Baru saja mengamati pasar litium dan sangat mengejutkan betapa banyak yang telah bergeser dalam beberapa bulan terakhir. Karbonat litium berkualitas baterai naik dari sekitar $13.400 per ton di awal Desember menjadi lebih dari $26.000 pada akhir Januari — itu hampir kenaikan 95%. Spodumen mencapai di atas $2.000 per ton untuk pertama kalinya sejak akhir 2023. Banyak dari ini adalah tekanan dari sisi pasokan — penundaan di tambang utama, penutupan pemeliharaan, dan ketatnya bahan kontrak jangka panjang. Ada juga beberapa pembelian spekulatif yang mendorong reli ini, tetapi situasi dasarnya cukup ketat. Likuiditas spot tipis dan baik pembeli maupun penjual berhati-hati, yang berarti harga bisa berayun tajam karena berita utama atau gangguan operasional.

Yang menarik adalah sisi permintaan. Penjualan kendaraan listrik naik 22% di tahun 2025, dan penyimpanan energi baterai meningkat secara global. Permintaan baterai ion litium diperkirakan tumbuh sekitar 14% setiap tahun selama dekade berikutnya, dengan litium sendiri naik sekitar 12% per tahun. Yang menjadi pertanyaan? Pasar sebenarnya mengalami defisit jika melihat kendala hulu — ada kekurangan struktural dalam konsentrat spodumen karena kapasitas konverter terlalu besar. Ini memberi kekuatan penetapan harga nyata kepada penambang.

Respons pasokan akan tertunda, bagaimanapun. Selama penurunan harga 2023-2025, studi kelayakan proyek litium menurun dari puluhan per tahun menjadi kurang dari 10 pada 2025. Bahkan dengan harga yang rebound, proyek baru membutuhkan studi terbaru dan pendanaan — kebanyakan tidak akan bergerak setidaknya selama 12 bulan. Produsen Australia berusaha menghidupkan kembali operasi yang dimatikan, dan pasokan dari Afrika bisa datang lebih cepat tetapi membawa risiko politik dan kualitas yang lebih besar. Larangan ekspor konsentrat litium di Zimbabwe (efektif 25 Februari) hanya memperketat situasi lebih jauh — itu 7% dari pasokan global di sana. Untuk perkiraan harga litium, kita mungkin melihat tingkat tinggi dalam jangka pendek, tetapi pertanyaan utama adalah apakah pasokan bisa mengejar. Harga saat ini mendukung margin yang kuat bahkan untuk operasi dengan biaya lebih tinggi, tetapi perubahan kebijakan dan langkah geopolitik bisa mengubah prospek semalaman. Pasar bersifat konstruktif tetapi tentu saja lebih volatil sekarang.