Bank AS di AS kembali melawan studi Gedung Putih! Peringatan bahwa jika bunga stablecoin dibuka, yang akan terluka adalah warga kecil

Asosiasi Bankir Amerika Serikat memprotes laporan Gedung Putih yang menyesatkan kebijakan, menunjukkan bahwa jika stablecoin diizinkan memberikan hasil, akan memicu aliran dana besar-besaran dari simpanan. Asosiasi menegaskan bahwa Gedung Putih mengabaikan risiko sistemik setelah pertumbuhan pasar.

Penelitian Gedung Putih Diduga Menyesatkan Kebijakan, ABA Sebut Larangan Meneliti Mengabaikan Risiko Skala Pasar

Asosiasi Bankir Amerika Serikat (American Bankers Association, disingkat ABA) baru-baru ini mengajukan protes keras terhadap laporan penelitian Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (Council of Economic Advisers, disingkat CEA). Kontroversi ini berfokus pada apakah fungsi pembayaran hasil stablecoin mengancam sistem perbankan tradisional, terutama keberlangsungan bank komunitas.

Gedung Putih merilis pada 8 April 2026 sebuah makalah berjudul “Dampak Larangan Hasil Stablecoin terhadap Pinjaman Bank”. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa jika pelarangan pembayaran hasil dari penerbit stablecoin, total pinjaman bank hanya akan bertambah sekitar 2,1 miliar dolar. Dibandingkan dengan total pinjaman nasional sebesar 12 triliun dolar, kenaikannya hanya 0,02%, dampaknya sangat kecil.

• Artikel terkait: Penelitian Gedung Putih: Larangan bunga stablecoin hampir tidak melindungi pinjaman bank, malah merugikan konsumen

Kepala Ekonom ABA Sayee Srinivasan dan Wakil Presiden Penelitian Perbankan dan Ekonomi Yikai Wang mengeluarkan artikel membantah. Mereka berpendapat bahwa kerangka penelitian Gedung Putih memiliki kekurangan signifikan. Laporan tersebut membahas dampak setelah pelaksanaan larangan, tetapi mengabaikan potensi dampak besar jika stablecoin diizinkan membayar hasil dan memperbesar skala. ABA menunjukkan bahwa Gedung Putih hanya menggunakan ukuran pasar stablecoin sekitar 300 miliar dolar saat ini sebagai patokan, sehingga sudut pandang ini tidak mampu mencerminkan risiko nyata yang akan muncul di masa depan. Industri perbankan umumnya khawatir, jika stablecoin pembayaran diizinkan menawarkan insentif seperti bunga secara besar-besaran, dana akan cepat mengalir keluar dari rekening bank yang dijamin federal.

Bank komunitas menghadapi ancaman kehilangan simpanan, data simulasi Iowa mengungkapkan penurunan kredit

Dalam argumen yang diajukan ABA, kekhawatiran utama adalah kerusakan ekosistem keuangan lokal. Bank komunitas sangat bergantung pada simpanan lokal untuk mendukung pinjaman daerah. Jika stablecoin mengembangkan mekanisme hasil yang kompetitif, bahkan bersaing langsung dengan obligasi pemerintah AS atau rekening tabungan berpenghasilan tinggi, simpanan tersebut akan menghadapi tantangan serius.

Sebuah analisis simulasi di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin tumbuh menjadi 100 miliar hingga 200 miliar dolar, bahkan mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 5,3 miliar hingga 10,6 miliar dolar. Ini akan menyebabkan penurunan kemampuan pinjaman kepada keluarga dan bisnis lokal sekitar 4,4 miliar hingga 8,7 miliar dolar.

Sumber gambar: Analisis simulasi Secure American Opportunity di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 53 miliar hingga 106 miliar dolar

Kehilangan simpanan ini sangat merugikan bank komunitas yang bergantung pada dana tersebut. Untuk mempertahankan operasi pinjaman, bank kecil terpaksa mencari pembiayaan grosir yang lebih mahal, atau harus menaikkan suku bunga deposito secara signifikan untuk mempertahankan nasabah. Biaya tambahan ini akhirnya akan ditanggung oleh peminjam. Petani, usaha kecil, dan keluarga umum akan menghadapi batas pinjaman dan suku bunga yang lebih tinggi. ABA menyarankan pembuat kebijakan harus memandang larangan hasil stablecoin sebagai langkah pencegahan yang hati-hati. Langkah ini dapat memastikan stablecoin tetap berfungsi sebagai alat pembayaran sesuai niat awal, dan mencegahnya berkembang menjadi alternatif keuangan berisiko tinggi yang menghindari regulasi dan bersaing langsung dengan simpanan berjaminan.

Pandangan tentang restrukturisasi simpanan mengabaikan risiko distribusi, pakar menunjukkan dana yang mengarah ke bank besar akan melemahkan ekonomi lokal

Laporan Gedung Putih menyebutkan konsep “restrukturisasi simpanan” (Reshuffling). Ekonom CEA berpendapat bahwa ketika konsumen mengubah uang tunai menjadi stablecoin, penerbit akan menginvestasikan kembali cadangan mereka ke obligasi pemerintah, perjanjian pembelian kembali (Repos), atau dana pasar uang. Sebagian besar dana akhirnya kembali ke sistem perbankan. Laporan tersebut juga menyatakan bahwa karena sistem perbankan AS saat ini memiliki lebih dari 1,1 triliun dolar likuiditas berlebih, pergeseran dana ini memiliki dampak terbatas terhadap kapasitas pinjaman sistem secara keseluruhan.

Sebaliknya, ABA membantah bahwa pandangan ekonomi makro ini mengabaikan kesulitan mikro yang dihadapi lembaga keuangan tertentu. Bahkan jika total dana tetap di sistem perbankan, distribusinya akan mengalami perubahan mendasar. Cadangan stablecoin biasanya terkonsentrasi di beberapa lembaga keuangan besar, bukan tersebar luas di bank komunitas. Fenomena konsentrasi dana ke atas ini akan langsung melemahkan akses kredit bagi ekonomi lokal. Mekanisme hasil stablecoin secara substansial menciptakan model “Perbankan Sempit” (Narrow Banking). Model ini meskipun aman dari sisi pembayaran, akan merusak fungsi inti bank sebagai perantara kredit, dan berpotensi mengurangi penciptaan kredit di ekonomi riil.

Kebocoran regulasi perlu diperbaiki, RUU CLARITY menjadi pusat pertarungan pasar stablecoin AS

Lingkungan hukum saat ini dan celah regulasi semakin memperburuk pertarungan ini. RUU “GENIUS” yang disahkan pada 2025 meskipun menetapkan kerangka pengawasan stablecoin pembayaran federal pertama dan melarang penerbit membayar bunga langsung kepada pemegangnya. Namun, undang-undang ini tidak secara tegas melarang insentif “reward” yang diberikan melalui platform pihak ketiga atau entitas afiliasi. Contohnya, program reward $USDC yang diluncurkan Coinbase, yang sifatnya sangat mirip dengan deposito berpenghasilan tinggi. Sejak awal 2026, ABA dan kelompok industri perbankan lainnya terus mendesak Kongres menutup celah ini agar dana tidak semakin mengalir dari sistem perbankan tradisional ke platform aset kripto.

• Berita terkait: RUU Genius Larang Penerbit Stablecoin Memberikan Bunga! Dua platform Temukan Celah: Kami Beralih ke “Reward”

Saat ini, fokus perdebatan beralih ke RUU “CLARITY” yang sedang dibahas. Beberapa versi rancangan mengusulkan larangan kepada lembaga perantara agar tidak meneruskan hasil cadangan stablecoin kepada pengguna akhir. Senator Cynthia Lummis dari Wyoming, yang memimpin Subkomite Aset Digital di Komite Perbankan Senat, sering menyuarakan pendapatnya di platform sosial. Ia menegaskan bahwa Amerika membutuhkan regulasi yang lebih jelas, dan menyatakan bahwa momen penting untuk mendorong RUU ini sudah tiba. Menjelang pemilihan paruh waktu 2026, jika Kongres gagal mencapai konsensus dalam waktu dekat, perdebatan hasil stablecoin akan terus mengganggu distribusi kredit dan stabilitas sistem keuangan AS.

• Berita terkait: Senator AS: Minggu ini adalah minggu kunci RUU CLARITY, jika gagal akan tertunda sampai 2030