Baru saja mengikuti apa yang terjadi di akhir bulan lalu, dan jujur saja, darah-darah di pasar kripto sangat brutal. Bitcoin turun 6% dalam satu hari, mendekati level $60K support yang krusial yang sedang diperhatikan semua orang. Ethereum bahkan lebih parah, turun hampir 10% ke sekitar $1.800. Altcoin juga mengalami tekanan besar di seluruh pasar. Jadi, apa sebenarnya yang menyebabkan crash ini?

Dari segi waktu, ini adalah badai yang sempurna. Pertama, ada kejutan geopolitik—Israel melancarkan serangan ke Iran, yang langsung membuat trader yang berorientasi risiko panik. Ketika ketegangan meningkat seperti itu, uang keluar dari kripto dan mengalir ke tempat aman seperti dolar dan obligasi. Kripto diperdagangkan 24/7, jadi reaksi yang terjadi sangat cepat dan brutal.

Namun, geopolitik saja tidak cukup menjelaskan penurunan secara keseluruhan. Latar belakang makroekonomi sudah mulai memburuk. Data inflasi datang lebih tinggi dari perkiraan, yang berarti The Fed tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat. Itu mengakhiri narasi yang selama ini mendukung pasar. Suku bunga yang lebih tinggi dan dolar yang menguat selalu memberi tekanan pada kripto.

Lalu, gelombang likuidasi pun terjadi. Lebih dari $88M posisi long Bitcoin dilikuidasi dalam hitungan jam, yang semakin mempercepat penjualan. Di atas itu, arus masuk ETF Bitcoin spot juga mengering—aset yang dikelola turun lebih dari $24B dalam sebulan. Tanpa pembeli institusional yang menopang pasar, penurunan harga bergerak lebih cepat dari yang diperkirakan orang.

Level $60K itu sangat penting karena telah bertindak sebagai support utama selama berbulan-bulan. Jika level itu pecah secara meyakinkan, kita akan melihat pasar di kisaran mid-50K. Saat ini pasar hanya bereaksi terhadap ketakutan—risiko geopolitik, inflasi yang tetap tinggi, likuidasi paksa yang semuanya terjadi sekaligus. Itulah sebabnya kripto turun sangat tajam. Stabilitas yang hilang, dan sampai kita mendapatkan kejelasan tentang masalah-masalah ini, bounce-back mungkin akan bersifat sementara.