Castle Labs：Pasar kripto sedang beralih dari "perjudian" ke "investasi", pendapatan dan pengembalian nilai akan menjadi daya saing inti token

Deep Tide TechFlow berita, 10 April, Castle Labs (@castle_labs) mengeluarkan pernyataan bahwa pasar kripto saat ini sedang mengalami transformasi paradigma mendalam—mode spekulasi yang berfokus pada pengambilan keuntungan secara bertahap digantikan oleh logika investasi yang berorientasi pada pendapatan.

Artikel menunjukkan bahwa sejak 2026, kinerja pasar kripto secara keseluruhan lemah, sebagian besar harga aset terus menurun, dana ETF terus keluar, gelombang penutupan proyek meningkat, dan investasi VC institusional menjadi lebih konservatif. Titik kunci yang memicu perubahan ini adalah kejadian likuidasi besar-besaran bulan Oktober tahun lalu, serta refleksi pasar yang dipicu oleh kinerja emas yang terus mengungguli Bitcoin.

Dari segi data pendapatan, dari sekitar 5700 protokol yang tercantum di DeFiLlama, hanya 3,5% protokol yang menghasilkan pendapatan lebih dari 100k dolar dalam 30 hari terakhir, sementara protokol yang benar-benar mendistribusikan hasil kepada pemegang token bahkan kurang dari 1%. Artikel ini menyoroti analisis terhadap rasio harga terhadap penjualan (P/S) dan kinerja pengembalian pemegang dari protokol pendapatan utama seperti Hyperliquid (HYPE), Pumpdotfun (PUMP), Tron (TRON), Sky (SKY), Jupiter (JUP), Aave (AAVE), Aerodrome (AERO), dan lainnya, berpendapat bahwa pendapatan protokol dan kemampuannya dalam memberikan nilai balik kepada token menjadi indikator utama dalam pemilihan target investasi.

Dalam hal tren institusional, raksasa keuangan tradisional seperti NYSE, Robinhood, BlackRock, Franklin Templeton mempercepat pembangunan infrastruktur di blockchain, tetapi fokus utama mereka adalah pada teknologi dasar blockchain, bukan token kripto yang ada saat ini, yang semakin memperbesar risiko dilusi nilai sebagian besar token.

Artikel ini akhirnya menegaskan bahwa berdasarkan kerangka “Efek Lindy”, protokol utama yang telah melalui tekanan ekstrem pasar, terus berinovasi, dan memiliki arus kas positif (seperti Aave, Morpho, Hyperliquid) akan terus mendapatkan manfaat di bawah gelombang ganda institusional dan keuangan berbasis AI (Agentic Finance), sementara token yang tidak didukung oleh pendapatan nyata akan menghadapi pembersihan jangka panjang.