Premium “perang” di pasar global — fluktuasi tajam harga minyak, emas, dan saham

Berita gencatan senjata antara AS dan Iran memicu gelombang di pasar keuangan, dengan berbagai aset menunjukkan pergerakan yang sangat volatil dan berbeda-beda.

Fluktuasi harga minyak yang tajam: Setelah berita gencatan senjata diumumkan, harga minyak internasional sempat turun secara signifikan. Kontrak utama minyak WTI turun 14,56%, menjadi 96,5 dolar AS per barel; kontrak utama minyak Brent turun 11,85%, menjadi 96,32 dolar AS per barel. Minyak WTI sempat menembus di bawah 90,00 dolar AS, karena Iran setuju membuka kembali Selat Hormuz selama dua minggu sebagai imbalan gencatan senjata sementara.

Namun, harga minyak kemudian cepat rebound. Seiring Israel melakukan serangan udara ke Lebanon, Iran menutup selat, harga minyak kembali naik. Hingga 9 April, harga penutupan kontrak minyak WTI Mei mencapai 97,87 dolar AS per barel, naik 3,66%; kontrak minyak Brent Juni berakhir di 95,92 dolar AS per barel, naik 1,23%. Reuters melaporkan bahwa harga minyak naik lebih dari 3% pada hari Kamis, karena keraguan terhadap kesepakatan gencatan senjata yang rapuh memicu kekhawatiran bahwa pasokan energi akan terus terganggu.

Lebih mengkhawatirkan lagi adalah distorsi ekstrem di pasar spot. Data dari London Stock Exchange menunjukkan bahwa harga spot minyak North Sea Forties, sebagai indikator pengiriman minyak spot, mendekati 147 dolar AS per barel pada hari Kamis, lebih tinggi dari puncak sebelum krisis keuangan 2008, dan jauh di atas harga kontrak futures minyak Brent Juni sekitar 50 dolar AS — sinyal kuat bahwa pasar minyak mengalami kekurangan serius.

Lembaga analisis umumnya berpendapat bahwa harga minyak dalam jangka pendek sulit kembali ke level sebelum konflik. ING Group menyatakan bahwa tren harga minyak di masa depan akan bergantung pada apakah negosiasi dapat mencapai kesepakatan permanen dan apakah tingkat pengangkutan melalui selat dapat kembali normal, dengan perkiraan bahwa pasar akan tetap berfluktuasi selama negosiasi berlangsung. UBS menunjukkan bahwa belum jelas kapan dan sejauh mana pengangkutan melalui selat akan pulih; jika pengangkutan kembali terganggu, harga energi bisa cepat rebound. Selain itu, bahkan dalam skenario optimis, pemulihan infrastruktur energi dan produksi membutuhkan waktu berminggu-minggu bahkan berbulan-bulan.

Konsultan makroekonomi Inggris, Kinetic International, memprediksi bahwa selama gencatan senjata tetap efektif, harga rata-rata minyak Brent kuartal kedua diperkirakan sekitar 95 dolar AS per barel, dan akan turun kembali ke sekitar 80 dolar AS per barel pada kuartal keempat. Analis Société Générale, Michael Hagg, mengatakan bahwa jika gencatan senjata berhasil dan situasi tidak lagi tegang, batas bawah harga minyak pada akhir tahun diperkirakan sekitar 85 dolar AS per barel. Jika negara-negara mulai menimbun minyak demi keamanan energi dan alasan lain, harga minyak bisa meningkat lebih jauh.

Harga emas terus menguat: Sebagai aset perlindungan tradisional, emas semakin diminati di tengah ketidakpastian geopolitik. Harga spot emas naik 0,98%, menjadi 4.766,16 dolar AS per ons; harga spot perak naik 1,62%, menjadi 75,34 dolar AS per ons. Harga emas sempat naik lebih dari 2% menembus di atas 4.800 dolar AS per ons.

Pasar saham rebound kuat: Berita gencatan senjata mendorong rebound di pasar saham global. Tiga indeks utama AS semuanya naik, Nasdaq naik 2,8%, S&P 500 naik 2,51%, Dow Jones naik 2,85%, dengan Nasdaq dan S&P 500 mencatat kenaikan enam hari berturut-turut. Saham teknologi naik secara kolektif, Intel naik lebih dari 11%, Meta naik lebih dari 6%, Google dan Amazon naik lebih dari 3%. Saham China juga umumnya menguat, indeks Nasdaq China Golden Dragon naik 3,05%. Pasar saham Eropa mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari empat tahun, Stoxx Europe 600 naik 3,9%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak Maret 2022. Saham sektor perjalanan dan pariwisata memimpin kenaikan, sementara sektor energi adalah satu-satunya yang turun.

Nilai tukar yuan: Kurs onshore dan offshore yuan terhadap dolar AS sempat naik lebih dari 300 poin dasar, keduanya mencatat level tertinggi sejak April 2023. Para ahli menyatakan bahwa, didorong oleh meredanya situasi di Timur Tengah, kondisi perdagangan luar negeri China saat ini stabil, ekspor terus meningkat, memberikan dukungan kuat terhadap nilai tukar yuan.

Kekhawatiran Federal Reserve: Risalah rapat Maret Federal Reserve menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan membahas kemungkinan berbagai tren ekonomi AS setelah pecahnya perang Iran. Sebagian besar pejabat khawatir bahwa perang jangka panjang dapat merusak pasar tenaga kerja, sehingga perlu menurunkan suku bunga; namun, banyak juga yang menekankan risiko inflasi, yang akhirnya mungkin memerlukan kenaikan suku bunga. "Sebagian besar" pejabat berpendapat bahwa menurunkan inflasi ke target 2% mungkin memerlukan waktu lebih lama. Pada rapat Maret, Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5% hingga 3,75%.