Bank AS di AS kembali melawan studi Gedung Putih! Memperingatkan bahwa jika bunga stablecoin dibuka, masyarakat kecil yang akan terluka

Asosiasi Bankir Amerika Serikat protes terhadap laporan Gedung Putih yang menyesatkan kebijakan, menunjukkan bahwa jika stablecoin diizinkan memberikan hasil, akan memicu aliran dana besar-besaran dari simpanan. Asosiasi menegaskan bahwa Gedung Putih mengabaikan risiko sistemik setelah pertumbuhan pasar.

Penelitian Gedung Putih Diduga Menyesatkan Kebijakan, ABA Sebut Larangan Meneliti Mengabaikan Risiko Skala Pasar

Asosiasi Bankir Amerika Serikat (American Bankers Association, disingkat ABA) baru-baru ini mengajukan protes keras terhadap laporan penelitian Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih (Council of Economic Advisers, disingkat CEA). Kontroversi ini berfokus pada apakah fungsi pembayaran hasil stablecoin mengancam sistem perbankan tradisional, terutama keberlangsungan bank komunitas.

Gedung Putih merilis pada 8 April 2026 sebuah makalah berjudul “Dampak Larangan Hasil Stablecoin terhadap Pinjaman Bank”. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa jika pelarangan pembayaran hasil dari penerbit stablecoin, total pinjaman bank hanya akan bertambah sekitar 2,1 miliar dolar. Dibandingkan dengan total pinjaman nasional sebesar 12 triliun dolar, kenaikannya hanya 0,02%, sangat kecil pengaruhnya.

• Artikel terkait: Penelitian Gedung Putih: Melarang bunga stablecoin hampir tidak melindungi pinjaman bank, malah merugikan konsumen

Kepala Ekonom ABA Sayee Srinivasan dan Wakil Presiden Penelitian Perbankan dan Ekonomi Yikai Wang mengeluarkan artikel membantah. Mereka berpendapat bahwa kerangka penelitian Gedung Putih memiliki kekurangan signifikan. Laporan tersebut membahas dampak setelah pelaksanaan larangan, tetapi mengabaikan potensi dampak besar jika stablecoin diizinkan membayar hasil dan memperbesar skala. ABA menunjukkan bahwa Gedung Putih hanya menggunakan ukuran pasar stablecoin sekitar 300 miliar dolar saat ini sebagai patokan, sehingga sudut pandang ini tidak mampu mencerminkan risiko nyata yang akan muncul di masa depan. Industri perbankan secara umum khawatir, jika pembayaran hasil stablecoin diizinkan secara besar-besaran, akan menyebabkan dana cepat mengalir keluar dari rekening bank yang dijamin federal.

Ancaman Kehilangan Simpanan di Bank Komunitas, Data Simulasi Iowa Ungkap Penurunan Kredit

Dalam argumen yang diajukan ABA, kekhawatiran utama adalah kerusakan ekosistem keuangan lokal. Bank komunitas sangat bergantung pada simpanan lokal untuk mendukung pinjaman daerah. Jika stablecoin mengembangkan mekanisme hasil yang kompetitif, bahkan bersaing langsung dengan obligasi pemerintah AS atau rekening tabungan berpenghasilan tinggi, simpanan tersebut akan menghadapi tantangan serius.

Sebuah analisis simulasi di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin tumbuh menjadi 100 miliar hingga 200 miliar dolar, bahkan mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 5,3 miliar hingga 10,6 miliar dolar. Ini akan lebih jauh lagi menyebabkan penurunan kemampuan pinjaman untuk keluarga dan bisnis lokal sekitar 4,4 miliar hingga 8,7 miliar dolar.

Sumber gambar: Analisis simulasi Secure American Opportunity di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 53 miliar hingga 106 miliar dolar

Kehilangan simpanan semacam ini sangat merusak bagi bank komunitas yang bergantung pada dana tersebut. Untuk mempertahankan operasi pinjaman, bank kecil terpaksa mencari pembiayaan grosir yang lebih mahal, atau harus menaikkan suku bunga deposito secara signifikan untuk mempertahankan nasabah. Biaya tambahan ini akhirnya akan ditanggung oleh peminjam. Petani, usaha kecil, dan keluarga umum akan menghadapi ambang pinjaman dan suku bunga yang lebih tinggi. ABA menyarankan pembuat kebijakan memandang larangan hasil stablecoin sebagai langkah pencegahan yang hati-hati. Langkah ini dapat memastikan stablecoin tetap berfungsi sebagai alat pembayaran sesuai tujuan awalnya, dan mencegahnya berkembang menjadi alternatif keuangan berisiko tinggi yang menghindari regulasi dan bersaing langsung dengan simpanan yang diasuransikan.

Pandangan tentang Restrukturisasi Simpanan Abaikan Risiko Distribusi, Ahli Katakan Dana Mengarah ke Bank Besar Akan Lemahkan Ekonomi Lokal

Laporan Gedung Putih menyebutkan konsep “restrukturisasi simpanan” (Reshuffling). Ekonom CEA berpendapat bahwa ketika konsumen mengubah uang tunai menjadi stablecoin, penerbit akan menginvestasikan kembali cadangan mereka ke obligasi pemerintah, perjanjian pembelian kembali (Repos), atau dana pasar uang. Sebagian besar dana akhirnya kembali ke sistem perbankan. Laporan tersebut juga menyatakan bahwa karena sistem perbankan AS saat ini memiliki lebih dari 1,1 triliun dolar likuiditas berlebih, pergeseran dana ini memiliki dampak terbatas terhadap kapasitas pinjaman sistem secara keseluruhan.

Sebaliknya, ABA membantah bahwa pandangan ekonomi makro ini mengabaikan kesulitan mikro yang dihadapi lembaga keuangan tertentu. Bahkan jika total dana tetap berada di sistem perbankan, distribusinya akan mengalami perubahan substansial. Cadangan stablecoin biasanya terkonsentrasi di beberapa lembaga keuangan besar, bukan tersebar luas di bank komunitas. Fenomena konsentrasi dana ke atas ini akan langsung melemahkan akses kredit bagi ekonomi lokal. Mekanisme hasil stablecoin secara substansial menciptakan model “Banking Sempit” (Narrow Banking). Model ini meskipun aman dari sisi pembayaran, akan merusak fungsi inti bank sebagai perantara kredit, dan selanjutnya mempengaruhi penciptaan kredit di ekonomi riil.

Kebocoran Regulasi dan RUU CLARITY Menjadi Fokus Perjudian Pasar Stablecoin AS

Lingkungan hukum saat ini dan celah regulasi semakin memperburuk pertarungan ini. RUU “GENIUS” yang disahkan pada 2025 meskipun menetapkan kerangka pengawasan stablecoin pembayaran tingkat federal pertama dan melarang penerbit membayar bunga langsung kepada pemegang, tidak secara tegas melarang pemberian insentif melalui platform pihak ketiga atau entitas afiliasi. Misalnya, program insentif $USDC yang diluncurkan Coinbase, yang sifatnya sangat mirip dengan deposito berpenghasilan tinggi. ABA dan kelompok industri perbankan lainnya sejak awal 2026 terus mendesak Kongres menutup celah ini, agar dana tidak semakin mengalir dari sistem perbankan tradisional ke platform aset kripto.

• Berita terkait: RUU Genius Larang Penerbit Stablecoin Memberikan Bunga! Dua platform Temukan Celah: Kami Beralih ke “Insentif”

Saat ini, fokus perdebatan beralih ke RUU “CLARITY” yang sedang dibahas. Beberapa versi rancangan mengusulkan larangan kepada lembaga perantara agar tidak meneruskan hasil cadangan stablecoin kepada pengguna akhir. Senator Cynthia Lummis dari Wyoming, yang memimpin Subkomite Aset Digital di Komite Perbankan Senat, baru-baru ini sering mengeluarkan pernyataan di media sosial. Dia menekankan bahwa Amerika membutuhkan regulasi yang lebih jelas, dan menyatakan bahwa momen penting untuk mendorong RUU ini sudah tiba. Dengan pemilihan paruh waktu 2026 mendekat, jika Kongres gagal mencapai konsensus dalam waktu dekat, perdebatan tentang hasil stablecoin akan terus mengganggu distribusi kredit dan stabilitas sistem keuangan AS.

• Berita terkait: Senator AS: Minggu ini adalah minggu kunci RUU CLARITY, jika gagal disahkan akan tertunda hingga 2030