat bulan, tiga gelombang peluru. Masing-masing menarget kategori berbeda, tapi semua didasari logika yang sama — Produk berbasis LLM menggantikan layer tengah SaaS.

Valuasi Anthropic sudah naik dari $380B dan konon menolak tawaran investasi sebesar $800B. Kalau tim pendiri Anthropic merasa valuasi tahun depan akan tembus triliun, itu artinya mereka punya banyak “senjata” yang belum keluar. Beberapa teman hedge fund saya yang dekat, sekarang fokus ke satu hal — di mana peluru berikutnya akan ditembakkan.

Gambar dari Goldman Sachs Prime Brokerage yang saya lihat berulang kali menunjukkan: posisi hedge fund di semikonduktor dan software sangat berbeda, mencatat rekor tertinggi. Posisi net long di semikonduktor sangat tinggi, di software sangat net short. Ini bukan tren jangka pendek, tapi konsensus industri yang besar. Kamu tidak perlu uang pintar, cukup lihat ke mana uang mengalir, dan ceritanya sudah jelas.

Perusahaan AI startup yang langsung terkena Claude

Bagian ini saya khususkan. Dua tahun terakhir, jalur paling panas di Silicon Valley adalah “Alat desain AI” atau “vibe coding”. Beberapa pemain mendapatkan pendanaan besar ——

Gamma buat pitch deck AI, tahun lalu valuasi sekitar $600 juta, pengguna cukup banyak. Fungsinya sangat mirip dengan pitch deck Claude Design, hari ini dewan Gamma pasti sedang diskusi, bertanya “Kenapa kita tidak jadi fitur saja”. Jawabannya sulit, karena Gamma pakai API Claude — model dasarnya dari orang lain, dan sekarang orang lain yang turun langsung, merek dan distribusi di tangan mereka.

v0 dari Vercel selalu jadi produk paling elegan di jalur design-to-code. Sekarang, inti dari v0 diambil alih oleh Claude Design + Claude Code. Induk Vercel punya Next.js dan infrastruktur deployment, jadi tidak akan bangkrut, tapi v0 sebagai lini produk independen harus cari posisi baru. Kemungkinan jalur terbesarnya — v0 turun tingkat jadi target deployment Claude Design, dari kompetitor setara jadi layer eksekusi hilir. Jalur ini tidak memalukan, tapi pasti tidak keren.

Lovable yang selalu saya suka. Tahun lalu Desember, mereka selesai Seri B $330M , valuasi $6.6B, daftar investor sangat elit — CapitalG, NVIDIA Ventures, Salesforce Ventures, Databricks Ventures, Atlassian Ventures, HubSpot Ventures. ARR dari Juli ke Februari naik dari $100M ke $400 juta, sangat agresif. Tapi inti teknologi Lovable adalah “pakai Claude buat buat aplikasi” — mereka sendiri pakai model Claude. Sekarang Claude langsung buat generasi aplikasi, ini mengganggu keabsahan proposisi itu. Lovable mungkin bisa bertahan dengan deployment full-stack dan integrasi dengan Supabase, tapi tekanan re-rate valuasi sudah nyata.

Bolt.new (dari StackBlitz), jalur yang sama, 90% tumpang tindih. Teknologi WebContainer mereka berbeda, tapi di depan platform kompetitor, belum tentu cukup.

Galileo AI, Uizard, Visily — pemain yang lebih kecil, proposisinya sangat mirip, tidak punya distribusi, tidak punya moat. Investor mereka akhir pekan ini sedang siapkan diskusi tentang penurunan valuasi berikutnya atau exit lebih awal.

Seorang teman saya yang berinvestasi awal mengirim screenshot, isinya tiga CEO perusahaan alat desain AI di portofolio-nya mengirim email darurat, semua pakai kata yang sama — “pivot”. Tidak jelas ke mana arahnya, tapi kata pivot sudah muncul. Ini nyata di Silicon Valley.

Hari di Hong Kong · Pembantaian 4 Februari

Setelah cerita di pasar AS selesai, saya mau beri perhatian lebih ke pasar Hong Kong dan A-share — karena bagian ini jarang dibahas media mainstream, tapi justru banyak peluang dan kerugian di sini.

Kembali ke hari itu. 4 Februari, pasar SaaS di Hong Kong hampir seluruhnya hancur setelah semalaman diserang plugin hukum Claude Cowork. Sentimen pagi harinya menyebar ke Asia, dan hampir seluruh sektor SaaS di Hong Kong ambruk:

Total kapitalisasi pasar sektor SaaS di Hong Kong hari itu hilang hampir 150 miliar HKD. Sentimen terus menyebar: Tencent -3.96%, Alibaba -0.93%, NetEase -3.32%, Baidu -2.97%, Indeks Hang Seng Tech turun 1.84%. A-share lebih parah — Sangfor -4.86%, Yonyou -3.27%, HanDe -7.41%, Geling Media dan Tiandi Online tutup limit down. Saat saya lihat angka-angka ini, reaksi pertama saya adalah — overreaction. Bukan berarti SaaS Hong Kong tidak bermasalah, tapi logika dasar perusahaan-perusahaan ini berbeda dari AS. SaaS di AS adalah pasar yang matang, pelanggan Salesforce, Workday, Atlassian sudah selesai digitalisasi, dan AI masuk sebagai tambahan pendapatan berlangganan mereka. SaaS Hong Kong dan A-share melayani perusahaan-perusahaan China yang masih dalam tahap awal digitalisasi — Kuaidi, Yonyou, dan lain-lain, banyak yang masih migrasi dari Excel ke ERP. AI bagi mereka adalah akselerator, bukan pengganti. Itu sebabnya saya menambah posisi di SaaS Hong Kong pada 5 Februari — tidak semua, tapi secara selektif. Harga yang turun berlebihan ini adalah peluang alpha karena mispricing.

Perusahaan SaaS Hong Kong yang akan saya beli dan hindari

Saya akan beli

Kingsoft Cloud (03896.HK) — pemenang struktural. Dalam enam bulan terakhir, harga saham naik hampir 6.5 kali lipat, kapitalisasi pasar lebih dari 32 miliar HKD. Logikanya bersih — di era AI, kebutuhan komputasi melonjak, infrastruktur komputasi lokal di China sedang dalam masa penggantian, Kingsoft Cloud adalah infrastruktur dasar untuk strategi AI Xiaomi dan WPS AI. Lei Jun di peluncuran Xiaomi 27 Februari secara terbuka bilang bahwa anggaran R&D 2025 akan lebih dari 300 miliar, dan AI menyumbang seperempatnya, Kingsoft Cloud adalah penerima manfaat utama. Ini bukan permainan sentimen, tapi permainan visibilitas pendapatan.

Zhipu Huazhang (02513.HK) — “Perusahaan model besar global pertama” yang listing 8 Januari, hari pertama naik 13.17%, dan dua minggu terakhir valuasi stabil di sekitar 900 miliar HKD. Setelah libur Imlek 21 Februari, satu hari langsung naik 42.72%, dan sempat menembus nilai pasar 3.232 triliun HKD.

Ini bukan didukung oleh kinerja, tapi oleh narasi “Penggantian domestik”. Dalam kondisi Claude yang tidak bisa diakses secara legal di China, perusahaan membutuhkan LLM domestik, dan Zhipu adalah salah satu pilihan utama. Ini adalah kebijakan beta, bukan alpha kinerja, tapi beta ini akan berlanjut dua tahun ke depan.

MiniMax — listing 9 Januari, naik 78% saat pembukaan, dan tutup naik 109.09%, kapitalisasi pasar menembus satu triliun HKD, terakhir sekitar 3.042 triliun HKD. Pada Februari, mereka rilis model M2.5 yang disebut-sebut setara dengan Claude Opus 4.6. Produk C-end seperti Hailuo AI, Talkie, Xingye yang mampu berbayar di pasar internasional, sudah menyumbang 71% dari pendapatan C-end. Saya akan pantau tapi tidak akan berat di posisi — karena produk AI pendamping C-end punya risiko hak cipta, dan regulasi internasional bisa kapan saja membatasi.

Meitu — perusahaan yang paling dilematis. Di satu sisi, kemampuan gambar dari Claude Design benar-benar mengancam alat desain AI Meitu. Tapi di sisi lain, 12.61 juta pengguna berlangganan berbayar (pertumbuhan 38.4%) di pasar China, dan ekosistem lokal seperti fitur kecantikan, sosial, e-commerce, menjadi benteng yang tidak bisa ditembus Anthropic dalam waktu dekat. Dalam dua tahun terakhir, nilai pasar Meitu dari $3B naik 1300% — sudah memperhitungkan banyak ekspektasi optimis. Netral, tidak beli, tidak jual, tunggu laporan Q2.

Weimob — perusahaan kecil dan cantik. Baru saja laporkan laporan tahunan 2025, pertama kali sejak 2021 laba tahunan 42.4 juta yuan, dan pengakuan pendapatan AI tahunan di atas 116 juta yuan. Harga saham 1.8 HKD adalah dasar dari siklus SaaS yang sedang dingin. Kalau pendapatan AI terus bertambah, ini potensi 2-3 kali lipat. Tapi risiko juga ada — SaaS dasar mereka juga terancam oleh AI, apakah pendapatan AI bisa mengimbangi penurunan langganan, belum pasti.

Perusahaan yang akan saya hindari

Kingdee International (00268.HK) — meskipun turun 12% pada 4 Februari, ini mungkin oversold, tapi secara struktur, bisnis ERP cloud-nya adalah target pengganti langsung untuk agent AI. Nilai utama ERP adalah “pengolahan workflow + data”, dan Claude Cowork plus konektor data perusahaan sedang menguasai bagian ini. Kalau Kingdee tidak cepat melakukan AI, valuasi multiple-nya akan terus turun.

Kingsoft Software (03888.HK) — dokumen WPS adalah target utama Claude Design dan Cowork. Pasar domestik punya perlindungan lokal, tapi saya perkirakan perlindungan ini cuma 12-18 bulan. Setelah itu, pemain lokal (ByteDance, Alibaba) akan mulai bersaing di lini office berbahasa Mandarin, dan benteng Kingsoft akan cepat terkikis.

China Software International (00354.HK), Mobvista (01860.HK) — yang pertama adalah outsourcing IT, AI langsung menggantikan bisnis outsourcing kode; yang kedua adalah SaaS iklan mobile, plugin marketing Claude Cowork akan secara bertahap menggerogoti alur kerja iklan ekor panjang. Keduanya adalah risiko struktural jangka panjang, rebound jangka pendek jangan diikuti.

Perusahaan AI startup China · Jalur yang benar-benar berbeda

Di bagian ini, saya harus tekankan bahwa perusahaan AI startup China menghadapi Claude Design sangat berbeda dari startup Silicon Valley.

Kesimpulannya — Claude Design hampir tidak berpengaruh langsung ke “enam kecil AI” di China. Alasannya simpel, Anthropic tidak bisa diakses di China. Zhipu, MiniMax, Yuezhiyin, Baichuan, Jieyue, dan Zero One, serta yang sedikit lebih belakang seperti Wall, DeepSeek, kompetitor mereka bukan Claude, melainkan satu sama lain, ByteDance, Alibaba, dan Tencent.

Tapi ini tidak berarti mereka tidak merasa tekanan. Tekanan datang dari arah lain — benchmark valuasi model di pasar modal, sedang di-reset oleh kurva valuasi Claude.

Awal tahun 2026 di China, kisahnya menarik:

![]$29B https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5c95e5ad06-ad616376cb-8b7abd-badf29(

Ini adalah peta diferensiasi unicorn AI China tahun 2026 — hanya tiga pemain top di basis model: Zhipu, MiniMax, Yuezhiyin, ditambah tiga raksasa: ByteDance, Alibaba, DeepSeek, dan enam besar ini sudah hampir pasti terbentuk.

Tiga perusahaan model independen ini menghadapi masalah utama bukan Claude Design — tapi kecepatan mereka membakar uang:

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7fc0b358ad-eb2b39fdec-8b7abd-badf29(

Mereka harus terus cari pendanaan, dan benchmark-nya adalah Anthropic — sebelum mencapai ) ARR, mereka tidak merasa tekanan profitabilitas karena Google dan Amazon sudah menanamkan puluhan miliar dolar ke mereka. Apakah perusahaan model China bisa dapat dana sebesar itu? Saat ini, jawabannya cuma dari tim nasional dan IPO di Hong Kong.

Zhipu memilih IPO di Hong Kong, MiniMax mengikuti, Yuezhiyin juga akan IPO semester kedua tahun ini. Ini adalah perlombaan pendanaan untuk bertahan hidup.

Peluncuran Claude Design bukan kompetisi langsung, tapi mengubah penilaian investor global terhadap nilai model + produk secara keseluruhan — keberadaan produk sendiri dari Anthropic menurunkan batas atas valuasi perusahaan yang cuma fokus di model.

Saya sempat makan siang dengan product director dari Kimi dua minggu lalu, dia bilang — “Peluncuran Claude Design adalah alarm buat kita, mengingatkan agar tidak cuma jual model, tapi bangun produk dan ekosistem end-to-end.” Ini langkah berikutnya perusahaan model China — dari jual API ke jual skenario. Paket di Alibaba Cloud, misalnya, 7.9 yuan/bulan untuk Qianwen 3.5, GLM-5, Kimi K2.5, MiniMax M2.5, adalah jalan untuk distribusi.

Ada satu hal yang sering terlupakan — perusahaan aplikasi AI. Perusahaan AI aplikasi di China, seperti Natural Choice yang buat teman ngobrol AI, Future Miji yang buat robot emosional, dan MarsWave yang buat audio generatif, justru lebih mudah bertahan karena mereka fokus ke skenario spesifik, bukan perlombaan konsumsi daya tak terbatas. Claude Design bagi mereka adalah peluang, bukan ancaman — jika kemampuan desain Claude bisa dikemas jadi API, biaya pengembangan mereka akan turun drastis.

Langkah berikutnya — saya tunggu di sini, menunggu apa yang akan terjadi selanjutnya

Claude Design bukan akhir cerita, ini adalah tembakan ketiga dari pabrik produk Anthropic (Cowork, Code, Design). Tembakan berikutnya akan diarahkan ke dua bidang.

$10B Arah pertama · Marketing dan Growth full-stack

Claude Cowork sudah punya plugin marketing, langkah berikutnya jika Anthropic rilis “Claude Growth Studio” atau produk serupa, HubSpot (HUBS) bisa mengalami penurunan harga harian setara Figma, dan Klaviyo, Braze, Marketo akan ikut turun.

Kemungkinan besar ini karena otomatisasi marketing adalah produk yang paling mudah diukur ROI-nya dari Anthropic Labs. Kalau saya mau hedging, saya akan beli put spread sebelum laporan keuangan HubSpot keluar.

Arah kedua · Analytics dan BI

Tableau (di bawah Salesforce), Looker (di bawah Google), dan ThoughtSpot. Claude Cowork sudah bisa analisis data, langkah berikutnya adalah dashboard otomatis dan eksplorasi data interaktif.

Ini akan menguntungkan Snowflake dan Databricks, tapi juga mengancam alat BI di level aplikasi. Salesforce sebagai induk Tableau akan tetap di bawah tekanan.

Arah ketiga · Penggerusan lebih jauh terhadap tools pengembangan perusahaan

Atlassian (TEAM) dengan Jira, Confluence, dan ServiceNow dengan ITSM, semua berpotensi direstrukturisasi. ServiceNow karena menyimpan banyak data proses perusahaan, mungkin akan lebih tahan lama; Atlassian yang tidak punya “system of record” yang kuat, justru lebih berisiko.

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c757a95a5a-0d71f57c7a-8b7abd-badf29(

Staf Zombie mulai bersih-bersih gelas di pagi hari sibuk, dan orang Stanford di meja sebelah sudah pergi. Sekarang, saya mau cerita apa yang saya lakukan akhir pekan ini.

) Operasi portofolio saya

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e8bc72b621-69f9d37527-8b7abd-badf29(

) Esensi pasar saat ini

Bukan “AI membunuh SaaS”, tapi “platform LLM turun tangan sendiri buat aplikasi, membuat semua wrapper company kehilangan nilai”.

Ini adalah proses struktural yang tidak bisa dibalik.

Saya tidak tahu di mana peluru berikutnya akan ditembakkan Anthropic. Tapi satu hal yang pasti — empat bulan, tiga tembakan, kemungkinan besar peluru berikutnya akan ditembakkan akhir Mei atau awal Juni. Saat itu, pasar akan berguncang lagi, dan kita akan duduk di sini, menyaksikan deretan nama lain.