Membantu orang yang naik 90% TAO, hari ini juga secara langsung menyebabkan harga jatuh lagi

Penulis: Deep潮 TechFlow

TAO hari ini tiba-tiba jatuh tajam 15%, sekarang sekitar 277 dolar AS, dan tren penurunan masih berlanjut.

Yang menyebabkan harga tiba-tiba turun mungkin adalah sebuah surat terbuka.

Penulis surat itu bernama Sam Dare, pendiri Covenant AI. Bittensor adalah proyek dengan kapitalisasi pasar tertinggi di jalur AI+Crypto saat ini, dan Covenant AI adalah tim subnet terpenting dalam ekosistemnya.

Bulan lalu, tim ini baru saja melakukan sebuah pencapaian besar, menggunakan perangkat keras komersial dari lebih dari 70 kontributor, menjalankan model besar Covenant-72B dengan 72 miliar parameter, yang diklaim sebagai pelatihan AI terdesentralisasi terbesar dalam sejarah.

Se sebulan yang lalu, hal ini membuat TAO menjadi narasi paling bersinar di seluruh komunitas kripto, terasa seperti sinar AI.

CEO Nvidia Jensen Huang pernah secara terbuka memuji, dan investor terkenal Silicon Valley Chamath menyebutkan secara khusus di podcast, $TAO yang dalam sebulan bahkan naik 90%, sangat mencolok di tengah pasar bearish saat ini.

Namun hari ini, Sam Dare mengumumkan bahwa dia dan timnya meninggalkan Bittensor, dan secara tidak langsung membongkar fondasi narasi tersebut.

Surat terbuka Sam Dare sangat panjang, tetapi inti tuduhannya hanya satu hal:

Pendiri Bittensor Jacob Steeves (yang dikenal di komunitas sebagai Const) mengendalikan seluruh jaringan sendirian, dan desentralisasi hanyalah kedok.

Dalam surat itu, dia mencantumkan serangkaian tindakan, dua yang paling keras adalah: pertama, langsung menghentikan distribusi Covenant subnet, yang berarti mengembalikan pendapatan tim ke nol; kedua, selama konflik, melakukan penjualan token dalam jumlah besar untuk memberi tekanan, menggunakan pasar untuk memaksa orang tunduk.

Situs pelaporan Tao Papers yang diluncurkan hari ini memberikan bukti yang lebih kuat. Berdasarkan data on-chain yang diungkapkan situs tersebut, dari tahun 2023 hingga 2026, Bittensor melakukan 41 kali peningkatan jaringan, di mana 38 di antaranya dari proposal hingga penandatanganan dan deployment, semuanya dikendalikan oleh infrastruktur yang dikontrol Const, dan dua penandatangan lainnya setiap kali menandatangani dalam beberapa menit tanpa ada diskusi publik.

Yang disebut “dewan pengelola” tiga orang sebenarnya adalah satu orang yang memutuskan, dan dua orang yang menandatangani cap.

Surat terbuka dan situs pelaporan diluncurkan pada hari yang sama, jelas bahwa Sam tidak tiba-tiba memutuskan begitu saja.

Sebagai tanggapan, dua bulan lalu pendiri Bittensor Const baru saja mengumumkan pengunduran dirinya dari posisi CEO Opentensor Foundation (yayasan pengembang di balik Bittensor), dengan alasan mendorong desentralisasi.

Sementara itu, setelah Sam mengumumkan kepergiannya, data on-chain juga menunjukkan bahwa dia menjual semua 37.000 token TAO, memicu lebih banyak FUD di pasar.

Hingga saat ini, tanggapan Const terhadap semua ini hanya satu kalimat, intinya adalah bahwa kepergian Covenant malah merupakan hal baik, karena bisa memunculkan subnet yang tidak bergantung pada tim mana pun dan berjalan otomatis.

Adapun tuduhan-tuduhan yang diajukan Sam Dare, sama sekali tidak ditanggapi. Tapi baik saling serang maupun kontribusi sebenarnya sudah dihargai oleh pasar.

Pada bulan Maret, $TAO naik dari sekitar 170 dolar AS menjadi 337 dolar AS, hampir dua kali lipat. Menurut The Block, dua minggu setelah Covenant-72B dirilis, TAO naik lebih dari 50%, menjadi katalis terbesar dari total kenaikan 90%.

CovenantAI terkait dengan templar, basilica, dan grail (subnet sn3, sn39, dan sn81), token subnetnya terhubung dengan TAO melalui mekanisme staking, dan begitu berita Covenant-72B keluar, token subnet naik hingga 400%, dan TAO ikut terdorong naik.

Jadi, orang yang membeli TAO secara terbuka membeli sebuah jaringan AI desentralisasi yang terdiri dari ratusan subnet, tetapi struktur harga sebenarnya berbicara lain, hampir separuh dari kenaikan tersebut berasal dari satu tim.

Sukses Covenant, gagal Covenant. Kalimat ini hari ini banyak disebut, tetapi kebanyakan orang hanya melihat makna permukaannya.

Lebih menarik lagi, mengapa sebuah jaringan yang mengklaim memiliki 125 subnet, saat naik didorong oleh beberapa subnet, saat turun juga dipicu oleh drama beberapa subnet. Lebih banyak subnet dalam dua gelombang pasar ini hampir tidak terlihat.

Narasi desentralisasi Bittensor sudah dijual selama tiga tahun, tetapi struktur harga tampaknya selalu bersifat sentralisasi. Adapun konflik ini sendiri, siapa yang benar dan siapa yang salah, penulis rasa bukan poin utama.

Setiap ekosistem pasti memiliki tim bintang, dan setiap tim bintang bisa saja pergi.

Yang sulit adalah, apa yang harus dilakukan saat hal ini terjadi.

Dalam pasar bearish, saling serang antar tim proyek kripto bukan hal baru, saat pasar kekurangan tren, kena tidaknya sebuah proyek sangat bergantung pada narasi yang bisa dipopulerkan. Covenant-72B adalah salah satu narasi terbaik tahun ini, dipuji Jensen Huang, TAO melipatgandakan nilainya, dan komunitas merasa bahwa AI desentralisasi akhirnya melahirkan yang bisa bersaing.

Namun, kenaikan yang didorong narasi memiliki masalah alami, orang yang menciptakan narasi juga bisa menghancurkannya. Saat naik, adalah sinar AI kripto, saat turun, adalah pelarian tim. Bagi pembeli TAO, keuntungan 90% dan kerugian 15% hari ini berasal dari hal yang sama.

Ini mungkin adalah dilema investasi paling nyata di dunia kripto saat ini. Harga selalu mengikuti narasi yang muncul entah kapan, dan narasi itu bergantung pada orang tertentu.

Saat orang ada, ceritanya ada; saat orang pergi, mungkin kamu bahkan tidak bisa menemukan lawan jual beli.