Ketika AI menjadi entitas ekonomi, mengapa Ethereum menjadi solusi keuangan terbaik untuk Agent?

作者：Etherealize

Diterjemahkan oleh: Felix, PANews

Ekonomi Agen AI sedang meledak, Etherealize merilis artikel panjang yang menunjukkan bahwa Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang dapat menyediakan infrastruktur keuangan yang tanpa identitas manusia, berbiaya rendah, dan dapat dikomposisikan. Berikut adalah rincian kontennya.

Awal tahun 2026, sebuah Agen AI bernama Felix menghasilkan pendapatan lebih dari 300.000 dolar dalam lima minggu. Felix mempekerjakan Agen AI lain dan mengoperasikan beberapa lini bisnis, di mana Iris bertanggung jawab atas dukungan pelanggan, Remy bertanggung jawab atas penjualan. Ia menjual panduan implementasi Agen AI yang terus diperbarui seharga 29 dolar; juga membangun dan mengelola Claw Mart, sebuah pasar untuk pengembang membeli dan menjual keterampilan AI yang sudah dibangun dan template alur kerja. Selain itu, ia juga menyesuaikan Agen AI untuk perusahaan yang membutuhkan content marketer, perwakilan layanan pelanggan, atau asisten penjualan. Total biaya operasinya sekitar 1500 dolar per bulan.

Felix mampu menulis kode, meng-deploy situs web, mengelola pipeline penjualan, membalas email dukungan pelanggan. Semua ini tanpa bantuan manusia. Tapi ia tidak bisa membuka rekening bank. Pembuat Felix, Nat Eliason, harus secara langsung membuat akun Stripe dan menyerahkan API key-nya ke Felix. Pendapatan Felix hanya bisa disimpan saja, karena ia tidak bisa membuka rekening broker untuk menginvestasikan dana tersebut, maupun mengumpulkan dana untuk memulai bisnis baru. Sistem keuangan tradisional berasumsi bahwa setiap rekening, aplikasi kredit, atau tanda tangan di ujung lain selalu melibatkan manusia. Tapi Felix bukan manusia.

Namun, ketika Nat meminta Felix melakukan sesuatu dengan cryptocurrency, “dia bisa menyelesaikannya tanpa masalah, sangat mudah.”

Felix bukan satu-satunya contoh. Misalnya minggu lalu, Marc Andreessen menyatakan di podcast Latent.Space:

“Saya rasa AI adalah aplikasi killer untuk cryptocurrency… Sekarang sudah jelas, Agen AI membutuhkan dana. Ini sedang terjadi… Teman-teman saya yang paling radikal dalam menggunakan OpenClaw sudah memberikan rekening bank dan kartu kredit mereka ke Claw mereka. Mereka tidak hanya melakukannya, tapi jelas mereka membutuhkannya… Ini sangat jelas. Jumlah orang yang melakukan ini hari ini, saya tidak tahu pasti, sekitar 5000 orang. Tapi akan bertambah. Inilah cara hal-hal ini mulai.”

Felix adalah sebuah eksperimen, dan saat ini masih terlalu dini untuk menilai apakah pendapatannya berkelanjutan atau hanya ledakan awal peluncuran. Tapi pola yang ia wakili: agen yang mampu menghasilkan uang, menghabiskan uang, dan membutuhkan layanan keuangan, terlepas dari apakah Felix sendiri bisa bertahan lama, akan terus muncul berulang kali. Manusia hanya meminjamkan identitas keuangan mereka sebagai solusi sementara. Pada akhirnya, mereka akan menggunakan sistem keuangan Ethereum yang baru dibangun selama sepuluh tahun terakhir ini.

Agent sudah melakukan transaksi

Hingga saat ini, diskusi seputar Agen AI dan cryptocurrency hampir seluruhnya berfokus pada pembayaran. Coinbase, Cloudflare, dan Stripe membentuk sebuah yayasan untuk mengelola x402, sebuah protokol terbuka yang memungkinkan Agen melakukan pembayaran mikro stabilcoin secara instan. Stripe dan Paradigm juga meluncurkan protokol pembayaran mesin (Machine Payments Protocol) di Tempo (blockchain yang dibangun khusus untuk penyelesaian stabilcoin).

Data sudah cukup besar. Dalam sembilan bulan pertama, x402 memproses lebih dari 140 juta transaksi antar Agen, dengan volume total sekitar 43 juta dolar. Saat ini, x402 menghasilkan sekitar seperlima dari lalu lintas di jaringan Coinbase Base. Ada lebih dari 16.000 Agen terverifikasi yang berjalan di blockchain, dan mencatat lebih dari 400.000 alamat pembeli yang berbeda.

Agen akan mempercepat transisi menuju pembayaran native blockchain, karena jaringan kartu kredit tradisional secara struktural tidak kompatibel dengan bisnis Agen. Menurut laporan “Situasi Agen 2026”, rata-rata transaksi antar Agen bernilai 0,31 dolar, terutama untuk panggilan API, komputasi, dan akses data. Dengan skala transaksi seperti ini, biaya tetap sekitar 0,3 dolar dari Visa akan menghabiskan hampir seluruh jumlah pembayaran.

Tapi pembayaran hanyalah fungsi keuangan paling sederhana. Pertanyaan yang lebih menarik adalah, ketika beberapa Agen mulai melampaui sekadar pembayaran dan mulai mengelola dana yang mereka pegang, apa yang akan terjadi?

Apa yang dibutuhkan Agen dari DeFi?

Sebagian besar Agen tidak memerlukan sistem keuangan sama sekali. Agen layanan pelanggan yang mewakili perusahaan tidak akan memegang kas, begitu pula Agen pengkodean. Ini semua adalah alat yang dijalankan di dalam perusahaan yang mengoperasikan mereka, dan perusahaan yang mengurus urusan keuangan.

Agen yang membutuhkan DeFi adalah mereka yang beroperasi sebagai pelaku ekonomi otonom: memiliki aliran pendapatan dan pengeluaran sendiri, kas, dan karena tidak memiliki identitas manusia, tidak bisa mengakses layanan keuangan konvensional. Jumlah Agen seperti ini relatif sedikit, tapi sedang bertambah. Seiring Agen menjadi lebih kuat, lebih panjang umur, dan lebih mandiri, jumlah Agen Felix akan meningkat dari ratusan menjadi ribuan, lalu jutaan. CEO Coinbase, Brian Armstrong, percaya bahwa Agen AI akan melebihi jumlah manusia. Bahkan jika hanya sebagian kecil dari mereka beroperasi sebagai pelaku ekonomi mandiri, total modal yang mereka kelola akan sangat besar. Maka pertanyaannya adalah: layanan keuangan apa yang dibutuhkan Agen mandiri ini?

Memerlukan pinjaman: modal operasional untuk perhitungan, menutup kekurangan kas, atau membiayai proyek baru. Pinjaman tradisional membutuhkan aplikasi kredit, underwriter, dan identitas hukum, tapi di Aave, Agen bisa menyetor jaminan dan langsung meminjam stablecoin tanpa campur tangan manusia.

Memanfaatkan dana idle untuk menghasilkan keuntungan: Felix memiliki dana lebih dari 165.000 dolar, dan (menurut Nat) “tidak tahu harus melakukan apa dengan uang itu”. Di Ethereum, dana ini bisa disimpan di protokol pinjaman untuk membeli obligasi tokenisasi seperti BUIDL dari BlackRock, atau digunakan sebagai likuiditas di Uniswap, semuanya tanpa izin, instan, dan dapat dikomposisikan. Produk obligasi tokenisasi di Ethereum berkembang pesat, dengan lebih dari 22,5 miliar dolar aset dana yang telah ditokenisasi (menguasai 71,9% pangsa pasar seluruh blockchain). JPMorgan misalnya, meluncurkan MONY Market Fund di Ethereum awal 2026, bergabung dengan BUIDL dari BlackRock dan Money Market Fund on-chain dari Franklin D. Mereka adalah produk tingkat institusi yang dibutuhkan oleh Agen mandiri yang memiliki dana idle, dan berjalan di infrastruktur tanpa izin yang bisa diakses Agen tanpa rekening broker.

Memerlukan penggalangan dana: Felix tidak bisa membuka akun Carta, dan tidak bisa melakukan wire transfer dari Mercury, tapi ia bisa meng-deploy smart contract yang menerbitkan token yang mewakili bagian pendapatan, menerima investasi stablecoin, dan mengelola distribusinya secara terprogram. Kerangka hukum di bidang ini sedang terbentuk, dan “Digital Asset Market Clarity Act” adalah langkah pasti dalam mendorong pembentukan modal di AS secara on-chain.

Memerlukan pembayaran dan penerimaan: ini sudah terjadi secara besar-besaran di L2 dan Solana. Tapi ketika Base membayar biaya penyelesaian ke L1, stablecoin diterbitkan dan dicairkan di mainnet, dan Agen perlu menyimpan hasil dari transaksi, Ethereum bisa menangkap nilai dari aktivitas ini.

Memerlukan custodial aset: saham token, token governance, stablecoin, kredensial identitas — tanpa perlu custodian yang membekukan, dan tanpa counterparty yang bisa merebutnya kembali. Dompet Ethereum yang tidak dikendalikan secara pribadi sudah mewujudkan ini secara native.

Mengapa Agen menggunakan DeFi di Ethereum yang berisiko rendah

Vitalik menyatakan pada September 2025 bahwa layanan keuangan dasar (seperti pembayaran, tabungan, pinjam dan lending) adalah aplikasi terpenting di Ethereum. Intinya, bagi semakin banyak peserta ekonomi global, risiko tail yang tersembunyi dalam keuangan tradisional — kebangkrutan bank, pembekuan rekening, pengendalian modal, wanprestasi lawan transaksi — kini telah melampaui risiko tail dari protokol DeFi yang telah teruji. Ia merujuk pada individu tanpa yurisdiksi keuangan yang andal, tapi argumen ini justru lebih relevan untuk Agen. Agen akan condong ke DeFi, bukan hanya karena mengurangi risiko lawan transaksi, tetapi karena secara esensial merupakan sistem keuangan yang lebih baik untuk mesin.

Di DeFi, biaya transaksi hanya beberapa sen, bukan beberapa persen. Penyelesaian hanya membutuhkan beberapa detik, bukan berhari-hari. Sistem ini tanpa gesekan secara global. Dan setiap protokol dikodekan dalam kode terbuka dan dapat diaudit, sehingga Agen bisa memverifikasi sebelum menginvestasikan dana.

Ada ironi di sini. Smart contract selama ini dianggap tidak nyaman bagi manusia, dan pengalaman pengguna selalu menjadi tantangan yang berkelanjutan. Ketika Nick Szabo memperkenalkan konsep ini pada 1997, dia menggambarkan kontrak yang langsung tertanam dalam mesin, secara otomatis dieksekusi berdasarkan kondisi tanpa campur tangan manusia. Visi ini sebenarnya tidak pernah cocok untuk pengguna manusia, yang lebih suka ada perantara manusia saat terjadi masalah, tapi sangat cocok untuk Agen.

Sebuah Agen mandiri dengan dana 500.000 dolar akan membutuhkan sesuatu yang setara dengan dana pasar uang, yang menawarkan pengembalian yang dapat diprediksi, likuiditas yang dalam, risiko smart contract yang sangat rendah, dan tanpa counterparty yang bisa membekukan atau menyita asetnya. DeFi di Ethereum secara bertahap memenuhi standar ini. Serangan siber dan kerugian dana masih ada, tapi semakin jarang dan terkonsentrasi di area yang penuh spekulasi. Sekelompok aplikasi inti yang stabil telah membuktikan ketangguhannya melalui berbagai tekanan, dan catatan kinerja ini tidak bisa ditiru oleh blockchain lain.

Kerugian DeFi di Ethereum L1. Sumber: Vitalik Buterin

DeFi menghilangkan satu jenis risiko bagi Agen. Aturan dikodekan dalam smart contract yang dapat diaudit; rasio jaminan otomatis dieksekusi; tidak ada counterparty yang bisa membekukan, merebut kembali, atau menegosiasikan ulang. Ini adalah arsitektur yang lebih baik bagi peserta yang berbasis perangkat lunak.

Blockchain lain juga memiliki protokol DeFi. Tim mana pun bisa melakukan fork Aave dan meng-deploy protokol pinjaman di chain baru. Tapi membangun ekosistem DeFi yang bisa dipercaya dan diinvestasikan dalam jangka panjang adalah cerita yang berbeda.

Seperti yang dikatakan Erik Voorhees: “Ethereum tetap yang terdepan. Orang-orang teralihkan perhatian ke platform L1 lain, tapi jika Anda lihat di mana pengembang berada dan volume transaksi stablecoin, indikator ini sulit dipalsukan dan sangat penting, dan selama ini sebagian besar terkonsentrasi di Ethereum. Perbedaannya sangat mencolok.”

DeFi di Ethereum saat ini telah membentuk efek jaringan yang hampir tak tergoyahkan:

Kemapanan protokol. Aave diluncurkan sejak 2020, MakerDAO sejak 2017, dan selama berbagai krisis pasar DAI tetap terjaga. Volume transaksi Uniswap sudah lebih dari 3 triliun dolar. Protokol ini berfungsi dengan baik selama keruntuhan Terra/Luna dan peristiwa black swan seperti FTX. Untuk investor yang menyimpan dana selama enam bulan, perbedaan antara protokol yang telah melalui tekanan selama lima tahun dan dua tahun sangat penting. Investor yang rasional akan mempertimbangkan rekam jejak kinerja sebelumnya saat memilih tempat menaruh dana.

Kedalaman likuiditas. Pinjaman berisiko rendah membutuhkan kolam likuiditas yang dalam. Jika Agen menyetor 10 juta dolar jaminan di Aave dan meminjam 7 juta dolar stablecoin, kolam harus cukup dalam agar tidak terjadi slippage atau kenaikan suku bunga yang signifikan. Kolam DeFi Ethereum saat ini bernilai lebih dari 55 miliar dolar, hampir 10 kali lipat Solana, dan menguasai 57% pangsa pasar seluruh blockchain.

Partisipasi institusi. BlackRock memilih meluncurkan BUIDL di Ethereum. Franklin D. memilih Ethereum untuk dana pasar uang on-chain mereka. Ethereum mengelola sekitar 71% dari dana tokenisasi. Institusi ini melakukan due diligence yang luas saat memilih blockchain. Partisipasi mereka menciptakan efek penguatan diri: likuiditas yang lebih dalam menarik lebih banyak modal institusional, yang semakin memperdalam likuiditas. Institusi yang mencari lingkungan DeFi berisiko rendah cenderung memilih blockchain dengan konsentrasi modal institusional tertinggi, karena keberadaan modal institusional menciptakan pasar yang lebih dalam, protokol audit yang lebih lengkap, dan regulasi yang lebih jelas.

Keandalan jaringan. Ethereum tidak pernah mengalami downtime selama lebih dari satu dekade operasinya. Ratusan ribu validator menjaga keamanan jaringan, membuat pengawasan terhadap transaksi tunggal hampir mustahil.

Keterpaduan. Di Ethereum, trader bisa menyetor ETH di Aave, meminjam USDC, lalu menginvestasikan USDC tersebut ke dana obligasi tokenisasi, semua dalam satu transaksi. Jika salah satu langkah gagal, seluruh rangkaian akan dibatalkan. Tidak ada eksekusi parsial, dan risiko counterparty hilang. Keterpaduan ini ada karena semua protokol DeFi utama berbagi status yang sama di satu chain, dan semakin kompleks strategi keuangan multi-langkah yang dijalankan trader, nilainya akan terus bertambah.

57% dari total nilai DeFi (TVL) berada di Ethereum (sumber: DeFi Llama)

Apa arti semua ini untuk ETH

Agent mandiri sebagian besar menggunakan stablecoin untuk bertransaksi. 98,6% Agen membayar dengan USDC. Tapi setiap interaksi mereka dengan stack DeFi Ethereum: meminjam di Aave, menukar di Uniswap, meng-deploy smart contract, melakukan rebalancing portofolio, semuanya memerlukan ETH untuk membayar gas.

Sebuah Agen dengan jaminan 1 juta dolar akan menggunakan L1 Ethereum karena jaminan paling aman, dan mereka akan dengan senang hati membayar biaya gas. Karena biaya ini sangat kecil dibandingkan risiko modal, mereka tidak keberatan. Seiring aktivitas DeFi Agen meningkat, ruang blok Ethereum akan semakin berharga, dan EIP-1559 akan menghancurkan sebagian biaya gas, secara permanen mengurangi pasokan ETH yang beredar.

Selain itu, seperti yang dikatakan Vitalik, kontribusi ekonomi DeFi berisiko rendah terhadap ETH tidak hanya dari biaya transaksi, tetapi juga dari penguncian ETH sebagai jaminan. Agen yang meminjam stablecoin di Aave harus menyediakan jaminan, dan ETH adalah aset jaminan paling dalam dan likuid di jaringan. Semakin banyak Agen yang meminjam, semakin banyak ETH yang dikunci di protokol pinjaman, mengurangi pasokan secara tidak langsung tanpa mekanisme pembakaran.

Tidak bisa dipastikan secara tepat berapa kebutuhan struktural yang muncul dari sini. Jelas, ini tergantung berapa banyak Agen yang berkembang menjadi pelaku ekonomi mandiri, berapa besar modal yang mereka kelola, dan berapa banyak modal yang mengalir melalui sistem DeFi Ethereum. Tapi arah jelas: ekonomi Agen sedang berkembang, Ethereum adalah satu-satunya sistem keuangan yang mampu melayani partisipan mandiri secara massal, dan setiap transaksi di atasnya membutuhkan ETH.

Potensi masalah

Ada tiga hal yang bisa melemahkan argumen ini, dan perlu ditegaskan.

Pertama adalah abstraksi gas. Akun abstrak dan pembayaran Agen memungkinkan penggunaan stablecoin untuk membayar gas, bukan ETH langsung. Jika ini menjadi standar, kebutuhan terhadap ETH sebagai modal operasional akan berkurang. Tapi, beberapa bagian di blockchain tetap membutuhkan ETH untuk memproses transaksi.

Kedua adalah kompetisi. Jika blockchain lain atau L2 mencapai kedalaman likuiditas, kemapanan protokol, dan pengaruh institusional yang dimiliki Ethereum saat ini, peserta DeFi mungkin akan menyebarkan aktivitas mereka ke chain lain.

Ketiga adalah transformasi ke sistem keuangan tradisional. Bank akhirnya akan menyediakan API untuk akun Agen, dan broker akan membangun antarmuka yang bisa diakses mesin. Tapi, bahkan jika sistem keuangan tradisional diubah, produk yang mereka tawarkan kepada Agen tetap dirancang untuk manusia, dengan struktur biaya yang melibatkan biaya tenaga kerja, sedangkan DeFi menawarkan produk berbasis perangkat lunak secara native.

Secara keseluruhan, alasan bullish tetap lebih kuat. Abstraksi gas memindahkan kebutuhan terhadap ETH dari ekosistem ke luar, bukan menghilangkannya; ekosistem DeFi kompetitor tertinggal bertahun-tahun dalam atribut yang dibutuhkan untuk DeFi berisiko rendah; dan inefisiensi struktural keuangan tradisional sulit diatasi. Tapi, risiko ini tetap harus dipertimbangkan secara proporsional.

Sepuluh tahun lagi, pengguna Ethereum bukan lagi manusia

Ethereum sedang menuju menjadi sistem keuangan mesin ekonomi. Ia adalah satu-satunya sistem yang mampu menyediakan layanan keuangan yang dibutuhkan Agen mandiri (pinjam, hasilkan keuntungan, pembentukan modal, custodial) tanpa memerlukan identitas manusia, tanpa biaya tenaga kerja yang tidak bisa digunakan Agen, dan tanpa dibatasi oleh yurisdiksi.

Seiring jumlah Agen meningkat dan kompleksitasnya bertambah, Agen yang akhirnya berkembang menjadi pelaku ekonomi mandiri akan terus membutuhkan DeFi berisiko rendah di Ethereum. Setiap transaksi mereka akan mengonsumsi dan menghancurkan ETH. Infrastruktur keuangan yang mereka andalkan berjalan di Ethereum, karena tidak ada blockchain lain yang mampu menyediakan likuiditas, kemapanan, keandalan, dan dukungan institusional yang dibutuhkan oleh DeFi berisiko rendah.

Baca juga: Galaxy Research: Era Perusahaan Tanpa Manusia, Bagaimana Agen AI Mengaktifkan Roda Keuangan On-Chain?